作者丨AI檸檬

編輯丨Shadow

全球支付巨頭PayPal正在等待一個(gè)買主。

2026年2月24日，彭博社披露，全球支付巨頭PayPal可能面臨被收購(gòu)。消息傳出后，PayPal股價(jià)兩個(gè)交易日累計(jì)上漲13%。

回顧PayPal的軌跡，從巔峰到低谷不過五年。2021年，其股價(jià)觸及310美元?dú)v史高點(diǎn)，市值一度突破3600億美元；而截至2026年2月，股價(jià)已較峰值下跌超過80%，市值萎縮至約430億美元?？s水的規(guī)模足以裝下好幾個(gè)獨(dú)角獸。

2010年前后，它是中國(guó)第一代跨境電商出海的主要收款工具，扮演了“敲門磚”的角色。但近年來，情況發(fā)生變化。

一方面，費(fèi)率問題日益突出。去年，一位經(jīng)營(yíng)B2B業(yè)務(wù)的賣家博主“蝸牛外貿(mào)出海”反饋，他們做小B業(yè)務(wù)的賣家?guī)缀醪贿xPayPal了，因?yàn)榉敲绹?guó)客戶通過PayPal付款，平臺(tái)抽傭高達(dá)5%，相對(duì)來說其他首付款工具低了很多。另一方面，合規(guī)風(fēng)控趨嚴(yán)，2022年大規(guī)模資金凍結(jié)事件讓不少賣家心有余悸。

PayPal的收購(gòu)傳聞，表面是一家企業(yè)的命運(yùn)轉(zhuǎn)折，實(shí)則牽動(dòng)整個(gè)跨境支付生態(tài)的神經(jīng)。對(duì)于依賴其收款的中國(guó)賣家而言，更是關(guān)乎生意的現(xiàn)實(shí)考題。

中國(guó)深耕十五年

從出海標(biāo)配到遇冷

雖然市值縮水，但PayPal依然是全球支付領(lǐng)域舉足輕重的玩家。

數(shù)據(jù)顯示，截至2025年底，PayPal全球活躍賬戶達(dá)4.39億，其中商家賬戶超過3500萬。2025年第四季度，其支付總額（TPV）攀升至4751.4億美元，處理交易68億筆，平均每個(gè)活躍賬戶在過去12個(gè)月內(nèi)完成了約60.6次交易。

根據(jù)DemandSage最新統(tǒng)計(jì)，PayPal全球平臺(tái)上的跨境購(gòu)買行為中，有26%的交易指向中國(guó)賣家。在PayPal龐大的用戶基本盤中，中國(guó)賣家始終占據(jù)著一個(gè)特殊的位置。

將時(shí)間撥回十五年前，也就是2010年前后，PayPal幾乎是中國(guó)第一代跨境電商賣家的唯一選擇。彼時(shí)，eBay是主流出海渠道，獨(dú)立站剛剛萌芽，而PayPal憑借與eBay的深度綁定，以及覆蓋全球200多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的收款能力，成為中國(guó)賣家收外匯的“標(biāo)配”。

對(duì)于缺乏品牌信任度的中國(guó)獨(dú)立站來說，PayPal的買家保護(hù)機(jī)制甚至起到了信用背書的作用——海外買家愿意付款，很大程度上是因?yàn)橛蠵ayPal兜底。

那幾年，PayPal中國(guó)團(tuán)隊(duì)快速擴(kuò)張，上海、深圳、廣州辦公室人潮涌動(dòng)。賬戶經(jīng)理們每天在阿里旺旺上對(duì)接成百上千的商戶，手把手教他們?nèi)绾问湛?、如何?guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

2019年，PayPal通過收購(gòu)國(guó)付寶70%股權(quán)正式進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，2021年完成100%控股，成為首家全外資第三方支付機(jī)構(gòu)。這一步棋在當(dāng)時(shí)被視為“深度融入中國(guó)監(jiān)管體系”的信號(hào)。

2024年9月，PayPal在中國(guó)推出“PayPal全球支付平臺(tái)”，提供人民幣收款服務(wù)，最快當(dāng)日入賬——這明顯是針對(duì)中國(guó)賣家提現(xiàn)痛點(diǎn)的本土化產(chǎn)品。

同一時(shí)期，PayPal也在經(jīng)歷身份轉(zhuǎn)變。2015年從eBay分拆獨(dú)立上市后，它開始更激進(jìn)地布局B端業(yè)務(wù)，包括企業(yè)支付處理器Braintree、社交支付平臺(tái)Venmo等。但也是從這時(shí)起，它與中國(guó)賣家的關(guān)系開始微妙起來。

2022年是PayPal與中國(guó)賣家關(guān)系的分水嶺。那一年，PayPal針對(duì)中國(guó)賣家發(fā)起大規(guī)模合規(guī)清查，大量賬戶因違反《合理使用規(guī)則》被凍結(jié)，部分賣家甚至被扣除上千萬元資金。一位業(yè)內(nèi)人士回憶：“當(dāng)時(shí)很多做仿牌、虛假發(fā)貨的賣家確實(shí)踩了紅線，但也有一些合規(guī)賣家被誤傷，資金一凍就是180天?！?/p>

這次事件讓不少賣家開始重新審視對(duì)PayPal的依賴。廣東一位賣家說：“還是要有自己的支付系統(tǒng)，要不然就被別人掐著脖子隨時(shí)身死?！?/p>

