奔跑財(cái)經(jīng)2月25日消息，盡管比特幣閃現(xiàn)自上一輪周期底部以來(lái)罕見(jiàn)的買(mǎi)入信號(hào)，但宏觀逆風(fēng)正阻礙其持續(xù)復(fù)蘇。專(zhuān)家指出，歷史可靠的指標(biāo)正被宏觀因素壓制。

據(jù)CoinGecko數(shù)據(jù)，自2025年10月達(dá)到126,080美元峰值后，比特幣已下跌50%，當(dāng)前交易價(jià)約63,080美元，日內(nèi)跌幅4.8%，延續(xù)周一跌勢(shì)。

三大指標(biāo)觸及市場(chǎng)投降水平

CryptoQuant數(shù)據(jù)顯示，衡量風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整回報(bào)的比特幣夏普比率已跌至-40，自2015年以來(lái)僅出現(xiàn)四次。深度負(fù)夏普比率反映市場(chǎng)最大痛苦（即投降），此前三次（2015年1月、2019年1月、2022年5-10月）均標(biāo)志周期底部。

SynFutures首席執(zhí)行官Rachel Lin表示：“雖不能精確確定底部，但歷史上這些區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)比顯著改善。”同時(shí)，領(lǐng)先穩(wěn)定幣USDT的60日市值變化已跌破-30億美元，此前僅兩次越過(guò)此閾值（CryptoQuant數(shù)據(jù)）。這意味著流動(dòng)性收縮、風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避或強(qiáng)制贖回。

此外，競(jìng)爭(zhēng)幣累計(jì)拋售壓力從2025年1月的接近零跌至-2,090億美元，進(jìn)一步強(qiáng)化投降判斷。Bitget首席營(yíng)銷(xiāo)官I(mǎi)gnacio Aguirre Franco指出：“穩(wěn)定幣供應(yīng)收縮常反映流動(dòng)性撤出，限制購(gòu)買(mǎi)力，延遲復(fù)蘇進(jìn)程?！?/p>

信號(hào)可靠性遭質(zhì)疑

PrimeXBT高級(jí)市場(chǎng)分析師Jonatan Randin對(duì)信號(hào)可靠性持懷疑態(tài)度："這些指標(biāo)歷史樣本極少，難以得出統(tǒng)計(jì)顯著結(jié)論。三四個(gè)數(shù)據(jù)點(diǎn)不構(gòu)成模式，只是巧合。市場(chǎng)可能比預(yù)期更長(zhǎng)時(shí)間處于超賣(mài)狀態(tài)，尤其當(dāng)宏觀環(huán)境不配合時(shí)?！八麖?qiáng)調(diào)比特幣ETF連續(xù)數(shù)周流出38億美元、美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部分歧、核心PCE回升至3%以及與納斯達(dá)克0.72的相關(guān)性，均表明"最小阻力路徑仍不明朗”。

展望未來(lái)，Randin指出市值與實(shí)際價(jià)值比、花費(fèi)輸出利潤(rùn)率等指標(biāo)暗示弱勢(shì)持有者向強(qiáng)勢(shì)持有者轉(zhuǎn)移。但"這僅表明積累，而非反轉(zhuǎn)。價(jià)格確認(rèn)才能將潛在機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)化為真正機(jī)會(huì)。"

在預(yù)測(cè)市場(chǎng)Myriad上，用戶(hù)認(rèn)為比特幣7月前創(chuàng)歷史新高的概率僅為11%，加密市場(chǎng)依舊保持普遍看跌情緒。