財(cái)聯(lián)社3月5日訊（記者 李迪）近期國(guó)際局勢(shì)瞬息萬(wàn)變，全球金融市場(chǎng)也大幅震蕩。為應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，多個(gè)基金投顧組合也緊急調(diào)倉(cāng)。

地緣沖突升溫之際，黃金理論上講應(yīng)該受追捧，但部分投顧組合卻小幅減倉(cāng)黃金。這一方面由于黃金前期漲幅較大，具備止盈條件，另一方面由于黃金近期震蕩加劇，適當(dāng)減倉(cāng)有助于降低組合整體波動(dòng)。

除黃金外，還有基金投顧組合小幅下調(diào)港股科技倉(cāng)位。但業(yè)內(nèi)人士強(qiáng)調(diào)，短期小幅減倉(cāng)主要是為了控制回撤，但由于港股市場(chǎng)仍具備中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，因而很多專(zhuān)業(yè)投資者沒(méi)有大幅減倉(cāng)港股。

此外，也有投顧組合調(diào)倉(cāng)更為克制，僅優(yōu)化具體基金品種，增配了市場(chǎng)輪動(dòng)能力較強(qiáng)的基金。業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)際局勢(shì)變化難以精準(zhǔn)預(yù)判，頻繁大幅調(diào)倉(cāng)反而容易損害組合收益，增配輪動(dòng)能力較強(qiáng)的基金更有利于優(yōu)化組合收益表現(xiàn)。

已有基金投顧緊急調(diào)倉(cāng)，小幅減倉(cāng)黃金

近期全球市場(chǎng)震蕩加劇，多個(gè)基金投顧組合為更好地應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化，也進(jìn)行了緊急調(diào)倉(cāng)。

交銀全球配置組合在3月3日進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)，加倉(cāng)交銀中證紅利波動(dòng)100指數(shù)C等產(chǎn)品。值得注意的是，該組合當(dāng)日減倉(cāng)了工銀黃金ETF聯(lián)接E等基金。

從調(diào)倉(cāng)理由來(lái)看，管理該組合的投顧團(tuán)隊(duì)指出，“美伊正式開(kāi)戰(zhàn)，全球地緣動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到階段高潮，向后看可能短期內(nèi)加劇，但中期大概率緩和回落，避險(xiǎn)資產(chǎn)漲幅已經(jīng)計(jì)入大部分風(fēng)險(xiǎn)，本次調(diào)倉(cāng)偏左側(cè)止盈，略減倉(cāng)波動(dòng)加大的黃金?！?/p>

此外，交銀施羅德基金投顧團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，A股風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然較強(qiáng)，因而為該組合維持中性偏高的A股敞口，且仍以PPI漲價(jià)和雙創(chuàng)板塊為主要持倉(cāng)，配置少量滬深300指數(shù)產(chǎn)品用于防范和對(duì)沖風(fēng)格切換。

交銀多元資產(chǎn)優(yōu)選組合也在3月3日進(jìn)行了調(diào)倉(cāng)，同樣小幅減倉(cāng)了華安黃金ETF聯(lián)接C等貴金屬主題基金。

業(yè)內(nèi)人士分析指出，地緣沖突爆發(fā)，黃金理論上本應(yīng)受追捧，而基金投顧組合這種專(zhuān)業(yè)買(mǎi)手反而調(diào)降黃金倉(cāng)位，主要有以下幾方面原因：一是黃金前期漲幅較大，通過(guò)分批止盈可鎖定已有收益；二是黃金漲幅推高其在組合中的持倉(cāng)占比，減倉(cāng)是為了避免單一資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)再平衡；三是國(guó)際局勢(shì)瞬息萬(wàn)變且難以預(yù)測(cè)，黃金資產(chǎn)的震蕩近期可能會(huì)加劇，減倉(cāng)黃金也有助于降低波動(dòng)，改善投顧組合持有人的持有體驗(yàn)。

