#經(jīng)濟(jì)學(xué)人

去年4月，中國對7種最稀缺的稀土實(shí)施出口管制。隨著供應(yīng)短缺迫在眉睫，F(xiàn)-35戰(zhàn)斗機(jī)、導(dǎo)彈、無人機(jī)、雷達(dá)和電動(dòng)機(jī)的供應(yīng)鏈面臨斷裂風(fēng)險(xiǎn)，歐洲、亞洲的汽車制造商及大量其他企業(yè)均遭受重創(chuàng)。這些沖擊來得迅猛且劇烈，以至于美國總統(tǒng)唐納德·特朗普迅速縮減了其一直力推的對華關(guān)稅，以達(dá)成貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)協(xié)議。

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美國如何應(yīng)對中國的稀土礦產(chǎn)制裁？

美國對關(guān)鍵礦產(chǎn)主導(dǎo)權(quán)的危險(xiǎn)追求

1973年，石油輸出國組織以原油禁運(yùn)為手段，重創(chuàng)西方經(jīng)濟(jì)，成為現(xiàn)代資源博弈的標(biāo)志性事件。如今，類似的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)再度浮現(xiàn)：中國憑借在關(guān)鍵礦產(chǎn)領(lǐng)域的壓倒性控制力，已具備影響全球產(chǎn)業(yè)鏈與地緣格局的能力。

2025年中國稀土出口管制，更讓西方真切感受到資源“卡脖子”的壓力。在此背景下，美國啟動(dòng)了數(shù)十年來規(guī)模最大的大宗商品市場干預(yù)，試圖重塑關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)格局。

關(guān)鍵礦產(chǎn)是國防軍工、電力基建、半導(dǎo)體與新能源產(chǎn)業(yè)的核心原料，構(gòu)成現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)安全、科技競爭力與綠色轉(zhuǎn)型的物質(zhì)基石。中國在這一領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位：全球約80%的鎢礦開采、99%的鎵提煉均由中國完成。

這一現(xiàn)實(shí)迫使美國將60種關(guān)鍵礦產(chǎn)的供應(yīng)多元化列為國家戰(zhàn)略，通過巨額資金扶持海內(nèi)外礦業(yè)項(xiàng)目、設(shè)立價(jià)格保護(hù)機(jī)制、組建資源貿(mào)易聯(lián)盟、建設(shè)戰(zhàn)略儲(chǔ)備庫等一攬子手段，全力降低對華依賴。

但風(fēng)險(xiǎn)在于，美國的行動(dòng)正走向過度干預(yù)。在追求控制權(quán)的過程中，其政策可能破壞全球市場的價(jià)格信號(hào)與韌性機(jī)制，扭曲資源配置，反而危及全球供應(yīng)鏈穩(wěn)定。

國家主導(dǎo)采礦的新時(shí)代：西方戰(zhàn)略軟肋暴露

中國對關(guān)鍵礦產(chǎn)的掌控，戳中了西方數(shù)十年產(chǎn)業(yè)空心化的戰(zhàn)略短板。2025年，中國先后對多類關(guān)鍵稀土實(shí)施出口限制，導(dǎo)致美國國防部近三分之一采購項(xiàng)目面臨供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，汽車制造、可再生能源等支柱產(chǎn)業(yè)承壓。

供應(yīng)中斷的現(xiàn)實(shí)威脅，直接推動(dòng)美方在貿(mào)易談判中妥協(xié)讓步。而軍民兩用稀土的出口禁令，更持續(xù)削弱西方的軍備重建進(jìn)程。

應(yīng)對這一挑戰(zhàn)的理想路徑，本應(yīng)是依托全球市場機(jī)制。上世紀(jì)70年代石油危機(jī)催生了成熟的大宗商品交易體系，每日數(shù)千萬份合約形成公允價(jià)格，在戰(zhàn)爭、罷工與災(zāi)害沖擊下，市場調(diào)節(jié)效率長期優(yōu)于政府計(jì)劃。

但面對中國形成的資源壟斷，完全依賴“看不見的手”已不現(xiàn)實(shí)。

多年來，中國通過國內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張與海外資產(chǎn)收購，持續(xù)鞏固礦產(chǎn)控制權(quán)，大型企業(yè)形成國家可統(tǒng)籌的產(chǎn)業(yè)力量，具備以規(guī)模與成本優(yōu)勢壓制全球競爭者的能力。

