理想汽車正在通過組織變革、產(chǎn)品升級與AI戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型三管齊下，應對新能源汽車市場競爭加劇帶來的壓力，但短期財務承壓的局面尚未逆轉(zhuǎn)。

理想汽車2025年第四季度營收同比大幅下滑，盈利能力較去年同期顯著收窄，公司正處于戰(zhàn)略深度調(diào)整期。管理層在財報電話會議上表示，2026年將以新一代L9旗艦車型發(fā)布與純電車型放量為核心驅(qū)動力，同時加大AI技術投入，目標實現(xiàn)全年銷量同比增長20%。

據(jù)理想汽車財報，第四季度總營收為288億元人民幣，同比下降35%，經(jīng)營虧損4.43億元，而去年同期經(jīng)營利潤為37億元。盡管季度環(huán)比有所改善，但整體盈利水平與2024年相比已大幅退步，反映出車型結(jié)構(gòu)調(diào)整、L6新車交付拉低均價等多重壓力。

在業(yè)務展望方面，公司預計2026年第一季度交付量為8.5萬至9萬輛，季度總營收介于204億至216億元人民幣之間，低于市場此前預期。與此同時，公司宣布將于第二季度正式發(fā)布全新L9系列，搭載自研M100芯片與全線控底盤，被視為重奪高端SUV市場份額的關鍵一役。

值得注意的是，理想汽車持續(xù)加大AI領域布局。2025年全年研發(fā)支出達113億元人民幣，其中約50%投入AI相關項目，涵蓋自研芯片、算力基礎設施及自動駕駛系統(tǒng)。公司CFO李鐵表示，2026年研發(fā)費用預計維持在約120億元規(guī)模，AI投入占比保持50%左右。他強調(diào)，公司并不將汽車與AI視為獨立業(yè)務，所有研發(fā)投入均通過現(xiàn)有商業(yè)模式實現(xiàn)變現(xiàn)。

李想進一步指出，2026年是理想汽車進化為“具身智能企業(yè)”的關鍵之年。公司正通過組織架構(gòu)調(diào)整與核心技術自研，加速從智能電動車制造商向人工智能企業(yè)的戰(zhàn)略躍遷。

四季度營收環(huán)比回升，但同比壓力顯著

理想汽車第四季度總營收288億元，較上季度增長5.2%，但同比降幅達35%，主要原因是車輛交付量下滑。其中，車輛銷售收入為273億元，同比下降36.1%。

毛利率方面，第四季度整體毛利率為17.8%，較上季度16.3%有所回升，但仍低于去年同期的20.3%。車輛毛利率為16.8%，去年同期為19.7%。季度環(huán)比改善部分得益于上季度計提的Li MEGA召回相關費用不再重復，但Li L6交付啟動后拉低了整體均價。

運營費用方面，研發(fā)支出為30億元，同比增長25.3%，主要用于AI相關項目及產(chǎn)品線擴張；銷售及行政費用為26億元，同比下降14%，員工薪酬支出減少是主要因素。

凈利潤方面，第四季度凈利潤僅為202萬元，較去年同期的35億元大幅收窄，每ADS攤薄盈利為0.1元人民幣。經(jīng)營活動現(xiàn)金流為35億元，自由現(xiàn)金流為25億元，均較去年同期明顯下降。截至2025年底，公司員工總數(shù)為30,728人。

全新L9：技術重構(gòu)，劍指高端旗艦

在理想汽車2025年第四季度財報電話會議上，公司創(chuàng)始人、董事長兼CEO李想詳細闡述了將于2026年第二季度發(fā)布的全新L9系列的技術定位。該車型被定義為“具身AI機器人”，其核心突破在于對智能駕駛技術范式進行根本性重構(gòu)，從感知、決策到執(zhí)行三個維度實現(xiàn)全面升級。

在決策層面，理想汽車正從傳統(tǒng)基于視頻模仿人類駕駛的路徑，轉(zhuǎn)向VLA（視覺-語言-行動）模型。李想表示，新系統(tǒng)旨在讓AI從語言層面理解物理世界規(guī)律，再據(jù)此做出行動決策，而非僅通過視覺數(shù)據(jù)進行行為復刻。配合感知硬件從二維攝像頭向三維視覺Transformer的演進，公司稱此舉將推動自動駕駛向真正理解物理世界的方向演進。

