歷經(jīng)波折，“瘋狂小楊哥”牽頭的借殼上市，終究還是成功了。

美股上市公司RichSparkle完成資產(chǎn)收購(gòu)后更名ANPA，正式宣告三只羊的海外資本之路，邁出了關(guān)鍵一步。

但這場(chǎng)看似圓滿的上市，從一開(kāi)始就透著詭異——上市狂歡尚未落幕，ANPA的股價(jià)就從180美元的峰值，一路跌穿10美元，褪去資本濾鏡，滿是隱患。

▲圖源：新浪財(cái)經(jīng)

實(shí)際上，小楊哥想上市，從來(lái)都不是一時(shí)頭腦發(fā)熱。

早在2020年8月底，三只羊就已經(jīng)放出了信號(hào)。它在香港高調(diào)開(kāi)了分公司，花大價(jià)錢(qián)請(qǐng)來(lái)了TVB前總經(jīng)理坐陣，每一步動(dòng)作，都被市場(chǎng)解讀成要沖港股IPO的前兆。

那時(shí)候的三只羊，正處在流量頂峰，小楊哥的直播間，每場(chǎng)銷售額都能破億，旗下主播隊(duì)伍也慢慢壯大，離上市好像就差最后一步。

可一場(chǎng)突如其來(lái)的“美心月餅事件”，直接打碎了這份期待。

這場(chǎng)虛假宣傳風(fēng)波，不光讓三只羊虧了錢(qián)，更徹底耗光了用戶對(duì)它的信任。停播16個(gè)月后，2026年1月，三只羊官方賬號(hào)復(fù)播，四個(gè)小時(shí)下來(lái)，銷售額還不到25萬(wàn)元，連巔峰時(shí)期的零頭都?jí)虿簧稀?/p>

但三只羊沒(méi)坐以待斃，把目光投向了海外。

比起A股、港股的嚴(yán)格審核，美股門(mén)檻更低，審核也更快。尤其是在國(guó)內(nèi)輿論壓力巨大的當(dāng)下，選美股，既能躲開(kāi)國(guó)內(nèi)的信任危機(jī)，也能更快實(shí)現(xiàn)資本化，緩解公司的資金壓力。

值得一提的是，三只羊沒(méi)把國(guó)內(nèi)的核心業(yè)務(wù)注入上市公司，只打包了海外的電商、IP相關(guān)業(yè)務(wù)，靠著一場(chǎng)巧妙的股權(quán)交易，完成了借殼的全部操作。

難怪不少人說(shuō)，小楊哥背后有高人。

根據(jù)公告顯示，美股上市公司RichSparkle，以9.75億美元（約合67.7億元人民幣）的估值，收購(gòu)了StepDistinctiveLimited公司100%的股權(quán)。

交易沒(méi)花一分現(xiàn)金，而是靠增發(fā)約7500萬(wàn)股新股來(lái)支付對(duì)價(jià)。

被收購(gòu)的StepDistinctiveLimited，這家海外公司，是三只羊旗下的安徽小黑羊，和TikTok頂流網(wǎng)紅KhabyLame（也就是大家常說(shuō)的“無(wú)語(yǔ)哥”）合資成立的。

其中，無(wú)語(yǔ)哥直接或間接持股49%，安徽小黑羊只持股13%。

▲圖源：微博

天眼查顯示，安徽小黑羊由合肥領(lǐng)頭羊文化傳媒有限公司全資控股，最終受益人，正是三只羊的創(chuàng)始人張慶楊、張開(kāi)楊兄弟，說(shuō)白了就是三只羊的“海外馬甲”。

更關(guān)鍵的是，交易完成后，安徽小黑羊拿到了無(wú)語(yǔ)哥全球范圍內(nèi)36個(gè)月的獨(dú)家全鏈運(yùn)營(yíng)權(quán)。

這份運(yùn)營(yíng)權(quán)，它涵蓋了直播和短視頻電商策劃、TikTok商店運(yùn)營(yíng)、跨境供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)、售后服務(wù)，甚至還有AI數(shù)字人商業(yè)開(kāi)發(fā)。

表面上看，安徽小黑羊持股比例低，但三只羊靠著掌控運(yùn)營(yíng)權(quán)，實(shí)際上握住了這家公司的命脈——無(wú)語(yǔ)哥全球3.6億粉絲的流量，最終都要靠三只羊的運(yùn)營(yíng)能力，才能變現(xiàn)。

無(wú)語(yǔ)哥是TikTok粉絲量第一的網(wǎng)紅，單平臺(tái)粉絲就突破1.6億，但他的變現(xiàn)能力特別弱。

一個(gè)有流量卻不會(huì)變現(xiàn)，一個(gè)有運(yùn)營(yíng)能力卻沒(méi)新流量，兩者一結(jié)合，就成了資本眼里的香餑餑。

三只羊輸出運(yùn)營(yíng)能力，無(wú)語(yǔ)哥提供全球流量，再加上美股上市的包裝，一場(chǎng)看似完美的資本故事，就這么拉開(kāi)了序幕。

資本的嗅覺(jué)向來(lái)靈敏，尤其是“全球頂流IP”“跨境電商”“AI數(shù)字人”這些熱門(mén)標(biāo)簽湊到一起，很容易就掀起炒作熱潮。

借殼交易的消息一公布，RichSparkle（后來(lái)更名為ANPA）的股價(jià)就瞬間暴漲，一度沖到180美元的高位，漲幅嚇人。

可這場(chǎng)狂歡沒(méi)持續(xù)多久，短短一個(gè)月，股價(jià)就斷崖式下跌，最后跌破10美元，打回了原形。

股價(jià)的暴漲暴跌，早就說(shuō)明了問(wèn)題：華爾街追捧的，從來(lái)不是三只羊的運(yùn)營(yíng)能力，也不是無(wú)語(yǔ)哥的流量，而是這場(chǎng)交易背后的虛幻概念。

如今還喊出了未來(lái)年銷售額40億美元（約合277.6億元人民幣）的目標(biāo)。

這個(gè)目標(biāo)，聽(tīng)起來(lái)更像是為了討好資本畫(huà)的大餅，因?yàn)闆](méi)有足夠的實(shí)際支撐。

歐美的消費(fèi)習(xí)慣、電商環(huán)境，和國(guó)內(nèi)完全不一樣，三只羊在國(guó)內(nèi)成熟的運(yùn)營(yíng)模式，不一定能復(fù)制過(guò)去。

除此之外，AI數(shù)字人商業(yè)開(kāi)發(fā)，也只是停留在口頭層面。雖然公告里重點(diǎn)提了，但目前沒(méi)有任何實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，所謂的“AI賦能變現(xiàn)”，多半是為了增加資本炒作的籌碼，很難成為真正的盈利點(diǎn)。

資本從來(lái)都是錦上添花，不會(huì)雪中送炭。

那些炒起來(lái)的虛幻標(biāo)簽，那些暴漲的股價(jià)，終究只是鏡花水月。沒(méi)有實(shí)實(shí)在在的盈利能力，沒(méi)有可持續(xù)的商業(yè)模式，再華麗的資本故事，也遲早會(huì)被市場(chǎng)戳破。

流量總會(huì)散去，唯有實(shí)力才能長(zhǎng)久。

對(duì)小楊哥和三只羊來(lái)說(shuō)，與其追逐資本的泡沫，不如深耕業(yè)務(wù)、重拾信任。這才是企業(yè)長(zhǎng)久發(fā)展的正道，也是擺脫迷茫、真正實(shí)現(xiàn)突圍的唯一出路。

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