2月24日早盤，A股電影板塊出現(xiàn)集體下跌。截至收盤，光線傳媒（SZ300251）、博納影業(yè)（SZ001330）、中國電影（SH600977）、萬達(dá)電影（SZ002739）、上海電影（SH601595）、橫店影視（SH603103）等多只個(gè)股跌停，幸福藍(lán)海（SZ300528）、金逸影視（SZ002905）逼近跌停。

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投資者普遍認(rèn)為，春節(jié)假期剛剛結(jié)束，市場(chǎng)的反應(yīng)與春節(jié)檔票房表現(xiàn)關(guān)系密切。

今年春節(jié)檔總場(chǎng)次超435萬，創(chuàng)同期歷史新高。初一至初七日均場(chǎng)次超55萬，相比2025年同期提升15%。但首日票房為12.78億元，同比下降約30%，退回至2018年水平。此外，大年初一的平均票價(jià)為49.7元，較去年同期的51.3元有所降低。

2026年春節(jié)檔票房明顯回落，另一方面，是央視春晚在節(jié)目形態(tài)與觀眾互動(dòng)上展現(xiàn)出新面貌，大型內(nèi)容項(xiàng)目在制作流程、視覺呈現(xiàn)和用戶參與方式上持續(xù)迭代。

當(dāng)舊有模式面臨挑戰(zhàn)，而內(nèi)容生產(chǎn)與傳播方式又在變化，今年的傳媒市場(chǎng)，究竟會(huì)走向修復(fù)還是會(huì)迎來更大的挑戰(zhàn)？

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春節(jié)檔收官：量增價(jià)跌、熱度不足

從影片結(jié)構(gòu)看，今年春節(jié)檔上映影片共8部，數(shù)量雖高于去年，但缺乏真正意義上的“爆款”。檔期前三名分別為《飛馳人生3》《驚蟄無聲》《鏢人：風(fēng)起大漠》，其中《飛馳人生3》以超29億元票房一騎絕塵，成為唯一具備絕對(duì)號(hào)召力的頭部作品；《鏢人：風(fēng)起大漠》則憑借口碑實(shí)現(xiàn)票房逆跌（指逆勢(shì)止跌上漲），成為檔期內(nèi)最大黑馬。值得注意的是，《飛馳人生3》和《鏢人：風(fēng)起大漠》共同推動(dòng)觀眾畫像首次向年長男性傾斜，顯示出IP（知名文創(chuàng)作品）與題材對(duì)受眾的重塑作用。

在出品方層面，光線傳媒參與了《飛馳人生3》《驚蟄無聲》《熊貓計(jì)劃之部落奇遇記》這三部新片和重映影片《重返·狼群》的出品發(fā)行。中國電影則參與5部影片——《飛馳人生3》《驚蟄無聲》《鏢人：風(fēng)起大漠》《熊出沒·年年有熊》《星河入夢(mèng)》。萬達(dá)電影、博納影業(yè)、橫店影視、上海電影、金逸影視等也均有項(xiàng)目參與。

不過，與2025年春節(jié)檔《哪吒2》《唐探1900》《封神2》等多部續(xù)作集體爆發(fā)形成鮮明對(duì)比的是，2026年春節(jié)檔僅靠“飛馳人生”與“熊出沒”兩個(gè)成熟IP支撐，缺乏新鮮爆款，導(dǎo)致整體熱度不足。盡管影片口碑普遍穩(wěn)定，但缺乏國民級(jí)作品，沒有激發(fā)全民觀影熱潮。

浙商證券研報(bào)則認(rèn)為，今年春節(jié)檔總票房與預(yù)估產(chǎn)生了較大的偏差，主要原因?yàn)槿狈ΜF(xiàn)象級(jí)爆款、口碑傳播節(jié)奏滯后以及碎片化娛樂方式（如短?。┓至魇鼙?。

