來源| Tech星球

文| 翟元元

史上最長春節(jié)假期，創(chuàng)下近6年電影票房最差春節(jié)檔。

2026年春節(jié)檔電影以57.52億收官。國家電影局2月24日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，2026年春節(jié)檔電影票房為57.52億元，總觀影人次為1.20億?？倛龃纬?35萬，刷新中國影史春節(jié)檔總場次紀(jì)錄。檔期內(nèi)平均票價(jià)降至47.8元，為近六年最低水平。

但放映場次創(chuàng)新高，平均票價(jià)近六年最低的觀影環(huán)境，依然沒能創(chuàng)造票房神話，反而迎來近6年票房最差春節(jié)檔：2021年-2026年檔期內(nèi)票房分別為78.43億、60.35億、67.58億、80.16億、95.10億、57.52億元。跌回2018年57.7億票房水平。

觀影人群流失6700萬觀眾。與去年同期相比，2026年春節(jié)檔觀影人次從1.87億降至1.20億。

資本市場應(yīng)聲而落。數(shù)據(jù)顯示，2月24日，光線傳媒、中國電影、金逸影視、橫店影視、博納影業(yè)跌停，幸福藍(lán)海下跌超15%，萬達(dá)電影、上海電影、歡瑞世紀(jì)等跟跌，有公司連續(xù)數(shù)日跌停。

電影寒冬加劇，讓今年最大贏家《飛馳人生3》的春節(jié)檔票房冠軍含金量也顯得大打折扣。

《飛馳人生3》成最大贏家

2026年8部春節(jié)檔電影之中，《飛馳人生3》及其背后的出品方無疑是最大贏家。

從票房來看，《飛馳人生3》以34.03億票房斷層式領(lǐng)跑，《驚蟄無聲》《鏢人：風(fēng)起大漠》《熊出沒·年年有熊》《熊貓計(jì)劃之部落奇遇記》《星河入夢》位列二至六名。

《飛馳人生3》背后出品方為包括亭東影業(yè)、貓眼、大麥娛樂、萬達(dá)電影、博納影業(yè)、中國電影、開心麻花、橫店影視、儒意影業(yè)在內(nèi)的9家主出品公司，以及包括光線、微博在內(nèi)的16家聯(lián)合出品公司。

韓寒及其背后的亭東影業(yè)作為《飛馳人生3》主控方，無疑收益最大。公開資料顯示，《飛馳人生3》總投資規(guī)模約6.5億，其中亭東影業(yè)的投資占比約為40%。亭東影業(yè)成立于2015年7月，法定代表人及最大股東為韓寒，持股比例為57.26%；第二大股東為博納影業(yè)。如果以40%投資占比計(jì)算，截至發(fā)稿，片方分得12.05億元，而亭東影業(yè)可分賬4.82億元。

韓寒作為亭東影業(yè)第一大股東，收益最多。其次便是博納影業(yè)。值得一提的是，博納影業(yè)今年只押注了一部電影《飛馳人生3》，從票房結(jié)果來看，押對了寶。

亭東影業(yè)與博納影業(yè)之外，贏家便是貓眼娛樂與大麥娛樂。貓眼今年投資4部電影，分別為《飛馳人生3》《夜王》《熊貓計(jì)劃之部落奇遇記》《熊出沒·年年有熊》。一位業(yè)內(nèi)知情人士透露，貓眼拿到了5%的投資份額。

不過，與貓眼娛樂相比，大麥娛樂最終分賬可能不及前者。大麥娛樂參與出品4部電影，分別為《飛馳人生3》《驚蟄無聲》《鏢人》《熊出沒·年年有熊》?！讹w馳人生3》票房不錯(cuò)，《熊出沒·年年有熊》差強(qiáng)人意，但《驚蟄無聲》《鏢人》兩部電影可能無法讓投資方回本。按照市場推測，《驚蟄無聲》與《鏢人》投入在5-6億元左右，票房需要至少達(dá)到3倍即15億元以上方能回本。而《驚蟄無聲》目前剛剛過10億票房，《鏢人》為9.78億，距離回本還存在一定差距。

