盤面上，有色金屬概念上漲。相關(guān)ETF方面，有色金屬ETF天弘（159157）標(biāo)的指數(shù)盤中漲2.48%，成交額達(dá)1.30億元；換手率達(dá)4.89%。成分股中，廈門鎢業(yè)、南山鋁業(yè)、云鋁股份漲超5%，中國(guó)稀土、中鎢高新、天山鋁業(yè)等多股跟漲。

值得關(guān)注的是，Wind顯示，有色金屬ETF天弘（159157）盤中凈申購(gòu)超6000萬(wàn)份深市同標(biāo)的第一，近12個(gè)交易日（2026年02月06日—2026年03月03日）實(shí)現(xiàn)連續(xù)"吸金"，最近20個(gè)交易日累計(jì)獲資金凈流入17.59億元。截至2026年03月03日，該基金最新規(guī)模為29.55億元，再創(chuàng)上市以來新高，為深市同標(biāo)的第一。

有色金屬ETF天弘(159157)是市場(chǎng)上稀缺跟蹤中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)的ETF產(chǎn)品，為投資者提供了布局該領(lǐng)域的一站式高效解決方案。場(chǎng)外投資者可通過聯(lián)接（A類：017192；C類：017193）布局順周期與政策紅利共振機(jī)遇。

進(jìn)入2026年第一季度，工業(yè)有色板塊的市場(chǎng)表現(xiàn)呈現(xiàn)出明顯的“預(yù)期先行”走勢(shì)。從數(shù)據(jù)觀測(cè)維度看，近期板塊的波動(dòng)并非隨機(jī)擾動(dòng)，而是受以下三項(xiàng)客觀因子驅(qū)動(dòng)：

供給側(cè)的剛性約束與低庫(kù)存水位：根據(jù)行業(yè)公開數(shù)據(jù)，近期精煉銅與電解鋁的社會(huì)庫(kù)存均處于歷史同期低位。受上游礦端資本開支長(zhǎng)期不足及環(huán)保合規(guī)要求提升的影響，產(chǎn)能釋放存在明顯的物理時(shí)滯，這種供給端的緊平衡為金屬價(jià)格提供了較強(qiáng)的底部支撐。國(guó)泰海通證券分析指出，礦山擾動(dòng)因素較多，供給端總體偏剛性，同時(shí)銅作為戰(zhàn)略資源的地位凸顯，囤貨需求也將為價(jià)格提供向上支撐。

制造業(yè)PMI的溫和修復(fù)：隨著全球主要經(jīng)濟(jì)體制造業(yè)景氣度企穩(wěn)，工業(yè)金屬的表觀消費(fèi)量出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性回升。H11059指數(shù)重點(diǎn)覆蓋的銅、鋁、稀土等品種，其價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能在邏輯上領(lǐng)先于實(shí)物貿(mào)易數(shù)據(jù)的全面回暖。東吳證券近期觀點(diǎn)認(rèn)為，本輪跨資產(chǎn)負(fù)反饋已基本結(jié)束，隨著3-4月傳統(tǒng)工業(yè)金屬消費(fèi)旺季來臨，前期離場(chǎng)的宏觀資金有望再度回歸，為金屬價(jià)格提供支撐。

高分位估值下的基本面驗(yàn)證：當(dāng)前中證工業(yè)有色金屬主題指數(shù)的市盈率（PE）處于歷史高位區(qū)間（80%分位以上），這客觀反映了市場(chǎng)對(duì)上游資源稀缺性及利潤(rùn)修復(fù)的高強(qiáng)度預(yù)期。天弘基金基金經(jīng)理賀雨軒分析指出，過去市場(chǎng)普遍把工業(yè)有色定義為“純周期”行業(yè)，估值長(zhǎng)期被壓制在10-15倍區(qū)間，而隨著工業(yè)金屬的需求曲線被AI算力、新能源等新興產(chǎn)業(yè)重塑，市場(chǎng)對(duì)其估值邏輯正在經(jīng)歷從“周期資產(chǎn)估值”向“成長(zhǎng)資產(chǎn)估值”的體系重構(gòu)。