面對(duì)春節(jié)檔“量增價(jià)跌、熱度不足”的復(fù)雜局面，貓眼娛樂市場(chǎng)分析師賴力表示，2026年春節(jié)檔整體表現(xiàn)喜憂參半。一方面，頭部IP的持續(xù)發(fā)力與優(yōu)質(zhì)作品的口碑逆襲并存，下沉市場(chǎng)的消費(fèi)潛力進(jìn)一步釋放，展現(xiàn)出中國電影市場(chǎng)的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和超強(qiáng)韌性。另一方面，“冰火兩重天”的最終格局及檔期票房表現(xiàn)也給所有人帶來了警示，行業(yè)也需要對(duì)春節(jié)檔生態(tài)、影片抗壓能力、“定檔晚”現(xiàn)象和“過度依賴流量”現(xiàn)象等重新評(píng)估審視。他建議，未來電影行業(yè)可以進(jìn)一步優(yōu)化提升內(nèi)容供給、探索多元類型題材、持續(xù)挖掘消費(fèi)潛力。

圖片來源：AIGC

當(dāng)春節(jié)檔難再“爆”，電影公司靠什么穩(wěn)住市場(chǎng)信心？

如果說春節(jié)檔票房是短期情緒變量，那么AI（人工智能）在2026年春節(jié)假期的高頻曝光，則為傳媒板塊提供了另一條估值線索。

2026年央視春晚被廣泛視為“AI含量最高的一屆”，字節(jié)跳動(dòng)旗下豆包AI深度參與節(jié)目創(chuàng)作與互動(dòng)：其視頻生成模型Seedance 2.0助力《賀花神》《馭風(fēng)歌》等節(jié)目實(shí)現(xiàn)動(dòng)態(tài)分身、水墨駿馬等視覺奇觀。除夕當(dāng)天，豆包AI總互動(dòng)達(dá)19億次，生成5000余萬張新春頭像、超1億條拜年祝福，TPM（每分鐘最小文本處理單元數(shù)）高達(dá)633億?；鹕揭孀鳛檠胍暣和鞟I云合作伙伴，提供算力與算法支持，覆蓋從腳本生成、直播口播到后期修復(fù)的全鏈路。

在電影領(lǐng)域，字節(jié)跳動(dòng)助力賈樟柯完成賀歲短片。賈樟柯公開表示，電影自誕生以來始終與新技術(shù)并行，關(guān)鍵在于人如何使用技術(shù)。

這一輪AI熱潮改變了內(nèi)容生產(chǎn)方式，也為傳媒股帶來新的估值邏輯。華鑫證券傳媒新消費(fèi)首席分析師朱珠對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“2026年春晚標(biāo)志著AI從‘流量分發(fā)’邁入‘算力分發(fā)與內(nèi)容生成’新階段，傳媒板塊有望承接AIGC（人工智能生成內(nèi)容）紅利?！?/p>

值得一提的是，影院終端也在積極拓展非票收入以應(yīng)對(duì)票房波動(dòng)。春節(jié)假期，萬達(dá)影城線上線下活動(dòng)參與人次超千萬，衍生品銷量達(dá)170萬件，其中《熊出沒》毛絨公仔及掛件售出30萬件，觀影客群購買率達(dá)38%。

展望行業(yè)，朱珠從春節(jié)檔看到了三個(gè)趨勢(shì)：首先，內(nèi)容創(chuàng)作與資本資源持續(xù)向成熟IP及續(xù)集作品集聚，依托成熟內(nèi)容的確定性應(yīng)對(duì)市場(chǎng)環(huán)境的不確定性，將成為行業(yè)主流發(fā)展策略；同時(shí)，以AI和虛擬制作為代表的新技術(shù)，正從“概念炫技”階段加速走向產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，會(huì)幫助電影行業(yè)降本增效；此外，“觀影+興趣社交+IP消費(fèi)”模式形成，正加快突破院線運(yùn)營對(duì)票房收入的依賴，向多元化社交娛樂場(chǎng)景轉(zhuǎn)型。