在執(zhí)行層面，全新L9將搭載全球首款量產(chǎn)全線控底盤，集成線控轉(zhuǎn)向、四輪轉(zhuǎn)向、電子機械制動及800伏全獨立主動懸架系統(tǒng)。這一架構(gòu)使大模型能夠直接輸出控制指令，繞過傳統(tǒng)MCU（微控制單元）中間層，將傳感器光子輸入到車輛執(zhí)行的端到端延遲壓縮至約200至300毫秒，顯著提升響應速度。

作為旗艦版本，售價55.98萬元的L9 LiVOS將搭載兩顆理想自研M100芯片（5納米制程），有效算力達到上一代4U方案的六倍。首席技術官謝炎補充稱，M100不僅在性能上大幅躍升，在成本控制上同樣具備優(yōu)勢：單芯片物料成本低于外部采購，且因移除上一代平臺的XCU控制器，單車可節(jié)省超1000元人民幣。

李想強調(diào)，新一代L9的競爭力將根植于技術壁壘，而非上一代車型主要依賴的產(chǎn)品定義能力。“L9的成功將直接決定整個L系列的市場潛力，”他稱。

純電車型進展：L6產(chǎn)能瓶頸解除，L8口碑驅(qū)動訂單反彈

理想汽車純電車型業(yè)務正迎來關鍵轉(zhuǎn)折點。公司總裁馬東輝在業(yè)績會上表示，此前困擾家庭五座純電SUV理想L6交付的供應鏈瓶頸已全面解決。

其中，電池供應的短期波動問題經(jīng)與核心供應商深化合作后已平息。目前，L6已進入穩(wěn)定交付階段，預計將維持每月約2萬輛的穩(wěn)態(tài)銷量，并計劃于未來一至兩個月內(nèi)完全消化現(xiàn)有訂單積壓。管理層指出，L6的成功驗證了理想汽車品牌影響力從增程市場向純電市場的有效延伸。

另一款純電車型理想L8亦呈現(xiàn)強勁反彈勢頭。自2025年7月上市以來，隨著用戶累積行駛里程增加，L8實際體驗推高口碑，凈推薦值較上市初期提升超20%。在朗路發(fā)布的2025年下半年新能源汽車品牌健康研究中，L8榮登大型SUV品類榜首。訂單層面，L8在3月初的訂單量較1月增長近180%，較2月同期增長33%，反映出口碑向訂單轉(zhuǎn)化的清晰趨勢。

在電池戰(zhàn)略層面，公司宣布自2026年起，所有理想汽車車型將僅搭載“理想自有品牌”及寧德時代兩個品牌的電池。此舉標志著公司與核心供應商的關系進一步深化，旨在從源頭統(tǒng)一性能與質(zhì)量標準，強化供應鏈穩(wěn)定性與成本控制能力。

銷售網(wǎng)絡重構(gòu)：關閉傳統(tǒng)管理思維，激活門店運營活力

針對近期市場關于“理想汽車關閉100家門店”的傳言，公司總裁馬東輝在業(yè)績電話會議上予以明確否認，稱相關報道不實。他指出，對少量低效門店進行常規(guī)優(yōu)化調(diào)整，屬于公司正常的運營管理動作，并非大規(guī)模收縮。

馬東輝進一步闡釋了公司當前的渠道核心策略——“以質(zhì)換量”。他透露，新店拓展將優(yōu)先聚焦一線購物中心及大型汽車展示中心，以提升品牌曝光與客流質(zhì)量；在低線城市門店布局已趨完善的背景下，未來將著重提升高線城市門店密度，以匹配純電車型銷量的爬坡節(jié)奏。

為進一步激活銷售終端活力，理想汽車于3月1日正式推出“門店合伙人”計劃。該機制將每家門店定位為獨立經(jīng)營單元，向店長下放客戶獲取、日常運營及團隊管理三項自主權(quán)。同時，考核維度從單一的銷量指標擴展至門店整體經(jīng)營結(jié)果，并引入利潤分享機制。公司創(chuàng)始人李想表示，目標是使優(yōu)秀店長年收入超過百萬元，頂尖表現(xiàn)者達到行業(yè)平均水平的三倍。

