近日，切削工具廠商天工國(guó)際發(fā)布最新調(diào)價(jià)公告，宣布自3月1日起，切削刀具產(chǎn)品價(jià)格上調(diào)15%-20%——這已經(jīng)是開(kāi)年以來(lái)的第二次提價(jià)，1月底天工國(guó)際已對(duì)切削刀具產(chǎn)品上調(diào)價(jià)格15%-20%。

此外，新銳股份在年后開(kāi)工首日即宣布提價(jià)，此前更是實(shí)施了多輪提價(jià)。

（來(lái)源：天工國(guó)際官方公眾號(hào)）

連番提價(jià)之下，A股刀具板塊開(kāi)年以來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)也頗為亮眼。截至2026年2月底，歐科億年內(nèi)漲幅達(dá)134%，新銳股份漲幅88%，華銳精密漲幅58.8%。

（注：案例僅供分享，不做具體投資建議）

01

提價(jià)潮的底層邏輯：不是想漲，是不得不漲，更是有底氣漲

這波全行業(yè)提價(jià)，并非龍頭企業(yè)拍腦袋的決定，而是上游成本倒逼+下游需求支撐的必然結(jié)果。

（來(lái)源：華銳精密官方公眾號(hào)）

先看最直接的成本壓力：硬質(zhì)合金刀具的核心原料是鎢和鈷，鎢系原料占硬質(zhì)合金生產(chǎn)成本的40%以上，鈷粉占比約15%，二者是決定刀具價(jià)格的核心變量。

自2024年下半年以來(lái)，全球鎢產(chǎn)業(yè)鏈供需失衡加劇，疊加政策管控、需求爆發(fā)等多重因素，鎢粉、鈷粉、碳化鎢粉價(jià)格開(kāi)啟持續(xù)暴漲模式，屢創(chuàng)歷史新高。

從2025年初到2026年2月25日，國(guó)內(nèi)鎢粉和碳化鎢粉價(jià)格漲幅均超4倍，鈷粉價(jià)格漲幅也超過(guò)了2倍。

上游原材料暴漲，下游產(chǎn)品提價(jià)其實(shí)只是對(duì)沖成本的常規(guī)操作。

但真正值得關(guān)注的，不是“為什么提價(jià)”，而是“為什么提價(jià)能成功傳導(dǎo)”——要知道，制造業(yè)里但凡上游漲價(jià)，中下游往往要自己扛下大部分壓力，敢全產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)提價(jià)的，少之又少。

而刀具行業(yè)之所以能持續(xù)提價(jià)，與其產(chǎn)品特性和全球格局高度相關(guān)。

對(duì)于下游的汽車(chē)廠、機(jī)械廠、3C工廠來(lái)說(shuō)，刀具是生產(chǎn)環(huán)節(jié)必不可少的耗材，但它占整個(gè)產(chǎn)品生產(chǎn)成本的比例，通常只有1%-3%。

舉個(gè)例子，造一輛20萬(wàn)的新能源汽車(chē)，刀具成本可能只有2000塊錢(qián)，就算刀具漲價(jià)20%，也就多花400塊錢(qián)，對(duì)于整車(chē)廠來(lái)說(shuō)完全可以忽略。但如果為了省這400塊錢(qián)，換了沒(méi)經(jīng)過(guò)驗(yàn)證的刀具，導(dǎo)致加工精度不達(dá)標(biāo)、生產(chǎn)線停機(jī)，一小時(shí)的損失就可能幾十萬(wàn)。

這種“成本占比低、替換成本極高”的屬性，決定了下游客戶對(duì)刀具的價(jià)格敏感度極低，只要產(chǎn)品質(zhì)量過(guò)關(guān)，提價(jià)幾乎不會(huì)遇到阻力。

