本文轉(zhuǎn)載自第一財(cái)經(jīng) 責(zé)編：林潔琛 作者：盛松成 ? 龍玉 盛松成系中歐國(guó)際工商學(xué)院教授、中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家論壇研究院院長(zhǎng)、同策學(xué)術(shù)委員會(huì)主任；龍玉系中歐陸家嘴國(guó)際金融研究院研究員

近年來(lái)中小銀行風(fēng)險(xiǎn)一直是國(guó)家金融風(fēng)險(xiǎn)防控的重點(diǎn)之一，并取得了積極進(jìn)展，高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量顯著下降，風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)收斂態(tài)勢(shì)。2024年9月以來(lái)，我國(guó)貨幣政策轉(zhuǎn)向適度寬松。這對(duì)中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)的影響是復(fù)雜的，低利率環(huán)境有利于其化解風(fēng)險(xiǎn)、推動(dòng)轉(zhuǎn)型，但也在一定程度上加大了經(jīng)營(yíng)壓力。

從凈息差看，2025年我國(guó)農(nóng)商行凈息差已降至1.60%，與2019年的2.81% 相比，收窄1.21個(gè)百分點(diǎn)，降幅最大；城商行的凈息差則從2019年的2.09% 降至2025年的1.37%。

在實(shí)施適度寬松的貨幣政策的同時(shí)，需統(tǒng)籌考慮中小銀行經(jīng)營(yíng)對(duì)金融穩(wěn)定的影響，暢通貨幣政策傳導(dǎo)，更好發(fā)揮中小銀行在支持經(jīng)濟(jì)薄弱環(huán)節(jié)、科技創(chuàng)新等方面的作用和優(yōu)勢(shì)。

一、防范化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)取得積極進(jìn)展

早在2023年10月，中央金融工作會(huì)議就明確要求“及時(shí)處置中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)”，并將中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)與房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并列，作為需要全面加強(qiáng)監(jiān)管、有效防范化解風(fēng)險(xiǎn)的三大重點(diǎn)領(lǐng)域。目前防范化解中小金融機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)已取得了積極進(jìn)展，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

一是高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)數(shù)量持續(xù)下降，風(fēng)險(xiǎn)呈收斂態(tài)勢(shì)。央行發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2025）》顯示，2025年上半年央行對(duì)3529家銀行機(jī)構(gòu)開(kāi)展金融機(jī)構(gòu)評(píng)級(jí)，其中處于高風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)（“紅區(qū)”8-D級(jí)）的銀行有312家，數(shù)量占全部參評(píng)銀行的8.8%，較2023年末的9.1%有所下降；高風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模為9.4萬(wàn)億元，占銀行業(yè)總資產(chǎn)的2.1%。

二是改革重組加快推進(jìn)，問(wèn)題機(jī)構(gòu)有序退出。2024年以來(lái)，全國(guó)農(nóng)村中小銀行凈減少193家，其中村鎮(zhèn)銀行減少98家，農(nóng)商行減少44家，農(nóng)村信用社減少41家。部分地區(qū)農(nóng)商行在資產(chǎn)總額持續(xù)增長(zhǎng)的同時(shí)，不良率低于全國(guó)商業(yè)銀行平均水平。

三是服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力提升，特色化發(fā)展路徑日益清晰。 截至2025年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)普惠型小微貸款余額37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.0%；普惠型涉農(nóng)貸款余額14.2萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.3%。在服務(wù)鄉(xiāng)村振興和小微企業(yè)方面，中小銀行利用深耕本土的信息優(yōu)勢(shì)，提供與當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)環(huán)境更加契合的金融產(chǎn)品，探索差異化、特色化發(fā)展路徑。

二、目前中小銀行面臨的主要挑戰(zhàn)

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局最新數(shù)據(jù)顯示，2025年四季度末商業(yè)銀行整體不良貸款率為1.50%，但不同類型銀行差別較大，其中農(nóng)商行以2.72%的不良貸款率位居各類銀行首位，城商行以1.82%緊隨其后。盡管較三季度末的數(shù)據(jù)（農(nóng)商行、城商行分別為2.82%和1.84%）略有下降，但兩大類區(qū)域性銀行的不良風(fēng)險(xiǎn)仍然突出。