馬東輝表示，預計從第三季度起，銷售和運營層面將看到顯著改善。他強調(diào)，該計劃旨在從根源上解決過去門店選址草率、管理粗放等歷史遺留問題，為長期發(fā)展構(gòu)建高效、健康的銷售體系。

百億研發(fā)重組組織，押注“具身智能”下一程

理想汽車正加速向人工智能公司轉(zhuǎn)型，2025年全年研發(fā)支出達113億元人民幣，其中約50%投入AI相關項目。公司CFO李鐵在業(yè)績會上表示，2026年研發(fā)費用預計維持在約120億元規(guī)模，AI相關投入占比同樣保持在50%左右，覆蓋自研芯片、算力基礎設施及自動駕駛系統(tǒng)等方向。他強調(diào)，公司并不將汽車與AI視為獨立業(yè)務板塊，所有AI研發(fā)均通過現(xiàn)有商業(yè)模式實現(xiàn)變現(xiàn)。

為支撐“具身智能”長期戰(zhàn)略，理想汽車于今年1月完成研發(fā)組織架構(gòu)重大調(diào)整。公司打破原有按業(yè)務單元和產(chǎn)品線劃分的模式，重組為“大腦”（數(shù)據(jù)集、芯片、操作系統(tǒng)）、“核心軟件”（應用層、智能體、技能與記憶模塊）及“硬件”（能源、電驅(qū)、控制器）三大板塊，旨在實現(xiàn)核心技術能力跨產(chǎn)品形態(tài)的復用。李想透露，調(diào)整后自動駕駛團隊的模型迭代周期已從兩周縮短至一天，效率提升14倍。

針對今年初多位從業(yè)超五年的研發(fā)高管離職，李想首次公開回應。他表示，這為一批1990年代乃至2000年后出生的年輕技術骨干提供了晉升空間，并對新一代團隊的技術產(chǎn)出給予高度認可，稱“這讓我們對下一個十年充滿信心”。

在具身智能商業(yè)化路徑上，公司保持謹慎探索姿態(tài)。李想表示，對于AI眼鏡、機器人等新興領域，理想將采用“創(chuàng)業(yè)公司模式”小步快跑、驗證方向，而非以大企業(yè)體量押注尚未明確的賽道。

