“個人養(yǎng)老金產品穩(wěn)賺不賠”的認知，正在被市場打破。 不少投資者發(fā)現(xiàn)，就連標注“穩(wěn)健保本”的養(yǎng)老理財，也出現(xiàn)凈值小幅回撤；部分養(yǎng)老基金短期浮虧超10%，讓追求安全的投資者慌了神。

事實上，個人養(yǎng)老金產品涵蓋儲蓄、保險、理財、基金四大類，風險等級從R1到R5梯度分布，不存在絕對保本。 想要理性配置，核心是認清各類產品的收益中位數(shù)與風險底線，而非被“養(yǎng)老”標簽誤導。 讀懂這份真實畫像，才能避開投資陷阱，匹配自身需求。

沒有絕對“保本”，只有風險等級差異

資管新規(guī)落地后，除儲蓄國債、部分存款類產品外，多數(shù)養(yǎng)老產品不再承諾剛性兌付。 所謂“保本”，多是營銷話術下的低風險表述，仍可能面臨市場波動或流動性風險。

典型案例比比皆是。 R2級中低風險養(yǎng)老理財，因配置少量信用債，2025年部分產品單月凈值跌幅達0.3%-0.5%；即使是R1級低風險產品，雖收益波動極小，但長期收益跑不贏通脹，存在隱性購買力虧損。 可見，風險無處不在，只是表現(xiàn)形式不同。

監(jiān)管明確將養(yǎng)老產品按風險從低到高劃分為R1至R5五級，對應保守型至進取型五類投資者。 收益與風險正相關，是不可突破的底層邏輯。

四類主流產品：真實收益與風險中位數(shù)曝光

不同類型養(yǎng)老產品的收益穩(wěn)定性、風險表現(xiàn)差異顯著，結合2025年市場數(shù)據(jù)，其核心中位數(shù)指標清晰呈現(xiàn)，為配置提供參考。

1. 儲蓄國債（R1級）：安全天花板，收益偏低

作為唯一依托國家信用的產品，儲蓄國債是真正意義上的保本選擇。 目前3年期票面利率中位數(shù)1.63%，5年期1.7%，按年付息，滿6個月可提前兌取，需扣除部分利息及1‰手續(xù)費。

風險中位數(shù)幾乎為零，僅存在提前兌取的利息損失風險。 適合風險承受能力極低、追求本金絕對安全的臨近退休人群，但長期收益難以抵御通脹，僅能作為資產壓艙石。

2. 商業(yè)養(yǎng)老保險（R1-R2級）：保證收益+終身保障

以年金險、兩全險為主，核心是“保證收益+浮動分紅”，收益受保險保障基金保護，安全性僅次于國債。 保證部分IRR中位數(shù)約2.8%-3.2%，疊加分紅后長期年化收益中位數(shù)3.5%-4.5%。

風險集中在流動性層面，封閉期通常長達10年以上，中途退保可能虧損本金。 適合追求穩(wěn)定現(xiàn)金流、能接受長期鎖定的投資者，部分產品還可對接養(yǎng)老社區(qū)權益。

3. 養(yǎng)老理財（R2-R3級）：穩(wěn)健過渡，收益適中

以銀行系凈值型產品為主，多采用“固收+”策略，業(yè)績比較基準中位數(shù)3%-4%。 2025年行業(yè)平均年化收益3.6%，最大回撤中位數(shù)0.8%，部分設置收益平滑機制，波動相對可控。

核心風險為信用債違約與市場利率波動，R3級產品因少量權益?zhèn)}位，回撤可能達1.5%以上。 適合追求“穩(wěn)健+適度增值”、能接受小幅凈值波動的中年投資者。

4. 養(yǎng)老目標基金（R3-R5級）：長期收益潛力股，波動較大

包含目標日期FOF、指數(shù)基金等，Y份額費率更低，長期復利優(yōu)勢顯著。 截至2025年11月，三年期產品年化收益中位數(shù)5%-8%，部分權益類產品年化超15%，但最大回撤中位數(shù)達12%-15%。

風險以市場波動為主，短期浮虧明顯，需持有10年以上才能平滑風險。 適合30-50歲、風險承受能力較強、能堅守長期投資紀律的投資者，中途贖回易面臨實質性虧損。

實操配置：三步匹配適合自己的產品

選擇養(yǎng)老產品，核心是匹配風險承受能力、投資周期與養(yǎng)老需求，而非追逐高收益。 三步即可搭建合理組合。

第一步：精準測評風險等級。 通過銷售渠道完成風險測評，C1-C2保守型投資者優(yōu)先配置儲蓄國債、R2級以內養(yǎng)老保險；C3平衡型可搭配50%養(yǎng)老理財+50%低波動養(yǎng)老基金；C4-C5進取型可提高養(yǎng)老基金占比，博取長期收益。

第二步：按年齡調整資產結構。 臨近退休者（55歲以上）將80%以上資產配置在R2級及以下產品，鎖定收益；中青年投資者可提高權益類產品比例，用時間對沖波動。

第三步：關注費率與流動性。 優(yōu)先選擇養(yǎng)老基金Y份額，綜合費率比普通份額低0.6%以上，長期累積收益優(yōu)勢明顯；同時預留應急資金，避免因突發(fā)需求被迫贖回長期養(yǎng)老產品。

結語

個人養(yǎng)老金投資，本質是一場跨越數(shù)十年的長期規(guī)劃，核心是平衡安全與收益。 所謂“保本”產品虧損，本質是投資者對風險認知不足，誤將低風險等同于無風險。

拋開對“穩(wěn)賺”的執(zhí)念，認清各類產品的收益與風險中位數(shù)，結合自身情況精準配置，才能在長期持有中實現(xiàn)資產穩(wěn)步增值。 養(yǎng)老投資的終極目標，不是追求短期高收益，而是為未來生活筑牢確定性保障。