在此格局下，美國的戰(zhàn)略目標(biāo)理應(yīng)是安全與市場的平衡：一方面防范出口斷供風(fēng)險(xiǎn)，提高中國限制措施的成本；另一方面維護(hù)市場機(jī)制，避免補(bǔ)貼與儲(chǔ)備造成財(cái)政浪費(fèi)、尋租腐敗與價(jià)格信號(hào)失靈。

戰(zhàn)略失衡：美國當(dāng)前路徑存在明顯偏差

遺憾的是，美國現(xiàn)行政策并未實(shí)現(xiàn)有效平衡。決策層將安全目標(biāo)置于絕對優(yōu)先，資金分散投放、重點(diǎn)不突出，未能聚焦中國壟斷程度最高的冶煉與精煉環(huán)節(jié)。

大量投機(jī)性項(xiàng)目借機(jī)套取政策紅利，部分對外合作更摻雜地緣政治交易，整體效率低下、成效有限。

若要修正方向，美國應(yīng)恪守三項(xiàng)原則：

第一，聚焦核心、放棄全覆蓋。60種關(guān)鍵礦產(chǎn)并非同等重要，鋁、鉛、鋅等儲(chǔ)量充足且可替代，銅等大宗金屬市場難以壟斷。

政策資源應(yīng)集中于稀土等少數(shù)不可替代品種，優(yōu)先保障國防、醫(yī)療等核心領(lǐng)域，讓市場主體自主應(yīng)對一般產(chǎn)業(yè)需求。少量替代供應(yīng)即可打破壟斷格局，形成戰(zhàn)略威懾。

第二，整合工具、補(bǔ)齊短板。以戰(zhàn)略儲(chǔ)備應(yīng)對緊急需求，以長期采購合同撬動(dòng)私人投資，同時(shí)重點(diǎn)補(bǔ)強(qiáng)提煉、加工等中游環(huán)節(jié)——當(dāng)前大量礦山僅產(chǎn)出主金屬，副產(chǎn)品被廢棄，針對性政策支持可顯著提升綜合供給能力。

第三，尊重市場、激活價(jià)格信號(hào)。保持稀缺狀態(tài)下的價(jià)格激勵(lì)，才能推動(dòng)節(jié)約與技術(shù)創(chuàng)新；人為鎖定低價(jià)，只會(huì)加劇依賴、抑制轉(zhuǎn)型。

新格局：合作優(yōu)于排他

特朗普政府的“美國優(yōu)先”理念，將關(guān)鍵礦產(chǎn)競爭導(dǎo)向零和博弈，引發(fā)盟友擔(dān)憂。即便對聯(lián)盟持懷疑態(tài)度，美國也應(yīng)認(rèn)識(shí)到：資源領(lǐng)域的多邊合作不可替代。

歐洲擁有先進(jìn)工程技術(shù)，日本在應(yīng)對資源限制上經(jīng)驗(yàn)豐富，美歐日協(xié)同可有效擴(kuò)大市場容量、分散風(fēng)險(xiǎn)。

面對中國在資源稟賦、產(chǎn)業(yè)配套與治理能力上的綜合優(yōu)勢，美國真正的勝算，不在于排他性搶奪，而在于聯(lián)合協(xié)作、規(guī)則共建、市場驅(qū)動(dòng)。唯有如此，才能在保障安全的同時(shí)，維護(hù)全球關(guān)鍵礦產(chǎn)供應(yīng)鏈的穩(wěn)定與高效。

美國開啟國家資助采礦的新時(shí)代

為打破中國關(guān)鍵礦產(chǎn)主導(dǎo)權(quán)，特朗普政府正全球重金布局

【2026年2月26日 發(fā)自貝洛奧里藏特、開普敦、利雅得、華盛頓特區(qū)】

剛果國有大型礦業(yè)公司Gécamines前董事長蓋伊-羅伯特·盧卡馬表示，過去30年的絕大多數(shù)時(shí)間里，西方企業(yè)都在從剛果民主共和國撤離，而非加大投資。他估算，中資企業(yè)持有剛果（金）90%礦業(yè)項(xiàng)目的股權(quán)。但如今，美國人正在“全力推進(jìn)”布局。

