那些有健康運(yùn)營(yíng)能力的公司，不僅能扛住波動(dòng)，而且能在調(diào)整期里抓住增長(zhǎng)的機(jī)會(huì)。

這是《數(shù)讀100個(gè)品牌Ⅱ》系列的第55篇文章。

每一次商業(yè)浪潮的起落，都并非偶然，作為最忠實(shí)的“記錄者”，透過(guò)數(shù)據(jù)，我們看到品牌背后的商業(yè)密碼，見(jiàn)證市場(chǎng)、行業(yè)的變革與成長(zhǎng)。

2025，品牌數(shù)讀年度系列專題《數(shù)讀100個(gè)品牌》開(kāi)啟第二季，我們將關(guān)注更多新興品牌、熱門賽道，以更廣闊的視角、更深入的分析、更精準(zhǔn)的數(shù)據(jù)，發(fā)現(xiàn)商業(yè)的未來(lái)。

作者｜楊 妍

編輯｜莫小琳

圖片來(lái)自｜品牌官方、網(wǎng)絡(luò)

2月26日，中國(guó)設(shè)計(jì)師品牌時(shí)尚公司——江南布衣公布2026財(cái)年中期業(yè)績(jī)（2025年7月1日至12月31日）。財(cái)報(bào)顯示：由于線上渠道銷售的增長(zhǎng)及線下門店規(guī)模的擴(kuò)張，上半年?duì)I收同比增長(zhǎng)7.0%至33.76億元人民幣。

集團(tuán)盈利能力穩(wěn)步提升，上半財(cái)年的毛利同比增長(zhǎng)9.2%至22.46億元，整體毛利率較去年同期的65.1%上升1.4個(gè)百分點(diǎn)至66.5%，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.9%至6.76億元。

2021年7月，江南布衣首次突破100億港元市值，成為國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的百億服飾集團(tuán)之一。2026年，江南布衣于2月市值再次站上百億臺(tái)階，并在3月初攀升至117億港元，創(chuàng)上市以來(lái)新高。

在服裝行業(yè)整體承壓、消費(fèi)者愈發(fā)理性的背景下，江南布衣為何能實(shí)現(xiàn)“營(yíng)收凈利雙增”且毛利率創(chuàng)新高？

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多梯隊(duì)品牌協(xié)同發(fā)力，線上渠道爆發(fā)

從收入結(jié)構(gòu)看，江南布衣的多品牌梯隊(duì)展現(xiàn)出清晰的“雁行模式”，各梯隊(duì)協(xié)同發(fā)力、穩(wěn)步增長(zhǎng)。

成熟品牌JNBY作為集團(tuán)的“壓艙石”，上半年收入18.6億元，同比增長(zhǎng)5.7%，占收入總額比重為55.1%。這一擁有超過(guò)30年歷史的品牌，在如此體量下仍能保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，印證了其穿越周期的產(chǎn)品力與用戶粘性。

成長(zhǎng)品牌組合（包括速寫、jnby by JNBY、LESS）合計(jì)收入12.79億元，同比增長(zhǎng)6.3%，占收入總額的37.9%。其中，針對(duì)職場(chǎng)女性的品牌LESS表現(xiàn)尤為亮眼，實(shí)現(xiàn)“開(kāi)店與店效雙恢復(fù)”，期內(nèi)收入達(dá)3.94 億元，同比增長(zhǎng)16.3%，遠(yuǎn)高于jnby by JNBY和速寫。

新興品牌組合（包括蓬馬、JNBYHOME、on my game、B1OCK等）則展現(xiàn)出強(qiáng)勁的增長(zhǎng)動(dòng)能，實(shí)現(xiàn)收入 2.37 億元，同比大增 22.4%，占總收入比重提升至7.0%。這一梯隊(duì)雖然目前占比較小，但為集團(tuán)打開(kāi)了童裝、生活方式、運(yùn)動(dòng)等細(xì)分賽道的成長(zhǎng)空間。

財(cái)報(bào)顯示，江南布衣2025年會(huì)員貢獻(xiàn)零售額占比超過(guò)80%，活躍會(huì)員達(dá)59萬(wàn)個(gè)，其中年消費(fèi)超過(guò)5000元的高價(jià)值會(huì)員達(dá)34萬(wàn)人。2025年全年，這群忠實(shí)粉絲貢獻(xiàn)了線下零售額49.0億元，占線下零售總額的60%以上。對(duì)比來(lái)看，34萬(wàn)高價(jià)值會(huì)員僅占活躍會(huì)員總數(shù)的57.6%，卻貢獻(xiàn)了超過(guò)六成的線下銷售。這種“二八效應(yīng)”的強(qiáng)化，說(shuō)明江南布衣的粉絲運(yùn)營(yíng)已從粗放式拉新轉(zhuǎn)向精細(xì)化留存。

線上渠道成為本次財(cái)報(bào)的最大亮點(diǎn)之一。數(shù)據(jù)顯示，上半財(cái)年線上收入同比增長(zhǎng)25.1%至7.53億元，占營(yíng)收比重持續(xù)提升，成為營(yíng)收增長(zhǎng)的重要引擎。

除了以天貓、京東、抖音等主流電商平臺(tái)承擔(dān)日常銷售與新用戶拓展，公司創(chuàng)新推出的“BOX不止盒子”微商城等服務(wù)，將“專屬穿搭定制、先試后買”的體驗(yàn)式消費(fèi)搬到線上，和線下門店的貨品、庫(kù)存、價(jià)格實(shí)時(shí)同步，打破門店的營(yíng)業(yè)時(shí)間與空間限制。既滿足了年輕消費(fèi)者對(duì)便捷性的需求，又延續(xù)了品牌一貫的設(shè)計(jì)師服務(wù)基因。

