從邊端AI領(lǐng)域闖入的智駕芯片黑馬

“來得早不如來得巧?！边@句老話，可以大致概括愛芯元智在智能駕駛市場的際遇。

2月10日，愛芯元智在港交所成功上市，成為“中國邊緣AI芯片第一股”，也是繼地平線機(jī)器人、黑芝麻智能之后，具有智駕芯片相關(guān)業(yè)務(wù)的中國公司再次上市。

據(jù)介紹，在國產(chǎn)ADAS SoC中，愛芯元智的出貨量已經(jīng)躍居第二，僅次于地平線。而從二級市場表現(xiàn)看，在年后復(fù)牌沖高后，愛芯元智目前市值約189.5億港元，比“智駕芯片第一股”黑芝麻智能還高出約65億港元。

無論從成立時(shí)間還是入局節(jié)點(diǎn)來看，愛芯元智并不算早，但發(fā)展速度很快。

以地平線、黑芝麻智能為代表的智駕芯片公司在2016年前后成立，彼時(shí)愛芯元智的創(chuàng)始人仇肖莘博士還在美國博通公司擔(dān)任副總裁。直到2019年，芯片行業(yè)已經(jīng)從波峰滑落，AI應(yīng)用也進(jìn)入了短暫的瓶頸期，仇肖莘卻看到了未來的市場機(jī)遇，她從紫光展銳離職后，成立了愛芯元智。

愛芯元智瞄準(zhǔn)的是端側(cè)和邊緣側(cè)AI芯片的大市場，并以視覺為主攻方向，切入終端計(jì)算（智慧城市）領(lǐng)域。仇肖莘的行業(yè)判斷是，隨著AI與芯片技術(shù)的發(fā)展，過去集中在云端的AI處理會逐漸往邊緣側(cè)和端側(cè)擴(kuò)充，而AI數(shù)據(jù)收集則主要通過視覺，這個(gè)賽道的應(yīng)用前景最為廣泛。

而智能汽車，可能是整個(gè)邊端側(cè)AI應(yīng)用場景中最具想象力的細(xì)分領(lǐng)域。

2023年，已經(jīng)在端側(cè)做到年出貨量超92萬顆的愛芯元智，正式進(jìn)入車載芯片市場。那年，愛芯元智收購了華圖微芯，并打入了造車新勢力零跑汽車的供應(yīng)鏈，賺到了智能汽車領(lǐng)域的第一桶金。

在給零跑供貨的第一年，愛芯元智的智能汽車產(chǎn)品出貨就達(dá)到16萬顆，僅憑一顆算力為8 TOPS的M55H迅速坐上了牌桌。

由于具備不錯(cuò)的圖像識別及AI推理能力，M55H可以應(yīng)用于ADAS一體機(jī)、DMS（駕駛員監(jiān)控系統(tǒng)）、OMS（乘員檢測系統(tǒng)）和CMS（電子后視鏡）等多種細(xì)分場景。

對于任何一家智能汽車產(chǎn)業(yè)鏈的初創(chuàng)公司，拿到訂單很重要，而拿到強(qiáng)勁的、可持續(xù)的訂單更為重要。

近幾年來，多少創(chuàng)業(yè)公司被猝然倒閉的“客戶爸爸們”坑得找不著北，別說做業(yè)務(wù)了，連尾款都追不回來。

愛芯元智無疑是智能汽車芯片賽道上的幸運(yùn)兒。

它在智能汽車領(lǐng)域的“基石客戶”零跑汽車，正是這兩年飛速崛起的新勢力，不僅讓它迅速在汽車市場站穩(wěn)腳跟，也為它帶來寶貴的量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)以及穩(wěn)定的訂單。

在愛芯元智給零跑供貨的第二年，零跑就賣出了29.37萬輛汽車，同比大幅增長了104%，一舉躋身新勢力前列，去年零跑更是賣到了近60萬輛，登上新勢力榜首。

以這一核心客戶為起點(diǎn)，愛芯元智在過去兩年中持續(xù)在汽車市場安營扎寨，打入廣汽、吉利、江鈴福特、賽力斯等多家車企的供應(yīng)鏈，成為一匹智能汽車芯片黑馬。