去年12月，美資企業(yè)率先拿下了非洲礦產(chǎn)資源最豐富國家——?jiǎng)偣ń穑罅康V山與勘探區(qū)塊的優(yōu)先開采權(quán)。

美國政府還投資5.53億美元修建洛比托走廊鐵路，這條線路連接剛果（金）銅礦帶與安哥拉大西洋沿岸，核心目的是加快礦產(chǎn)向美國的運(yùn)輸效率。

今年2月，包含美國政府出資主體在內(nèi)的Orion CMC財(cái)團(tuán)，已同意收購剛果（金）唯一一座由西方控股的銅鈷礦40%的股權(quán)。

當(dāng)下，美國正在全球范圍內(nèi)緊急搜尋其認(rèn)定的“關(guān)鍵礦產(chǎn)”資源，試圖打破中國對其中多數(shù)礦產(chǎn)全球供應(yīng)的制裁格局。

特朗普政府已與阿根廷、烏茲別克斯坦等20多個(gè)國家簽署了礦產(chǎn)合作協(xié)議；近期美國在烏克蘭、委內(nèi)瑞拉、格陵蘭島等地做出的每一次重大地緣政治轉(zhuǎn)向，背后都有部分原因是這些國家蘊(yùn)藏的豐富礦產(chǎn)資源。

一位礦業(yè)企業(yè)負(fù)責(zé)人坦言，他“幾乎每個(gè)月、在全球各地”都會(huì)遇到總統(tǒng)幕僚團(tuán)隊(duì)的人員。

為了保護(hù)西方礦山免受中國低價(jià)傾銷沖擊，美國政府已為數(shù)十個(gè)采礦項(xiàng)目提供扶持，承諾建設(shè)超大規(guī)模戰(zhàn)略庫存，還試圖為礦產(chǎn)設(shè)定價(jià)格底線。

獲得政府支持的礦業(yè)企業(yè)TechMet負(fù)責(zé)人布萊恩·梅內(nèi)爾表示，這是一種全新的“積極、富有想象力且聚焦交易落地”的操作模式，標(biāo)志著自冷戰(zhàn)初期以來，美國對金屬市場的干預(yù)達(dá)到了前所未有的水平。

“這就像我們這一代人的太空競賽?！睂Ｗ⒌V業(yè)投資的私募股權(quán)機(jī)構(gòu)Appian Capital負(fù)責(zé)人邁克爾·舍布這樣評(píng)價(jià)。

這場全球礦產(chǎn)資源競賽的主導(dǎo)格局已然清晰：中國既是全球最大的礦產(chǎn)開采國，也是絕大多數(shù)“關(guān)鍵礦產(chǎn)”的最大精煉國。

這類礦產(chǎn)涵蓋30至60種金屬，是計(jì)算機(jī)、電氣化、航空航天和國防等現(xiàn)代發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體支柱產(chǎn)業(yè)的核心原料，既包括2025年預(yù)計(jì)產(chǎn)量達(dá)2900萬噸的銅這類常見工業(yè)金屬，也包括“重稀土”等小眾品類——部分稀土年產(chǎn)量僅數(shù)十噸，卻廣泛應(yīng)用于智能手機(jī)、數(shù)據(jù)中心、外科激光設(shè)備和軍事技術(shù)等領(lǐng)域。

壟斷優(yōu)勢顯現(xiàn)，出口管制沖擊西方供應(yīng)鏈

中國對多種關(guān)鍵金屬的掌控，使其在經(jīng)濟(jì)與軍事領(lǐng)域?qū)Ω偁帉κ中纬闪司薮笥绊懥?，而中國也確實(shí)動(dòng)用了這一影響力。

去年4月，中國對7種最稀缺的稀土實(shí)施出口管制。隨著供應(yīng)短缺迫在眉睫，F(xiàn)-35戰(zhàn)斗機(jī)、導(dǎo)彈、無人機(jī)、雷達(dá)和電動(dòng)機(jī)的供應(yīng)鏈面臨斷裂風(fēng)險(xiǎn)，歐洲、亞洲的汽車制造商及大量其他企業(yè)均遭受重創(chuàng)。

