昨天，人民幣直逼6.8，猛得不行，分享一下我社群的復(fù)盤，原文如下：

今天市場的活躍度依然很高。成交額達(dá)到2.53萬億。

今天的重點(diǎn)不在股市，而在匯市。

一、人民幣逼近6.8

最近，人民幣升值有加速的跡象。

突破6.9后，直逼6.8！

說實(shí)在的，這超出了我的預(yù)期，我原以為在6.9的位置會(huì)震蕩一段時(shí)間。

為啥急著升值呢？

我猜測有兩方面的原因。

第一，兩會(huì)之前，做好開局。

國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升離不開跨國資金回流。

如果決策層有很強(qiáng)烈的提振內(nèi)需的醫(yī)院，那么人民幣升值就會(huì)加快。

第二，特朗普訪華。

他來中國肯定是來做交易的。

跟他交易就要有籌碼，匯率就是一個(gè)大籌碼。

隨著人民幣升值，疊加掉期點(diǎn)的利率最近升得比較快。直逼聯(lián)邦基金利率。

這就讓美聯(lián)儲不敢降息。

如果降息，資金外流就可能引發(fā)美國的金融風(fēng)險(xiǎn)。

美股最近表現(xiàn)也不好，或多或少跟兩國博弈也有關(guān)。

跨國資金回流，對A股就是利好。

隨著國內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升，股市的業(yè)績也會(huì)慢慢跟上來。

只不過現(xiàn)在市場被宏觀敘事主導(dǎo)，根本不理會(huì)業(yè)績回升的預(yù)期。

除了央行對沖不夠外，人民幣升值還有一個(gè)客觀原因：中國的產(chǎn)品太好賣了。

2025年12月和2026年1月，銀行代客結(jié)售匯順差分別達(dá)到999.34億美元和887.56億美元；單月順差規(guī)模分列歷史第1和第3位。

所以擔(dān)心美國貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)影響出口，恐怕要洗洗睡了。

現(xiàn)在中國出口的產(chǎn)品已經(jīng)明顯升級了。去年鋰電池出口同比增長26%、集成電路27%、風(fēng)力發(fā)電機(jī)組48%、工業(yè)機(jī)器人48%。

最近5年，企業(yè)外匯收入累計(jì)有5萬億美元，在海外沒有結(jié)匯的規(guī)模高達(dá)2萬億美元。

二、港股又遭殃了

人民幣這么猛烈的升值，就會(huì)從香港抽走流動(dòng)性。

今天人民幣/港元大幅拉升。

另外一邊，美元/港幣也沒有走低，主要是最近特朗普也在搞石油，讓美元比較強(qiáng)。

那么，結(jié)果就是港股的流動(dòng)性腹背受敵。

甚至南向資金這兩天都在流出。今天大幅流出73億！算是最近半年最大一次單日流出了。

其實(shí)根源不是人民幣升值，而是升值太快，這就會(huì)導(dǎo)致一些對沖組合平倉。

人民幣升值是利好港股基本面的，因?yàn)槠髽I(yè)賺的是人民幣！會(huì)帶來戴維斯雙擊。

但市場短期內(nèi)并沒有對其進(jìn)行定價(jià)，疊加AI的鬼故事，反而是下殺得很厲害。

現(xiàn)在只能耐心等，極端的下跌，往往伴隨極端的反彈。

中概和恒生科技最極端的行情發(fā)生在2022年到2023年。

持續(xù)下跌40%后，突然暴力反轉(zhuǎn)，完全拉回來。

中途割肉的人就是絕對虧損?？芍^是慘痛的教訓(xùn)。咱們?nèi)豪锊簧偃硕际墙?jīng)歷過的。

股市隨時(shí)都可能暴漲暴跌，在市場待的時(shí)間久了就不會(huì)大驚小怪了。但港股這種離岸市場需要有更強(qiáng)的波動(dòng)承受能力才行。

