財聯(lián)社2月25日訊（編輯 周子意）2025年席卷全球的并購熱潮已延續(xù)至今，由人工智能驅(qū)動的需求推動了大規(guī)模的交易活動。然而，資本供應的收緊迫使企業(yè)高管們比以往任何時候都更加謹慎選擇合作對象，各公司也開始紛紛重新審視自身資產(chǎn)組合。

據(jù)非公開市場情報數(shù)據(jù)公司Pitchbook的數(shù)據(jù)，2025年，全球各類并購交易活動的總價值大幅增長了近40%，達到創(chuàng)紀錄的4.9萬億美元，該數(shù)據(jù)已超過2021年創(chuàng)下的4.86萬億美元的高位，并且交易數(shù)量和交易金額均創(chuàng)下新高。

盡管去年年初特朗普大規(guī)模征收關稅舉措曾一度阻礙了企業(yè)并購和新公司的上市活動，但隨著各國央行降低利率、估值提升以及企業(yè)加大在人工智能領域的投入，并購交易活動在下半年開始了加速。

目前，市場普遍預計這種增長趨勢將會持續(xù)下去，因為隨著借貸成本的降低，華爾街對大型交易的興趣又重新高漲起來。

并購熱潮延續(xù)

根據(jù)貝恩公司對300名并購企業(yè)的高管進行的一項調(diào)查發(fā)現(xiàn)，80%的受訪者預計今年的并購活動將保持增加態(tài)勢，這得益于與人工智能相關的需求。

貝恩公司全球并購與資產(chǎn)剝離業(yè)務的執(zhí)行副總裁Suzanne Kumar表示，“各行業(yè)的高管們都意識到，許多傳統(tǒng)的商業(yè)模式已達到其以往增長引擎所能承載的極限。企業(yè)迫切需要進行自我革新，以在技術(shù)變革的強大力量、后全球化經(jīng)濟以及不斷變化的利潤分配格局面前搶占先機?！?/p>

與此同時，高盛公司根據(jù)對600名企業(yè)及金融贊助客戶的調(diào)查得出結(jié)論顯示，57%的受訪者認為，規(guī)模效應和戰(zhàn)略發(fā)展將是今年交易決策的主要驅(qū)動因素。

麥肯錫并購業(yè)務全球聯(lián)合負責人Jake Henry表示，“隨著貿(mào)易政策的急劇變化逐漸形成一種不那么具有威脅性的變化模式，企業(yè)漸漸開始采取果斷行動，對自身業(yè)務組合進行重新評估。由于地緣政治風險、經(jīng)濟分化以及全球增長不均衡等因素的影響，不少公司的董事會不得不重新審視企業(yè)的運營領域以及愿意承擔的風險。

不過，大多企業(yè)仍保持謹慎態(tài)度。波士頓咨詢集團的并購情緒指數(shù)從2022年末的低點反彈至如今的75，但仍遠低于長期平均值100，這反映出“一種正在改善但仍保持謹慎的態(tài)度”。

資金緊縮局面

盡管交易需求依然強勁，但企業(yè)用于進行此類交易的可自由支配資金量卻處于幾十年來的歷史低位，這迫使企業(yè)高管只能選擇那些能帶來明確回報的交易。

貝恩公司指出，2025年用于并購的資金比例創(chuàng)下30年來的新低，因為企業(yè)將更多資金用于分紅、回購股票、資本支出以及研發(fā)等方面。

Kumar道，“高管們必須進行企業(yè)的壓力測試，以確定并購途徑和具體交易是否有助于公司在最具吸引力的市場中更好地展開競爭……還需重新審視業(yè)務組合的界限，以此做出更大膽、更果斷的決策。”

她還補充道，“由于對資本的競爭需求使得交易的標準不斷提高，因此有條不紊地進行業(yè)務轉(zhuǎn)型和創(chuàng)造價值就顯得尤為重要?！?/p>

面對傳統(tǒng)企業(yè)資本的緊縮，擁有大量待投資金的私募股權(quán)和尋求高回報的私人信貸基金，恰好能填補這一空白：私募股權(quán)公司正試圖將閑置資金投入使用，借款方則轉(zhuǎn)向私人信貸基金以尋求靈活性，而主權(quán)財富基金也越來越多地充當主要投資者而非被動支持者。

據(jù)高盛公司稱，目前私募股權(quán)在全球并購活動中所占比例約為40%。盡管私人信貸市場目前面臨壓力（其規(guī)模約為2.1萬億美元），但高盛預計該資產(chǎn)類別的規(guī)模到2030年將增長一倍以上，從而擴大了可用于支持大型交易的資金來源范圍。