本報特約記者陳欣

受日本經(jīng)濟長期疲軟拖累，反映日元綜合實力的實際有效匯率指數(shù)創(chuàng)下53年來新低，日元購買力持續(xù)承壓。據(jù)《日經(jīng)亞洲評論》21日報道，上月，日元對主要貨幣的綜合匯率跌至53年低點，較1995年峰值縮水約2/3。根據(jù)國際清算銀行20日公布的數(shù)據(jù)，截至今年1月，日元實際有效匯率指數(shù)為67.73，為1973年以來的最低水平。

日元實際有效匯率指數(shù)反映日元對一籃子主要貨幣的綜合強弱水平，體現(xiàn)其在購買海外商品時的實際購買力。該指數(shù)下跌，意味著購買力同步減弱。該指標曾于1995年4月達到193.95的歷史高點，此后一路下滑至當前約1/3的水平。

英國《經(jīng)濟學人》稱，盡管日本央行在過去兩年中將利率從負0.1%上調(diào)至0.75%——按說這應能吸引追求回報的資本流入并提振日元匯率——但日元走勢依然疲軟，幾乎與2024年年中觸及38年低點時相差無幾。布魯金斯學會研究員布魯克斯表示，若按貿(mào)易加權(quán)并剔除通脹因素計算，日元仍是全球最疲軟的貨幣之一。

《日經(jīng)亞洲評論》稱，造成這一局面的主要因素之一，是日本泡沫經(jīng)濟破滅后經(jīng)濟陷入長期低迷。日本銀行的數(shù)據(jù)顯示，1995年日本潛在經(jīng)濟增長率約為1%，但到21世紀第二個十年末期已降至0%附近。增長潛力疲弱導致通脹與利率長期維持在極低水平，進而使實際有效匯率持續(xù)下行。近期隨著物價與工資同步上漲，日本央行正致力于推進貨幣政策正?；?。該行已表示計劃將政策利率從目前0.75%的水平繼續(xù)上調(diào)。不過，關(guān)鍵問題在于：家庭與企業(yè)能否承受加息帶來的沖擊？

瑞穗研究與技術(shù)公司估算，若政策利率單次上調(diào)0.25個百分點，背負房貸等債務的家庭每年將額外增加約1.8萬日元（100日元約合4.5元人民幣）的還款負擔。在企業(yè)端，單次加息將導致金融保險業(yè)之外的企業(yè)營業(yè)利潤平均下降0.9%。

目前日本政策利率已升至30年來最高水平。隨著越來越多分析人士預期日本央行將繼續(xù)加息至1.5%—1.75%區(qū)間，日本經(jīng)濟承壓風險可能進一步上升。

日本首相高市早苗承諾將優(yōu)先推動國內(nèi)投資。但UBSSuMiTRUST財富管理公司首席投資官青木大樹表示，盡管日元疲軟，但由于市場對經(jīng)濟增長潛力存疑，企業(yè)投資日本的步伐仍然緩慢。

?高市早苗此前表示，日元貶值有望提振國內(nèi)投資，并使日本制造的商品更具出口競爭力。財務大臣片山皋月則稱，首相的解釋只是“教科書式”的套話。但近年來，情況并未按“教科書式”的路徑發(fā)展。根據(jù)日本政府2024年委托經(jīng)濟學家撰寫的一份報告，日本企業(yè)國內(nèi)投資低迷的根本原因，在于企業(yè)普遍認為國內(nèi)投資回報率偏低。