家人們先別慌著抄底！昨天A股全線飄紅、銀行板塊集體回暖，唯獨(dú)農(nóng)行逆勢(shì)走弱；今天早盤那點(diǎn)弱反抽，根本不是企穩(wěn)，更像下跌途中的“回光返照”。三個(gè)月跌沒(méi)25%，四年慢牛三個(gè)月吐光，這不是普通回調(diào)，是市場(chǎng)底層邏輯徹底重構(gòu)，再把高股息當(dāng)“保本保險(xiǎn)箱”，接下來(lái)還要吃大虧！
先聊今天盤面最扎心的反差：滬指穩(wěn)在4100點(diǎn)上方，兩市成交破萬(wàn)億，資金瘋搶AI算力、高端制造、有色化工，連消費(fèi)復(fù)蘇都沾了光，唯獨(dú)大行被資金徹底“拋棄”。昨天普漲它獨(dú)跌、今天弱反難持續(xù)，不是農(nóng)行基本面壞了，是資金用腳投票，防御型資產(chǎn)暫時(shí)退出核心配置，兩會(huì)政策窗口一開(kāi)，資金全往高彈性賽道沖，誰(shuí)還抱著慢節(jié)奏的銀行股熬時(shí)間？

很多人被套到崩潰，總覺(jué)得“高股息=只漲不跌”“越跌越有價(jià)值”，這是把價(jià)值投資理解成了“死扛信仰”。林妹妹跟大家說(shuō)實(shí)話：農(nóng)行這波殺跌，根本不是情緒殺，是四年漲幅透支+大資金周期調(diào)倉(cāng)的雙重暴擊。過(guò)去四年它走超長(zhǎng)慢牛，把未來(lái)好幾年的分紅、業(yè)績(jī)預(yù)期全提前打滿，估值早就脫離合理區(qū)間；當(dāng)資金發(fā)現(xiàn)股息吸引力下降、成長(zhǎng)股機(jī)會(huì)更多，大資金有序撤離，留下散戶用“價(jià)值執(zhí)念”硬扛波動(dòng)，越補(bǔ)越套、子彈打光，這種無(wú)力感，我真的特別懂。
咱們客觀說(shuō)，農(nóng)行經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健、分紅穩(wěn)定，長(zhǎng)期價(jià)值沒(méi)崩塌，它是好公司，但不是好價(jià)格、更不是好節(jié)奏。很多人踩坑，就錯(cuò)在把“好公司”等同于“隨時(shí)能買”，忽略了周期、估值、資金風(fēng)向三大關(guān)鍵。今天市場(chǎng)已經(jīng)明牌：高股息不是避風(fēng)港，漲幅透支照樣跌得狠；慢牛后的回調(diào)，比題材股更磨人，沒(méi)有倉(cāng)位管理、沒(méi)有周期思維，再優(yōu)質(zhì)的標(biāo)的，也能把人套到動(dòng)彈不得。
再延伸看整個(gè)市場(chǎng)，這波農(nóng)行調(diào)整，是高股息策略階段性退潮的縮影。今年以來(lái)，中證500漲超11%，核心藍(lán)籌卻走弱，資金從小盤成長(zhǎng)找彈性，暫時(shí)放棄大盤高股息，這種“蹺蹺板效應(yīng)”會(huì)在兩會(huì)窗口更明顯。不是高股息沒(méi)用了，是市場(chǎng)風(fēng)格切換了，防御型資產(chǎn)要等成長(zhǎng)股回調(diào)、不確定性升溫時(shí)，才會(huì)重新被資金撿起來(lái)，短期別指望快速反轉(zhuǎn)。
最后跟所有被套的家人說(shuō)句心里話：你們不追題材、不炒垃圾，堅(jiān)守穩(wěn)健資產(chǎn)，這份理性特別值得尊重。市場(chǎng)可以短期錯(cuò)殺價(jià)值，但不會(huì)長(zhǎng)期辜負(fù)耐心，只是一定要記住：好公司+好價(jià)格+好節(jié)奏，才是完整的投資邏輯，缺一不可。
今天這一課，比任何技術(shù)分析都管用：別迷信單一策略，別把股息當(dāng)免死金牌，看懂資金流向、守住倉(cāng)位紀(jì)律、跟上風(fēng)格切換，才能把主動(dòng)權(quán)握在手里。