這些沖擊來得迅猛且劇烈，以至于美國總統(tǒng)唐納德·特朗普迅速縮減了其一直力推的對華關(guān)稅，以達(dá)成貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)協(xié)議。

中國官員還借助新的出口許可證制度，從西方制造商手中獲取了詳細(xì)的專有技術(shù)信息。此外，中國至今仍對從銻到鎢等十幾種礦產(chǎn)實(shí)施出口限制，直接推高了這些礦產(chǎn)的市場成本。

這一教訓(xùn)給特朗普政府帶來了深刻影響，其最終決定效仿其眼中中國稱霸市場的核心手段：對大宗商品市場實(shí)施強(qiáng)力政府干預(yù)。

要理解美國及諸多西方國家政府為何不再信任自由市場能解決這一問題，首先要厘清其對問題根源的判斷。

1987年，鄧曾提出“中東有石油，中國有稀土”，將金屬資源的主導(dǎo)地位視為國家戰(zhàn)略資產(chǎn)。在此后的四十年間，中國通過向重點(diǎn)礦山和精煉廠投入大量公共資金與低息貸款，在生產(chǎn)環(huán)節(jié)優(yōu)先保障產(chǎn)能以及兼顧工人安全與環(huán)境保護(hù)，最終在多種金屬領(lǐng)域建立了近乎壟斷的市場地位。

中國憑借物美價(jià)廉的的特定金屬發(fā)揮強(qiáng)大市場影響力，沖擊競爭對手：透過物美價(jià)廉特定金屬壓低市場價(jià)格，使得美國不少礦山倒閉、新項(xiàng)目擱淺。

物美價(jià)廉的的中國稀土，也是曾為全球最大稀土礦的加州芒廷帕斯礦在2002年關(guān)閉的影響原因之一，在美國，由于對有毒物質(zhì)泄漏清理與更嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)，進(jìn)一步加劇了其競爭劣勢。

該礦山后來在美國新東家的運(yùn)營下重新投產(chǎn)，但在更多案例中，陷入經(jīng)營困境的礦產(chǎn)資產(chǎn)最終都落入了中資手中。

本世紀(jì)初，隨著鋰價(jià)飆升、新項(xiàng)目集中上馬，中國生產(chǎn)商大幅提升產(chǎn)能，直至鋰價(jià)暴跌，西方礦山普遍陷入經(jīng)營困境，而中資企業(yè)則趁機(jī)從馬里到墨西哥，完成了對多家礦山的收購。

多機(jī)構(gòu)協(xié)同發(fā)力，三大工具強(qiáng)力干預(yù)市場

特朗普政府的強(qiáng)力市場干預(yù)，由多個(gè)聯(lián)邦機(jī)構(gòu)協(xié)同推進(jìn)。其中最活躍的機(jī)構(gòu)之一是完成職能轉(zhuǎn)型的美國進(jìn)出口銀行（EXIM），該行曾在拜登總統(tǒng)執(zhí)政期間重點(diǎn)為綠色項(xiàng)目提供融資支持；

此外，美國能源部、國防部、美國國際開發(fā)金融公司（DFC）也在大規(guī)模投入資金。曾在美國國家安全委員會(huì)任職、有金礦商從業(yè)背景的戴維·科普利，正在統(tǒng)籌協(xié)調(diào)這一全國性的礦產(chǎn)布局行動(dòng)。

這項(xiàng)行動(dòng)的覆蓋范圍極廣，幾乎涵蓋了美國地質(zhì)調(diào)查局認(rèn)定的全部60種關(guān)鍵礦產(chǎn)，其中也包括鋁、鉛、鋅等儲(chǔ)量豐富、回收體系成熟的金屬。

值得注意的是，該行動(dòng)的核心重點(diǎn)并非中國占據(jù)絕對主導(dǎo)地位的金屬精煉環(huán)節(jié)，而是礦產(chǎn)的開采環(huán)節(jié)?！八麄冋诎言刂芷诒砩系脑刂饌€(gè)納入開采布局?！币晃坏V業(yè)高管這樣形容。