江南布衣的全球化布局也在持續(xù)推進(jìn)，海外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)勢(shì)頭已然顯現(xiàn)，但整體貢獻(xiàn)占比較低。財(cái)報(bào)顯示，2026上半財(cái)年公司非中國(guó)內(nèi)地業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1979.2萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)14.6%，占總營(yíng)收比重為0.6%。

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2163家門店穩(wěn)步擴(kuò)張

截至2025年12月31日，江南布衣全球獨(dú)立實(shí)體零售店總數(shù)達(dá)2163家，較2025年6月底的2117家凈增46家，覆蓋中國(guó)內(nèi)地所有省區(qū)，并延伸至全球其他9個(gè)國(guó)家和地區(qū)。

在門店擴(kuò)張節(jié)奏上，江南布衣保持了穩(wěn)健姿態(tài)，并非激進(jìn)開(kāi)店，而是有節(jié)奏的優(yōu)化調(diào)整。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示：截至2025年12月31日，江南布衣中國(guó)內(nèi)地門店總數(shù)共計(jì)2145家，其中門店數(shù)量最多的區(qū)域?yàn)槿A東地區(qū)，共計(jì)862家，其余區(qū)域門店數(shù)量依次為華北地區(qū)323家、華中地區(qū)282家、西南地區(qū)226家、東北地區(qū)221家、西北地區(qū)121家、華南地區(qū)110家。

從不同城市層級(jí)的店鋪規(guī)模來(lái)看：2026上半年，一線城市門店占比11.2%，二線城市與三線城市門店占比持平，均為32.4%，四線及其他城市門店占比24.0%。

從零售規(guī)模來(lái)看：一線城市零售規(guī)模占比13.8%，二線城市零售規(guī)模占比達(dá)39.2%，三線城市占比28.3%，四線及其他城市占比18.7%。一二線城市的零售規(guī)模合計(jì)占比超過(guò)50%，是品牌零售貢獻(xiàn)的核心市場(chǎng)。

從門店選址來(lái)看： 近70%門店落位于中檔購(gòu)物中心，21.5%入駐中高檔項(xiàng)目，高檔與大眾化項(xiàng)目合計(jì)占比不足9%。這一選址 策略 精準(zhǔn)錨定25-40歲、都市中產(chǎn)女性核心客群，適配其消費(fèi)能力與設(shè)計(jì)審美需求，同時(shí)借中高端渠道觸達(dá)高凈值客群。

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創(chuàng)新店型重塑消費(fèi)場(chǎng)景

江南布衣集團(tuán)正加速推進(jìn)多品牌的線下布局，通過(guò)打造 B1OCK買手制百貨、“江南布衣+”集合店及jnby+童裝集合店等一系列創(chuàng)新店型，嘗試打破傳統(tǒng)單品牌零售邊界，全面重塑零售消費(fèi)場(chǎng)景。

2024年11月，江南布衣全資收購(gòu)高端買手制百貨品牌B1OCK，將其納入品牌矩陣。品牌首店于2020年開(kāi)業(yè)，位于杭州天目里，占據(jù)獨(dú)立樓宇10層、總面積約6000㎡的超大空間，以售賣設(shè)計(jì)師品牌服飾為主，并融合藝術(shù)展覽、品牌快閃、手工工坊、畫廊、餐飲等業(yè)態(tài)。

B1OCK杭州天目里店

目前，B1OCK已在上海恒隆廣場(chǎng)、上海前灘太古里、杭州天目里、杭州萬(wàn)象城、深圳萬(wàn)象天地、成都此地Cy PARK、秦皇島阿那亞、沈陽(yáng)萬(wàn)象城開(kāi)設(shè)門店，入駐項(xiàng)目與其高端、藝術(shù)調(diào)性相匹配。其中，沈陽(yáng)萬(wàn)象城店于今年2月新開(kāi)，進(jìn)一步填補(bǔ)了品牌在北方市場(chǎng)的空白。

在店型上，江南布衣突破了傳統(tǒng)的單品牌店模式，打造了“江南布衣+”多品牌集合店，全國(guó)首家門店于2017年1月在杭州城西銀泰城開(kāi)業(yè)，門店面積約600㎡，首次集合了集團(tuán)旗下JNBY女裝、LESS高端女裝、速寫男裝、JNBYHOME家居等核心品牌，也是杭州首次將JNBYHOME家居線納入集合店場(chǎng)景，全面覆蓋多品類、多客群需求，既提升了消費(fèi)者的逛店體驗(yàn)，也提高了單店坪效。目前，“江南布衣+”多品牌集合店在全國(guó)已有22家。

江南布衣在童裝領(lǐng)域也進(jìn)行了店型探索，2025年底推出“jnby+童裝集合店”，全國(guó)首店落地杭州天目里商圈紫荊花路聯(lián)合大廈。這一新店型整合四大自有童裝線，除售賣外，引入美育課程、創(chuàng)意工作坊、主題活動(dòng)，將消費(fèi)升級(jí)為沉浸式親子體驗(yàn)，深化品牌與家庭客群的連接。

jnby+童裝集合店

回顧2026上半財(cái)年，江南布衣的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并非偶然：品牌矩陣的梯次協(xié)同、線上線下全渠道零售布局、不同店型的場(chǎng)景創(chuàng)新，共同構(gòu)筑了公司的抗周期能力。

面對(duì)當(dāng)前零售環(huán)境的挑戰(zhàn)，江南布衣并未盲目追求規(guī)模擴(kuò)張。江南布衣CFO范永奎表示：“‘百億零售’目標(biāo)暫時(shí)保持不變。但我們并非單純追求數(shù)字增長(zhǎng)——不靠并購(gòu)沖規(guī)模，更看重增長(zhǎng)的質(zhì)量與可持續(xù)性。”

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