來源 | 零壹智庫

2月15日晚間，陸金所控股（6623.HK，NYSE：LU，下稱“陸控”）發(fā)布多份公告，其中包含新任核數(shù)師安永正式簽發(fā)的2024年財報。

作為長期關(guān)注金融行業(yè)與陸控發(fā)展的普通投資者，隨著本次財報正式落地，此前市場關(guān)于公司財務(wù)狀況、整改進展的諸多猜測，終于有了明確、清晰的答案。

對于不具備專業(yè)的財務(wù)分析能力的普通投資者來說，研讀財報更關(guān)注核心信息與企業(yè)對待合規(guī)、投資者的態(tài)度。比起晦澀的財務(wù)術(shù)語，企業(yè)直面問題的誠意與合規(guī)經(jīng)營的底線，才是長期價值的核心支撐，而陸控在本次財報披露與整改全流程中的表現(xiàn)，也印證了其作為良心企業(yè)的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。

01

提前交卷：坦誠整改太難得

本次市場關(guān)注的財務(wù)重述事項，整體影響范圍有限，核心均為三年前的歷史遺留問題，目前相關(guān)問題已全部完成整改，為過往的合規(guī)瑕疵畫上了句號。

對于多數(shù)普通投資者而言，聽到 “財務(wù)重述” 難免會產(chǎn)生擔(dān)憂，擔(dān)心涉及企業(yè)當(dāng)前經(jīng)營出現(xiàn)重大風(fēng)險。但細看公告內(nèi)容可以明確，本次重述調(diào)整僅針對2022-2023年的歷史財務(wù)數(shù)據(jù)，涉及事項為部分受控實體合并報表調(diào)整、關(guān)聯(lián)資產(chǎn)收購披露完善等，均為過往歷史事項，與公司當(dāng)前經(jīng)營基本面無關(guān)聯(lián)，不影響企業(yè)現(xiàn)階段的正常運營。

這一切源于陸控對平臺投資者本金利益的保護。根據(jù)補充調(diào)查結(jié)果，陸金所控股在2017年至2023年期間向第三方公司德誠投資提供了一系列貸款。這些貸款的部分資金被德誠投資用于收購某些風(fēng)險或風(fēng)險理財產(chǎn)品的底層資產(chǎn)，目的是用于補償通過相關(guān)平臺購買相關(guān)虧損金融產(chǎn)品的零售投資者。

更值得肯定的是，針對相關(guān)歷史事項，陸控并未選擇回避遮掩，而是主動牽頭開展獨立調(diào)查，逐項梳理、完成全量整改，同時聘請安永作為新任核數(shù)師，對三年財報開展全面審計與重述工作，將所有調(diào)整細節(jié)、整改進度與結(jié)果全部對外披露，充分保障了投資者的知情權(quán)。經(jīng)安永審計后，2022、2023年凈利潤僅出現(xiàn)小幅調(diào)整，核心是為了更真實地還原企業(yè)財務(wù)狀況，這種直面問題、不回避瑕疵的處理方式，正是合規(guī)經(jīng)營企業(yè)的底氣所在。

與此同時，本次年報的披露節(jié)奏，也遠超市場預(yù)期。此前紐交所已批準(zhǔn)公司年報披露延期至2026年4月30日，財務(wù)重述與審計工作本身流程復(fù)雜、細節(jié)繁多，即便企業(yè)用足延期時限也屬合理范圍。但陸控最終提前兩個半月完成全部工作并發(fā)布公告與財報，最大限度縮短了市場信息不對稱的周期，緩解了投資者的等待焦慮，這份對投資者負責(zé)的態(tài)度，具備足夠的說服力。