美國官員更傾向于支持即將投產(chǎn)、具備擴(kuò)建條件的項(xiàng)目?！皶r(shí)間并不站在我們這邊?！币晃徽賳T坦言。這項(xiàng)行動(dòng)的目標(biāo)，不僅是保護(hù)國防工業(yè)免受中國斷供威脅，同時(shí)也覆蓋民用工業(yè)領(lǐng)域。

特朗普政府主要通過三大政策工具，提升相關(guān)礦產(chǎn)項(xiàng)目的市場競爭力。

第一大工具，是直接借鑒中國的產(chǎn)業(yè)扶持模式：通過貸款和直接投資，補(bǔ)貼新礦山的前期建設(shè)成本，同時(shí)以此撬動(dòng)私人貸款機(jī)構(gòu)的配套資金。

自去年10月以來，美國五角大樓已向8個(gè)采礦和精煉項(xiàng)目投入了28億美元的股權(quán)與債權(quán)資金，重點(diǎn)聚焦中國曾實(shí)施出口斷供的鎵、鍺等金屬品類。

過去一年，美國進(jìn)出口銀行（EXIM）已為關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目發(fā)出總額達(dá)150億美元的意向書，明確了貸款投放意向，其中包括向美國本土一家稀土企業(yè)投資4.55億美元，向澳大利亞一家鈷鎳企業(yè)投資3.5億美元。

美國能源部已批準(zhǔn)向國內(nèi)石墨、鋰和鉀肥企業(yè)發(fā)放70億美元貸款。美國國際開發(fā)金融公司（DFC）首席執(zhí)行官本·布萊克表示，DFC已在“全球最具戰(zhàn)略意義的地區(qū)”完成了股權(quán)與債權(quán)融資布局：

其為烏克蘭的關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目提供了種子資金，為Orion CMC財(cái)團(tuán)向剛果（金）注資的18億美元提供了三分之一的資金，同時(shí)還在考慮向哈薩克斯坦的鎢礦項(xiàng)目投資7億美元。

為了保障投資與交易渠道暢通，美國政府通過簽署雙邊協(xié)議，賦予美資企業(yè)在海外礦業(yè)投資中的優(yōu)先權(quán)。目前，美國已與21個(gè)國家的政府簽署了雙邊協(xié)議，另有17項(xiàng)協(xié)議已完成談判。在部分案例中，融資還附帶了硬性約束條件：礦產(chǎn)產(chǎn)品不得或極少向中國出口。

《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》獲悉，美國政府近期向一家海外礦業(yè)公司提供的巨額貸款，最初曾被推遲審批，核心原因是特朗普政府要求該企業(yè)停止向中國出口相關(guān)產(chǎn)品。在非洲地區(qū)，美國對相關(guān)國家的援助，也與各國政府同意相關(guān)礦業(yè)交易直接掛鉤。

第二大工具，是鎖定礦產(chǎn)長期采購，建立國家戰(zhàn)略儲(chǔ)備。美國推出了名為“金庫計(jì)劃”（Project Vault）的國家級(jí)礦產(chǎn)儲(chǔ)備項(xiàng)目，專門用于保障民用工業(yè)的供應(yīng)安全（五角大樓此前已為軍用需求建立了小規(guī)模儲(chǔ)備）。

該計(jì)劃的設(shè)計(jì)靈感，來自美國已有50年歷史、儲(chǔ)量達(dá)4.15億桶的戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備。項(xiàng)目將為一批精選的大宗商品交易商提供資金，用于采購全部60種關(guān)鍵礦產(chǎn)，資金來源包括美國進(jìn)出口銀行提供的100億美元貸款，以及20億美元私人資本。

“金庫計(jì)劃”的儲(chǔ)備目標(biāo)，是滿足各類金屬數(shù)周乃至數(shù)月的國內(nèi)需求，部分關(guān)鍵金屬（如廣泛應(yīng)用于噴氣發(fā)動(dòng)機(jī)等核心設(shè)備的釔）的儲(chǔ)備量甚至可滿足國內(nèi)一整年的需求。

