2025年，西藏奇正藏藥股份有限公司（證券代碼：002287）在醫(yī)藥行業(yè)整體承壓的宏觀環(huán)境下，實(shí)現(xiàn)了營業(yè)收入與利潤的雙增長，展現(xiàn)出較強(qiáng)的經(jīng)營韌性與盈利質(zhì)量。公司全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入24.16億元，同比增長3.34%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為6.46億元，同比增長10.98%；扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達(dá)4.77億元，同比增長12.03%。尤為值得注意的是，營業(yè)利潤同比增長16.12%，顯著高于營收增速，反映出公司在成本控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化及運(yùn)營效率提升方面取得實(shí)質(zhì)性成效。

在醫(yī)?？刭M(fèi)持續(xù)深化、帶量采購常態(tài)化等政策壓力下，奇正藏藥依托其在藏藥領(lǐng)域的獨(dú)特定位和深厚積累，穩(wěn)住了核心業(yè)務(wù)基本盤。公司主營的風(fēng)濕骨病及心腦血管治療領(lǐng)域產(chǎn)品保持市場競爭力，成為支撐收入平穩(wěn)增長的關(guān)鍵力量。盡管行業(yè)普遍面臨價(jià)格下行壓力，公司通過強(qiáng)化品牌影響力、優(yōu)化渠道布局以及聚焦高潛力細(xì)分市場，有效抵御了外部沖擊，并推動(dòng)主營業(yè)務(wù)盈利能力持續(xù)增強(qiáng)?？鄯莾衾麧櫾鏊俑哂谡w凈利潤增速，說明業(yè)績?cè)鲩L主要源于內(nèi)生動(dòng)力，而非依賴非經(jīng)常性收益，增長質(zhì)量較高。

利潤表現(xiàn)優(yōu)于收入增長的背后，是精細(xì)化管理與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)的協(xié)同作用。一方面，公司通過供應(yīng)鏈整合、生產(chǎn)流程優(yōu)化和費(fèi)用管控，有效壓縮了運(yùn)營成本；另一方面，主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品組合，提高高毛利、高附加值產(chǎn)品的銷售占比，進(jìn)一步釋放盈利空間。財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2025年公司利潤總額同比增長13.61%，基本每股收益由1.0981元提升至1.1889元，增幅達(dá)8.27%。雖然加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率從15.07%小幅回落至14.58%，但仍處于行業(yè)較高水平，體現(xiàn)出良好的資本回報(bào)能力。

資產(chǎn)端同樣呈現(xiàn)穩(wěn)健態(tài)勢(shì)。截至2025年末，公司總資產(chǎn)為69.09億元，同比增長1.75%；歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益達(dá)49.45億元，同比大幅增長21.68%；每股凈資產(chǎn)由7.41元增至8.64元，增幅16.60%。這一“資產(chǎn)緩增、權(quán)益快增”的格局，不僅反映了公司盈利積累的扎實(shí)成果，也增強(qiáng)了其財(cái)務(wù)安全邊際，為后續(xù)戰(zhàn)略投入和業(yè)務(wù)拓展提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

奇正藏藥的核心競爭力在于其對(duì)藏醫(yī)藥這一特色資源的系統(tǒng)性開發(fā)與商業(yè)化能力。藏藥基于獨(dú)特的理論體系和臨床實(shí)踐，在特定疾病治療中具備不可替代性，構(gòu)成了天然的差異化壁壘。公司以此為基礎(chǔ)，持續(xù)推進(jìn)產(chǎn)品迭代與技術(shù)創(chuàng)新，并加大研發(fā)投入以豐富新藥管線。同時(shí)，通過數(shù)字化營銷、客戶關(guān)系深化及終端服務(wù)能力提升，進(jìn)一步鞏固其在民族醫(yī)藥細(xì)分賽道的領(lǐng)先地位。

奇正藏藥仍需應(yīng)對(duì)多重挑戰(zhàn)，包括醫(yī)藥政策變動(dòng)帶來的不確定性、中藥材原材料價(jià)格波動(dòng)對(duì)成本的影響，以及市場競爭加劇可能帶來的利潤擠壓。對(duì)此，奇正藏藥已明確以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)、效率提升和市場多元化為核心的應(yīng)對(duì)策略，力求在動(dòng)態(tài)環(huán)境中保持長期競爭優(yōu)勢(shì)。

從投資視角看，公司當(dāng)前估值合理，疊加其6.46億元的歸母凈利潤、4.77億元的扣非凈利潤、穩(wěn)健的現(xiàn)金流及清晰的戰(zhàn)略路徑，在特色中藥板塊中具備突出的配置價(jià)值。投資者可重點(diǎn)關(guān)注其核心產(chǎn)品增長的可持續(xù)性、新藥研發(fā)轉(zhuǎn)化效率、毛利率變化趨勢(shì)及市場拓展成效等關(guān)鍵指標(biāo)。

需要指出的是，上述數(shù)據(jù)來源于公司發(fā)布的2025年度業(yè)績快報(bào)，尚未經(jīng)審計(jì)，最終財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)以正式披露的年度報(bào)告為準(zhǔn)。但整體趨勢(shì)已清晰表明：奇正藏藥正通過高質(zhì)量經(jīng)營，在復(fù)雜環(huán)境中穩(wěn)步前行。

隨著藏醫(yī)藥價(jià)值被更廣泛認(rèn)可、創(chuàng)新成果逐步落地，公司有望在中醫(yī)藥現(xiàn)代化與民族醫(yī)藥振興進(jìn)程中持續(xù)釋放增長潛力，為股東創(chuàng)造長期、可持續(xù)的價(jià)值回報(bào)。