紅星資本局2月24日消息，2月23日晚，減重藥司美格魯肽廠商諾和諾德（NVO.N）發(fā)布聲明稱，該公司的新一代減重藥CagriSema頭對(duì)頭比較禮來（LLY.N）減重藥替爾泊肽的三期臨床試驗(yàn)結(jié)果顯示，在84周內(nèi)CagriSema實(shí)現(xiàn)減重23%，不及替爾泊肽25.5%的減重療效。

消息一出，諾和諾德股價(jià)大跌，截至收盤跌幅達(dá)16.43%，收盤價(jià)為39.63美元，創(chuàng)下2021年6月以來的最低水平，抹去了司美格魯肽減重藥上市以來的所有漲幅，總市值縮水至1762億美元。禮來股價(jià)則上漲4.86%，總市值達(dá)到9986億美元。

截圖自雪球

據(jù)央視財(cái)經(jīng)，華爾街知名投行杰富瑞的分析認(rèn)為，這一試驗(yàn)結(jié)果令諾和諾德新一代減肥藥的商業(yè)前景面臨很大不確定性，根據(jù)此前的預(yù)測，到2030年這款藥的銷售額約占諾和諾德總營收的15%-25%。

CagriSema為諾和諾德開發(fā)的一款復(fù)方藥物，即長效胰淀素受體激動(dòng)劑cagrilintide和長效GLP-1受體激動(dòng)劑司美格魯肽的固定劑量合劑。2025年12月，諾和諾德宣布向FDA遞交每周一次CagriSema（cagrilintide 2.4mg與司美格魯肽 2.4mg）注射液新藥申請(qǐng)，預(yù)計(jì)FDA將于2026年底做出審批決定。據(jù)了解，更高劑量CagriSema的三期試驗(yàn)計(jì)劃于2026年下半年啟動(dòng)。

CagriSema被諾和諾德視為開創(chuàng)性合劑產(chǎn)品，公司全球總裁兼首席執(zhí)行官杜麥克（Mike Doustdar）曾表示，CagriSema在司美格魯肽已確立的療效基礎(chǔ)上，結(jié)合全新作用機(jī)制，有望成為肥胖綜合治療的重要進(jìn)展。

2021年6月，F(xiàn)DA批準(zhǔn)了司美格魯肽作為減重藥上市（商品名為Wegovy），諾和諾德憑借該明星減肥藥的熱銷，一度崛起成為歐洲市值最高的上市公司，市值在2024年達(dá)到6500億美元。諾和諾德雖然在GLP-1市場有先發(fā)優(yōu)勢，卻也面臨著對(duì)手禮來的強(qiáng)勢追趕。

今年2月初，諾和諾德、禮來先后發(fā)布了2025年財(cái)報(bào)，替爾泊肽為禮來貢獻(xiàn)了約365億美元收入，以4億美元左右的差距超過司美格魯肽，登頂新“藥王”的寶座。受產(chǎn)品降價(jià)、市場競爭加劇以及司美格魯肽在多個(gè)國際市場專利到期等因素影響，諾和諾德預(yù)計(jì)2026年全球銷售額將較2025年下降5%至13%。財(cái)報(bào)發(fā)布后，2月3日，諾和諾德股價(jià)重挫14%。

紅星資本局注意到，在中國市場，諾和諾德還將面臨更多中國本土減重藥廠商的競爭，尤其是在2026年司美格魯肽分子核心專利到期后，預(yù)計(jì)將有一大批仿制藥陸續(xù)上市。

在研發(fā)新一代減重藥的同時(shí)，口服劑型或成為藥企破局的關(guān)鍵。2025年12月，諾和諾德宣布，Wegovy片劑在美國獲批，成為首個(gè)用于體重管理的口服GLP-1產(chǎn)品。諾和諾德稱，其在臨床試驗(yàn)中表現(xiàn)出和注射版本相似的減肥效果，預(yù)計(jì)于2026年1月正式上市銷售。

禮來的口服GLP-1減重藥也已進(jìn)入上市的最后沖刺階段。禮來預(yù)計(jì)，該公司的口服減重療法orforglipron有望于今年一季度獲批。臨床數(shù)據(jù)顯示，使用最高劑量orforglipron（36mg）可平均減重10.5%。高盛預(yù)計(jì)，口服藥物有望在2030年占據(jù)全球減重療法市場24%的份額，以減重藥整體約950億美元的規(guī)模來計(jì)算，口服減重藥市場規(guī)模約合220億美元。

紅星新聞?dòng)浾?蔣紫雯

編輯 余冬梅

審核 馮玲玲