招股書數(shù)據(jù)顯示，僅去年前三季度，愛芯元智在智能汽車領(lǐng)域的出貨量就達(dá)到了27.3萬顆，同比大漲3.37倍，原地起飛。據(jù)媒體最新報(bào)道，截至去年底，愛芯元智智能汽車芯片累計(jì)出貨量近100萬顆，可以推算出去年全年其智能汽車芯片出貨量在50萬顆左右。

無論是增長勢頭還是賺錢能力，智能汽車都成了愛芯元智業(yè)務(wù)版圖中最有吸引力的那一塊。

在技術(shù)迭代、供應(yīng)鏈成熟以及規(guī)模效應(yīng)的多重驅(qū)動下，愛芯元智最主要的出貨來源——終端計(jì)算芯片，平均售價(jià)已經(jīng)從2022年的50元腳踝斬至6元，毛利率則約17.2%，智能汽車芯片的平均售價(jià)盡管也有所降低，但仍有六七十元，毛利率則50%左右。

仇肖莘曾指出，智慧城市芯片的市場規(guī)模大約為25億美元，車載智駕芯片的規(guī)模則有100億美元，國產(chǎn)芯片公司在3年左右的時(shí)間里，有機(jī)會在智駕市場占據(jù)主導(dǎo)地位。

對于車載芯片市場的判斷，基本勾勒了愛芯元智未來的發(fā)展重心。盡管在各類宣傳材料中，愛芯元智講的是“邊緣AI芯片第一股”，但顯然，作為邊緣AI芯片的最大應(yīng)用場景——智能汽車已經(jīng)成為其中最重要的組成部分。

據(jù)億歐汽車了解，愛芯元智創(chuàng)始人仇肖莘正在親自帶隊(duì)車載板塊，而智慧城市等其他戰(zhàn)略方向則由愛芯元智CEO孫微風(fēng)主推。

先拿下最大的市場

愛芯元智智能汽車業(yè)務(wù)爆發(fā)，很大程度上是踩中了中國汽車智能化的風(fēng)口。

愛芯元智以中低算力芯片切入，它抓取的是政策與市場雙重推動的基礎(chǔ)ADAS領(lǐng)域，并以其成熟的AI芯片研發(fā)和量產(chǎn)能力，用顯著的性價(jià)比撬開了智能汽車業(yè)務(wù)的大門。

過去兩年，中國汽車智能化滲透率提升，尤其是基礎(chǔ)ADAS，更是構(gòu)成了智駕行業(yè)聚光燈之外的龐大基本盤。

行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2023年中國汽車市場ADAS搭載率超過58%，而一體機(jī)在其中占比高達(dá)75%，規(guī)模約928萬輛，到了2024年ADAS滲透率已經(jīng)超過61%，L2及以下的輔助駕駛占比更是超過85%。

巨大的行業(yè)容量給了愛芯元智這樣新進(jìn)入的玩家發(fā)展壯大的機(jī)會。這原本也是一個(gè)集中率很高的市場，ADAS前視一體機(jī)和小域控計(jì)算平臺領(lǐng)域，地平線和Mobileye份額合計(jì)超過七成，愛芯元智僅能位列“國產(chǎn)第二”，但正是精準(zhǔn)踩中了這最具規(guī)模的細(xì)分市場，愛芯元智才得以迅速躋身中國市場國產(chǎn)智駕SoC的第二位。

與之形成對比的，便是市場上另一類選擇以中高算力芯片狙擊高階智駕市場的玩家——例如，黑芝麻智能。

黑芝麻智能的主力產(chǎn)品A1000，是一款16nm制程、AI算力58TOPS的中算力芯片，過去幾年里，雖然也獲得了領(lǐng)克、東風(fēng)等品牌的不少量產(chǎn)訂單，但在總體出貨量上，黑芝麻智能卻未能成功防守住后來的愛芯元智。

