東哥，不知道有沒有后悔殺入外賣行業(yè)…

京東昨晚發(fā)布的最新財報，屬實有點慘??！

不信你看：

還沒做外賣的2024年：

京東的營收是11588億，增速6.8%；

凈利潤446.6億，增速92.03%。

殺入外賣的2025年：

京東的營收是13091億元，增速13.0%；

凈利潤卻只剩231.42億，增速-48.18%。

營收，只增長了一點點；

凈利潤，卻直接少了200多億！

為什么會這樣？！顯而易見是以外賣為主的新業(yè)務(wù)拖了后腿。

自從干外賣之后， 京東的 經(jīng)營利潤就沒有正過。

京東零售、京東物流好不容易賺的錢，都讓 以外賣為主的新業(yè)務(wù)嚯嚯了。

看，2025年全年，京東新業(yè)務(wù)的經(jīng)營虧損，直接干到了466.41億；

而2024年，這個數(shù)字還只有28.65億。

具體來看：

官宣殺入外賣行業(yè)的一季度（3月1號） ，京東新業(yè)務(wù)還只虧13.27億；

外賣大戰(zhàn)打得最激烈的二季度，京東新業(yè)務(wù)爆虧了147.77億；

外賣大戰(zhàn)補(bǔ)貼退坡的三季度，京東新業(yè)務(wù)又虧了157.36億；

外賣大戰(zhàn)縮減戰(zhàn)線的四季度，京東新業(yè)務(wù)還是虧了148.01億。

相當(dāng)于東哥每天醒來，新業(yè)務(wù)就要燒掉1.28億！

燒了這么多錢，京東換來了多少市場份額呢？！

京東自己給出的數(shù)據(jù)是：超過15%。

但 摩根大通2026年初發(fā)布的行業(yè)報告則指出：

?基于2025年11月訂單數(shù)據(jù)，京東外賣的純外賣配送市占率約為8%?。

同期，美團(tuán)市占約50%，淘寶閃購（整合餓了么）達(dá)42%。

這不吐血？

晨星機(jī)構(gòu)更預(yù)測，到2027年，京東外賣市占或進(jìn)一步收縮至6%左右，市場仍將由美團(tuán)與阿里主導(dǎo)。

為什么會有這么大的差別？！ 分歧的核心在于?統(tǒng)計口徑不同?：

京東官方數(shù)據(jù)涵蓋?外賣配送、到店自提、團(tuán)購等全餐飲場景訂單?，反映的是生態(tài)內(nèi)全渠道的流量；

而摩根大通等第三方機(jī)構(gòu)僅統(tǒng)計?純外賣配送訂單?，剔除非即時配送業(yè)務(wù)，因此測算結(jié)果更低。

咱就是說，燒了大幾百億，最終卻只換來了個位數(shù)的市占率…

難怪網(wǎng)友會調(diào)侃：京東這是吃了國家以舊換新補(bǔ)貼的大頭，轉(zhuǎn)手就送給奶茶店了？！但幾百億砸下去，水花那么??？！

也是有點鬧心~

貓姐還留意到，2025年中，京東披露的員工總數(shù)是90萬名，比2024年底足足多了23萬人。

半年時間多招了23萬人，當(dāng)中超15萬是外賣騎手！

2025年底，京東披露的員工總數(shù)則是：超過90萬名。

也沒咋聽說京東其他系統(tǒng)裁員的消息…

所以，這是說明，最近這半年時間，京東外賣員的數(shù)量，基本沒咋增加？！

京東在前幾天發(fā)布的外賣一周年感謝信中說， 希望26年京東外賣的市場份額達(dá)到30%。

但在昨晚的電話會上，京東集團(tuán)CEO許冉又說：今年外賣的投入會比去年降低。

那這樣的話…京東要怎樣做，才能從美團(tuán)和阿里巴巴手里搶到3成外賣份額？！

說完了外賣，再來說說京東的其他業(yè)務(wù)。

京東物流的增長倒是一如既往，這里重點說說京東零售。

京東零售，去年的營收是11264億元，增速是10.9%；

對比之下，前年的增速只有7.5%。

但要知道，過去這兩年，京東零售其實都吃了“國補(bǔ)”這顆大補(bǔ)丸。

也就是說，京東試圖透過外賣協(xié)同拉動的營收增速，其實相當(dāng)有限。

更值得注意的是，去年四季度，很多地方的國補(bǔ)額度用完了。

所以盡管四季度囊括了雙十一大促這個關(guān)鍵節(jié)點，但京東的商品收入，還是直接進(jìn)入了負(fù)增長。

雖然2026年，國補(bǔ)大概率仍將持續(xù)。

但，終歸也有結(jié)束的一天。

到時候，京東靠什么來維持增長呢？！

有意思的是，在昨晚交出了這樣一份業(yè)績后，今天，京東港股的港股的股價卻是上漲的。

當(dāng)然，最近恒生科技股都跌懵了，有所反彈也很正常，今天大部分都是上漲的。

而拉長時間來看，從2025年2月底，京東官宣入局外賣開始，京東的股價，就 從170+港元，一路跌到了100+，跌了差不多四成。

你看好京東外賣嗎？！

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