日本首相高市早苗提名兩位再通脹主義學(xué)者加入日本央行政策委員會(huì)，這一強(qiáng)烈的促刺激政策信號(hào)引發(fā)日本長(zhǎng)期國(guó)債收益率顯著飆升，同時(shí)日元走弱并大幅提振日本股市。

提名消息公布后，日本長(zhǎng)端國(guó)債遭遇顯著拋售。日本30年期國(guó)債收益率大幅上漲10.5個(gè)基點(diǎn)至3.38%，20年期國(guó)債收益率亦同步攀升7個(gè)基點(diǎn)至2.95%。

外匯與股票市場(chǎng)同樣對(duì)上述人事變動(dòng)做出迅速反應(yīng)。日元兌美元匯率從消息發(fā)布前的155.51附近下跌至156.04，日經(jīng)225指數(shù)則在午后交易中上漲約2.2%，反映出投資者對(duì)新委員可能偏好寬松貨幣政策的直接定價(jià)。

此次獲提名的兩位候選人分別是青山學(xué)院大學(xué)教授Ayano Sato和日本中央大學(xué)教授Toichiro Asada，他們將接替即將離任的央行委員Asahi Noguchi和Junko Nakagawa。這是高市早苗在本月大選獲勝后，首次有機(jī)會(huì)直接重塑由九人組成的央行政策委員會(huì)的動(dòng)態(tài)。

延續(xù)促刺激立場(chǎng)，釋放鴿派信號(hào)

通過(guò)選擇兩位支持刺激政策的候選人，高市早苗似乎正在追隨其政治導(dǎo)師安倍晉三的腳步，后者在擔(dān)任首相期間曾向央行委員會(huì)大量任命再通脹主義者。這兩位學(xué)者的提名加劇了市場(chǎng)猜測(cè)，即高市早苗將對(duì)央行快速加息保持謹(jǐn)慎立場(chǎng)。

瑞銀證券日本有限公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Masamichi Adachi對(duì)此表示驚訝，他指出這兩位候選人都是徹頭徹尾的再通脹主義者。在日元疲軟和通脹引發(fā)進(jìn)一步加息討論的背景下，這一人事選擇凸顯了高市早苗的強(qiáng)烈個(gè)人傾向。

與兩位被提名人相識(shí)的日本央行前委員Yutaka Harada表示，這兩人都認(rèn)為從貨幣和財(cái)政兩方面支持經(jīng)濟(jì)至關(guān)重要，在通脹數(shù)據(jù)預(yù)期放緩的情況下，他們可能認(rèn)為很難為繼續(xù)加息找到合理理由。Yutaka Harada補(bǔ)充稱，雖然新委員初期不太可能直接主導(dǎo)委員會(huì)的意見(jiàn)，但隨著時(shí)間推移，他們的理念可能會(huì)引起其他委員的共鳴。

加息預(yù)期面臨重新評(píng)估

由于日元持續(xù)疲軟，經(jīng)濟(jì)學(xué)家此前越來(lái)越傾向于認(rèn)為日本央行可能在4月加息，這改變了市場(chǎng)此前普遍認(rèn)為下一次行動(dòng)要到6月或7月才會(huì)到來(lái)的預(yù)期，部分人士甚至認(rèn)為在3月19日的政策會(huì)議上有加息的微小可能。然而，在最新的人事提名公布后，市場(chǎng)可能需要重新評(píng)估這些預(yù)期。

據(jù)彭博經(jīng)濟(jì)研究經(jīng)濟(jì)學(xué)家Taro Kimura分析，如果這兩項(xiàng)提名獲得議會(huì)批準(zhǔn)，將使政策委員會(huì)的平衡略微向放緩加息步伐的方向傾斜。不過(guò)，彭博經(jīng)濟(jì)研究維持日本央行將謹(jǐn)慎邁向可能在7月進(jìn)行的下一次加息的觀點(diǎn)，認(rèn)為人員陣容的潛在變化不會(huì)徹底改變這一整體圖景。

即將離任的委員Asahi Noguchi一直是貨幣寬松政策的堅(jiān)定倡導(dǎo)者，曾兩次投票反對(duì)加息。據(jù)彭博上個(gè)月的調(diào)查，超過(guò)60%的日本央行觀察人士預(yù)計(jì)會(huì)有一位同樣強(qiáng)烈主張寬松的人士接替他。因此，市場(chǎng)的焦點(diǎn)原本集中在第二個(gè)提名席位上，即高市早苗是會(huì)平衡她的選擇，還是給出明確的促刺激信號(hào)，因?yàn)榱硪晃滑F(xiàn)任委員Junko Nakagawa并未對(duì)委員會(huì)的政策決定投過(guò)反對(duì)票。

市場(chǎng)擔(dān)憂有限，關(guān)注政策干預(yù)風(fēng)險(xiǎn)

盡管人事變動(dòng)引發(fā)了波動(dòng)，但市場(chǎng)對(duì)政府干預(yù)央行獨(dú)立性的擔(dān)憂目前依然處于可控范圍內(nèi)。更換兩名委員會(huì)成員不太可能徹底顛覆日本央行在經(jīng)濟(jì)條件允許時(shí)提高基準(zhǔn)利率的既定意圖。

Commonwealth Bank of Australia策略師Carol Kong指出，市場(chǎng)可能認(rèn)為這兩位新委員的政策立場(chǎng)會(huì)比即將離任的委員略顯鴿派。但她同時(shí)表示，日元非常有限的拋售以及長(zhǎng)期國(guó)債收益率的變動(dòng)幅度表明，市場(chǎng)并不太擔(dān)心高市早苗會(huì)干預(yù)日本央行的政策。

不過(guò)，政策博弈的風(fēng)險(xiǎn)依然存在。據(jù)當(dāng)?shù)孛襟w此前報(bào)道，高市早苗在上周與日本央行行長(zhǎng)植田和男的會(huì)面中，對(duì)進(jìn)一步加息表達(dá)了擔(dān)憂，這一消息導(dǎo)致日元在周二一度貶值高達(dá)1.1%。日本央行拒絕就上述報(bào)道置評(píng)，植田和男上周在會(huì)面后表示，他們?cè)谟懻摻?jīng)濟(jì)時(shí)交換了總體意見(jiàn)，高市早苗沒(méi)有提出任何具體要求。