參與企業(yè)需預(yù)先支付費(fèi)用，承諾以固定價(jià)格采購金屬，同時(shí)獲得危機(jī)發(fā)生時(shí)的儲(chǔ)備使用權(quán)。目前，通用汽車、波音、谷歌、GE Vernova等十余家行業(yè)龍頭企業(yè)，已明確表示愿意加入該計(jì)劃。

第三大工具，是設(shè)定價(jià)格底線，保障礦山企業(yè)盈利穩(wěn)定性。即便中國向市場低價(jià)傾銷相關(guān)礦產(chǎn)，參與項(xiàng)目的礦商也不會(huì)因價(jià)格暴跌而破產(chǎn)。

特朗普政府于去年7月啟動(dòng)了首個(gè)、也是迄今為止唯一一個(gè)此類價(jià)格保障方案，作為與在得克薩斯州運(yùn)營稀土精煉廠的MP Materials公司公私合作項(xiàng)目的一部分。

該方案為釹鐠氧化物（NdPr）設(shè)定了為期十年的價(jià)格底線：如果MP Materials的產(chǎn)品售價(jià)低于每公斤110美元，五角大樓將直接補(bǔ)足差價(jià)。此外，五角大樓還承諾，在MP Materials規(guī)劃新建的工廠投產(chǎn)后的前十年，將采購該廠生產(chǎn)的全部稀土磁體。

在此之后，美國開始向盟友推廣價(jià)格底線機(jī)制。今年2月，美國國務(wù)院在華盛頓舉辦了“礦產(chǎn)部長級(jí)會(huì)議”，54個(gè)國家受邀出席，中國未在邀請之列。會(huì)上美國提議成立“礦產(chǎn)俱樂部”，并稱該俱樂部將“重塑全球關(guān)鍵礦產(chǎn)市場格局”。

按照美方設(shè)計(jì)，針對特定大宗商品，俱樂部內(nèi)部的生產(chǎn)商向成員國企業(yè)銷售產(chǎn)品時(shí)，將享受價(jià)格底線保障；如果交易價(jià)格低于約定下限，將由成員國出資設(shè)立的基金向生產(chǎn)商補(bǔ)足差價(jià)。

對于來自俱樂部外部（即中國）的進(jìn)口產(chǎn)品，將征收相應(yīng)關(guān)稅，確保終端消費(fèi)者的采購價(jià)格不低于約定的價(jià)格底線。美國政府已要求約30個(gè)國家在3月前提交承諾函，同時(shí)還在與歐盟、日本、墨西哥就包含價(jià)格底線條款的礦產(chǎn)合作項(xiàng)目展開談判。

盟友與市場態(tài)度分化，干預(yù)效果存疑

西方盟友與美國有著相似的戰(zhàn)略目標(biāo)，但在推進(jìn)相關(guān)舉措的力度上遠(yuǎn)不及美國。

歐盟已設(shè)定了明確目標(biāo)，計(jì)劃降低對華礦產(chǎn)進(jìn)口依賴，加快新礦山的審批流程，同時(shí)與智利、納米比亞等國簽署了礦產(chǎn)合作協(xié)議。

但歐盟實(shí)際投入的資金規(guī)模極小，僅為34種礦產(chǎn)相關(guān)項(xiàng)目投入了30億歐元（約合35億美元）。與歐盟有過接觸的相關(guān)國家表示，歐盟只要求獲得穩(wěn)定的礦產(chǎn)供應(yīng)，卻幾乎沒有提供任何配套支持。

澳大利亞和加拿大的投入規(guī)模略高于歐洲，但資金主要集中在本國境內(nèi)的項(xiàng)目。日本是盟友中行動(dòng)最積極的國家，其此前曾直接遭遇中國對金屬市場的調(diào)控——2010年，中日就爭議島嶼發(fā)生爭端期間，中國曾非正式地禁止向日本出口稀土。

當(dāng)時(shí)日本的應(yīng)對策略，是收購海外礦山的少數(shù)股權(quán)，以此換取長期供應(yīng)保障，同時(shí)大幅擴(kuò)充了關(guān)鍵金屬的戰(zhàn)略儲(chǔ)備。日本資源安全機(jī)構(gòu)JOGMEC的高管表示，該機(jī)構(gòu)目前正在“積極”加大投資力度，愿意承擔(dān)“更高的投資風(fēng)險(xiǎn)”，但日方并不認(rèn)可設(shè)定價(jià)格底線的模式，認(rèn)為從長期來看，“自由市場”才是供應(yīng)鏈穩(wěn)定的“必要條件”。