與此同時(shí)，本土支付機(jī)構(gòu)快速崛起。連連支付、PingPong、空中云匯等玩家憑借更低的費(fèi)率、更快的提現(xiàn)速度、更貼身的中文服務(wù)，不斷瓜分PayPal的市場(chǎng)份額。以費(fèi)率為例，PayPal跨境收款綜合成本通常在3.4%-4.4%之間，而本土機(jī)構(gòu)普遍能控制在1%以下。

但即便如此，PayPal的盤子依然不小。對(duì)潛在收購(gòu)方而言，這些資源構(gòu)成了不可忽視的戰(zhàn)略價(jià)值。但對(duì)中國(guó)賣家來說，這意味著無論P(yáng)ayPal最終落入誰手，其后續(xù)走向都將深刻影響自身的業(yè)務(wù)命脈。

易主在即

中國(guó)賣家將迎四大變局

根據(jù)報(bào)道，目前PayPal的潛在買家包括大型行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手、PE私募股權(quán)基金。那么，如果PayPal最終被賣，對(duì)中國(guó)跨境賣家可能產(chǎn)生哪些影響？

根據(jù)派代跨境分析，影響主要集中在以下四方面：

第一，支付生態(tài)與規(guī)則重構(gòu)。具體體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是審核標(biāo)準(zhǔn)可能收緊。若收購(gòu)方為Stripe，中國(guó)賣家可能面臨更嚴(yán)格的開戶審核和合規(guī)檢查。Stripe一向?qū)I(yè)務(wù)合規(guī)性要求極高，其風(fēng)控邏輯與PayPal存在差異。這意味著，部分經(jīng)營(yíng)不規(guī)范的賣家，如涉及仿牌、虛假發(fā)貨等，生存空間將被進(jìn)一步壓縮。

二是資金凍結(jié)風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)。過去PayPal曾多次針對(duì)中國(guó)賣家進(jìn)行大規(guī)模資金凍結(jié)和罰款，2022年的專項(xiàng)行動(dòng)至今仍是不少?gòu)臉I(yè)者的心結(jié)。換主之后，新的管理層可能通過調(diào)整《合理使用規(guī)則》來清理歷史遺留問題，短期內(nèi)或引發(fā)新一輪合規(guī)核查風(fēng)波。規(guī)則的任何變動(dòng)，都將直接牽動(dòng)賣家的資金安全神經(jīng)。

第二，支付成本與費(fèi)率變動(dòng)。PayPal長(zhǎng)期以來因費(fèi)率較高被賣家詬病，尤其是跨境轉(zhuǎn)賬和提現(xiàn)環(huán)節(jié)。新東家入主后，費(fèi)率走向存在兩種可能：

為了挽回流失的市場(chǎng)份額或整合資源，可能會(huì)推出更具競(jìng)爭(zhēng)力的定價(jià)方案；但也有可能因壟斷地位而變相提高某些增值服務(wù)的成本。無論哪種走向，都將直接影響賣家的利潤(rùn)空間。

值得注意的是，連連支付、PingPong、空中云匯等本土支付機(jī)構(gòu)正憑借費(fèi)率優(yōu)勢(shì)快速崛起。若PayPal被收購(gòu)后費(fèi)率波動(dòng)，賣家向本土機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)移的趨勢(shì)或?qū)⑦M(jìn)一步加速。

第三，獨(dú)立站收款工具的更迭。PayPal是獨(dú)立站最主要的收款方式之一。如果PayPal被收購(gòu)后發(fā)生資產(chǎn)拆分，比如Braintree被單獨(dú)出售，賣家可能需要更新支付插件，甚至面臨舊版接口停用，這將直接影響店鋪的收款功能。

但如果被蘋果或谷歌收購(gòu)，PayPal支付流程將與手機(jī)系統(tǒng)深度融合，提升買家支付體驗(yàn)和結(jié)賬轉(zhuǎn)化率，對(duì)賣家反而是利好。建議賣家密切關(guān)注PayPal及建站平臺(tái)通知，及時(shí)做好技術(shù)適配。

第四，競(jìng)爭(zhēng)格局為賣家提供新選擇。PayPal的動(dòng)蕩正給中國(guó)本土跨境支付公司提供機(jī)會(huì)。當(dāng)前，連連支付、PingPong、空中云匯等機(jī)構(gòu)在合規(guī)成本、提現(xiàn)效率和本土化服務(wù)上更貼近中國(guó)賣家需求。

對(duì)于賣家而言，這恰恰是優(yōu)化支付組合的窗口期。通過引入本土支付機(jī)構(gòu)作為備選，不僅可以降低對(duì)單一平臺(tái)的依賴，還能在費(fèi)率、服務(wù)等方面獲得更多議價(jià)空間。畢竟，多元化的渠道布局，才是抵御不確定性的有效手段。

PayPal最終被誰收購(gòu)，賣家左右不了。但有一點(diǎn)可以確定：別把雞蛋放在一個(gè)籃子里。盡早接入本土支付工具，分散收款渠道，無論誰接手，早做準(zhǔn)備的人，才能掌握主動(dòng)權(quán)。

參考資料：

[1]PayPal 要被賣了？跨境支付白月光的隕落，藏著AI外貿(mào)的新啟示.AI跨境外貿(mào)

[2]從顛覆者到被收購(gòu)：PayPal，見證一個(gè)支付時(shí)代的退潮.美股研究社