這在很大程度上便源于雙方押注了不同的細(xì)分市場。

A1000所在的中算力芯片，在智駕市場上一度是比較尷尬的存在。此前，智駕方案及芯片市場呈“沙漏狀”格局——智能化方案主要集中在相對高端和入門級車型中，前者是高階智駕，后者是基礎(chǔ)ADAS，兩相夾擊下，中算力芯片的出貨量占比一度不足5%。

在這本就狹小的市場中，還面臨著TI的TDA4 VH、英偉達(dá)的Orin N以及地平線的征程5以及征程6入門產(chǎn)品的激烈競爭，而單純的性價(jià)比優(yōu)勢也不足以讓新玩家突出重圍，因此在這個(gè)細(xì)分市場的規(guī)模上量，極其艱難。

實(shí)際上，除了低算力芯片M55H，愛芯元智也布局了中算力芯片M76H，但它的命運(yùn)就比M55H坎坷一些。

M76H的AI算力有60TOPS，可實(shí)現(xiàn)“單芯片全時(shí)行泊一體”，以及高速NoA功能，其早在2023年就已經(jīng)發(fā)布亮相，原計(jì)劃于2024年量產(chǎn)上車，但目前來看已有延遲。不過，根據(jù)招股書的最新消息，該芯片已獲得3家Tier 1定點(diǎn)，很快將迎來量產(chǎn)。

要在海外芯片巨頭環(huán)伺的智駕芯片市場分得一倍羹并不容易。實(shí)際上，在智能化爆發(fā)的預(yù)期之下，前幾年中國市場涌現(xiàn)了不少智駕芯片玩家，但真正能持續(xù)拿到訂單并跑通商業(yè)模式的并不多。

除了做到行業(yè)頭部的地平線（其芯片的年出貨量已經(jīng)達(dá)到400萬片左右），愛芯元智和黑芝麻智能都算在這個(gè)領(lǐng)域初步跑了出來。

2024年兩家公司的營收都在4.7億元左右，是地平線的兩成。這也對應(yīng)在了二級市場的估值上，地平線總市值已超過1317億港元，愛芯元智約189.5億港元，黑芝麻智能則為124.1億港元。

有了根據(jù)地再進(jìn)攻

2月13日，在愛芯元智港股上市的第四個(gè)交易日，這家原本不太被普遍看好的邊緣計(jì)算芯片公司，迎來了首次股價(jià)上漲：單日漲幅超17%。

消息面上，愛芯元智的高算力芯片也迎來了最新進(jìn)展。據(jù)稱，可支持城市NOA功能的M97已于近期回片并成功點(diǎn)亮，并將于2026年第三季度正式發(fā)布。

M97打出了“國產(chǎn)智能駕駛單芯片算力標(biāo)桿”的旗號，號稱內(nèi)置“超高算力自研NPU”，可支持高階智能駕駛前沿算法架構(gòu)，如VLA/世界模型（World Model）等，據(jù)稱帶寬也是“目前業(yè)界旗艦智駕芯片的2倍”，可滿足大模型高數(shù)據(jù)吞吐量需求。

愛芯元智今年最主要的兩大目標(biāo)：推出并量產(chǎn)高階智駕芯片，推動產(chǎn)品出海。以低算力芯片在智能汽車領(lǐng)域建立根據(jù)之后，愛芯元智迫切需要開辟新的戰(zhàn)場。

盡管智能汽車已經(jīng)是愛芯元智業(yè)務(wù)版圖中毛利率最高的產(chǎn)品，但在低算力芯片市場打拼出來的愛芯元智，整體毛利率僅有21%左右，如果單看智駕芯片，愛芯元智去年的毛利率也只有50%，低于地平線的71%，僅略高于黑芝麻智能的41%。