以下是電話會全文（由AI輔助翻譯）：

運營商：
您好，女士們，先生們。感謝各位等待參加理想汽車2025年第四季度及全年財報電話會議。目前，所有與會者都處于僅限收聽模式。今天的電話會議正在錄音。
我現(xiàn)在將電話轉(zhuǎn)給主持人，理想汽車投資者關系總監(jiān)張女士。請開始，Janet。
張女士： 理想汽車投資者關系總監(jiān)
謝謝您，接線員。大家晚上好，早上好。
歡迎參加理想汽車2025年第四季度及全年財報電話會議。公司的財務和經(jīng)營業(yè)績已于今天早些時候在新聞稿中發(fā)布，并已發(fā)布在公司的投資者關系網(wǎng)站上。在本次電話會議上，我們的董事長兼首席執(zhí)行官李想先生和首席財務官李鐵先生將首先發(fā)表準備好的講話。我們的總裁馬東輝先生和首席技術官謝炎先生將參與問答環(huán)節(jié)。
在我繼續(xù)之前，請記住，今天的討論將包含根據(jù)1995年美國私人證券訴訟改革法案安全港條款作出的前瞻性陳述。前瞻性陳述涉及固有的風險和不確定性。因此，公司的實際結(jié)果可能與今天表達的觀點存在重大差異。有關風險和不確定性的更多信息包含在公司向美國證券交易委員會和香港聯(lián)合交易所有限公司提交的某些文件中。
除非適用法律要求，否則公司不承擔更新任何前瞻性陳述的義務。另請注意，理想汽車的收益新聞稿和本次電話會議包括對未經(jīng)審計的GAAP財務信息以及未經(jīng)審計的非GAAP財務指標的討論。請參閱我們網(wǎng)站投資者關系部分的理想汽車披露文件，其中包含未經(jīng)審計的非GAAP指標與可比較GAAP指標的對賬。我們的首席執(zhí)行官將用中文開始他的發(fā)言。
在他完成所有發(fā)言后，將有英文翻譯。接下來，我將把電話交給我們的首席執(zhí)行官李想先生。請繼續(xù)。
李想： 創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官：理想汽車
感謝大家參加我們今天的財報電話會議。在過去的一年里，理想汽車經(jīng)歷了一個重要的戰(zhàn)略調(diào)整期。隨著規(guī)模的擴大，我們重新評估了一些核心能力，特別是在直營模式下如何維持銷售效率和組織活力。我們發(fā)現(xiàn)的問題是，過去我們曾用經(jīng)銷商的思維來管理我們的門店。然而，對于直營模式來說，關鍵在于真正管理好每一家門店。
因此，在沒有經(jīng)銷商的情況下，我們需要弄清楚如何有效地自行管理這些門店。因此，自去年第三季度以來，我們一直專注于提高門店開業(yè)質(zhì)量、加強日常門店運營，并升級對團隊的激勵、培訓和支持。最終，這歸結(jié)為一個問題。我們?nèi)绾尾拍苜u得好？以銷量和人均銷售效率為核心指標，我們實施了一系列有針對性的變革。
首先，我們優(yōu)化了分工并整合了銷售力量。通過關閉和更換表現(xiàn)不佳的門店，我們解決了選址問題，并將銷售團隊從人流量較低的二線商場轉(zhuǎn)移到潛力更高的位置，例如一線黃金購物區(qū)和主要汽車中心的旗艦店。這直接提高了門店生產(chǎn)力和人均銷售額。為了進一步加強我們的一線銷售，我們還升級了運營機制。
三月份，我們推出了店長合伙人計劃，使每家門店成為基本的運營單位。優(yōu)秀的店長現(xiàn)在擁有真正的運營決策權(quán)和利潤分享權(quán)，從純粹的管理角色轉(zhuǎn)變?yōu)檎嬲拈T店經(jīng)營者。在汽車零售業(yè)普遍面臨盈利挑戰(zhàn)的時期，我們希望培養(yǎng)能夠年收入超過一百萬元的店長，并讓我們的頂尖績效者的收入達到行業(yè)平均水平的三倍。同樣重要的是，這加強了我們的前線能力，并有助于使我們的訂單和交付量牢牢保持在高端細分市場的第一梯隊。轉(zhuǎn)向產(chǎn)品，我們將在第二季度正式推出全新L9系列。通過從動力總成、自動駕駛到底盤技術的全面升級，我們的目標是創(chuàng)造與競爭車型相比的顯著用戶體驗階躍變化，并重新奪回旗艦SUV市場的領導地位。新款理想L9將標配800伏架構(gòu)和5C超快充技術。它還將采用我們下一代全棧自研的增程器3.0系統(tǒng)，提供更高的發(fā)電效率和更優(yōu)的性能，并通過進一步的NVH改進和我們專有的EGR低溫啟動技術，新款理想L9提供了可與最佳車型媲美的座艙靜謐性和駕駛體驗，以及改進的冬季能耗表現(xiàn)。