02

經(jīng)營彰顯韌性，核心指標(biāo)亦有亮點

即便處于內(nèi)控整改的關(guān)鍵周期，陸控的核心經(jīng)營并未受到影響，2024年年報展現(xiàn)出了較強的經(jīng)營韌性，也從側(cè)面印證了企業(yè)基本面的穩(wěn)健性。2024年財報核心數(shù)據(jù)顯示，截至2024年12月底，公司賦能的貸款余額達2169億元，全年新增貸款2131億元，累計服務(wù)客戶2590萬人，活躍客戶500萬人，保持了穩(wěn)定的行業(yè)經(jīng)營體量。

資產(chǎn)質(zhì)量的持續(xù)優(yōu)化，更是為投資者帶來了實實在在的確定性。2024 年底，陸控全部貸款30天逾期率從2023年的6.9%降至4.8%，90天逾期率從4.1%降至2.9%，逾期指標(biāo)大幅改善；同期信用減值損失同比減少0.7%，至126.13億元。在行業(yè)整體承壓的大環(huán)境下，企業(yè)能夠?qū)崿F(xiàn)資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)向好、減值壓力同步緩解，充分體現(xiàn)了其在風(fēng)險管理領(lǐng)域的專業(yè)能力與管控成效。

03

增長動能持續(xù)釋放，長期發(fā)展基礎(chǔ)穩(wěn)固

企業(yè)的成長韌性，還體現(xiàn)在新業(yè)務(wù)的增長勢能上。公告披露的2025年四季度經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，消費金融業(yè)務(wù)已成為公司核心增長引擎：截至2025 年末，消費金融貸款余額達596億元，同比逆勢增長19.0%；四季度單季新增貸款287億元，同比增長7.4%。此外，公司承擔(dān)風(fēng)險的貸款余額比例提升至91.4%，意味著企業(yè)在風(fēng)險定價、資產(chǎn)質(zhì)量管理上的主動權(quán)進一步增強，為后續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營筑牢了基礎(chǔ)。

與此同時，公司持續(xù)優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)與管理團隊配置，核心管理團隊均具備深厚的零售金融、風(fēng)險管理行業(yè)經(jīng)驗與專業(yè)能力，能夠為企業(yè)長期穩(wěn)健發(fā)展提供堅實的治理支撐。

04

堅守良心底色，長期價值值得期待

關(guān)于市場高度關(guān)注的復(fù)牌事項，公告明確提及，公司正積極推進相關(guān)工作，并將嚴(yán)格按照上市規(guī)則要求，及時披露后續(xù)進展。在我看來，復(fù)牌只是時間問題，相較于短期的復(fù)牌節(jié)點，企業(yè)在整個整改周期中始終堅守的合規(guī)底線、對投資者負責(zé)的良心底色，才是更值得關(guān)注的長期價值核心。

在金融行業(yè)深耕多年，見過太多企業(yè)面對問題時推諉甩鍋、敷衍塞責(zé)，而陸控這種直面問題、徹底整改、坦誠披露的處理方式，實屬難得。沒有任何一家企業(yè)能在發(fā)展過程中做到絕對完美，階段性出現(xiàn)歷史遺留問題并不可怕，真正的良心企業(yè)，從來不是零瑕疵，而是面對問題時不回避、不敷衍，始終堅守合規(guī)底線，把投資者與客戶的合法權(quán)益放在首位。

從提前完成財報披露，到歷史問題全面整改收官，再到核心經(jīng)營持續(xù)保持穩(wěn)健，陸控不愧金融企業(yè)的責(zé)任與擔(dān)當(dāng)。作為長期關(guān)注企業(yè)發(fā)展的投資者，我始終認(rèn)為，這種有誠意、有韌性、守底線的良心企業(yè)，具備長期的發(fā)展?jié)摿?。隨著整改工作全面落地，經(jīng)營動能持續(xù)釋放，陸控有望重回資本市場正常軌道，在實現(xiàn)自身穩(wěn)健發(fā)展的同時，持續(xù)深耕普惠金融領(lǐng)域，為投資者創(chuàng)造長期價值。

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