可能大部分股民沒想到，英偉達公布超預(yù)期財報和業(yè)績指引后，股價卻連續(xù)兩天大跌，市值兩天蒸發(fā)超3萬億，昨晚美股道指跌超1%，納指跌近1%，從整個2月的情況來看，納指整月跌3.38%，標普500指數(shù)跌0.87%，均創(chuàng)2025年3月以來最大單月跌幅。

英偉達出財報那天我就提示過，達子業(yè)績再好都沒用，因為市場最大的分歧是明年的資本開支，英偉達營收嚴重依賴谷歌、微軟、meta等北美csp的資本開支。強悍如谷歌，今年的資本開支會讓現(xiàn)金流捉襟見肘，明年如果繼續(xù)大幅提升資本開支，錢從哪里來?大規(guī)模發(fā)債的話那經(jīng)營風(fēng)險會大增，市場也不買賬，如果資本開支增速下降，那么整個硬件的增速也會下降，今年就是增速的頂點。

另外，昨晚美股避險情緒大幅升溫，昨晚美國公布的1月PPI同比增長2.9%，大超市場預(yù)期，按理說應(yīng)該會壓制降息預(yù)期，但美債收益率卻大跌破4%，同時黃金、原油大幅走強，COMEX黃金期貨漲1.64%，COMEX白銀期貨漲7.67%，WTI期貨4月合約收漲2.78%。

說明市場寧愿吃通脹也要到美債避險，美股跌、美債漲、黃金漲、原油漲，這是risk off模式，對股市等風(fēng)險資產(chǎn)極為不利。

至于risk off的原因：

一方面，MFS的破產(chǎn)加速了周五美股市場上金融股和另類資產(chǎn)管理公司的全面拋售。由于擔(dān)心行業(yè)內(nèi)的貸款標準問題，市場正在努力應(yīng)對信用傳染風(fēng)險擴大的前景。

另外，據(jù)報道，美東時間周五，美國總統(tǒng)特朗普在白宮外對記者表示表示，他希望與伊朗達成協(xié)議，并透露美伊將繼續(xù)進行更多談判。據(jù)央視新聞報道，特朗普稱，他對當前局勢“并不滿意”，但強調(diào)仍希望通過談判解決問題。在被問及是否會對伊朗動用軍事力量時，他表示“并不想這樣做，但有時候不得不這么做”。

最新的消息是，阿曼外交大臣巴德爾2月27日在美國華盛頓接受采訪時稱，伊朗已同意不擁有“可制造核彈的核材料”。

就看周末美伊沖突如何發(fā)酵，如果繼續(xù)升溫，則對下周全球金融市場不利。

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風(fēng)險提示：

股市有風(fēng)險，投資需謹慎，本文不構(gòu)成投資建議，讀者需獨立思考