最近，廣電系上市公司陸續(xù)發(fā)布了2025年業(yè)績(jī)預(yù)告，可謂2家歡喜6家憂。其中天威視訊、貴廣網(wǎng)絡(luò)、陜西廣電網(wǎng)絡(luò)、湖北廣電網(wǎng)絡(luò)、北投科技、吉視傳媒都存在不同程度虧損，貴廣網(wǎng)絡(luò)虧損最多，為13.5億；天威視訊最少，由盈轉(zhuǎn)虧1.6億。

歌華有線2025年度預(yù)計(jì)盈利3431.31萬(wàn)元，華數(shù)傳媒盈利4.4億元，但也較上年同期下降9.56%—18.79%。

歌華有線盈利3431.31萬(wàn)元

2025年度，歌華有線實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入22.20億元，比2024年同期減少0.94億元，降幅4.08%；2025年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3,431.31萬(wàn)元，較2024年同期增加10,383.40萬(wàn)元。

報(bào)告期內(nèi)，盡管受市場(chǎng)環(huán)境變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入同比有所下降，但投資收益、資產(chǎn)處置收益同比增幅較大，加大共建共享力度，網(wǎng)絡(luò)資源租賃收入增加，最終實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

華數(shù)傳媒盈利4.4億元

優(yōu)等生華數(shù)傳媒2025年?duì)I業(yè)收入910,000萬(wàn)元—930,000萬(wàn)元，比上年同期下降1.01%—3.14%，凈利潤(rùn)為44,000萬(wàn)元—49,000萬(wàn)元，比上年同期下降9.56%—18.79%。

預(yù)告稱(chēng)凈利潤(rùn)下降主要原因?yàn)椋?strong>視聽(tīng)業(yè)務(wù)收入下降以及投資收益較上年有所減少等。

筆者發(fā)現(xiàn)，華數(shù)傳媒近5年均為盈利狀態(tài)，在當(dāng)前廣電上市公司利潤(rùn)、營(yíng)收普遍下降的背景下，為何其能夠持續(xù)盈利？

公開(kāi)資料顯示，華數(shù)傳媒是國(guó)內(nèi)首家兼具有線網(wǎng)絡(luò)與新媒體運(yùn)營(yíng)全牌照的上市公司，擁有開(kāi)展有線電視網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)所需的廣播電視節(jié)目傳送業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證，還擁有開(kāi)展新媒體業(yè)務(wù)所需經(jīng)營(yíng)資質(zhì)，包括互聯(lián)網(wǎng)視聽(tīng)業(yè)務(wù)、互動(dòng)電視業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)、手機(jī)電視業(yè)務(wù)的信息網(wǎng)絡(luò)傳播視聽(tīng)節(jié)目許可證及開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)信息服務(wù)的增值電信業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)許可證。

其主營(yíng)業(yè)務(wù)版塊為智家、科技、新媒體。以2024年財(cái)報(bào)為例，智慧家庭業(yè)務(wù)收入35.03億元，寬帶用戶(hù)年度凈增近20萬(wàn)戶(hù)；科技即智慧城市數(shù)字化業(yè)務(wù)收入35.62億元；全國(guó)新媒體業(yè)務(wù)收入23.29億元。目前，華數(shù)已經(jīng)擁有廣電5G移動(dòng)通信用戶(hù)數(shù)約300萬(wàn)。

天威視訊由盈轉(zhuǎn)虧1.6億

1月27日，天威視訊發(fā)布公告稱(chēng)，預(yù)計(jì)2025年?duì)I業(yè)收入115000.00萬(wàn)元-145000.00萬(wàn)元，上年同期137889.81萬(wàn)元；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)虧損16000.00萬(wàn)元-22000.00萬(wàn)元，上年同期盈利256.39萬(wàn)元。

天威視訊唯一一家2025年由盈轉(zhuǎn)虧的廣電上市公司。

預(yù)告指出凈利潤(rùn)虧損主要原因：一是受市場(chǎng)環(huán)境變化、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等因素影響，廣深及周邊地區(qū)通用數(shù)據(jù)中心機(jī)柜租賃價(jià)格持續(xù)下行，數(shù)據(jù)中心銷(xiāo)售仍未達(dá)預(yù)期。

二是受用戶(hù)消費(fèi)習(xí)慣、市場(chǎng)變化等影響，傳統(tǒng)有線電視、寬帶業(yè)務(wù)收入等出現(xiàn)下降。

貴廣網(wǎng)絡(luò)虧損13.5億

貴廣網(wǎng)絡(luò)發(fā)布預(yù)告稱(chēng)，2025年凈利潤(rùn)將虧損在-135,000萬(wàn)元到-107,000萬(wàn)元間。

