數(shù)據(jù)是個(gè)寶

投資少煩惱

韓國股市，走勢強(qiáng)勁！

今日（2月25日），韓國股市高開高走，韓國綜合股價(jià)指數(shù)（KOSPI）史上首次突破6000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，盤中漲幅一度接近3%。截至收盤，KOSPI指數(shù)上漲1.91%報(bào)6083.86點(diǎn)，創(chuàng)收盤歷史新高。三星電子、SK海力士漲幅均超過1%，雙雙刷新歷史新高。

今年年初以來，韓國綜合股價(jià)指數(shù)累計(jì)漲幅超過44%。三星電子、SK海力士對上述指數(shù)的貢獻(xiàn)最大，這兩只芯片股年內(nèi)漲幅分別高達(dá)70%、66%。

韓國股市突破6000點(diǎn)

在突破5000點(diǎn)大關(guān)僅一個(gè)月后，韓國股市基準(zhǔn)指數(shù)周三再創(chuàng)里程碑——突破6000點(diǎn)。

飆升的全球存儲芯片需求，正推動(dòng)該國芯片制造商股價(jià)上漲。

周三盤中，韓國綜合股價(jià)指數(shù)（KOSPI）漲幅一度接近3%，最高觸及創(chuàng)紀(jì)錄的6144點(diǎn)。截至收盤，KOSPI指數(shù)漲幅仍接近2%。其中，KOSPI指數(shù)權(quán)重股、全球最大存儲芯片廠商三星電子漲1.75%，為英偉達(dá)供應(yīng)高帶寬存儲芯片的主要廠商SK海力士漲1.29%。

2026年迄今，韓國綜合股價(jià)指數(shù)累計(jì)上漲超44%，該國股市總市值已接近3.8萬億美元。盡管經(jīng)濟(jì)體量比法國小得多，但韓國股市市值已超過法國股市。今年1月下旬，韓國股市總市值超過了德國。

彭博社指出，長期以來，韓國股市因估值偏低而被外資忽視，但如今該國股市已強(qiáng)勢崛起，成為全球市場的矚目贏家。所謂的“AI恐慌交易”反而成為韓國的機(jī)遇——由于軟件股在當(dāng)?shù)厥袌稣急扔邢?，硬件制造商持續(xù)引領(lǐng)上漲動(dòng)能。與此同時(shí)，公司治理改革也為這輪行情注入動(dòng)力，預(yù)計(jì)韓國議會將于周三晚些時(shí)候通過一項(xiàng)關(guān)鍵法案，強(qiáng)制要求企業(yè)注銷庫藏股。

韓國股市的最新上漲，是全球科技股漲勢的一部分，此前Meta宣布與AMD達(dá)成巨額芯片交易，緩解了市場對AI技術(shù)沖擊現(xiàn)有科技企業(yè)的擔(dān)憂。

社交媒體巨頭Meta宣布一項(xiàng)規(guī)模超1000億美元的AI芯片采購計(jì)劃，向AMD訂購芯片，推動(dòng)納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲超1%，標(biāo)普500指數(shù)與道指均上漲超0.7%。

后續(xù)會怎么走？

斐波那契資產(chǎn)管理全球公司首席執(zhí)行官Jung In Yun表示，隨著KOSPI指數(shù)站上6000點(diǎn)，進(jìn)一步的上漲空間可能更為有限，可持續(xù)性將取決于盈利兌現(xiàn)以及指數(shù)能否顯著擴(kuò)散至少數(shù)半導(dǎo)體巨頭之外。他補(bǔ)充道：“如果缺乏這些因素，出現(xiàn)一些盤整或板塊輪動(dòng)并不令人意外?！?/p>

上周，美國最高法院推翻特朗普“對等關(guān)稅”的裁決也被視為一股順風(fēng)。Matthews Asia投資組合經(jīng)理Tiffany Hsiao預(yù)計(jì)，與美國消費(fèi)者需求相關(guān)的韓國出口商，尤其是電子產(chǎn)品和零部件領(lǐng)域，將從關(guān)稅不確定性的降低中受益。

有初步跡象表明，傳統(tǒng)上偏愛美國股票而非本土股票的韓國散戶投資者正在回歸。這種轉(zhuǎn)變?nèi)绻掷m(xù)下去，可能會推動(dòng)韓國股市的下一輪上漲。

近期韓國股市的持續(xù)大幅上漲也引發(fā)部分擔(dān)憂，一些市場觀察人士正密切關(guān)注估值水平。“我原本考慮買入KOSPI期貨，但考慮到KOSPI指數(shù)過去一個(gè)月的相對漲幅，現(xiàn)在開立新的多頭頭寸是一個(gè)艱難的決定?！毕つ醀ilson Asset Management投資組合經(jīng)理Matthew Haupt說道。

自2025年初以來，三星電子股價(jià)已上漲近4倍，而SK海力士股價(jià)則飆升了6倍。但分析師普遍仍持樂觀態(tài)度，指出韓國兩大領(lǐng)先芯片制造商可能將繼續(xù)受益于當(dāng)前的存儲芯片短缺和持續(xù)的AI需求。隔夜，花旗集團(tuán)和麥格理資本均上調(diào)了兩家芯片巨頭的目標(biāo)價(jià)。其中，麥格理對三星電子的預(yù)測意味著其較當(dāng)前股價(jià)有65%的上漲空間。

麥格理的分析師表示：“三星電子是最有能力把握這輪持續(xù)多年存儲景氣上行周期的公司。其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更偏向大宗存儲芯片，尤其是成熟制程和低密度產(chǎn)品。此外，在未來三年內(nèi)，只有三星電子具備無縫投產(chǎn)新晶圓廠的能力——P4當(dāng)前正在推進(jìn)，P5則預(yù)計(jì)自2028年起投產(chǎn)?！痹摍C(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)DRAM和NAND的價(jià)格強(qiáng)勢周期將至少持續(xù)兩年。在存儲業(yè)務(wù)的拉動(dòng)下，三星電子的凈利潤將在2025年至2028年間增長10倍。

與此同時(shí)，三星電子基于1c nm DRAM的HBM4 AI內(nèi)存的良率也有所改善，從2025年第四季度的50%提升至接近60%，這意味著三星電子能在有限的產(chǎn)能容量中產(chǎn)出更多HBM，在高利潤市場贏得更大營收規(guī)模。

野村證券分析師Cindy Park和Dongmin Lee在一份報(bào)告中寫道：“如果韓國能夠加速企業(yè)價(jià)值改革和科斯達(dá)克（KOSDAQ）的結(jié)構(gòu)性改善，我們預(yù)計(jì)將進(jìn)一步重新估值，超越8000點(diǎn)。”通往8000點(diǎn)的道路，也取決于韓國政府能否通過多次修訂韓國主要商業(yè)法律《商法》來兌現(xiàn)改革承諾。

最新的提案要求注銷庫藏股，這將消除公司治理專家所稱的財(cái)閥所有者用以通過最小直接持股來加強(qiáng)控制的一種機(jī)制。

來源：券商中國

周四｜煤飛色舞的持續(xù)性

周五｜春季躁動(dòng)如何把握？

聲明：數(shù)據(jù)寶所有資訊內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

責(zé)編：何予

校對：王朝全