部分礦業(yè)企業(yè)也對價(jià)格底線及其他政府干預(yù)措施表達(dá)了不滿?！拔覀儾幌矚g這種干預(yù)市場的行為?！币晃坏V業(yè)企業(yè)高管直言。必和必拓（BHP）前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、現(xiàn)任澳大利亞國立大學(xué)教授休·麥凱指出，那些無需政府扶持就發(fā)展壯大的老牌礦業(yè)巨頭，對大量新玩家借助政策扶持涌入市場感到不滿。

近年來，全球絕大多數(shù)頭部礦業(yè)企業(yè)都在收縮業(yè)務(wù)范圍，而非在偏遠(yuǎn)國家進(jìn)行高風(fēng)險(xiǎn)投資。曾是剛果（金）最大私人投資者的自由港麥克莫蘭公司（Freeport-McMoRan），已于2020年將其在剛果（金）的最后一個(gè)項(xiàng)目出售給了中資企業(yè)。

而政策干預(yù)最直接的受益者，無疑是那些原本難以籌集資金的中小型礦業(yè)公司。計(jì)劃開采鎢礦的Guardian Metal Resources公司，于去年7月獲得了五角大樓的撥款——美國自2015年起就沒有實(shí)現(xiàn)鎢的商業(yè)化本土生產(chǎn)。

該公司負(fù)責(zé)人奧利弗·弗里森表示，這筆政府撥款幫助企業(yè)吸引了私人資本，加快了工程研究進(jìn)度，目前其在內(nèi)華達(dá)州的礦區(qū)已有四臺(tái)鉆機(jī)正在作業(yè)。

戰(zhàn)略短板顯現(xiàn)，多重干預(yù)措施暗藏深層風(fēng)險(xiǎn)

美國能否通過這一系列舉措，保障其所需的礦產(chǎn)穩(wěn)定供應(yīng)？諸多業(yè)內(nèi)專家對此表示擔(dān)憂。

首先，美國政府采取的是全面鋪開的策略，而非集中資源攻克最重要的礦產(chǎn)品類，戰(zhàn)略重點(diǎn)模糊。另一個(gè)現(xiàn)實(shí)問題是，盡管投入的資金總額龐大，但分?jǐn)偟絾蝹€(gè)項(xiàng)目上的資金卻杯水車薪——

美國進(jìn)出口銀行的大多數(shù)撥款僅為數(shù)百萬或數(shù)千萬美元，而一座礦山的開發(fā)成本往往高達(dá)數(shù)十億美元，這些資金僅能覆蓋極小一部分開支。

更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，巨額投入很可能收效甚微。全球并不缺少關(guān)鍵礦產(chǎn)項(xiàng)目，但真正能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定盈利的項(xiàng)目寥寥無幾。整個(gè)過程中腐敗滋生的空間極大：一個(gè)以裙帶關(guān)系著稱的政府，正在一個(gè)充斥著投機(jī)者的行業(yè)大規(guī)模投放資金。

一位美國國務(wù)院官員指出，在信息披露要求極低的特拉華州注冊的非美國企業(yè)數(shù)量出現(xiàn)增長，這些企業(yè)正在向政府兜售各類采礦項(xiàng)目。剛果（金）當(dāng)?shù)夭簧偃耸抠|(zhì)疑，由前軍方和情報(bào)部門人員主導(dǎo)的Virtus Minerals公司，是否具備運(yùn)營礦山的能力——該公司于今年2月剛同意收購剛果（金）一座陷入經(jīng)營困境的礦山。

今年1月，美國政府宣布計(jì)劃為得克薩斯州的稀土項(xiàng)目Round Top提供16億美元資金支持，消息公布后，其投資方USA Rare Earth的股價(jià)大幅飆升，而該礦區(qū)至少從上世紀(jì)80年代起就被反復(fù)提上開發(fā)日程，卻始終未能成功投產(chǎn)。

