撰文 | 大衛(wèi)

編輯 | 茶茶

2025年的特斯拉，交出了一份“慘淡”的成績(jī)單。

近期，特斯拉正式發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)務(wù)報(bào)告。令人大跌眼球。數(shù)據(jù)顯示，特斯拉第四季度歸屬于普通股股東的凈利潤(rùn)僅8.4億美元，同比斷崖式下跌61%；全年總營(yíng)收948.27億美元，同比下降3%，創(chuàng)下公司有記錄以來(lái)首次年度營(yíng)收下滑；全年凈利潤(rùn)更是銳減46%至37.94億美元，近乎只剩2023年巔峰時(shí)期的四分之一。

銷(xiāo)量方面，公司2025年第四季度交付量為41.82萬(wàn)輛，同比下降15.61%。2025年累計(jì)交付163.61萬(wàn)輛，同比下滑8.55%。中國(guó)區(qū)銷(xiāo)量62.6萬(wàn)輛，同比下滑4.8%。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，特斯拉甚至出現(xiàn)了降價(jià)也難挽回銷(xiāo)量的局面，從原來(lái)的絕對(duì)領(lǐng)先位置，滑落到了如今的銷(xiāo)量第五。

從總銷(xiāo)量看，特斯拉連續(xù)3年銷(xiāo)量下滑，2023年銷(xiāo)量達(dá)180.8萬(wàn)輛，2024年下滑至178.9萬(wàn)輛，2025年下滑至163.61萬(wàn)輛，三年總銷(xiāo)量下滑了17.8萬(wàn)輛。

在這種情況下，CEO埃隆·馬斯克反而高調(diào)宣布，特斯拉將在2026年第二季度結(jié)束前正式停產(chǎn)兩款高端車(chē)型——Model S和Model X。這一表態(tài)震驚全球汽車(chē)圈，馬斯克認(rèn)為ModelS和X的使命已經(jīng)達(dá)成，將讓它們以體面的方式光榮退役。這一決定，意味著特斯拉豪華車(chē)時(shí)代的正式落幕。

顯然，整車(chē)制造已經(jīng)不是特斯拉的核心，它已悄然開(kāi)始轉(zhuǎn)換賽道。

特斯拉銷(xiāo)量下滑，業(yè)績(jī)下降，正是內(nèi)部戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型與外部激烈競(jìng)爭(zhēng)共同作用的結(jié)果。

從產(chǎn)品來(lái)看，特斯拉自身產(chǎn)品力的衰退，進(jìn)一步放大了困境。在電動(dòng)車(chē)行業(yè)18個(gè)月快速迭代的節(jié)奏下，特斯拉產(chǎn)品更新嚴(yán)重滯后，Model 3上市8年才進(jìn)行換代，Model Y上市5年才迎來(lái)大改款，而且產(chǎn)品創(chuàng)新相對(duì)乏力。新品Cybertruck量產(chǎn)兩年，銷(xiāo)量表現(xiàn)平平，2025年銷(xiāo)量?jī)H2萬(wàn)多輛，遠(yuǎn)未達(dá)預(yù)期目標(biāo)。主力車(chē)型Model 3/Y已進(jìn)入生命周期晚期，遲遲沒(méi)有改款或平價(jià)新車(chē)推出。而對(duì)手更新極快，例如1月小米YU7銷(xiāo)量是Model Y的兩倍多，Model 3更是跌出銷(xiāo)量前5。

外部競(jìng)爭(zhēng)格局的劇變，則形成了“圍剿”態(tài)勢(shì)，徹底瓦解了特斯拉的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。一方面，比亞迪等中國(guó)品牌全面崛起，以比亞迪來(lái)說(shuō)，2025年全球銷(xiāo)量達(dá)460萬(wàn)輛，其DM-i混動(dòng)技術(shù)解決續(xù)航焦慮，理想等品牌也在高端市場(chǎng)搶占份額。另一方面，大眾、奔馳、寶馬等傳統(tǒng)跨國(guó)車(chē)企加速電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，憑借品牌積淀和技術(shù)儲(chǔ)備擠壓高端市場(chǎng)，豐田、本田混動(dòng)車(chē)型則在20-30萬(wàn)元市場(chǎng)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步壓縮純電市場(chǎng)空間。雙重壓力下，特斯拉全球市場(chǎng)份額從2023年的15%萎縮至2025年的12%，多個(gè)核心市場(chǎng)領(lǐng)先地位不保，全球各區(qū)域市場(chǎng)都在失守：

中國(guó)：2025年銷(xiāo)量62.6萬(wàn)輛（同比-4.8%），市占率下滑。

歐洲：1月注冊(cè)量同比降低17%，連續(xù)13個(gè)月下滑。

美國(guó)：本土市占率首次跌破50%。

最大的威脅來(lái)自比亞迪，其2025年純電銷(xiāo)量225.7萬(wàn)輛，已反超特斯拉成為全球第一。2024年比亞迪的凈利潤(rùn)已經(jīng)追近特斯拉，比亞迪2025年前三季度凈利潤(rùn)為233億元，已經(jīng)和特斯拉持平，以前三季度平均計(jì)算，比亞迪凈利潤(rùn)將首次全面超越特斯拉。

在價(jià)格戰(zhàn)之下，昔日豪華標(biāo)簽也被稀釋?zhuān)诒姸嗔裂鄣暮笃鹬阒校厮估墓猸h(huán)已經(jīng)逐漸褪色。

所以我們很難說(shuō)特斯拉是因?yàn)槠?chē)業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)不再而選擇轉(zhuǎn)型AI，還是主動(dòng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移，資源傾向AI。也有人認(rèn)為，馬斯克對(duì)特斯拉的關(guān)注度似乎已不如從前，這也影響了市場(chǎng)端的表現(xiàn)。

特斯拉強(qiáng)調(diào)2025年是公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵一年。公司稱(chēng)，其業(yè)務(wù)正從“以硬件為中心”轉(zhuǎn)向“以物理AI為核心”的長(zhǎng)期路徑。這主要體現(xiàn)在三個(gè)動(dòng)作上：

停產(chǎn)經(jīng)典為AI讓路：今年二季度將停產(chǎn)Model S/X，把生產(chǎn)線改造成年產(chǎn)100萬(wàn)臺(tái)Optimus人形機(jī)器人的基地。

巨資豪賭未來(lái)：2026年計(jì)劃投入超200億美元（同比增長(zhǎng)135%），主要用于AI芯片和算力建設(shè)，甚至考慮自建晶圓廠。

重新定義公司：使命從"加速能源轉(zhuǎn)型"升級(jí)為"邁向可持續(xù)的富足"，未來(lái)的核心是自動(dòng)駕駛和機(jī)器人。未來(lái)特斯拉的藍(lán)圖將由Optimus人形機(jī)器人、Robotaxi (Cybercab)、FSD與AI芯片三大支柱支撐。

綜合來(lái)看，銷(xiāo)量下滑既有外部圍剿的被動(dòng)，也有內(nèi)部戰(zhàn)略重心的主動(dòng)調(diào)整。這也解釋了為何業(yè)績(jī)下滑，特斯拉仍敢于停產(chǎn)經(jīng)典車(chē)型去豪賭未來(lái)。

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