根據(jù)近期航運數(shù)據(jù)和專家分析，印度原油進(jìn)口格局正在經(jīng)歷穩(wěn)健的再平衡，中東供應(yīng)商，尤其是沙特阿拉伯，在俄羅斯因國際制裁和合規(guī)限制而放寬的銷量壓力下重新奪回市場份額。2月前18天，印度原油進(jìn)口量平均為485萬桶/日，較一月份的525萬桶下降了8%。此次下滑主要源于俄羅斯的資金流入減少，此前美國對主要俄羅斯出口國實施新一輪制裁，以及歐盟上個月實施第18次制裁方案。

船舶追蹤數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯對印度的出口量從2025年12月的128萬桶降至1月的122萬桶，2月初進(jìn)一步下降至約109萬桶，環(huán)比下降10%。全球商品情報公司Kpler煉油與建模首席研究分析師蘇米特·里托利亞估計，2月份俄羅斯原油進(jìn)口量為100萬至120萬桶/日，預(yù)計三月可能降至80萬至100萬桶/日。隨著俄羅斯的銷量減少，中東海灣地區(qū)正在彌補(bǔ)短缺。沙特阿拉伯2月份出貨量預(yù)計將達(dá)到100萬至110萬桶/日，為自2019年11月以來的最高水平，本月至今的到貨量峰值約為140萬桶/日，隨后預(yù)計將逐步縮減。因此，本月沙特成為印度的主要供應(yīng)國，領(lǐng)先俄羅斯和伊拉克。

自2022年烏克蘭沖突爆發(fā)以來，印度利用了俄羅斯的折價原油，其峰值時占全國進(jìn)口量的40%，取代伊拉克成為主要供應(yīng)國。然而，歐盟和美國連續(xù)的制裁浪潮削弱了這種依賴。里托利亞將當(dāng)前階段描述為短期穩(wěn)定，而非回升至2025年中期的高點，預(yù)計由于商業(yè)和政策摩擦積累，俄羅斯在印度原油板巖中的份額將在2026年趨于較低區(qū)間。這一前景基于美印務(wù)實的理解，允許基準(zhǔn)的俄羅斯進(jìn)口維持煉油廠運營和國內(nèi)燃料供應(yīng)，同時遏制任何顯著擴(kuò)張。短期波動預(yù)計將源于制裁風(fēng)險、運輸瓶頸和物流障礙，而非純粹的經(jīng)濟(jì)因素。

一個關(guān)鍵焦點是古吉拉特邦的瓦迪納爾煉油廠，俄羅斯俄羅斯石油公司持有最大股份。歐盟制裁針對其莫斯科鏈路后，該設(shè)施現(xiàn)完全依賴俄羅斯原油。里托利亞指出，印度可以在不大幅增加采購的情況下保持關(guān)鍵交易量，這與美印貿(mào)易動態(tài)的發(fā)展相契合，包括最近敲定的協(xié)議。與此同時，多元化努力包括逐步采購委內(nèi)瑞拉桶，但由于生產(chǎn)限制、物流和合規(guī)問題，這些產(chǎn)量仍屬邊緣化。從市場角度看，完全替代以中酸度質(zhì)量、可靠性和折扣著稱的俄羅斯品級，對印度為酸性原油加工優(yōu)化的復(fù)雜煉油廠構(gòu)成挑戰(zhàn)。Ritolia警告稱，減少俄羅斯原油進(jìn)口可能會使整體原油成本每桶上漲2-3美元，部分被委內(nèi)瑞拉供應(yīng)更便宜所抵消。