專(zhuān)業(yè)基金投顧組合減倉(cāng)黃金之際，還有基金投顧機(jī)構(gòu)明確提示投資者避免追高黃金。

中歐財(cái)富指出，若投資黃金，除了地緣沖突，還需要關(guān)注美元信用與全球流動(dòng)性。中歐財(cái)富分析稱(chēng)，“和去年6月相比，這次美伊沖突給黃金帶來(lái)的避險(xiǎn)邏輯更加強(qiáng)，因?yàn)楫?dāng)下美聯(lián)儲(chǔ)處于降息周期，美元更偏弱勢(shì)。不過(guò)，伴隨著油價(jià)的走高，美國(guó)通脹風(fēng)險(xiǎn)也在提升，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)4到5月份的降息預(yù)期有所打壓，黃金臨近前期高點(diǎn)短期承壓，當(dāng)前不建議追高，建議逢高邊漲邊止盈，待調(diào)整后再布局?！?/p>

還有投顧組合下調(diào)港股倉(cāng)位

除黃金外，近期還有基金投顧組合下調(diào)港股持倉(cāng)。

以交銀多元資產(chǎn)優(yōu)選組合為例，該組合在3月3日的調(diào)倉(cāng)中，還小幅下調(diào)了港股倉(cāng)位，該組合對(duì)景順長(zhǎng)城中證港股通科技ETF發(fā)起聯(lián)接C等產(chǎn)品進(jìn)行了減倉(cāng)。在調(diào)倉(cāng)理由中，該組合的投顧團(tuán)隊(duì)指出，近期權(quán)益市場(chǎng)震蕩，黃金震蕩上行。在本次調(diào)倉(cāng)中，適當(dāng)增加債券倉(cāng)位，調(diào)降港股暴露，黃金超標(biāo)適當(dāng)調(diào)降。

對(duì)此，一大型公募投研人士對(duì)記者表示，“通常，港股受全球資本流動(dòng)的影響相對(duì)更大，對(duì)國(guó)際局勢(shì)變動(dòng)更加敏感，在當(dāng)前環(huán)境下小幅減倉(cāng)港股是正常的避險(xiǎn)操作，有助于降低組合波動(dòng)?！?/p>

但也有業(yè)內(nèi)人士指出，港股市場(chǎng)雖然短期震蕩加劇，但中長(zhǎng)期仍然具備投資價(jià)值，一些專(zhuān)業(yè)投資者短期內(nèi)會(huì)因懼怕波動(dòng)而小幅減倉(cāng)，但由于擔(dān)憂(yōu)未來(lái)踏空，還是會(huì)保留大部分港股倉(cāng)位以等待后續(xù)反彈。

銀華基金投顧團(tuán)隊(duì)指出，隨著部分高位資產(chǎn)震蕩加劇，市場(chǎng)風(fēng)格或逐步向具備估值優(yōu)勢(shì)的方向傾斜。當(dāng)前港股市場(chǎng)中部分板塊估值已回落至具備吸引力的區(qū)間，后續(xù)若外部擾動(dòng)減弱，或迎來(lái)估值修復(fù)的機(jī)會(huì)。

另外值得注意的是，即使在全球金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)之際，也有基金投顧組合的調(diào)倉(cāng)操作較為克制，并未對(duì)板塊配置進(jìn)行明顯調(diào)整，僅對(duì)持倉(cāng)基金的具體品種進(jìn)行了優(yōu)化。3月3日，萬(wàn)家非凡價(jià)值1號(hào)組合進(jìn)行調(diào)倉(cāng)，加倉(cāng)博道盛彥混合C等產(chǎn)品，減倉(cāng)國(guó)投瑞銀景氣驅(qū)動(dòng)靈活配置混合C等產(chǎn)品，調(diào)倉(cāng)理由為調(diào)出表現(xiàn)不及預(yù)期的基金，增加輪動(dòng)能力較強(qiáng)的基金。

業(yè)內(nèi)人士指出，國(guó)際局勢(shì)變化很快，而公募基金以追求相對(duì)收益為主，難以精準(zhǔn)預(yù)判地緣政治沖突的變化。若頻繁大幅調(diào)整股票、商品等資產(chǎn)的配置比例，反而容易踏錯(cuò)節(jié)奏，損害組合收益。而在當(dāng)前市場(chǎng)板塊輪動(dòng)加快的當(dāng)下，配置輪動(dòng)能力較強(qiáng)的基金，更有利于優(yōu)化組合收益表現(xiàn)。