第一，資產(chǎn)質(zhì)量依然承壓。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)仍不均衡，中小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)較為困難，而中小微企業(yè)正是中小銀行的主要服務(wù)對(duì)象。地方性中小金融機(jī)構(gòu)立足區(qū)域發(fā)展，服務(wù)本地企業(yè)和居民，受區(qū)域經(jīng)濟(jì)波動(dòng)影響較大。而隨著房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)向金融體系傳導(dǎo)，三四線城市抵押物價(jià)值波動(dòng)加劇，中小銀行原有投向集中于房地產(chǎn)、政信等領(lǐng)域，向科技、綠色等新動(dòng)能轉(zhuǎn)換需要過(guò)程，過(guò)渡期依然需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控。

第二，資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)對(duì)債市波動(dòng)的敏感性增強(qiáng)。中小銀行往往“以貸款高定價(jià)覆蓋高風(fēng)險(xiǎn)”，但在利率下行和大行競(jìng)爭(zhēng)的疊加影響下，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)空間被大幅壓縮。與此同時(shí)，中小銀行綜合服務(wù)能力相對(duì)較弱，中間業(yè)務(wù)收入占比較低，難以有效對(duì)沖利率下行對(duì)盈利的侵蝕。中小銀行由此將更多資金投向債券資產(chǎn)來(lái)維持收益，這一資產(chǎn)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變使中小銀行對(duì)債市波動(dòng)的敏感性大幅增強(qiáng)，同時(shí)，由于其在利率下行中拉長(zhǎng)久期，利率風(fēng)險(xiǎn)顯著上升。提升債券投資收益雖能在短期內(nèi)穩(wěn)定報(bào)表，卻在一定程度上犧牲了盈利穩(wěn)定性，加劇了經(jīng)營(yíng)脆弱性。這種“風(fēng)險(xiǎn)后移”的策略不具有可持續(xù)性，一旦市場(chǎng)利率反轉(zhuǎn)，將面臨較大的市值虧損風(fēng)險(xiǎn)。即使目前我國(guó)總體仍處于降息周期，但貨幣政策“小步走”且更強(qiáng)調(diào)靈活性，債市波動(dòng)或不可避免，應(yīng)予以高度關(guān)注。

第三，監(jiān)管政策協(xié)調(diào)性仍待加強(qiáng)，以緩解資本壓力。在營(yíng)收下降導(dǎo)致內(nèi)源性資本補(bǔ)充能力減弱的同時(shí)，中小銀行外源性資本補(bǔ)充渠道有限，發(fā)行永續(xù)債、二級(jí)資本債等面臨市場(chǎng)認(rèn)可度較低、發(fā)行成本較高等困難。值得注意的是，當(dāng)前銀行監(jiān)管中存在多項(xiàng)政策并行、指標(biāo)交叉重疊的現(xiàn)象，如MPA考核、資本充足率要求、流動(dòng)性覆蓋率等，中小銀行對(duì)部分監(jiān)管指標(biāo)達(dá)標(biāo)的難度較高，監(jiān)管要求差異化設(shè)計(jì)不足，在一定程度上影響了其信貸投放能力和服務(wù)本地經(jīng)濟(jì)的功能。部分地方政府雖嘗試通過(guò)專項(xiàng)債注資中小銀行，但覆蓋范圍有限。

三、防范化解中小銀行風(fēng)險(xiǎn)需政策持續(xù)予以規(guī)范和支持

第一，進(jìn)一步緩解流動(dòng)性分層，改善貨幣政策傳導(dǎo)。在常態(tài)化的流動(dòng)性投放中，中小銀行作為非一級(jí)交易商，仍處于傳導(dǎo)鏈條的末端，需要向大行拆借資金。今年1月份中國(guó)人民銀行工作會(huì)議已部署探索央行在特定情景下向非銀金融機(jī)構(gòu)提供流動(dòng)性的機(jī)制性安排，建議將中小銀行也納入這一機(jī)制安排。

