【導(dǎo)語】2026年春節(jié)過后，生豬市場并未如傳統(tǒng)預(yù)期般迎來回暖，截至2月27日，全國外三元生豬均價已跌至10.80元/公斤，同比跌幅高達(dá)25.57%。部分地區(qū)價格甚至下探至10.00元/公斤，養(yǎng)殖戶虧損面持續(xù)擴(kuò)大。本輪豬價持續(xù)探底，是供給過剩、需求疲軟與政策調(diào)控等多重因素疊加的結(jié)果。

供需失衡與政策調(diào)控：豬價低迷的核心驅(qū)動

當(dāng)前生豬市場的持續(xù)低迷，根源在于供給端過剩、需求端疲軟的結(jié)構(gòu)性失衡，疊加政策調(diào)控傳導(dǎo)的時間差，共同構(gòu)成了市場下行的核心壓力。供應(yīng)端能繁母豬存欄仍處高位，奠定了全年供應(yīng)寬松的基調(diào)。截至2025年12月末，全國能繁母豬存欄量為3961萬頭，為正常保有量（3900萬頭）的101.6%；2026年1月雖微降至3958萬頭，但依然穩(wěn)穩(wěn)站在調(diào)控紅線之上。能繁母豬存欄量決定了未來10-12個月的生豬供應(yīng)，這意味著2026年上半年生豬出欄量仍面臨較大壓力。

與供給端的全面放量相比，需求端的表現(xiàn)堪稱“溫和”，甚至略顯疲軟。節(jié)后豬肉消費進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，居民家庭庫存消化緩慢。集團(tuán)消費方面，餐飲、食堂等恢復(fù)不及預(yù)期，屠宰企業(yè)開工率維持低位，截止2026年2月26日，當(dāng)周屠宰企業(yè)開工率僅為18.27%，屠企從正月初二開始陸續(xù)復(fù)工，雖數(shù)據(jù)來看周度開工有所上升，但仍處于年內(nèi)相對較低位置，市場整體白條走貨困難，壓價意愿強烈。

與終端不同的是近期市場二育補欄積極性有所提升，雖然仍未出現(xiàn)大批補欄入場，但在市場情緒方面也起到了一定的支撐作用，豬價短時難跌破10元/公斤，以下是近期各地區(qū)二育市場情況匯總。

Mysteel農(nóng)產(chǎn)品近期二育市場情況匯總 大區(qū) 省份 二育補欄主要集中地區(qū) 二育補欄占比，以后意向后續(xù)出欄時間節(jié)點等 東北 黑吉遼 黑吉暫未啟動，遼寧各地零星入場 二育詢價增加，實際補欄有限，補欄體重段集中在110-115公斤，預(yù)計1個月左右出欄。心理預(yù)期價位5.0元/斤左右，目前主要等待氣溫回升。 華北 河北 唐山、秦皇島 詢價增加，實際進(jìn)場有限，體重在110左右。心理預(yù)期價位5.0元/斤。 山西 運城、晉城 二育補欄量極為有限，心理預(yù)期價位待市場跌至5.0元/斤。 華東 山東 泰安、臨沂等局部 連續(xù)下跌后二育少量進(jìn)場，體量有限，體重多以110公斤以下為主。部分心里預(yù)期5.0-5.2元/斤。 江蘇 鹽城、徐州、連云港 沒有大量二育情況但100-125公斤豬源詢價較多，整體觀望為主。 安徽 亳州、合肥周邊 小部分二育入場補欄，但綜合體量占比不大。 浙江 紹興 二育觀望居多入場較少，一般品系要求較高，美系瘦身長條的受歡迎。 福建 漳州 環(huán)境政策影響，二育補欄較少。 江西 贛州、吉安、撫州 二育分批補欄大體重豬源，體重在125-130公斤居多，二育占比在10%-20%，后續(xù)二育心里價位在10元/公斤，屆時會大批集中入場。 華中 河南 豫東 有詢價情緒，但整體入場較為有限，預(yù)期豬價整體進(jìn)入5.5元/斤以內(nèi)再考慮。 湖北 荊州、襄陽 情緒支撐二育觀望居多，二育補欄占比在5%左右，多向河南、山東等地二育調(diào)豬，本地整體占比不大。 湖南 長沙，岳陽，郴州 小部分二育入場補欄積極，但綜合體量整體占比不大。 華南 廣東 陽江，佛山三水，清遠(yuǎn) 現(xiàn)二育積極性尚可，多的欄舍利用率在30%-50%。入場價格5.6-5.9元/斤都有。 廣西 南寧、玉林、貴港、桂林 現(xiàn)廣西各地區(qū)均略有二育入場，二育采購量占部分養(yǎng)殖場的出欄量的30%-70%，入場價格5.1-5.4元/斤都有。 西北 陜西 基本未啟動 當(dāng)?shù)囟远嘤^望，基本未啟動。 西南 四川 成都、綿陽、宜賓 養(yǎng)殖風(fēng)險及偏弱預(yù)期，觀望為主，心理價位5.1-5.2元/斤。入場比例20%左右，預(yù)計4月底或者5月出欄（1個半月-2個月） 云南 曲靖、宣威、昆明 市場情緒較為悲觀，僅局部少量入場，出欄階段4月中旬左右 。 貴州 貴陽、遵義、安順 看跌預(yù)期及少量非瘟，入場比例10%-20%（絕對體量很少）心理價位5.0-5.2元/斤，預(yù)計4月下旬-5月中旬前出欄，看價格和體重。