另一家作為主出品方之一的公司萬達(dá)電影，今年共投資4部電影，主出品電影《飛馳人生3》，聯(lián)合出品《驚蟄無聲》《鏢人》《熊出沒·年年有熊》 。其中重倉押注《飛馳人生3》的投資策略，事后看來，被證明有效。

去年憑借《哪吒2》成為電影市場絕對贏家的光線傳媒，今年投資了《飛馳人生3》《驚蟄無聲》《熊貓計(jì)劃之部落奇遇記》三部電影，但前兩部都是聯(lián)合出品，對應(yīng)的收益也會(huì)有限。2月24日晚間，光線傳媒公告稱，截至2026年2月23日，公司來源于《飛馳人生3》的營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為人民幣4300萬元至人民幣5300萬元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差）。來源于《驚蟄無聲》的營業(yè)收入?yún)^(qū)間約為人民幣520萬元至人民幣660萬元（最終結(jié)算數(shù)據(jù)可能存在誤差）。

廣撒網(wǎng)海投或成輸家

與往年春節(jié)檔電影神仙打架的競爭格局相比，今年春節(jié)檔電影呈現(xiàn)出“一強(qiáng)多弱”的局面。

2025年春節(jié)檔《哪吒之魔童鬧?！放c《唐探1900》兩部超30億票房影片形成“雙強(qiáng)”格局。而今年，僅有《飛馳人生3》一部電影領(lǐng)跑，其他票房皆未超過10億元。冠軍《飛馳人生3》體量也僅為去年冠軍電影的六成，缺少超級大爆款，“一強(qiáng)”票房冠軍大幅縮水。

對于投資方而言，除了票房冠軍影片，押注影片越多，可能收益越少。票房冠軍帶來的收益被其他表現(xiàn)一般的影片拖累、攤薄。

今年8部春節(jié)檔電影背后，除了主出品方，聯(lián)合出品公司中，很多采取廣撒網(wǎng)海投。微博參與聯(lián)合出品6部電影，除了《夜王》，其他影片都實(shí)現(xiàn)了覆蓋。中國電影參與了5部影片的出品和發(fā)行——《飛馳人生3》《驚蟄無聲》《鏢人：風(fēng)起大漠》《熊出沒·年年有熊》《星河入夢》。

電影投資變得保守。一位商業(yè)分析師表示，今年春節(jié)檔的平庸，本質(zhì)是資本的去風(fēng)險(xiǎn)化。電影投資方變得保守，不敢投新IP、新類型，不敢啟用新人。而內(nèi)容行業(yè)，安全就意味著無聊。

《飛馳人生3》為續(xù)作，該系列電影已經(jīng)累計(jì)取得85億票房?！剁S人》本質(zhì)上也是被驗(yàn)證過的IP，它是由漫畫改編而來，原漫畫已積累大量人氣。《熊出沒·年年有熊》更是老IP，以往上映影片票房在5.22億-19.84億之間，具有一定票房保證。

回本變得更為迫切。電影制片人哲林表示，今年春節(jié)檔大盤非常魔幻的是，項(xiàng)目周期縮短很嚴(yán)重，從前期項(xiàng)目立項(xiàng)到對外放標(biāo)的招商、制作完成、發(fā)行，整個(gè)周期非常短。一個(gè)鮮明的對比是，《哪吒3》對外放出標(biāo)的時(shí)間和今年春節(jié)檔放出時(shí)間是一樣的。所以完全屬于趕鴨子上架。

