繼“輔助生殖第一股”錦欣生殖（01951.HK）之后，“錦欣系”或?qū)⒃诟酃捎瓉淼诙疑鲜泄尽?/p>

2月25日，錦欣康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“錦欣康養(yǎng)”）向港交所提交上市申請(qǐng)書，聯(lián)席保薦人為中金公司、廣發(fā)證券。這家發(fā)源于成都、聚焦高齡群體醫(yī)養(yǎng)需求的企業(yè)，此番沖刺港股，既是自身十余載發(fā)展的階段性總結(jié)，也成為民營(yíng)醫(yī)養(yǎng)機(jī)構(gòu)搶抓行業(yè)風(fēng)口、對(duì)接資本市場(chǎng)的又一重要案例。

重點(diǎn)向80歲以上老年人提供服務(wù)

公司估值17.66億元

招股書顯示，錦欣康養(yǎng)于2023年5月于開曼群島注冊(cè)成立，業(yè)務(wù)重點(diǎn)是向高齡（即80歲以上）及有更迫切養(yǎng)老需求的老年人（如行動(dòng)不便、慢性病及認(rèn)知障礙的人士）提供醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)。

公司的歷史可追溯至2012年，當(dāng)時(shí)其創(chuàng)始人成都錦欣醫(yī)療投資管理集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“錦欣投資”）在四川成都創(chuàng)立了首家非營(yíng)利性社區(qū)養(yǎng)老中心，開啟醫(yī)養(yǎng)服務(wù)布局。十余年間，公司業(yè)務(wù)在規(guī)模、地域及市場(chǎng)覆蓋方面均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。值得一提的是，錦欣康養(yǎng)在川渝地區(qū)、長(zhǎng)三角及大灣區(qū)等地區(qū)完成多項(xiàng)戰(zhàn)略收購，其中包括向復(fù)星醫(yī)藥（600196.SH）的非全資附屬公司健嘉醫(yī)療收購上海國(guó)松集團(tuán)，以及向一家香港物業(yè)開發(fā)商的全資附屬公司收購多家香港安老院舍。截至2025年9月30日，錦欣康養(yǎng)已設(shè)立或收購23家醫(yī)療養(yǎng)老結(jié)合設(shè)施，使其能夠提供全面的醫(yī)養(yǎng)結(jié)合服務(wù)，業(yè)務(wù)覆蓋川渝地區(qū)、長(zhǎng)三角地區(qū)及大灣區(qū)。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，截至2025年9月30日，按養(yǎng)老機(jī)構(gòu)中行動(dòng)障礙入住長(zhǎng)者占比，及公司在全國(guó)醫(yī)養(yǎng)結(jié)合型養(yǎng)老設(shè)施的入住率計(jì)，錦欣康養(yǎng)在中國(guó)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)的主要參與者中排名第一，占比均達(dá)85%。

就在遞交上市申請(qǐng)前夕，錦欣康養(yǎng)于2025年2月9日完成了B-1和B-2輪融資，合計(jì)融資金額為4000萬美元，投資方為OrbiMed。據(jù)招股書顯示，此輪投資后，公司估值達(dá)17.66億元。

核心高管均畢業(yè)于四川大學(xué)

去年前三季度營(yíng)收超5億元

股權(quán)結(jié)構(gòu)方面，錦欣康養(yǎng)的控制權(quán)高度集中于核心團(tuán)隊(duì)及員工持股平臺(tái)。招股書顯示，錦欣投資通過Hongxing Eldercare、Jinjun Eldercare Management等多家實(shí)體，合計(jì)控制公司約68.60%的股權(quán)。而錦欣投資由199名錦欣集團(tuán)前任或現(xiàn)任雇員通過錦欣控股實(shí)體實(shí)益擁有。

與此同時(shí)，四川國(guó)有資本也早已入局錦欣康養(yǎng)。2021年，成都市錦江投資發(fā)展集團(tuán)有限責(zé)任公司與四川省健康養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）先后入股錦欣康養(yǎng)，投資額分別為2000萬元和6000萬元，目前各持有公司1.43%和4.51%的股份。

此外，記者注意到，錦欣康養(yǎng)核心管理團(tuán)隊(duì)兼具投資、醫(yī)療及養(yǎng)老行業(yè)經(jīng)驗(yàn)。董事長(zhǎng)鐘勇54歲，擁有西南財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)士學(xué)位和四川大學(xué)法律碩士學(xué)位，擁有逾20年投資經(jīng)驗(yàn)，同時(shí)擔(dān)任錦欣生殖（01951.HK）非執(zhí)行董事兼董事會(huì)主席。在加入錦欣康養(yǎng)前，鐘勇曾擔(dān)任四川錦城實(shí)業(yè)發(fā)展公司董事長(zhǎng)、華昇資產(chǎn)管理有限公司總經(jīng)理、海德股份（000567.SZ）副總經(jīng)理等職。

副董事長(zhǎng)晏云55歲，深耕醫(yī)療行業(yè)30余年，于1993年獲得江西醫(yī)學(xué)院（上饒分院）（現(xiàn)“南昌大學(xué)江西醫(yī)學(xué)院”）臨床醫(yī)學(xué)文憑，并于2008年獲得四川大學(xué)臨床醫(yī)學(xué)學(xué)士學(xué)位及于2019年獲得馬來西亞亞洲城市大學(xué)工商管理碩士學(xué)位。2012年加入錦欣集團(tuán)后，他在錦欣投資擔(dān)任多個(gè)管理職位。深厚的醫(yī)療從業(yè)背景為其管理醫(yī)養(yǎng)結(jié)合業(yè)務(wù)提供了專業(yè)支撐。招股書顯示，晏云2024年薪酬（含薪資、津貼及花紅等）為77.4萬元，2025年前三季度薪酬（含薪資、津貼及花紅等）為52萬元。

左：鐘勇，右：晏云。圖源：錦欣康養(yǎng)公眾號(hào)。

業(yè)績(jī)方面，2023年、2024年及2025年前三季度，公司營(yíng)業(yè)收入分別為4.89億元、6.05億元和5.47億，利潤(rùn)分別為2706.2萬元、4031.0萬元和2610.6萬元。

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)養(yǎng)老行業(yè)正迎來黃金發(fā)展期。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國(guó)機(jī)構(gòu)養(yǎng)老服務(wù)行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)將于2030年增至1894億元，及于2035年進(jìn)一步增至2282億元，2024年至2030年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為6.0%，2030年至2035年的復(fù)合年增長(zhǎng)率為3.8%。

在此背景下，錦欣康養(yǎng)沖刺港交所，也折射出民營(yíng)醫(yī)養(yǎng)企業(yè)在銀發(fā)經(jīng)濟(jì)浪潮下謀求資本化、規(guī)?；l(fā)展的深層訴求。如何讓資本與專業(yè)服務(wù)更好地賦能養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)，錦欣康養(yǎng)的IPO之路或?qū)⑻峁┮粋€(gè)新的觀察樣本。

丨來源：川商傳媒報(bào)道丨

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