政策層面的調(diào)控雖已升級，但短期難以扭轉(zhuǎn)供需格局。2026 年中央一號文件將生豬產(chǎn)能調(diào)控從2025年的“監(jiān)測調(diào)控”升級為“強化綜合調(diào)控”，明確鎖定3900萬頭的能繁母豬正常保有量，引導(dǎo)行業(yè)加快低產(chǎn)母豬淘汰，調(diào)控手段更趨系統(tǒng)多元。然而，產(chǎn)能去化是漸進(jìn)過程，當(dāng)前能繁母豬存欄量仍高于正常保有量約1.5%-2%，產(chǎn)能去化不徹底的現(xiàn)狀尚未改變，政策效果的顯現(xiàn)仍需時間沉淀，短期內(nèi)難以破解制約豬價上行的根本矛盾。

后市展望：短期磨底延續(xù)，下半年溫和復(fù)蘇

當(dāng)前豬價低迷的核心矛盾是“高供應(yīng)”遇上“弱需求”。供給端的產(chǎn)能高位、出欄體重增加，與需求端的消費淡季、替代效應(yīng)形成鮮明對比。

短期（3月）：預(yù)計2月底至3月上旬豬價將持續(xù)磨底，部分低價區(qū)或?qū)⒌?0元/公斤。隨著價格跌至低位，將再次刺激屠宰企業(yè)分割入庫和二次育肥進(jìn)場，3月下旬豬價有望出現(xiàn)低位反彈。但這屬于超跌后的技術(shù)性反彈，高度有限。

中期至長期（2026年下半年）：豬價實現(xiàn)周期性反轉(zhuǎn)的關(guān)鍵在于產(chǎn)能的實質(zhì)性去化。按照生豬生產(chǎn)周期推算，2025年下半年開始的產(chǎn)能調(diào)減效果將在2026年二季度起逐步傳導(dǎo)至供給端。若產(chǎn)能去化持續(xù)，2026年三季度起生豬供應(yīng)壓力有望減輕，疊加中秋、國慶等消費旺季拉動，豬價有望進(jìn)入上行通道。

需要重點注意的一是市場普遍看好下半年行情，可能導(dǎo)致養(yǎng)殖戶集中進(jìn)行“二次育肥”或壓欄，反而將供應(yīng)壓力后移，壓制下半年價格的上漲幅度；二是頭部企業(yè)PSY持續(xù)提升，生產(chǎn)效率的優(yōu)化將進(jìn)一步放大供應(yīng)增量，即便能繁母豬存欄維持現(xiàn)有水平，商品豬供應(yīng)能力仍將穩(wěn)步提升

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