來源：智通財經(jīng)網(wǎng)

3月9日，崔東樹發(fā)文稱，燃料電池效率高、加注快、啟動溫度低、排放低。燃料電池彌補(bǔ)了動力電池的不足，主要替代的是高緯度、中長距離運(yùn)輸、高負(fù)荷運(yùn)輸需求，對應(yīng)重卡、叉車、客車、城市環(huán)衛(wèi)車等應(yīng)用場景。2025年氫燃料車保險數(shù)據(jù)量10380臺，銷量增47%。由于銷量主要靠12月的6067臺沖刺，實(shí)際的需求低于預(yù)期。

燃料電池車發(fā)展緩慢，核心原因是技術(shù)、成本、配套、市場等四重瓶頸疊加。其一，核心原材料與部件技術(shù)、整車耐用性距國際先進(jìn)水平有差距，全球技術(shù)數(shù)十年突破緩慢，發(fā)展靠講故事；其二，制氫加氫成本高，購車低但使用經(jīng)濟(jì)性弱于燃油車和電動車；其三，大城市土地成本高，加氫站選址建設(shè)難，配套設(shè)施規(guī)模小、盈利差；其四，發(fā)展高度依賴政策補(bǔ)貼，市場內(nèi)生需求不足，且乘用車無競爭力，商用車僅靠示范運(yùn)行，市場化推廣缺乏支撐。

1、燃料電池車走勢

2025 年氫燃料車保險登記量達(dá) 10380 臺，同比實(shí)現(xiàn) 47% 的增長，數(shù)據(jù)端呈現(xiàn)顯著提升態(tài)勢，但市場真實(shí)需求表現(xiàn)不及預(yù)期。全年銷量走勢失衡特征突出，2-3 季度行業(yè)銷量持續(xù)低迷，市場承接能力較弱，全年銷量增長主要依靠 12 月單月集中沖刺完成，行業(yè)增長缺乏內(nèi)生動力與持續(xù)性支撐。

2、燃料電池車月度走勢

2020-2025 年氫燃料車月度銷量整體呈緩步增長趨勢，行業(yè)規(guī)模逐步擴(kuò)容，但各年度、各月份間銷量波動顯著，受政策影響表現(xiàn)出明顯的不均衡性。2020-2022 年行業(yè)處于發(fā)展初期，月度銷量整體偏低，2023 年起銷量逐步提升，2024 年各月銷量保持相對穩(wěn)定，行業(yè)發(fā)展進(jìn)入階段性平穩(wěn)期。

2025 年氫燃料車月度銷量走勢分化尤為明顯，全年走勢整體偏低迷且波動較大，1-11 月單月銷量最高 728 臺、最低僅 93 臺，市場表現(xiàn)疲軟；12 月銷量迎來爆發(fā)式增長，單月達(dá) 6067 臺，占全年保險登記量的近 6 成，這一現(xiàn)象也凸顯出行業(yè)發(fā)展對政策補(bǔ)貼的高度依賴，是補(bǔ)貼政策發(fā)力后的滯后拉動結(jié)果。

3、燃料電池車市場結(jié)構(gòu)

2019 年起，國家補(bǔ)貼政策重心調(diào)整，疊加冬奧會示范效應(yīng)，燃料電池公交、客車、牽引車等車型快速放量，市場份額大幅提升，擠壓了載貨車的市場空間；同時物流行業(yè)受疫情影響發(fā)展承壓，燃料電池載貨車市場規(guī)模急劇縮水，發(fā)展不及預(yù)期。

2023 年開始，物流車、牽引車、自卸車等車型獲得專項(xiàng)政策支持，逐步大批量進(jìn)入市場并開展示范應(yīng)用。2025 年氫燃料車市場結(jié)構(gòu)進(jìn)一步聚焦，重卡占比達(dá) 70%，輕卡占比 28%，成為市場絕對主力。部分地區(qū)通過推出高速公路通行費(fèi)優(yōu)惠等政策，拉動氫燃料商用車運(yùn)營里程提升，有效推動了重卡、輕卡車型的市場發(fā)展。

4、補(bǔ)貼政策推動氫能源結(jié)構(gòu)性發(fā)展

氫燃料車行業(yè)發(fā)展高度依賴政策補(bǔ)貼，市場走勢受綠色環(huán)保政策影響顯著，市場自身調(diào)節(jié)因素較弱，行業(yè)發(fā)展波動性較大。

牽引車在長途物流、礦區(qū)等場景中具備一定的經(jīng)濟(jì)性，已在港口、西部礦區(qū)等區(qū)域示范應(yīng)用，但若于純電動重卡。近期高額補(bǔ)貼政策推動下，氫燃料重卡產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)顯著增長，部分地區(qū)推出的高速公路免通行費(fèi)政策，進(jìn)一步放大了補(bǔ)貼效果。以干線物流場景為例，按每公里節(jié)省 2.5 元通行費(fèi)、每日行駛 600 公里、每年運(yùn)營 300 天測算，單輛車每年可節(jié)省通行費(fèi)約 45 萬元，約 1 年即可通過節(jié)省通行費(fèi)收回新車購置成本。自卸車主要應(yīng)用于渣土、礦石等重型貨物運(yùn)輸，運(yùn)行環(huán)境惡劣，目前該品類正逐步向純電動車型轉(zhuǎn)型。

乘用車領(lǐng)域，氫燃料車因售價偏高、加氫設(shè)施配套不足等因素制約，目前僅以示范運(yùn)營為主，車型市場競爭力較弱?？蛙囶I(lǐng)域中，公交車細(xì)分市場發(fā)展表現(xiàn)復(fù)雜，前期憑借百萬元級高額純電動補(bǔ)貼實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展，補(bǔ)貼退坡后市場規(guī)模大幅萎縮；當(dāng)前客車市場的氫燃料車主要聚焦通勤車細(xì)分品類，整體市場需求偏弱，受地方財政壓力大、公交行業(yè)持續(xù)虧損、應(yīng)用場景受限等因素影響，發(fā)展動力不足。

5、燃料電池車區(qū)域市場走勢

氫燃料車市場分布高度集中于政策示范城市群，早期主要集中在廣東、上海、北京等首批示范城市；近年來，四川、河南、山西等新晉示范城市群發(fā)展速度加快，成為行業(yè)新的增長極。2025 年氫燃料車銷量主要集中在廣東、河南、四川等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，同時天津、河北等鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中區(qū)域，因產(chǎn)業(yè)運(yùn)輸需求特性，對氫燃料車接受度較高，市場發(fā)展態(tài)勢良好。

2025年目標(biāo)是氫燃料車保有5萬臺、建成兩千多座加氫站。目前加氫站的規(guī)模少、盈利性差、加氫站的選址建設(shè)難，新的加氫站頗具挑戰(zhàn)性，新建站點(diǎn)的土地和成本都相當(dāng)高。而氫氣的經(jīng)濟(jì)性太差，市場化推廣難度大，灰氫煉鋼等使用效果更好。

6、氫燃料車主力廠家

氫燃料車的主力廠家相對多元化，畢竟整車廠家電池堆的核心技術(shù)不多，主要是組裝模式，因此各廠家都能生產(chǎn)一些。去年的宇通客車和福田的氫能源車較多，今年北京這邊的銷量暫時較低。

目前的新能源發(fā)展核心是電動化，氫能源車也是電動車的增程模式，因此發(fā)展純電動仍是關(guān)鍵。