第二，實(shí)施適度寬松的貨幣政策宜統(tǒng)籌考慮中小銀行風(fēng)險(xiǎn)。一是采用更靈活、更精細(xì)化的貨幣政策工具，在不搞大水漫灌的前提下，將實(shí)體經(jīng)濟(jì)的融資成本維持在低位。如通過(guò)公開(kāi)市場(chǎng)操作和國(guó)債買賣持續(xù)呵護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性，兼顧債券市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。二是降準(zhǔn)優(yōu)先于降息，并考慮進(jìn)一步降低中小金融機(jī)構(gòu)法定存款準(zhǔn)備金率下限。

第三，構(gòu)建更具彈性與協(xié)同性的制度環(huán)境。一是增強(qiáng)監(jiān)管政策的差異性與彈性，實(shí)施分類分層監(jiān)管，根據(jù)銀行規(guī)模、區(qū)域特點(diǎn)、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)設(shè)定差異化的資本與流動(dòng)性要求。二是對(duì)重大監(jiān)管新規(guī)設(shè)置合理過(guò)渡期，并建立動(dòng)態(tài)評(píng)估機(jī)制，及時(shí)調(diào)整政策力度與節(jié)奏。三是引導(dǎo)區(qū)域性銀行開(kāi)展錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，減少同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)，對(duì)深耕本土、服務(wù)“三農(nóng)”、服務(wù)小微企業(yè)等成效顯著的區(qū)域性銀行，可在業(yè)務(wù)準(zhǔn)入、產(chǎn)品創(chuàng)新、存款準(zhǔn)備金率、再貸款再貼現(xiàn)等方面給予更多定向支持。

第四，推動(dòng)銀行資本補(bǔ)充機(jī)制創(chuàng)新。除鼓勵(lì)銀行通過(guò)發(fā)行永續(xù)債、可轉(zhuǎn)債、二級(jí)資本債等多種工具補(bǔ)充資本外，可考慮將普惠貸款納入央行流動(dòng)性支持的抵押品范圍，按一定風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)確定相應(yīng)流動(dòng)性安排的支持規(guī)模，進(jìn)一步增強(qiáng)銀行服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

總而言之，中小銀行仍需堅(jiān)持在發(fā)展中化解風(fēng)險(xiǎn)和平穩(wěn)轉(zhuǎn)型。目前銀行業(yè)為應(yīng)對(duì)低利率環(huán)境已采取多種措施，開(kāi)展特色化經(jīng)營(yíng)，創(chuàng)造增量服務(wù)型價(jià)值，包括通過(guò)數(shù)字化轉(zhuǎn)型、場(chǎng)景化打造、產(chǎn)業(yè)鏈賦能等，發(fā)展財(cái)富管理、交易服務(wù)、投行、托管等輕資本、弱周期、多元化的金融服務(wù)性業(yè)務(wù)，提升服務(wù)性收入占比，降低對(duì)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的過(guò)度依賴等。在此基礎(chǔ)上，可完善公共數(shù)據(jù)賦能，支持中小銀行數(shù)字化轉(zhuǎn)型。如搭建普惠企業(yè)征信平臺(tái)、區(qū)域科創(chuàng)信息共享平臺(tái)等，開(kāi)放多維數(shù)據(jù)權(quán)限，降低城商行服務(wù)成本。此外，可以鼓勵(lì)具備區(qū)域服務(wù)優(yōu)勢(shì)與風(fēng)控能力的中小銀行從事科創(chuàng)投貸聯(lián)動(dòng)等適配實(shí)體需求的業(yè)務(wù)，以風(fēng)控能力、服務(wù)經(jīng)驗(yàn)為主要準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，而在一般性準(zhǔn)入方面，宜避免“一刀切”，與大型銀行形成一定梯度差異。同時(shí)，可設(shè)立科創(chuàng)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金，鼓勵(lì)城商行加大科創(chuàng)服務(wù)力度。

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