主要原因：一是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇行業(yè)下行整體態(tài)勢(shì)未得到根本扭轉(zhuǎn)，同時(shí)公司對(duì)工程項(xiàng)目回款保障要求更加嚴(yán)格審慎，導(dǎo)致信息化工程、數(shù)據(jù)傳輸、廣播電視安裝等工程項(xiàng)目大幅減少。

二是資產(chǎn)折舊、攤銷(xiāo)等固定成本，以及應(yīng)收賬款余額較大，信用減值損失、財(cái)務(wù)費(fèi)用依然較高。

陜西廣電網(wǎng)絡(luò)虧損12.90億

陜西廣電網(wǎng)絡(luò)發(fā)布預(yù)告稱(chēng)預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-12.90億元到-15.50億元，虧損同比增加。預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為-12.75億元到-15.30億元。

陜西廣電網(wǎng)絡(luò)和貴廣網(wǎng)絡(luò)屬于典型的傳統(tǒng)廣電業(yè)務(wù)公司，受有線電視業(yè)務(wù)影響較大。

陜西廣電網(wǎng)絡(luò)2025年業(yè)績(jī)預(yù)告指出，有線電視收視維護(hù)費(fèi)、數(shù)據(jù)傳輸服務(wù)等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)仍面臨用戶(hù)流失、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)降低的壓力，收入有所下滑。營(yíng)業(yè)收入同比下滑，業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)仍處轉(zhuǎn)型調(diào)整期。報(bào)告期內(nèi)公司堅(jiān)定推進(jìn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)，廣電5G新業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好，用戶(hù)規(guī)模突破百萬(wàn)戶(hù)，新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)基礎(chǔ)持續(xù)夯實(shí)。

湖北廣電網(wǎng)絡(luò)虧損9億元

湖北廣電網(wǎng)絡(luò)2025年業(yè)績(jī)預(yù)告：營(yíng)業(yè)收入為148000萬(wàn)元–168000萬(wàn)元，利潤(rùn)虧損90000萬(wàn)元–115000萬(wàn)元，比上年同期增虧：11.07%-43.68%。

預(yù)告稱(chēng)為應(yīng)對(duì)激烈市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，湖北廣電采取了一系列拓展市場(chǎng)的優(yōu)惠政策，使得用戶(hù)ARPU值有所下降，造成利潤(rùn)貢獻(xiàn)高的電視業(yè)務(wù)收入、寬帶業(yè)務(wù)收入相應(yīng)下降；

湖北廣電作為重資產(chǎn)企業(yè)主要成本如人工成本、折舊攤銷(xiāo)等固定成本具有剛性，不會(huì)因業(yè)務(wù)下降而同比例下降，成本下降空間有限，公司成本壓降無(wú)法彌補(bǔ)收入下滑及剛性成本支出對(duì)利潤(rùn)的影響。

北投科技虧損4.6億元

北投科技預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)為-32,000.00萬(wàn)元到-49,000.00萬(wàn)元，與上年同期相比虧損收窄。

雖然北投科技公告中明確了2025年度業(yè)績(jī)預(yù)虧主要原因系置出資產(chǎn)廣西廣電網(wǎng)絡(luò)科技發(fā)展有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“廣電科技”）虧損，但其2024年的業(yè)績(jī)也處于虧損狀態(tài)。置出資產(chǎn)廣電科技2025年1—8月的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)需納入公司2025年年度合并報(bào)表。受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇及電視大屏需求減弱影響，該置出資產(chǎn)有線收視業(yè)務(wù)收入下滑，運(yùn)營(yíng)成本短期內(nèi)難以降低，財(cái)務(wù)費(fèi)用及信用減值損失增加等因素，導(dǎo)致本年度虧損。

吉視傳媒虧損3.6億元

吉視傳媒2025年度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為負(fù)值，預(yù)計(jì)為-36,434.60萬(wàn)元至-45,543.25萬(wàn)元。

預(yù)告稱(chēng)，公眾客戶(hù)業(yè)務(wù)受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、新媒體沖擊及用戶(hù)收視習(xí)慣等影響收入下滑，集客業(yè)務(wù)得益于公司抓住信息化、數(shù)字化、智能化發(fā)展機(jī)遇實(shí)現(xiàn)收入顯著增長(zhǎng)，但相應(yīng)業(yè)務(wù)成本同步大幅增加，導(dǎo)致業(yè)績(jī)虧損。

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