直播電商與資本市場迎來重磅消息：瘋狂小楊哥旗下三只羊網(wǎng)絡(luò)，通過反向并購方式成功登陸納斯達克，借殼主體 Rich Sparkle Holdings 正式更名為 ANPA，整體估值約 9.75 億美元，折合人民幣近 67 億元。這場看似突然的上市，憑借零現(xiàn)金支付、業(yè)務(wù)精準(zhǔn)切割、股權(quán)與運營權(quán)分離的組合操作，被業(yè)內(nèi)稱為 “年度最魔幻資本案例”。

此次上市最令人意外的，是三只羊全程未動用現(xiàn)金。交易采用全股票方式完成，殼公司定向增發(fā)約 7500 萬股新股作為收購對價，實現(xiàn) “空手套白狼” 式登陸美股。被選中的殼公司資產(chǎn)干凈、負(fù)債簡單，幾乎沒有歷史包袱，成為資本運作的理想載體。整套流程設(shè)計緊湊，趕在監(jiān)管規(guī)則調(diào)整前完成關(guān)鍵步驟，驚險程度堪比戲劇。

更巧妙的是資產(chǎn)與業(yè)務(wù)的切割安排。三只羊并未將國內(nèi)核心直播業(yè)務(wù)注入上市主體，而是通過海外架構(gòu)，打包海外電商、跨境供應(yīng)鏈及全球頂流 IP 運營權(quán)。公司在英屬維爾京群島設(shè)立平臺公司，聯(lián)合 TikTok 全球網(wǎng)紅 Khaby Lame（無語哥）搭建海外業(yè)務(wù)主體，既規(guī)避國內(nèi)監(jiān)管與輿論風(fēng)險，又能在美股講出 “中國直播能力 + 全球流量 + AI 電商” 的新故事，快速獲得海外資本關(guān)注。

股權(quán)結(jié)構(gòu)同樣充滿設(shè)計感。表面上，三只羊持股比例不高，網(wǎng)紅 IP 方占據(jù)更大股份，但三只羊手握全球 36 個月獨家全鏈運營權(quán)，覆蓋直播策劃、店鋪運營、供應(yīng)鏈、數(shù)字人開發(fā)等核心環(huán)節(jié)。業(yè)內(nèi)評價，這是 “用運營權(quán)控制資產(chǎn)，用低股份鎖定控制權(quán)” 的經(jīng)典操作，看似弱勢，實則掌握商業(yè)變現(xiàn)命脈，完美契合海外資本市場對流量變現(xiàn)與跨境電商的偏好。

上市前后，公司股價上演極端波動，從低位一度暴漲數(shù)十倍，隨后快速回落，成為資本市場熱議的 “過山車” 行情。一邊是曾經(jīng)的合規(guī)爭議與處罰記錄，一邊是光速登陸美股的資本逆襲，強烈反差讓這場上市更具話題性。

此次上市被視為三只羊突破國內(nèi)增長瓶頸、推進全球化的關(guān)鍵一步。憑借成熟的直播電商體系與流量運營能力，公司試圖將國內(nèi)成功模式復(fù)制到全球市場。但同時，高波動股價、復(fù)雜架構(gòu)與盈利可持續(xù)性，也成為市場關(guān)注的焦點。