這也是為什么，華銳精密等龍頭的提價(jià)公告發(fā)布后，下游訂單不僅沒(méi)減少，反而持續(xù)增長(zhǎng)。

02

從卡脖子到反制，國(guó)產(chǎn)廠商的春天真的來(lái)了？

除了產(chǎn)品特性之外，全球競(jìng)爭(zhēng)格局的演變也構(gòu)建了提價(jià)的內(nèi)在動(dòng)力。

很多人對(duì)刀具行業(yè)的印象，還停留在“低端內(nèi)卷、高端被海外壟斷”的階段，但現(xiàn)在，整個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，正在發(fā)生翻天覆地的變化。

先看上游：我們手握全球最核心的資源，話語(yǔ)權(quán)正在快速提升。

國(guó)內(nèi)鎢儲(chǔ)量占全球35%，產(chǎn)量占全球80%以上，幾乎壟斷了全球鎢原料的供給。而且上游鎢礦行業(yè)集中度極高，國(guó)內(nèi)CR5超過(guò)60%，具備極強(qiáng)的定價(jià)權(quán)，這也是鎢價(jià)能持續(xù)上漲的核心支撐。

更關(guān)鍵的是，過(guò)去我們是“賣(mài)原料的”，把鎢粉料低價(jià)賣(mài)給日本、歐洲的廠商，他們做成高端刀具，再以10倍的價(jià)格賣(mài)回中國(guó)，我們賺最辛苦的錢(qián)，別人賺最高的利潤(rùn)。但現(xiàn)在，這個(gè)邏輯徹底反過(guò)來(lái)了。

2026年1月，商務(wù)部、海關(guān)總署聯(lián)合發(fā)布公告，將高精度硬質(zhì)合金刀具、超細(xì)晶粒硬質(zhì)合金材料，納入了對(duì)日兩用物項(xiàng)出口管制清單。這一招，直接打在了海外巨頭的七寸上。

日本是全球高端刀具的第二大生產(chǎn)國(guó)，三菱綜合材料、OSG、住友電工等企業(yè)，占據(jù)了全球高端刀具市場(chǎng)30%以上的份額，但日本高端硬質(zhì)合金生產(chǎn)所需的鎢原料、超細(xì)晶粒鎢粉，90%以上都要從中國(guó)進(jìn)口。

之前國(guó)內(nèi)很多廠商，把高端粉料賣(mài)給日本企業(yè)，日本企業(yè)做成刀具再高價(jià)賣(mài)回中國(guó)；現(xiàn)在管制了，日本企業(yè)拿不到高端粉料，產(chǎn)能直接受限，原材料成本大幅上漲，只能被迫提價(jià)。

而國(guó)內(nèi)的龍頭廠商，本身就具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，還能趁機(jī)爭(zhēng)取此前被外資企業(yè)占據(jù)的市場(chǎng)份額。

這也是為什么，出口管制政策發(fā)布后，刀具板塊直接來(lái)了一波漲停潮——市場(chǎng)很清楚，這不是簡(jiǎn)單的政策調(diào)整，而是國(guó)產(chǎn)廠商高端替代的加速器。

再看中游：國(guó)產(chǎn)廠商技術(shù)突破，從“跟跑”到“搶份額”，格局正在重構(gòu)。

過(guò)去幾十年，全球硬質(zhì)合金刀具市場(chǎng)，一直被海外四大巨頭壟斷：瑞典的山特維克、美國(guó)的肯納金屬、日本的三菱綜合材料和OSG，這四家企業(yè)，占據(jù)了全球高端刀具市場(chǎng)70%以上的份額，國(guó)內(nèi)廠商之前只能在中低端市場(chǎng)內(nèi)卷。

但現(xiàn)在，這個(gè)壟斷格局正在被打破。國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入，已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了核心技術(shù)的突破。比如華銳精密的整體硬質(zhì)合金立銑刀，加工精度、使用壽命已經(jīng)達(dá)到了日本OSG同類(lèi)產(chǎn)品的90%以上，但價(jià)格只有進(jìn)口產(chǎn)品的60%。