總體來看，愛芯元智智駕芯片業(yè)務(wù)的盈利空間處于行業(yè)中等水平——既體現(xiàn)了規(guī)?；瘞淼某杀緝?yōu)勢，也反映出規(guī)?；袌龅亩▋r(jià)特性。

這也是其“從低階切入、以規(guī)模取勝”戰(zhàn)略的自然結(jié)果：通過低算力芯片快速占領(lǐng)市場、積累量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)以智能汽車芯片作為高價(jià)值支點(diǎn)，逐步優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)。

為了更快更好地攻入高階智駕芯片的市場，愛芯元智積極對外展開了合作。

去年11月14日，愛芯元智半導(dǎo)體（重慶）有限公司與安徽神璣技術(shù)有限公司、豪威集成電路（集團(tuán)）股份有限公司共同成立了一家合資公司——重慶創(chuàng)元智航科技有限公司，愛芯元智是持股36.4%的大股東。

安徽神璣是蔚來芯片業(yè)務(wù)的公司主體，而蔚來是車企自研芯片的代表，其開發(fā)了高階智駕芯片神璣NX9031，采用5nm車規(guī)工藝，算力約為英偉達(dá)Orin X的四倍，是上千TOPS級別。目前，神璣NX9031已經(jīng)在蔚來最新一代車型上搭載。

據(jù)億歐汽車了解，愛芯元智正聯(lián)合合資公司團(tuán)隊(duì)開發(fā)高算力智駕芯片，目前已有不少蔚來芯片研發(fā)駐扎愛芯元智，推動新產(chǎn)品的研發(fā)和量產(chǎn)。

在地平線上量并開始攻堅(jiān)高算力芯片及智駕方案時(shí)，愛芯元智默默吃下了它沒能完全消化的國產(chǎn)替代入門方案的市場。

而從中低算力、一體機(jī)切入，實(shí)現(xiàn)規(guī)模化量產(chǎn)后再向高算力、城市NOA平臺升級，愛芯元智在智駕芯片業(yè)務(wù)上的戰(zhàn)略路徑，與地平線高度相似，也是當(dāng)下本土智駕芯片企業(yè)的主流演進(jìn)方向。

在投入節(jié)奏上，愛芯元智也相對穩(wěn)健。

2024年及2025年前三季度，愛芯元智的研發(fā)費(fèi)率分別為125%、154%，與地平線132%、147%（2025年上半年）接近，而以中高算力為主的黑芝麻智能，同期的研發(fā)費(fèi)率則高達(dá)303%、244%。

這與公司創(chuàng)始人的務(wù)實(shí)風(fēng)格直接相關(guān)。在接下來的五年，愛芯元智計(jì)劃進(jìn)一步提升公司的商業(yè)化能力與盈利水平，而多場景、平臺化的布局是其行穩(wěn)致遠(yuǎn)的保障：

“成熟的芯片公司會把自己做成平臺化的公司，將共用的底層技術(shù)、IP應(yīng)用到不同領(lǐng)域。端側(cè)的應(yīng)用就像‘大象在盒子里跳舞’，需要在有限空間下打造極致性能。無論什么場景，本質(zhì)都是一樣的，愛芯元智的IP、芯片平臺、AI計(jì)算，可以應(yīng)用在不同的場景?！?/p>

在智能汽車芯片這條賽道上，成功從來不是一個(gè)可以簡單復(fù)制的命題。對于愛芯元智而言，它已經(jīng)走通了一條屬于自己的路——從低算力、一體機(jī)切入，以規(guī)模換市場，在短短數(shù)年內(nèi)躋身國產(chǎn)基礎(chǔ)ADASSoC出貨量前列。

而接下來要回答的問題是：這套已經(jīng)被驗(yàn)證的路徑，如何支撐它走向更高階的戰(zhàn)場？

智能汽車芯片的競爭是一場馬拉松，愛芯元智需要在性價(jià)比之外，拿出更強(qiáng)的技術(shù)實(shí)力與生態(tài)資源。

市場的真正考驗(yàn)，才剛剛開始。