美國唯一落地的價(jià)格底線試點(diǎn)項(xiàng)目，也存在顯而易見的風(fēng)險(xiǎn)。由于美國政府必須將MP Materials的產(chǎn)品售價(jià)補(bǔ)足至每公斤110美元，該公司幾乎沒有動(dòng)力為其釹鐠氧化物產(chǎn)品爭取更高的市場售價(jià)。

季度業(yè)績數(shù)據(jù)顯示，在截至去年9月的三個(gè)月內(nèi)（價(jià)格底線政策生效前），該公司產(chǎn)品的平均售價(jià)僅為每公斤59美元，而同期從中國出口的釹鐠氧化物，售價(jià)為每公斤78美元。

美國計(jì)劃推廣的“礦產(chǎn)俱樂部”價(jià)格底線機(jī)制，也將面臨同樣的問題。美國貿(mào)易代表杰米森·格里爾向《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》堅(jiān)稱，該機(jī)制依然具備推行價(jià)值：“我寧愿從一些與我戰(zhàn)略立場一致的市場經(jīng)濟(jì)體，獲得效率相對較低的產(chǎn)能，也不愿從一個(gè)與我戰(zhàn)略立場不一致的國家，獲得高效的產(chǎn)能?！?/p>

但中國的存在，帶來了該方案未能覆蓋的另一個(gè)核心問題：俱樂部內(nèi)部生產(chǎn)的絕大多數(shù)原材料，依然需要運(yùn)往中國進(jìn)行精煉，根本無法徹底擺脫中國的產(chǎn)業(yè)鏈影響力。更重要的是，中國可以將精煉后的金屬轉(zhuǎn)售給其他國家，直接讓“礦產(chǎn)俱樂部”的設(shè)計(jì)初衷落空。

建立民用戰(zhàn)略儲(chǔ)備的方案，同樣充滿不確定性。石油儲(chǔ)備之所以具備可行性，核心原因是其僅涉及單一商品，且可在國內(nèi)完成精煉加工；而囤積金屬的復(fù)雜程度要高得多：

儲(chǔ)存礦石需要占用大量空間，若沒有國內(nèi)精煉廠完成加工，儲(chǔ)備的礦石幾乎沒有實(shí)際意義；精煉金屬的儲(chǔ)存體積更小，但品類細(xì)分度極高、可替代性極差——比如銅儲(chǔ)備，應(yīng)該以粉末、線材還是棒材的形式儲(chǔ)存？不同形態(tài)的應(yīng)用場景完全不同。

美國提出的諸多礦業(yè)干預(yù)措施，大概率會(huì)出現(xiàn)效果打折、推進(jìn)停滯甚至徹底失敗的情況。市場對此也持懷疑態(tài)度：美國的一系列相關(guān)聲明，幾乎沒有對金屬價(jià)格產(chǎn)生任何影響?！皼]人知道接下來會(huì)發(fā)生什么?！?/p>

價(jià)格報(bào)告機(jī)構(gòu)Argus Media的埃莉·薩克拉特瓦拉表示。中國的礦業(yè)企業(yè)似乎并未受到影響，仍在持續(xù)推進(jìn)海外資產(chǎn)收購。

即便特朗普政府的諸多舉措最終取得成功，其操作模式對于削弱中國在精煉環(huán)節(jié)最牢固的掌控力，作用也極為有限。政府對大宗商品市場的強(qiáng)力干預(yù)，不僅可能讓納稅人承擔(dān)巨額損失，還會(huì)扭曲市場價(jià)格信號(hào)，甚至阻礙創(chuàng)新型企業(yè)進(jìn)入市場。

眾多生產(chǎn)商除了擔(dān)憂中國的反制措施外，還在擔(dān)心美國政治風(fēng)向的變化——這種變化可能發(fā)生在今年的國會(huì)選舉中，也可能發(fā)生在2028年的總統(tǒng)大選。美國這場國家主導(dǎo)的采礦布局，最大的風(fēng)險(xiǎn)恰恰在于：它高度依賴于最高決策者的個(gè)人意志。

參考資料

【1】《經(jīng)濟(jì)學(xué)人》官網(wǎng)

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