更關(guān)鍵的是，在原材料漲價(jià)、出口管制的背景下，國(guó)產(chǎn)廠商即便提價(jià)，相比于進(jìn)口產(chǎn)品仍具備性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，下游客戶自然愿意用國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)口。

最后看下游客戶端：需求不是復(fù)蘇，是結(jié)構(gòu)升級(jí)。

很多人覺(jué)得，刀具需求就是跟著機(jī)床周期走，機(jī)床漲了，刀具才會(huì)漲。但現(xiàn)在，刀具的需求邏輯已經(jīng)變了：不是周期復(fù)蘇，是高端化帶來(lái)的結(jié)構(gòu)性爆發(fā)。

最大的增量，來(lái)自新能源汽車(chē)。新能源汽車(chē)的單車(chē)刀具消耗量，是傳統(tǒng)燃油車(chē)的2.5倍。傳統(tǒng)燃油車(chē)的發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱，加工難度相對(duì)較低；而新能源汽車(chē)的動(dòng)力電池極耳、電機(jī)轉(zhuǎn)子、一體化壓鑄模具，都需要高精度、高耐磨性的高端刀具，單價(jià)是普通刀具的3-5倍。

第二大增量，來(lái)自航空航天。國(guó)內(nèi)航空航天領(lǐng)域的鈦合金、復(fù)合材料結(jié)構(gòu)件，加工難度大，需要的高端刀具，單價(jià)是普通刀具的5-10倍。目前航空航天領(lǐng)域的刀具，90%還是依賴進(jìn)口，國(guó)產(chǎn)替代空間較大。

除此之外，3C電子、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人等領(lǐng)域，高端刀具的需求也在持續(xù)爆發(fā)。這些高端需求，不是簡(jiǎn)單的“量的增長(zhǎng)”，而是“價(jià)的提升”，一把高端刀具的價(jià)格，是普通刀具的幾倍甚至十幾倍，帶來(lái)的利潤(rùn)空間，完全不是中低端產(chǎn)品能比的。

而這些需求的爆發(fā)，已經(jīng)在部分龍頭企業(yè)發(fā)布的2025年度業(yè)績(jī)快報(bào)中得到了實(shí)打?qū)嵉尿?yàn)證：

?華銳精密快報(bào)顯示，2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收10.1億元，同比增長(zhǎng)33.7%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.87億元，同比增長(zhǎng)74.6%。

?歐科億快報(bào)披露，2025年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.6億元，同比增長(zhǎng)29.3%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.04億元，同比增長(zhǎng)81.2%。

03

風(fēng)口之下，該怎么布局？

很多人問(wèn)，刀具板塊已經(jīng)漲了這么多了，現(xiàn)在還能布局嗎？答案是：行業(yè)的黃金發(fā)展期可能才剛剛開(kāi)始，行業(yè)成長(zhǎng)空間尚未到頂，但布局一定要抓準(zhǔn)主線，避開(kāi)陷阱。

首先要明確，絕對(duì)不能碰沒(méi)有核心技術(shù)、只做中低端產(chǎn)品的中小廠商。原材料漲價(jià)會(huì)持續(xù)壓縮他們的利潤(rùn)空間，他們沒(méi)有提價(jià)能力，沒(méi)有高端產(chǎn)品，未來(lái)只會(huì)被市場(chǎng)淘汰。

真正值得布局的，是三條高確定性的主線：

1、高端替代確定性強(qiáng)的數(shù)控刀具龍頭。他們的核心優(yōu)勢(shì)，是業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)，提價(jià)紅利直接，高端替代明確。而且提價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)增厚，也會(huì)在2026年開(kāi)始兌現(xiàn)。后續(xù)的核心看點(diǎn)，是高端產(chǎn)品占比持續(xù)提升、海外市場(chǎng)拓展加速、產(chǎn)能釋放帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)。

2、資源+材料一體化的全產(chǎn)業(yè)鏈龍頭。他們的核心優(yōu)勢(shì)，是上游有鎢礦資源，中游有高端硬質(zhì)合金粉料產(chǎn)能，下游有刀具業(yè)務(wù)，全產(chǎn)業(yè)鏈布局，成本控制能力最強(qiáng)。既能最大程度享受鎢漲價(jià)的紅利，又能受益于高端粉料的國(guó)產(chǎn)替代。

