格力大股東擬減持不超 1.12 億股 六年混改杠桿進(jìn)入償還期

2 月 25 日晚間，格力電器（000651）發(fā)布公告，公司第一大股東珠海明駿投資合伙企業(yè)（有限合伙）計劃減持公司股份不超過 1.12 億股，減持所得資金將用于償還銀行貸款。

這是珠海明駿 2020 年受讓格力股權(quán)以來，首次對外披露減持計劃。

根據(jù)公告，珠海明駿擬于本次公告披露之日起 15 個交易日后的 3 個月內(nèi)，通過大宗交易方式實施減持。本次擬減持股份，來源于 2020 年 1 月 23 日珠海明駿通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式從珠海格力集團(tuán)有限公司受讓所得。

此次減持背后，是六年前格力電器那場標(biāo)志性的混合所有制改革。2019 年 12 月 2 日，為推進(jìn)國企混改、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)，格力集團(tuán)與珠海明駿簽訂股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，將其持有的格力電器 9.02 億股股份，占公司總股本 15%，轉(zhuǎn)讓給珠海明駿，每股轉(zhuǎn)讓價格 46.17 元，轉(zhuǎn)讓總價款 416.62 億元。交易完成后，格力電器由珠海市國資委實際控制，變更為無控股股東、無實際控制人企業(yè)。

彼時珠海明駿受讓資金由自有資金與自籌資金構(gòu)成，其中自籌資金主要來自銀行貸款，規(guī)模不超過 225 億元，占總交易對價比例接近 50%。貸款期限不低于 5 年，前 3 年設(shè)置本金寬限期，寬限期內(nèi)無需償還本金。同時約定，珠海明駿需將所持格力電器全部股份以及合伙人持有的合伙份額質(zhì)押給貸款銀團(tuán)。

二級市場方面，2 月 25 日格力電器收盤價為 38.5 元 / 股，較珠海明駿當(dāng)年 46.17 元的受讓價格有所下跌。但 2020 年以來，格力電器多次實施分紅，復(fù)權(quán)后股價與當(dāng)年受讓價格相差不大。

從業(yè)績表現(xiàn)看，混改以來格力電器盈利保持相對穩(wěn)健。2019 年混改當(dāng)年，公司實現(xiàn)營收 1981.53 億元，歸母凈利潤 246.97 億元；2024 年營收 1900.38 億元，歸母凈利潤 321.85 億元；2025 年前三季度營業(yè)收入 1371.8 億元，同比下降 6.5%，歸母凈利潤 214.61 億元，同比下降 2.27%。

股權(quán)結(jié)構(gòu)上，珠海明駿由珠海高瓴、HH Mansion Holdings、Pearl Brilliance 及格力管理層持股的珠海格臻投資共同出資。本次減持為股東償還銀行貸款、降低杠桿的財務(wù)性行為，不會對公司治理結(jié)構(gòu)和日常經(jīng)營構(gòu)成重大影響。