富凱摘要：豫能控股表示，如股價進一步上漲，公司可能向深交所申請停牌核查。

作者|慕恩

3月2日，豫能控股繼連續(xù)7個漲停板后股價再次上漲，當日股價沖高至14.5元/股。

對此，豫能控股在3月2日的公告中提醒投資者稱，公司股價存在累計漲幅嚴重異常的風險。公司股票自2026年2月9日以來連續(xù)9個交易日收盤價格漲幅偏離值累計達到100.61%。豫能控股稱，“目前公司基本面及主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化，存在市場情緒過熱、非理性炒作情形”。

除了上述提醒外，豫能控股甚至明確表示，如未來公司股票價格進一步上漲，公司可能向深圳證券交易所申請停牌核查，投資者參與交易可能面臨較大風險。

11天暴漲131.8%

公告顯示，豫能控股股票于2026年2月25日、2月26日、2月27日連續(xù)三個交易日收盤價格漲幅偏離值累計超過20%；同時，自2026年2月9日以來連續(xù)9個交易日（2026年2月9日至2026年2月27日）收盤價格漲幅偏離值累計達到100.61%。

豫能控股表示，近期，公司股票價格嚴重偏離大盤指數(shù)和行業(yè)指數(shù)，短期波動幅度嚴重偏離市場走勢。根據(jù)WIND行業(yè)分類，公司所處“電力公用事業(yè)”行業(yè)同期累計漲幅3.86%，深證A指同期累計漲幅為4.27%，剔除大盤整體因素后，公司股價實際波動幅度較大。

從二級市場表現(xiàn)來看，自2月6日起，豫能控股的股價開始上漲。截至3月2日，豫能控股的股價已經(jīng)連續(xù)上漲11個交易日。3月2日當天，公司股價最后報收14.14元/股。11天漲幅高達131.8%。

對于公司股價上漲，豫能控股表示，公司不存在導致股票交易嚴重異常波動的未披露事項；不存在重大風險事項；不存在其他可能導致股票交易嚴重異常波動的事項；對前期披露的信息不存在需要更正、補充之處。

不過，有市場人士認為，豫能控股的股價上漲，很可能與公司2月11日披露的擬參股算力公司有關(guān)。

轉(zhuǎn)戰(zhàn)算力賽道

據(jù)了解，2月份，豫能控股多次披露關(guān)于參股算力公司的公告。

其中，2月11日，公司披露了《關(guān)于籌劃參股投資暨關(guān)聯(lián)交易事項的提示性公告》，2月12日披露了《關(guān)于籌劃參股投資暨關(guān)聯(lián)交易事項的提示性公告的補充暨風險提示公告》。

根據(jù)公告內(nèi)容可知，公司正在籌劃參股投資公司控股股東河南投資集團有限公司（以下簡稱“河南投資集團”）下屬控股企業(yè)先天算力（河南）科技有限公司（以下簡稱“先天算力”），并聯(lián)合河南投資集團以先天算力為收購主體，收購鄭州合盈數(shù)據(jù)有限責任公司（以下簡稱“鄭州合盈”）控股權(quán)相關(guān)事項。

上述公告發(fā)布后，豫能控股的股價開始瘋狂上漲。不過，從目前公告的內(nèi)容來看，公司參股投資尚處于籌劃階段，先天算力對標的公司收購尚未完成。同時，豫能控股還強調(diào)，僅參股投資先天算力，不會合并先天算力財務(wù)報表，不會參與先天算力具體運營。

資料顯示，公司擬參股增資的先天算力成立于2024年3月27日，截至2025年底資產(chǎn)總額為1962萬元，資產(chǎn)凈額為422萬元，2025年營業(yè)收入為2217萬元，凈利潤僅有19萬元。

豫能控股表示，標的公司目前僅有少量客戶，未來客戶及業(yè)務(wù)是否能夠增長存在不確定性。

據(jù)悉，本次收購事項尚需取得國家市場監(jiān)督管理總局就先天算力收購鄭州合盈涉及的關(guān)于經(jīng)營者集中事宜出具批準或同意的決定或出具不予進一步審查的決定；本次增資事項待具體增資方案確定后，尚需公司召開董事會、股東會就相關(guān)關(guān)聯(lián)交易事項進行審議。

豫能控股稱，上述事項能否最終實施完成及實施完成的時間尚存在不確定性，公司將按照相關(guān)事項的進展情況及時履行信息披露義務(wù)。先天算力聯(lián)合潛在收購方的相關(guān)融資工作仍在接洽中，整體交易工作非常復(fù)雜，交易能否順利完成、交易的完成時間均存在較大不確定性，本次交易存在無法完成的風險。

扣非后凈利潤連虧4年

從擬參股的標的業(yè)績來看，先天算力2025年的凈利潤僅有19萬元，豫能控股也同時提醒此次投資有諸多不確定性，但即使公司多次提醒，甚至擺出停牌的姿態(tài)，但市場對于此次投資仍抱有極大的前景預(yù)期。

對此，有業(yè)內(nèi)人士分析，此前，豫能控股的主業(yè)持續(xù)虧損，而此次投資算力公司說明公司有可能會轉(zhuǎn)換賽道。

數(shù)據(jù)顯示，豫能控股2021年至2024年的扣非后凈利潤連續(xù)4年報虧，分別為-20.42億元、-22.08億元、-6.66億元、-1.64億元。

值得一提的是，到了2025年，鑒于電力需求的上漲，豫能控股前三季度的扣非后凈利潤得以盈利，為2.81億元。

截至2025年半年度報告期末，公司控股火電總裝機7660MW，公司在運新能源裝機730.09MW，新能源裝機占公司總裝機比例8.7%。公司主營業(yè)務(wù)目前仍為火力發(fā)電，公司基本面及主營業(yè)務(wù)未發(fā)生重大變化。

值得一提的是，在公司火電業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)虧為贏的同時，公司叫停了此前一直在籌備的光伏項目。

2025年10月28日，豫能控股發(fā)布公告稱，董事會決定終止投資建設(shè)17個分布式光伏項目。

公告明確指出，終止原因是“市場環(huán)境及經(jīng)營條件變化”導致項目“無法滿足公司投資收益要求”，未來將“聚焦新能源規(guī)模化開發(fā)主賽道”。

回顧其發(fā)展路徑，豫能控股早已構(gòu)建了“火電+新能源+儲能+綜合能源服務(wù)”的產(chǎn)業(yè)鏈。早在2024年，公司便已開工首個50MW集中式光伏項目，此次決策可視為將有限資源從“廣撒網(wǎng)”的分布式模式，集中投向更具規(guī)模效應(yīng)和可控性的集中式主賽道。

截至2025年中，豫能控股在運新能源裝機730.09MW，其中風電裝機366MW，光伏發(fā)電裝機334.09MW，生物質(zhì)熱電裝機30MW，光伏占比約46%。不過，在營收比重中，光伏發(fā)電行業(yè)僅占比1.19%。

從目前的投資布局來看，豫能控股的投資偏向已經(jīng)從光伏轉(zhuǎn)到了算力，但是從目前的公告來看，公司此次對算力的投資僅是一次試水，其盈利占比更是可以忽略不計。

在業(yè)內(nèi)人士看來，短期內(nèi)，如果豫能控股后續(xù)對算力的投資不再加大的話，公司的業(yè)績?nèi)砸椿痣姌I(yè)務(wù)。對于豫能控股，能否在穩(wěn)住能源基本盤的同時，在算力這一新賽道上有所起色，仍需觀望。

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