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據(jù)港交所2月24日披露，勝宏科技(惠州)股份有限公司向港交所主板遞交上市申請(qǐng)，摩根大通、中信建投國(guó)際、廣發(fā)證券為聯(lián)席保薦人。
截至2月24日收盤(pán)，勝宏科技(300476.SZ)報(bào)267.65元/股，市值2335.40億元。

綜合 | 招股書(shū) 編輯 | Arti

本文僅為信息交流之用，不構(gòu)成任何交易建議

據(jù)招股書(shū)，以2024年及2025年上半年銷(xiāo)售收入計(jì)，勝宏科技是全球領(lǐng)先的人工智能及高性能計(jì)算印刷電路板（PCB）供應(yīng)商，專(zhuān)注于高階高密度互連（HDI）、高多層印刷電路板（MLPCB）的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。憑借領(lǐng)先的技術(shù)、高質(zhì)量產(chǎn)品和強(qiáng)大的生產(chǎn)能力，成為眾多全球頂尖科技企業(yè)的重要合作伙伴。

勝宏科技已成為英偉達(dá)“Tier-1核心供應(yīng)商”，并躋身谷歌、特斯拉、微軟等科技巨頭的核心供應(yīng)鏈。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2025年上半年人工智能及高性能算力PCB收入規(guī)模計(jì)，公司的市場(chǎng)份額位居全球第一，于2024年，以同一指標(biāo)計(jì)，公司位居全球第七，市場(chǎng)份額為1.7%，核心應(yīng)用涵蓋AI算力卡、服務(wù)器、AI服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)、通用基板等關(guān)鍵設(shè)備。

作為PCB行業(yè)技術(shù)引領(lǐng)者，公司具備生產(chǎn)100層以上高多層PCB制造能力，是全球首批實(shí)現(xiàn)6階24層HDI產(chǎn)品大規(guī)模生產(chǎn)，以及8階28層HDI與16層任意互聯(lián)(Any-layer)HDI技術(shù)能力的企業(yè)，這充分彰顯公司能夠大規(guī)模交付廣泛應(yīng)用于最先進(jìn)AI與高性能計(jì)算的超復(fù)雜、高密度PCB，進(jìn)一步鞏固公司在行業(yè)中的領(lǐng)先地位。

勝宏科技的產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于人工智能、新能源汽車(chē)、高速網(wǎng)絡(luò)通信等高增長(zhǎng)領(lǐng)域，助推中國(guó)高端PCB產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

在人工智能技術(shù)爆發(fā)式增長(zhǎng)的當(dāng)下，AI算力硬件迭代催生PCB行業(yè)結(jié)構(gòu)性增長(zhǎng)機(jī)遇。作為承載核心計(jì)算組件的關(guān)鍵載體，PCB板需滿足高頻高速、低信號(hào)損耗、高散熱性能等嚴(yán)苛要求。AI服務(wù)器單臺(tái)PCB價(jià)值量遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)服務(wù)器。

隨著AI應(yīng)用的不斷擴(kuò)展，預(yù)計(jì)高性能PCB的需求將大幅增長(zhǎng)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2024年全球服務(wù)器出貨量約1,600萬(wàn)臺(tái)，其中AI服務(wù)器約200萬(wàn)臺(tái)，占服務(wù)器總出貨量的比例為12.8%。預(yù)計(jì)到2029年，全球服務(wù)器出貨量將達(dá)1,880萬(wàn)臺(tái)，其中AI服務(wù)器出貨量將達(dá)540萬(wàn)臺(tái)，年復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)20%，占服務(wù)器總出貨量的比例將提升至29.0%。

數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域亦呈現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭，2024年全球數(shù)據(jù)中心資本性支出達(dá)4,550億美元，其中絕大部分投入人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，顯著推動(dòng)對(duì)信號(hào)傳輸速度及頻率有高要求的PCB需求。

在董事長(zhǎng)陳濤的指引下，勝宏科技立足「智慧工廠」、「綠色制造」、「高技術(shù)、高質(zhì)量、高質(zhì)量服務(wù)」三大戰(zhàn)略，推進(jìn)觀念、科技、人才和資本「四個(gè)創(chuàng)新」，率先建成智慧工廠，率先實(shí)施綠色制造，率先布局新興領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值提升、交期縮短、能耗降低、人力節(jié)省，最終提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

隨著公司不斷增強(qiáng)核心能力，公司搶抓人工智能、新能源汽車(chē)發(fā)展機(jī)遇，構(gòu)建全球化交付網(wǎng)絡(luò)，滿足全球不斷增長(zhǎng)的需求，迅速邁入全球PCB智能制造第一梯隊(duì)。

勝宏科技提供適用于各類(lèi)應(yīng)用的全品類(lèi)產(chǎn)品系列。公司已擴(kuò)大在以下關(guān)鍵領(lǐng)域的市場(chǎng)占有率，包括人工智能與高性能計(jì)算、智能終端、汽車(chē)電子、網(wǎng)絡(luò)通信及醫(yī)療設(shè)備，并聚焦于支持人工智能計(jì)算（如GPU及CPU）的技術(shù)：

