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作者丨易烊銘

2025年，全球?qū)_基金行業(yè)迎來盈利高峰，而站在巔峰的，是一位曾因內(nèi)幕交易丑聞跌落神壇、后又強(qiáng)勢歸來的華爾街傳奇人物——史蒂夫·科恩（Steve Cohen）。

根據(jù)彭博社最新發(fā)布的榜單顯示，科恩，這位Point72資產(chǎn)管理公司的創(chuàng)始人、華爾街對(duì)沖基金大鱷，在2025年狂攬34億美元（約合233.55億元人民幣）個(gè)人收入，首次登頂全球?qū)_基金經(jīng)理收入榜首位置。

從依靠爺爺養(yǎng)老金做空父親公司股票的少年，到掌管400億美元資產(chǎn)的華爾街金融大鱷，科恩的人生軌跡充滿爭議與傳奇。

01

華爾街交易天才的誕生

科恩出生于1956年，其投資天賦早在青少年時(shí)期便已顯露。

成長于紐約中產(chǎn)猶太家庭的科恩，高中時(shí)便沉迷于撲克游戲。憑借精準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)判斷和心理博弈，常常能贏取500-1000美元的獎(jiǎng)金，這份對(duì)"賭贏的刺激感"的癡迷，為他日后的交易生涯埋下伏筆。

1974年高中畢業(yè)后，科恩進(jìn)入賓夕法尼亞大學(xué)沃頓商學(xué)院攻讀經(jīng)濟(jì)學(xué)學(xué)位，期間用1000美元學(xué)費(fèi)開設(shè)了首個(gè)券商賬戶，正式開啟投資嘗試。

1978年大學(xué)畢業(yè)后，科恩入職華爾街Gruntal公司成為一名初級(jí)交易員。在上班的第一天，他就憑借對(duì)美國廣播公司股價(jià)的精準(zhǔn)預(yù)判，為公司賺得8000美元。由于表現(xiàn)出色，很快科恩就開始獨(dú)立領(lǐng)導(dǎo)自己的團(tuán)隊(duì)，手下有6名交易員，負(fù)責(zé)管理7500萬美元的資金。

在Gruntal的十年間，科恩展現(xiàn)出驚人的交易天賦。

1987年10月19日，美國股市單日暴跌22.6%，這個(gè)著名的“黑色星期一”在當(dāng)時(shí)創(chuàng)下華爾街歷史上單日最大的百分比跌幅。也正是那天，當(dāng)所有人恐慌拋售時(shí)，科恩逆勢砸下5000萬美元抄底暴跌個(gè)股，憑借次日股市暴力反彈幫助公司挽回全部損失，一戰(zhàn)成名華爾街。

1992年，科恩用2500萬美元資金自立門戶，創(chuàng)立賽克資本（SAC Capital）。公司名字取自他名字（Steven A. Cohen）的首字母縮寫，這家不走傳統(tǒng)價(jià)值投資路線的對(duì)沖基金，以"快速持續(xù)高盈利"為核心考核標(biāo)準(zhǔn)，迅速成為華爾街的"賺錢機(jī)器"。

02

賽克資本崛起：暴利神話與內(nèi)幕爭議

在科恩的帶領(lǐng)下，賽克資本創(chuàng)造了投資界的奇跡：在近20年里，賽克資本年均收益率超過30%，更在2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時(shí)逆勢斬獲70%的超額收益，遠(yuǎn)超同期巴菲特、索羅斯等投資大師的業(yè)績?？贫饕惨虼粟A得“短線交易之王”的稱號(hào)。

賽克資本的成功并非偶然。

為了維持高收益，科恩組建了一支類似“敢死隊(duì)”的交易團(tuán)隊(duì)，鼓勵(lì)他們窮盡一切資源和手段獲取內(nèi)幕信息——包括那些尚未公開的敏感數(shù)據(jù)。在賽克，業(yè)績就是一切。

賽克資本的薪酬體系同樣震撼業(yè)界。

2007年，華人交易員江平為公司賺得10億美元，科恩直接為其開出1億美元獎(jiǎng)金——這一數(shù)字不僅創(chuàng)下華人在華爾街的最高提成紀(jì)錄，更超過了許多對(duì)沖基金創(chuàng)始人的年收入，成為行業(yè)內(nèi)"高風(fēng)險(xiǎn)高回報(bào)"的生動(dòng)注腳。

當(dāng)時(shí)的賽克資本，員工年薪普遍超過200萬美元，公司停車場豪車云集，法拉利、瑪莎拉蒂、賓利一應(yīng)俱全，彰顯著這家基金公司的暴利特質(zhì)。

依蘭制藥案是賽克資本最驚心動(dòng)魄的一戰(zhàn)，也是科恩投資風(fēng)格的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

2008年，新入職的印度交易員馬修通過內(nèi)幕渠道提前獲知依蘭制藥阿爾茨海默癥藥物二期試驗(yàn)成功的利好消息，科恩聞?dòng)嵈笈e建倉并成為該公司最大單一股東，獲利頗豐。

但在后續(xù)通過內(nèi)幕渠道提前得知三期臨床試驗(yàn)失敗的關(guān)鍵消息后，科恩利用美國股市隱蔽的“暗池交易”系統(tǒng)清空依蘭制藥的持倉，并順勢大舉做空，最終在依蘭制藥股價(jià)暴跌90%的慘案中逆勢獲利近3億美元。