很多資產(chǎn)長期下來都是能賺幾倍十幾倍的，但能拿住的人屈指可數(shù)。

關(guān)鍵就在于，波動(dòng)這玩意太折磨人了。

所以平衡好風(fēng)格，管理好倉位很重要。

盡量讓自己的投資組合的波動(dòng)率降低到自己的承受范圍內(nèi)。

普通人沒幾個(gè)能在高波動(dòng)下持續(xù)盈利的。

三、英偉達(dá)財(cái)報(bào)也不管用了？

昨晚美股收盤后，英偉達(dá)公布了財(cái)報(bào)。

2026財(cái)年第四季度，總營收為681.3億美元，高于預(yù)期的662億美元；

每股盈利為1.62美元，超過了預(yù)期的1.53美元。

業(yè)績指引同樣好于預(yù)期。英偉達(dá)預(yù)計(jì)第一財(cái)季營收為780億美元，上下浮動(dòng)2%。英偉達(dá)表示，其預(yù)測未計(jì)入來自中國的數(shù)據(jù)中心收入。

英偉達(dá)公布財(cái)報(bào)后，盤后價(jià)格大漲超過4%，但現(xiàn)在又回落到0.2%了。

看樣子，AI的鬼故事還縈繞在美股上方。

美國的科技巨頭想在短期證明自己在AI上有盈利能力，恐怕是比較困難的。

接下來比的是AI如何為產(chǎn)業(yè)賦能，很可能要看中國的表現(xiàn)了。

通用大模型落地還早得很。

當(dāng)下，宏觀敘事對股市的短期波動(dòng)影響很大。

其實(shí)大多數(shù)宏觀敘事都沒有現(xiàn)金流可以兌現(xiàn)的。

股市的炒作周期一定會(huì)在某個(gè)時(shí)間回歸到基本面。

只不過，由于隨著AI和媒體的發(fā)展，宏觀敘事對股市的影響被放大，時(shí)間也拉長了。

現(xiàn)在網(wǎng)絡(luò)上有50%以上的內(nèi)容都是AI生成的。這些粗制濫造的信息很容易感染群體情緒，導(dǎo)致羊群效應(yīng)。

甚至連機(jī)構(gòu)的研報(bào)都是AI生成的。

這些宏觀敘事甚至還會(huì)驅(qū)趕資金從基本面硬的資產(chǎn)驅(qū)趕出來，去追故事。

這就會(huì)讓很多人超級憤怒，因?yàn)樽约汉煤玫耐顿Y居然股價(jià)不斷跌。而沒業(yè)績的股票 ，一個(gè)勁的猛漲。

這個(gè)時(shí)候就要維持好心態(tài)了。每輪牛市都會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象。只不過本輪牛市，這種現(xiàn)象被AI和媒體放大了。

但最終，市場還是逃不過均值回歸的規(guī)律。

明天跟大家好好聊聊這方面的現(xiàn)狀和影響。

四、某隊(duì)繼續(xù)壓制

這兩天，某隊(duì)也在持續(xù)干預(yù)，只不過力度不是很大而已。

一方面是滬深300ETF盤中有小幅堆量。

另一方面是金融板塊持續(xù)表現(xiàn)較差。

但在跨國資金回流的大趨勢下，做多資金還是很頑強(qiáng)的。

等節(jié)前流出的資金回補(bǔ)完畢后，可能才會(huì)有新的平衡出現(xiàn)。

昨天融資余額繼續(xù)增加236億！

當(dāng)下的寬基指數(shù)保持穩(wěn)定，大趨勢還在，但內(nèi)部分化和輪動(dòng)則十分折磨人。

市場隨時(shí)隨地都可能風(fēng)格突變。

所以還是強(qiáng)調(diào)一下，管理好倉位和平衡好風(fēng)格很重要。千萬不要讓投資組合波動(dòng)超過自己的承受范圍，否則會(huì)很容易被震出去。

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