3、卡脖子環(huán)節(jié)的隱形冠軍。核心是刀具涂層、精密刀柄這類(lèi)配套環(huán)節(jié)的企業(yè)。很多人不知道，刀具的性能，70%靠材料，30%靠涂層。一把刀具的使用壽命、加工精度，很大程度上取決于表面的涂層技術(shù)。之前國(guó)內(nèi)高端涂層市場(chǎng)，90%以上被海外企業(yè)壟斷，是刀具行業(yè)最大的卡脖子環(huán)節(jié)?，F(xiàn)在國(guó)內(nèi)企業(yè)已經(jīng)突破了金剛石涂層、立方氮化硼涂層技術(shù)，國(guó)產(chǎn)替代空間巨大。

對(duì)于普通投資者來(lái)說(shuō)，不用貪多，抓住這三條主線里的核心標(biāo)的，跟蹤業(yè)績(jī)兌現(xiàn)情況、高端產(chǎn)品占比、客戶拓展進(jìn)度，就能把握這波行業(yè)的確定性機(jī)遇。

不過(guò)，考慮到板塊核心標(biāo)的短期漲幅較大，可能已充分反映市場(chǎng)樂(lè)觀預(yù)期，后續(xù)投資需警惕多重風(fēng)險(xiǎn)：

1、原材料價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：若未來(lái)鎢價(jià)繼續(xù)暴漲，將大幅侵蝕企業(yè)提價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)增量。

2、政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：行業(yè)景氣度部分受益于對(duì)日出口管制、鎢礦開(kāi)采配額管控等政策，若未來(lái)相關(guān)政策出現(xiàn)調(diào)整，如出口管制放松、開(kāi)采指標(biāo)增加，將改變行業(yè)供需格局。

3、股價(jià)高位波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：部分標(biāo)的漲幅較大，股價(jià)可能已充分反映提價(jià)、國(guó)產(chǎn)替代等樂(lè)觀預(yù)期，后續(xù)若業(yè)績(jī)兌現(xiàn)不及預(yù)期，極易引發(fā)股價(jià)大幅調(diào)整。

04

結(jié)語(yǔ)

我們總在追逐高端制造的“明星賽道”，卻常常忽略，真正支撐起制造業(yè)升級(jí)的，是這些不起眼的“底層耗材”。

沒(méi)有硬質(zhì)合金刀具的精度突破，再先進(jìn)的工業(yè)母機(jī)也難以發(fā)揮價(jià)值；沒(méi)有國(guó)產(chǎn)刀具的替代突圍，高端制造的供應(yīng)鏈安全就無(wú)從談起。

從被海外巨頭卡脖子，到主動(dòng)提價(jià)、搶占高端市場(chǎng)，國(guó)產(chǎn)硬質(zhì)合金刀具的崛起，不僅是一個(gè)賽道的逆襲，更是中國(guó)制造從“大”到“強(qiáng)”的生動(dòng)縮影。

格隆匯研究院深耕高端制造產(chǎn)業(yè)鏈研究，持續(xù)跟蹤硬質(zhì)合金刀具行業(yè)多年，我們始終相信，真正的投資機(jī)遇，從來(lái)不在喧囂的熱點(diǎn)里，而在那些默默成長(zhǎng)、持續(xù)創(chuàng)造價(jià)值的賽道中。

當(dāng)前，硬質(zhì)合金刀具行業(yè)的風(fēng)口已至，提價(jià)紅利持續(xù)兌現(xiàn)、國(guó)產(chǎn)替代加速推進(jìn)、下游需求持續(xù)爆發(fā)，行業(yè)成長(zhǎng)的確定性不言而喻。

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注：文中所涉公司僅為產(chǎn)業(yè)案例分析，不構(gòu)成任何投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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