一、核心導(dǎo)火索：中東地緣沖突，原油成本 “核彈級” 抬升

霍爾木茲海峽航運(yùn)受阻：美伊沖突升級，伊朗宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽，全球約 20% 原油運(yùn)輸通道受阻，引發(fā)原油供應(yīng)中斷恐慌。

油價暴漲傳導(dǎo)：布倫特原油快速拉升至 85 美元 / 桶以上，國內(nèi) SC 原油期貨漲停。純苯作為原油下游芳烴產(chǎn)品，成本端被強(qiáng)力推高，形成 “原油→石腦油→純苯” 的剛性漲價鏈條。

煉廠降負(fù)預(yù)期：市場擔(dān)憂原油供應(yīng)緊張，亞洲及國內(nèi)煉廠計劃降負(fù)，直接減少純苯產(chǎn)量，供應(yīng)收縮預(yù)期升溫。

二、供應(yīng)端：全球裝置集中檢修，純苯現(xiàn)貨 “雪上加霜”

歐洲裝置突發(fā)故障：歐洲最大苯乙烯生產(chǎn)商巴斯夫，路德維希港年產(chǎn) 80 萬噸裝置因技術(shù)故障全線檢修，全球純苯日供應(yīng)減少 2200 噸。

亞洲裝置集中停車：韓國一工廠重整及芳烴裝置 3 月 4 日起停車檢修 50 天，涉及純苯產(chǎn)能 31 萬噸；華東大廠 380 萬噸重整裝置提前檢修。

進(jìn)口貨源收緊：美國 2 月純苯進(jìn)口量環(huán)比大降 23%，庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)降至 4.8 天歷史低位；亞洲 3 月純苯合約價大漲 8.5% 至 1020 美元 / 噸，進(jìn)口成本抬升。

三、需求端：下游復(fù)工 + 剛需補(bǔ)庫，供需格局轉(zhuǎn)向緊平衡

下游開工回升：苯乙烯、己內(nèi)酰胺（CPL）等純苯下游行業(yè)開工率較節(jié)前提升，剛需采購積極，支撐純苯價格。

現(xiàn)貨流動性緊張：國內(nèi)港口純苯庫存雖高，但外盤貨源偏緊、部分貨源被鎖定，現(xiàn)貨流通量不足，加劇市場惜售情緒。

資金與情緒推波助瀾：化工板塊整體走強(qiáng)，資金涌入純苯期貨，多頭增倉明顯，市場看漲情緒一致。