不過，依蘭一戰(zhàn)也因內(nèi)幕交易嫌疑引發(fā)監(jiān)管關(guān)注。

03

跌落神壇：18億美元罰款與被迫轉(zhuǎn)型

巔峰之下危機(jī)四伏。

2011年，F(xiàn)BI開始對(duì)賽克資本展開調(diào)查。2013年，包括馬修在內(nèi)的8名核心員工被捕入獄，賽克資本對(duì)內(nèi)幕交易指控正式認(rèn)罪，并同意支付創(chuàng)紀(jì)錄的18億美元罰款。

科恩本人雖未被刑事起訴，但隨后卻被禁止兩年內(nèi)管理外部資金，而賽克資本，這家華爾街傳奇的對(duì)沖基金也就此退出歷史舞臺(tái)。

這場風(fēng)波并未擊垮科恩。

經(jīng)歷多重內(nèi)幕交易丑聞之后，科恩將賽克資本轉(zhuǎn)型為家族理財(cái)室，并更名為Point72資產(chǎn)管理公司（名稱源自原公司地址72CummingsPointRoad），并確立了"道德、卓越、機(jī)遇、創(chuàng)新和領(lǐng)導(dǎo)力"的核心價(jià)值觀。轉(zhuǎn)型后的Point72初期僅管理科恩個(gè)人及少量員工資本。

據(jù)紐約時(shí)報(bào)報(bào)道，2014年4月，以100億美元啟航的Point72在當(dāng)年的總收益達(dá)到25-30億美元?？贫鞯馁嶅X能力不容置疑。

而在低調(diào)蟄伏期，科恩也將精力投入更多元的領(lǐng)域：包括收藏畢加索畫作、支持慈善事業(yè)，乃至涉足體育產(chǎn)業(yè)。

這段轉(zhuǎn)型期，科恩的投資哲學(xué)也逐漸成熟。他從高頻短線交易轉(zhuǎn)向兼顧長期持倉，將量化分析與傳統(tǒng)直覺相結(jié)合，形成更為穩(wěn)健的交易體系。

04

東山再起：掌管400億美元的Point72

美國證監(jiān)會(huì)處罰解除后，2018年科恩重出江湖，并開始管理外部資金。

截至2025年末，Point72的資產(chǎn)管理規(guī)模已飆升至400億美元，全球員工逾2800人。2025年，科恩更是以231億美元身家位列全球億萬富豪榜第95名。

如今的Point72已不復(fù)當(dāng)年SAC的凌厲激進(jìn)，而是轉(zhuǎn)型為涵蓋股票、宏觀、量化等多策略的綜合資產(chǎn)管理公司，其持倉分散度堪稱行業(yè)典范。

截至2025年12月31日，Point72前10大持倉僅占組合的14.01%，前五大持倉包括英偉達(dá)(NASDAQ:NVDA)、臺(tái)積電(NYSE:TSM)、亞馬遜(NASDAQ:AMZN)等科技巨頭及部分看跌期權(quán)，展現(xiàn)了均衡的風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)配置思路。

2025年6月，69歲的科恩在接受高盛播客采訪時(shí)透露，他已不再親自交易，而是將更多精力投入到公司管理、戰(zhàn)略制定和指導(dǎo)年輕人才等方面。

“我退出交易后，公司反而更強(qiáng)了。”科恩說，“你必須不斷學(xué)習(xí)和進(jìn)化。我認(rèn)識(shí)的大多數(shù)90年代的同行今天都不在這個(gè)行業(yè)了，因?yàn)樗麄儧]有適應(yīng)變化?！?/p>

科恩的人生充滿矛盾和爭議。

他既是讓對(duì)手聞風(fēng)喪膽的“華爾街之鯊”，也是豪擲24億美元收購球隊(duì)的體育大亨；既因內(nèi)幕交易支付18億美金天價(jià)罰單，又向慈善事業(yè)捐贈(zèng)超過10億美元，主要支持退伍軍人和兒童健康事業(yè)。

2020年，科恩以創(chuàng)紀(jì)錄的24億美元收購紐約大都會(huì)棒球隊(duì)，并投入巨資升級(jí)球隊(duì)的數(shù)據(jù)分析模型。他將對(duì)沖基金的管理經(jīng)驗(yàn)引入棒球運(yùn)營，堅(jiān)信數(shù)據(jù)分析對(duì)兩者同樣重要。2024年，大都會(huì)隊(duì)奇跡般闖入季后賽，讓科恩體驗(yàn)了交易之外的情感沖擊。

“我過去常說迫不及待想從周末中解脫出來去上班?！比缃竦目贫鲃t坦言，“但參與棒球運(yùn)動(dòng)讓我思考一些可以帶回Point72的東西——擴(kuò)展視野，意識(shí)到某個(gè)地方學(xué)到的技能可以應(yīng)用到其他地方——這非常有力?！?/p>

從規(guī)則縫隙中走出的“內(nèi)幕交易之王”，最終在合規(guī)框架下重建投資帝國，并打造出華爾街史上最賺錢的基金公司之一，科恩的投資故事還在繼續(xù)上演。