隨著基本面改善以及全球資產(chǎn)配置邏輯的轉(zhuǎn)變，巴西股市在2026年初成為全球資金競(jìng)相追逐的熱點(diǎn)。在美元走軟、大宗商品價(jià)格上漲以及降息預(yù)期的共同推動(dòng)下，巴西市場(chǎng)不僅迎來(lái)了久違的強(qiáng)勁反彈，更吸引了包括頂級(jí)對(duì)沖基金在內(nèi)的巨額海外資金流入。

據(jù)彭博援引近期監(jiān)管文件，億萬(wàn)富翁投資者德魯肯米勒旗下的Duquesne Family Office在去年第四季度大舉建倉(cāng)巴西。該家族辦公室在截至12月31日的三個(gè)月內(nèi)，買入了約350萬(wàn)股iShares MSCI Brazil ETF（EWZ），并同時(shí)買入了該基金的看漲期權(quán)，精準(zhǔn)押注了隨后的市場(chǎng)爆發(fā)。

這一布局迅速獲得了回報(bào)。iShares MSCI Brazil ETF在今年1月飆升了17%，創(chuàng)下自2020年以來(lái)的最佳單月表現(xiàn)。這一漲勢(shì)主要得益于美元走軟和商品價(jià)格走高，推動(dòng)了包括礦業(yè)巨頭Vale SA和國(guó)有石油生產(chǎn)商Petroleo Brasileiro SA在內(nèi)的權(quán)重股實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的大幅上漲。

市場(chǎng)情緒的逆轉(zhuǎn)引發(fā)了外資的搶籌潮。數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)外國(guó)投資者已向巴西股市投入了超過(guò)340億雷亞爾（BRL）。策略師指出，全球基金經(jīng)理正在結(jié)束對(duì)拉美地區(qū)的“低配”狀態(tài)，轉(zhuǎn)而尋求在新興市場(chǎng)進(jìn)行多元化配置，以對(duì)沖長(zhǎng)期重倉(cāng)美國(guó)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。

投資大佬提前布局

監(jiān)管文件披露了Stanley Druckenmiller精準(zhǔn)的入場(chǎng)時(shí)機(jī)。作為全球最受關(guān)注的宏觀投資者之一，其家族辦公室Duquesne Family Office在去年底大舉買入iShares MSCI Brazil ETF。這只規(guī)模達(dá)91億美元的ETF是追蹤巴西股票的最大型交易所交易基金。

除了直接持有約350萬(wàn)股股票外，文件顯示該機(jī)構(gòu)還購(gòu)買了該基金的看漲期權(quán)，顯示出對(duì)巴西市場(chǎng)強(qiáng)烈的做多意愿。

與此同時(shí)，Duquesne Family Office清倉(cāng)了其持有的Global X MSCI Argentina ETF，顯示出其在拉美地區(qū)的投資重心發(fā)生了明顯轉(zhuǎn)移。

匯率與大宗商品雙重利好

巴西股市本輪上漲由流動(dòng)性最好的大盤股領(lǐng)漲，這些股票通常是外國(guó)投資者的首選標(biāo)的。1月份17%的漲幅背后，是宏觀環(huán)境的顯著改善。

美元的疲軟緩解了新興市場(chǎng)的匯率壓力，而大宗商品價(jià)格的堅(jiān)挺則直接提振了巴西資源類核心資產(chǎn)的估值。

此外，貨幣政策的轉(zhuǎn)向預(yù)期也支撐了市場(chǎng)情緒。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，作為拉美最大經(jīng)濟(jì)體，巴西將在下個(gè)月開(kāi)始降息。這一預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)了權(quán)益資產(chǎn)的吸引力，推動(dòng)了市場(chǎng)的整體估值修復(fù)。

外資涌入與機(jī)構(gòu)預(yù)期

全球資金正在用真金白銀投票。彭博數(shù)據(jù)顯示，今年迄今為止，巴西股市獲得的外國(guó)資金流入量已超過(guò)340億雷亞爾。

Itau BBA的策略師Daniel Gewehr等人在一份報(bào)告中指出，在結(jié)束了北美七個(gè)城市的路演后，他們注意到全球投資者對(duì)巴西的興趣顯著增加。報(bào)告稱，全球投資者似乎正在削減對(duì)拉美地區(qū)的“低配（underweight）”倉(cāng)位，多資產(chǎn)基金正尋求通過(guò)EWZ等工具增加對(duì)巴西股票的敞口。

機(jī)構(gòu)對(duì)后市依然保持樂(lè)觀。根據(jù)美銀對(duì)拉美基金經(jīng)理的調(diào)查，約64%的受訪者預(yù)計(jì)巴西基準(zhǔn)股指Ibovespa指數(shù)將在2026年底前攀升至190000點(diǎn)以上。這一目標(biāo)價(jià)意味著較上周五的收盤價(jià)仍有約2%的上漲空間。

隨著新興市場(chǎng)資產(chǎn)在今年開(kāi)局表現(xiàn)強(qiáng)勁，基于基本面改善和全球分散投資的需求，資金流入的趨勢(shì)或?qū)⒊掷m(xù)。