真假突破是交易中困擾大家的一個(gè)常見問題，識別真假突破趨勢突破交易和反轉(zhuǎn)交易來說都有極大的幫助。我在2月11號的每日策略里結(jié)合橫盤后的走勢給出了一個(gè)完美的做空思路，今天我從SMC的角度出發(fā)，來拆解這個(gè)做空信號背后的思路：

橫盤意味著什么？

如何區(qū)分真假突破？

如何理解流動性捕獲后的第二次突破？

真突破后的典型走勢有哪些？

做交易久了，你一定見過這種走勢：價(jià)格在某個(gè)高點(diǎn)下方橫盤很久。反復(fù)震蕩。反復(fù)測試。市場情緒越來越焦躁。然后突然“?！钡匾幌?，終于迎來了突破。甚至也有人會說：“橫有多長，豎有多高”，讓人以為，橫盤越久，突破后漲勢就越強(qiáng)。

于是當(dāng)我們看到突破后第一反應(yīng)就是：憋這么久，終于要走趨勢了。

結(jié)果呢？當(dāng)我們追進(jìn)去后，價(jià)格立刻掉頭走低。很多人賬戶的回撤，就是死在這一腳油門上。當(dāng)橫盤很久后的一些突破，為什么往往更危險(xiǎn)？

回答這個(gè)問題，我們先來說說，橫盤意味著什么？這個(gè)答案，在不同的市場里，實(shí)際上是不同的。

A股市場里做空機(jī)制匱乏，以做多為主，橫盤越久，意味著籌碼換手越充分，平均持倉成本越集中。一旦向上突破，所有參與者都處于盈利狀態(tài)，拋壓極小，行情得以輕裝上陣，走得更遠(yuǎn)。換句話說，股票市場是庫存型市場，橫盤越久賣壓越小。

但在黃金市場里，性質(zhì)就有很大不同。

黃金市場是流動性驅(qū)動市場，散戶占比高，且具有高杠桿性質(zhì)，且多空雙向操作。這就意味著，在黃金市場里的橫盤往往會積攢很多的流動性。一旦出現(xiàn)突破，就會觸發(fā)大量的空單止損。

這里我們重點(diǎn)說黃金的這種橫盤。

很多人把橫盤理解成“蓄勢”。但從結(jié)構(gòu)角度看，橫盤的本質(zhì)是：多空暫時(shí)均衡，以及高點(diǎn)被反復(fù)測試。這種情況下，止損堆積得越來越多，上方流動性越來越豐厚。

從理論上來說，一旦突破，止損被觸發(fā)，價(jià)格應(yīng)該出現(xiàn)快速拉升。但在很多時(shí)候，價(jià)格并沒有這么走，而是象征性地輕微突破，沒有連續(xù)加速、沒有結(jié)構(gòu)上的跟進(jìn)，隨后又回落下來。這種突破，更多是一種流動性清掃，SMC 里講 liquidity sweep，威科夫里講 spring / upthrust。

本質(zhì)都是同一件事：把止損拿走。

反之，如果是真正的趨勢啟動，市場通常會出現(xiàn)一個(gè)特征：它會快速離開。因?yàn)檎嬲叩男星椋遣辉敢饨o你太多重新思考機(jī)會的。

說到這里，就很自然地來到了我們要說的第二個(gè)問題：如何區(qū)分真突破和假突破？

通常來說，真突破通常有三個(gè)特征：突破后迅速離開區(qū)間、回踩不再跌回原高點(diǎn)下方、次級結(jié)構(gòu)開始抬高。也就是說：真突破的關(guān)鍵，不是突破那一下。而是突破之后市場怎么走。

比如，價(jià)格在突破之后是否結(jié)構(gòu)上高點(diǎn)和低點(diǎn)繼續(xù)抬高的走勢得以延續(xù)？

我們以2月11號當(dāng)天的“突破”為例，實(shí)際上，它即可以被看成是真突破，也可以看成是假突破。

說假突破是從一個(gè)低級別周期來看，價(jià)格在突破了5087一線的高點(diǎn)后，橫盤了很長時(shí)間。在輕微地刺穿這一阻力后，價(jià)格很快又回到了區(qū)間內(nèi)。緊接著，價(jià)格又跌破了這個(gè)區(qū)間。

更糟糕的是，價(jià)格在跌破原來的盤整區(qū)間后，又很快走出了一個(gè)下降的結(jié)構(gòu)(上圖的紅線)。這次突破只是進(jìn)行了一次流動性的捕獲。

上面這個(gè)圖，如果我們繼續(xù)往后看就會發(fā)現(xiàn)，價(jià)格在2月20號又進(jìn)行了一次突破。在價(jià)格第一次進(jìn)行了流動性捕獲后，第二次突破時(shí)的阻力是否就更小了呢？第二次是否就更可能是真突破了呢？

對這個(gè)問題，我的看法是：有可能，但不必然。

當(dāng)價(jià)格第一次突破高點(diǎn)時(shí)，上方止損被觸發(fā)，追多盤被吸引進(jìn)來，一部分賣壓被動成交。從流動性角度看，它確實(shí)“拿走了一層流動性”。理論上講來看，上方掛著的第一批止損已經(jīng)被清理，這聽起來確實(shí)像是“掃清了障礙”。

但問題是，市場不是只有一層流動性。

第二次是否會形成真突破，更要看是否形成更高低點(diǎn)（HL），如果有，那說明什么？答案是：承接資金存在。這時(shí)候，第一次突破的意義就不只是“清掃”。它變成了一次：測試 + 吸籌 + 再組織。

這種情況下，第二次突破往往是真突破。因?yàn)榈谝粚又箵p已被清理，市場已經(jīng)適應(yīng)了新價(jià)格區(qū)間，多頭結(jié)構(gòu)開始抬高，這時(shí)候再突破，是結(jié)構(gòu)延續(xù)。即便價(jià)格出現(xiàn)回踩也不必緊張，這個(gè)時(shí)候更多的是去逢低做多。

回頭再看下面的圖，就能發(fā)現(xiàn)，價(jià)格在突破之后，先是以紅線為代表的級別走出了更高的低點(diǎn)（HL），之后又走出了藍(lán)線代表的更大一個(gè)級別的HL。當(dāng)紅線級別的HL出現(xiàn)時(shí)，我們就有比較大信心可以說，這是一次真突破了。

很多人有一個(gè)誤解：“掃完流動性，障礙就沒了。”但在 SMC 邏輯里：流動性只是燃料，結(jié)構(gòu)才是方向。一次 sweep 之后，如果沒有：BOS、CHoCH或結(jié)構(gòu)抬高，那就很難說是突破后的啟動。

第一次假突破并不是在“掃清障礙”。它是在問市場一個(gè)問題：這個(gè)位置，是否有人愿意繼續(xù)接力？市場給出的答案，體現(xiàn)在回調(diào)結(jié)構(gòu)里。不是體現(xiàn)在“掃了多少止損”。

落實(shí)到交易層面，不要把第一次假突破理解成：“已經(jīng)掃完止損，可以放心做第二次?！倍抢斫獬桑骸笆袌鰟倓偙響B(tài)了一次，我現(xiàn)在要看它怎么修正?！蹦闳绻苯淤€第二次。那本質(zhì)上還是在猜。如果等結(jié)構(gòu)抬高。那是在等市場確認(rèn)。