人工智能與高性能計(jì)算：公司掌握低損耗材料應(yīng)用與信號(hào)完整性優(yōu)化技術(shù)，以支持人工智能與高性能計(jì)算。公司的產(chǎn)品以支持高頻高速信號(hào)傳輸?shù)母唠AHDI及高多層PCB為核心。這些產(chǎn)品主要應(yīng)用涵蓋AI算力卡、服務(wù)器（包括AI服務(wù)器）、數(shù)據(jù)中心交換機(jī)和高速光模塊等領(lǐng)域；

智能終端：公司專(zhuān)注于滿足智能終端設(shè)備對(duì)高集成、輕薄化、高速算力的核心技術(shù)需求。公司的產(chǎn)品包括用于AI計(jì)算機(jī)、可穿戴設(shè)備及AR/VR設(shè)備的HDI及FPC；

汽車(chē)電子：公司的產(chǎn)品旨在滿足車(chē)規(guī)級(jí)高可靠性、高耐溫性和高信號(hào)完整性。公司的產(chǎn)品包括HDI、高多層PCB及FPC，廣泛應(yīng)用于新能源汽車(chē)三電系統(tǒng)、智能駕駛、車(chē)身控制模塊及智能座艙；

網(wǎng)絡(luò)通信：公司專(zhuān)注于支持高頻高速傳輸?shù)牟牧蠎?yīng)用及確保信號(hào)完整性的技術(shù)。公司的產(chǎn)品包括專(zhuān)為5G基站、光通信設(shè)備及數(shù)據(jù)中心光模塊設(shè)計(jì)的高多層PCB及高階HDI；

醫(yī)療設(shè)備及其他應(yīng)用：公司的產(chǎn)品包括MLPCB、HDI及FPC，主要應(yīng)用于高端醫(yī)療器械、工業(yè)自動(dòng)化控制系統(tǒng)、人形機(jī)器人核心主控模塊等。公司專(zhuān)供人形機(jī)器人的PCB產(chǎn)品已進(jìn)入生產(chǎn)和銷(xiāo)售階段。

公司通過(guò)境內(nèi)外拓展，堅(jiān)定實(shí)施國(guó)際化戰(zhàn)略，通過(guò)境內(nèi)外自建工廠與并購(gòu)整合雙輪驅(qū)動(dòng)，構(gòu)建了覆蓋高端制造、客戶服務(wù)與區(qū)域協(xié)同的運(yùn)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)。

公司的產(chǎn)品高度定制化。公司通常在客戶的終端產(chǎn)品周期伊始便與其展開(kāi)合作，緊密協(xié)作設(shè)計(jì)和開(kāi)發(fā)定制化PCB，以符合其規(guī)格要求以及公司的PCB所應(yīng)用的終端產(chǎn)品的設(shè)計(jì)。因此，公司參與整個(gè)產(chǎn)品生命周期，從研發(fā)到量產(chǎn)均扮演關(guān)鍵合作伙伴的角色。

勝宏科技在中國(guó)廣東省惠州市、中國(guó)湖南省長(zhǎng)沙市、中國(guó)湖南省益陽(yáng)市、泰國(guó)大城府及馬來(lái)西亞馬六甲的生產(chǎn)中心生產(chǎn)PCB產(chǎn)品。公司已將智能制造融入生產(chǎn)的各個(gè)環(huán)節(jié)，大幅提高了生產(chǎn)效率和產(chǎn)品良率。

財(cái)務(wù)方面，于2022年、2023年及2024年以及截至2025年9月30日止九個(gè)月，公司的收入分別為78.85億元(人民幣，下同)、79.31億元、107.32億元及141.17億元。

同期，公司的毛利分別為14.31億元、16.43億元、24.39億元及50.61億元。勝宏科技的毛利率一舉攀升至35.85%，創(chuàng)下階段性新高，彰顯出公司盈利質(zhì)量的顯著提升。

于2022年、2023年及2024年以及截至2025年9月30日止九個(gè)月，公司的期內(nèi)溢利分別為7.91億元、6.71億元、11.54億元及32.45億元。

值得注意的是，勝宏科技(300476.SZ)此前發(fā)布2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤(rùn)為41.6億元-45.6億元，比上年同期增長(zhǎng)260.35%-295%。

根據(jù)公司的策略，本次勝宏科技香港IPO募資金額擬按下列方式動(dòng)用：預(yù)期將用于擴(kuò)展公司在中國(guó)內(nèi)地的生產(chǎn)，包括購(gòu)買(mǎi)智能制造設(shè)備并進(jìn)一步將制造流程自動(dòng)化，以進(jìn)一步提高生產(chǎn)效率并擴(kuò)大公司的市場(chǎng)份額；

預(yù)期將用于購(gòu)買(mǎi)mSAP制造設(shè)備及其他機(jī)器的智能制造設(shè)備，以進(jìn)一步多樣化公司的產(chǎn)品組合，保持在先進(jìn)PCB技術(shù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；預(yù)期將用于研發(fā)活動(dòng)，透過(guò)專(zhuān)注于先進(jìn)產(chǎn)品加強(qiáng)公司在廣泛領(lǐng)域的核心技術(shù)能力；及預(yù)期將用作營(yíng)運(yùn)資金及一般公司用途。

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