江西
- 近期國際金價一路攀升，創(chuàng)下歷史新高，短短一年時間漲幅顯著，黃金的持續(xù)上漲并非偶然，而是全球貨幣政策、市場需求、地緣格局等多重因素共振的結(jié)果，其背后是市場對資產(chǎn)保值、風(fēng)險對沖的核心需求，也折射出當(dāng)前全球金融市場的整體格局。
全球央行的持續(xù)購金，為金價筑牢了堅實的底部支撐。我國央行已連續(xù)16個月增持黃金，2026年2月末儲備規(guī)模達7422萬盎司，而這一趨勢在全球范圍內(nèi)同樣顯著，世界黃金協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，2026年全球央行購金量仍將維持高位，超95%的央行計劃繼續(xù)增持。在全球外匯儲備結(jié)構(gòu)優(yōu)化的背景下，黃金作為無主權(quán)信用風(fēng)險的資產(chǎn)，成為各國對沖貨幣波動的重要選擇，這種剛性的戰(zhàn)略買盤，讓金價失去了深度下跌的基礎(chǔ)。
貨幣政策的預(yù)期轉(zhuǎn)向，是推動金價上行的核心動力。黃金作為無息資產(chǎn)，其價格與美元實際利率高度相關(guān)，而市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期愈發(fā)明確，2026年預(yù)計全年降息50-75個基點。利率下行將大幅降低黃金的持有成本，歷史數(shù)據(jù)顯示，降息周期啟動后，黃金往往會迎來持續(xù)上漲。與此同時，美元信用的弱化趨勢，讓全球資產(chǎn)多元化配置需求提升，進一步推高了黃金的配置價值。
地緣局勢的不確定性與通脹的溫和回升，持續(xù)釋放黃金的避險與抗通脹需求。當(dāng)前全球部分地區(qū)地緣沖突升級，黃金作為傳統(tǒng)的“危機貨幣”，成為市場對沖風(fēng)險的首選，避險資金的持續(xù)流入不斷推升金價。而全球范圍內(nèi)的溫和通脹，也讓黃金的抗通脹屬性凸顯，國內(nèi)2月核心CPI創(chuàng)2019年以來新高，銀行存款利率難以跑贏通脹，居民為實現(xiàn)資產(chǎn)保值，紛紛將黃金納入家庭資產(chǎn)配置，進一步放大了市場需求。
此外，黃金的供需格局也為價格上漲提供了支撐。全球黃金礦產(chǎn)供應(yīng)增速常年維持在1%-2%的低位，而央行購金、機構(gòu)配置、實物消費等需求卻持續(xù)增長，2026年全球黃金供需缺口約320噸，供需失衡的狀態(tài)讓金價具備了中長期上行的基礎(chǔ)。
當(dāng)然，當(dāng)前金價處于歷史高位，短期會受獲利了結(jié)、政策信號等因素影響出現(xiàn)震蕩，但央行托底、降息周期、需求提升的核心邏輯并未改變，這也決定了黃金的上漲并非短期炒作，而是由市場基本面主導(dǎo)的趨勢性行情
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