隨著2025年年報業(yè)績預告、快報及正式報告的密集披露，上市公司的經(jīng)營成色逐一展現(xiàn)在投資者面前。據(jù)不完全統(tǒng)計，截至2月13日，已有56家上市公司被券商研報明確給予“超預期”的評價。

千億市值巨頭領銜

梳理這56家業(yè)績超預期公司，一個鮮明的特征躍然紙上：超過八成的A股市值超過100億元，其中更是囊括了紫金礦業(yè)、興業(yè)銀行、新易盛、中信證券、藥明康德等14家千億市值的行業(yè)巨擘。

光模塊龍頭新易盛的表現(xiàn)尤為亮眼。公司預計2025年實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤94億至99億元，同比增長231.24%至248.86%；扣非凈利潤93.67億至98.67億元，同比增長231.02%至248.69%。

而據(jù)Wind數(shù)據(jù)，此前16家覆蓋新易盛的券商/機構對其2025年歸母凈利潤的一致預測值約為89.92億元。公司披露的預測區(qū)間明顯超出分析師預期。

對于業(yè)績大幅預增的原因，公司表示，受益于算力投資持續(xù)增長，高速率產品需求快速提升，推動銷售收入和凈利潤較上年同期大幅增加。此外，預計2025年非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響約3300萬元。國元證券近期研報指出，新易盛業(yè)績超預期且具備較高性價比，建議持續(xù)關注。

光伏鋰電設備龍頭先導智能同樣交出了一份驚艷的成績單。公司預計2025年歸屬于上市公司股東的凈利潤為15億至18億元，同比大幅增長424.29%至529.15%。其中，第四季度預計實現(xiàn)凈利潤3.14億至6.14億元，而去年同期虧損3.22億元，同比大幅增長197.52%至290.68%。

公司方面表示，隨著全球動力電池市場持續(xù)回暖，儲能領域需求強勁增長，下游頭部電池企業(yè)開工率提升、擴產節(jié)奏有序加快，公司訂單規(guī)模同比快速回升，訂單交付與項目驗收節(jié)奏同步提速。

花旗在此前研報中表示，先導智能2025年業(yè)績預告顯示，其凈利潤預測中位數(shù)高于該行與市場的預期。先導智能預計在2025年第四季度實現(xiàn)毛利率的環(huán)比和同比雙增長，這得益于公司提高了運營效率。重申買入評級，維持目標價在75元人民幣。

有色金屬龍頭紫金礦業(yè)延續(xù)穩(wěn)健增長態(tài)勢。公司預計2025年凈利潤為510億至520億元，同比增長約59%至62%。報告期內，礦產金、礦產銅、礦產銀銷售價格同比上升，主要礦產品產量同步增加——礦產金約90噸，同比增長約17噸；礦產銅(含卡莫阿權益產量)約109萬噸，同比增長約2萬噸。

浙商證券發(fā)布的研報認為，紫金礦業(yè)是全球黃金+銅資源龍頭企業(yè)。降息周期疊加地緣政治風險加劇之下，金銅價格處于主升浪；受益于巨龍銅礦、哈薩克金礦、Allied GoldCorporation等持續(xù)投產增量，公司有望實現(xiàn)量價齊升；疊加鋰價筑底反彈的第三成長曲線，有望持續(xù)為公司貢獻增量，推動業(yè)績顯著增長。

多家公司凈利增速超五成

除了巨頭領航，一批中小市值公司的業(yè)績爆發(fā)同樣構成了市場的“活力源”。從業(yè)績增速看，56家公司中，預計2025年凈利潤同比增長50%以上(含扭虧為盈)的公司達33家。其中，5家公司實現(xiàn)凈利潤扭虧為盈，分別是榮昌生物、繼峰股份、經(jīng)緯恒潤-W、中泰股份和三夫戶外。

中泰股份以驚人的增速領跑榜單。公司預計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤4.2億至4.8億元，同比增長638.74%至715.70%。就在上一年，公司還虧損7796萬元。對于業(yè)績的戲劇性反轉，公司表示，上年度因計提商譽導致虧損，本報告期中邑燃氣穩(wěn)定經(jīng)營，無商譽減值，合并業(yè)績轉正；同時制造板塊海外訂單進入發(fā)貨周期，帶動利潤大幅增長。非經(jīng)常性損益影響約1700萬元。

華圖山鼎同樣表現(xiàn)搶眼。公司預計2025年實現(xiàn)凈利潤2.80億至4.20億元，同比增長428.38%至692.57%；扣非凈利潤2.58億至3.87億元，同比增長955.37%至1483.06%。業(yè)績大幅增長主要受益于招錄類考試培訓行業(yè)的市場需求持續(xù)旺盛；同時，公司通過推行區(qū)域運營改革，將產品交付下沉至地市，簡化招生到交付的流程，用戶體驗與運營效率雙雙提升，行業(yè)領先地位進一步鞏固。

佰維存儲作為存儲芯片領域的代表，預計2025年實現(xiàn)營收100億至120億元，同比增長49.36%至79.23%；歸母凈利潤8.5億至10億元，同比增長427.19%至520.22%。在AI驅動、數(shù)據(jù)量爆發(fā)的背景下，存儲芯片行業(yè)迎來周期性復蘇，公司充分受益于國產替代進程加速和下游需求回暖，盈利能力大幅修復。

榮昌生物預計2025年凈利潤約7.16億元，同比扭虧為盈。報告期內，公司核心產品泰它西普、維迪西妥單抗國內銷售收入實現(xiàn)快速增長；同時，公司授予Vor Biopharma Inc泰它西普除大中華區(qū)以外全球范圍內的獨家開發(fā)與商業(yè)化權利，技術授權收入大幅增加。此外，公司通過優(yōu)化管理、迭代生產工藝等舉措，降低了生產成本，提升了產品毛利率，銷售費用率也明顯下降。多方因素推動下，公司盈利效率大幅改善。

總的來看，從千億巨頭的穩(wěn)健擴張到中小企業(yè)的困境反轉，這份2025年“超預期”名單清晰地勾勒出中國經(jīng)濟韌性與活力的新圖景。