周期短，價(jià)格貴。哲林稱，今年春節(jié)檔電影項(xiàng)目二級價(jià)格很貴，受經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，片方傾向于首輪回收成本。例如，《鏢人》對外放的標(biāo)的是7個(gè)億，但是它實(shí)際院方對外第一輪標(biāo)的價(jià)值是3.6億元。對外報(bào)價(jià)高于實(shí)際成本，通過溢價(jià)實(shí)現(xiàn)回本。投資人策略轉(zhuǎn)向撿便宜和“掛名”?！岸枷朐诘谝徊ǘ壥袌隼锇彦X撈回來，想撿便宜，快速回本。大家現(xiàn)在都處于負(fù)資產(chǎn)狀態(tài)，重心點(diǎn)在收支平衡上。幾乎可以說，今年99%的制片公司重點(diǎn)就是追平以前所有項(xiàng)目壞賬，通過今年項(xiàng)目去拉平收支”。

春節(jié)檔逐漸消亡？

春節(jié)檔變得越來低迷。

2025年，一部《哪吒2》將中國單部電影票房上限拉高至154.48億元，成功躋身全球電影票房第五。但《哪吒2》的成功并沒有改變整個(gè)行業(yè)發(fā)展走向，很多業(yè)內(nèi)人士將其視為電影行業(yè)短暫的“回光返照”。

不止國內(nèi)電影市場萎縮，全球電影市場都在下滑。

行業(yè)信心并未恢復(fù)。一位此前從事電影營銷的從業(yè)者表示，春節(jié)檔萎縮不是電影的問題，是整個(gè)市場的問題，去年《哪吒》把一年的票房耗光了，短劇逐漸成長為主流，不少電影公司倒閉，行業(yè)從業(yè)者很多主動(dòng)或被動(dòng)退圈轉(zhuǎn)行。

用戶流失嚴(yán)重，消費(fèi)者觀影習(xí)慣徹底改變。一位電影院店長向Tech星球表示，影片質(zhì)量不好，觀影人群斷層，被短視頻取代了，年輕人不愛看電影。春節(jié)檔電影沒有取得高票房，那是觀眾對電影和電影院的拋棄，跟電影本身質(zhì)量沒有太大關(guān)系。

電影行業(yè)調(diào)研機(jī)構(gòu)拓普數(shù)據(jù)2025年11月發(fā)布的《2025年中國電影市場洞察》顯示，當(dāng)前電影內(nèi)容對年輕觀眾的吸引力正在下滑。2025年24歲以下電影觀眾占比僅為15%，而在2019年，這一比例是38%。數(shù)據(jù)還顯示，從2022年起，30—39歲觀眾成為觀影主力，2025年占比達(dá)到40%。

優(yōu)質(zhì)內(nèi)容缺乏，加劇了觀眾流失。數(shù)據(jù)顯示，今年春節(jié)檔整體上座率僅22.5%，較2025年的超50%幾乎腰斬。上述店長表示，《哪吒2》的成功有利有弊，直接的弊端就是觀眾的期待值變高，普通電影滿足不了觀眾的欣賞需求，從而更不樂意走進(jìn)電影院。

哲林表示，電影市場拐點(diǎn)發(fā)生在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)替代上，票房下跌是必然。生活節(jié)奏不斷變快，看電影的人變少，用戶娛樂重心、社交習(xí)慣都發(fā)生了改變。電影社交屬性不斷被淡化、替代?，F(xiàn)在娛樂重點(diǎn)在豎屏。

短劇對電影市場的沖擊日益明顯。同樣為春節(jié)檔，紅果短劇今年陸續(xù)上新近千部微短劇，數(shù)量上碾壓電影市場。短劇《太奶奶4》上線三天，紅果播放量破10億，熱度持續(xù)破億。DataEye研究院數(shù)據(jù)顯示，2025年中國微短劇、漫劇全年產(chǎn)值達(dá)千億，這一數(shù)值大幅超出此前600億元左右的市場預(yù)期。對比來看，2025年全年電影票房為518.32億元。

對于整個(gè)電影市場來說，偶爾出現(xiàn)的大爆款電影已經(jīng)無濟(jì)于事，如何創(chuàng)新、改革，重新吸引用戶觀看，成為眼下當(dāng)務(wù)之急。