我們還將推出全球首款由AI驅(qū)動的機油保養(yǎng)系統(tǒng)，可實現(xiàn)長達三年或三萬公里的保養(yǎng)間隔。我們頂級的理想L9 LiVIS，售價為人民幣559,800元，體現(xiàn)了我們在具身智能時代對旗艦SUV的愿景。它將配備全球首款量產(chǎn)的全線控底盤，以及800伏全主動懸架系統(tǒng)，提供同級最佳的舒適性和操控性。轉(zhuǎn)向、制動和懸架的響應速度和安全性也得到顯著提升，為自動駕駛和具身智能提供了執(zhí)行基礎。此外，理想L9 LiVIS將由兩顆自研的5納米M100芯片驅(qū)動，提供相當于上一代芯片六倍的有效算力。結(jié)合我們的數(shù)據(jù)流架構(gòu)和自研智能駕駛棧，它實現(xiàn)了我們算法與計算平臺的端到端集成。新款理想L9的成功將直接決定整個L系列的市場潛力。如果說之前的理想L9的競爭力主要來自于卓越的產(chǎn)品定義，那么新一代L9將通過技術構(gòu)建其核心優(yōu)勢。
我們的純電車型也在持續(xù)爬坡。通過與供應商的持續(xù)努力，理想L6的供應限制已逐漸緩解。我們將繼續(xù)增加產(chǎn)能以進一步縮短交付周期。同時，隨著車主行駛里程的增加，積極的實際體驗推動理想L8向前發(fā)展。在朗路最近發(fā)布的新能源汽車品牌健康研究中，理想L8在所有大型SUV中的凈推薦值也排名第一。改善的體驗和滿意度現(xiàn)在正轉(zhuǎn)化為訂單和銷售的恢復。自三月以來，理想L8的訂單量較二月同期增長了33%。理想L6和理想L8共同鞏固了我們純電產(chǎn)品組合的市場基礎。我們的優(yōu)先事項是徹底解決我們之前遇到的問題，確保我們的純電產(chǎn)品能夠穩(wěn)步前進，并在市場上建立穩(wěn)固的立足點。
回顧去年，理想L6在上市后面臨了多重時機相關的阻力，包括最初的銷售政策、產(chǎn)能爬坡以及購置稅補貼的退坡。這給毛利率帶來了壓力。同時，這些因素也為今年的利潤率改善奠定了基礎。在2026年下半年，我們將推出新的旗艦純電SUV理想i9，進一步擴大我們的純電產(chǎn)品陣容，以滿足更廣泛的客戶需求。2026年將是理想汽車向具身智能公司進化的關鍵一年。
隨著新能源汽車市場競爭的加劇，我們將繼續(xù)加強技術模式，完成從智能電動車公司向具身智能公司的轉(zhuǎn)型，為下一階段的競爭做好準備。2025年，我們的研發(fā)支出總額為人民幣113億元，其中大約50%用于與人工智能相關的項目。我們將在2026年維持這一投資策略，繼續(xù)構(gòu)建作為具身智能公司所需的核心能力。對理想汽車而言，人工智能有兩個主要維度：創(chuàng)造人工智能和應用人工智能，將我們的產(chǎn)品帶給人們，融入生活，同時提高整個組織的效率。
在創(chuàng)造AI方面，我們從零開始重建了研發(fā)組織，使其按照具身智能公司應有的方式運作。我們正在跨接口芯片、基礎模型、軟件和硬件等領域培養(yǎng)能力并吸引頂尖人才。在產(chǎn)品層面，我們將車輛視為具有真實生命力的智能體，而AI正是賦予這種生命力的源泉?；谖覀兊南乱淮夹g平臺，我們的產(chǎn)品將隨著時間的推移以你們將看到的方式進化。
它們將不僅僅是傳統(tǒng)汽車或電動車的延伸。相反，它們將在學習和改進方面變得主動且日益逼真，這將體現(xiàn)在我們?nèi)粘Ｉ钪械母哳l體驗中。從效率的角度來看，人工智能正在幫助扭轉(zhuǎn)隨著規(guī)模擴大可能出現(xiàn)的信息流和決策速度放緩的趨勢。通過整合人工智能和協(xié)同工作智能體，我們在迭代和發(fā)展中重新獲得了初創(chuàng)公司的速度和敏捷性，并且今年我們已經(jīng)看到在日常運營中的初步成效。
換句話說，人工智能不僅正在重塑我們的工具，它還在構(gòu)建一個更有活力、更高速運轉(zhuǎn)的組織。最后，我想強調(diào)的是，我們將把從2022年理想L9發(fā)布到如今更廣泛的汽車和具身智能技術棧中所構(gòu)建的能力和系統(tǒng)，轉(zhuǎn)化為真實的用戶體驗和可衡量的商業(yè)價值。這將是我們未來十年長期競爭定位的基石。我們期待您的持續(xù)關注，并歡迎您體驗我們的下一代產(chǎn)品。
接下來，我們將把電話交給我們的首席財務官李鐵，由他向各位介紹我們的財務表現(xiàn)。
李鐵： 執(zhí)行董事兼首席財務官
謝謝李想，大家好?？紤]到時間關系，我今天的發(fā)言將僅限于第四季度的財務要點。
除非另有說明，所有數(shù)字將以人民幣為單位。有關更多細節(jié)，包括相應的美元金額和全年財務業(yè)績，我們鼓勵您參閱我們的財報新聞稿。第四季度總收入為人民幣288億元，同比下降35%，環(huán)比增長5.2%。其中包括來自車輛銷售的人民幣273億元，同比下降36.1%，環(huán)比增長5.4%。
同比下降主要是由于車輛交付量降低。環(huán)比增長主要是由于車輛交付量增加，部分被理想L6開始交付后因產(chǎn)品組合不同導致的平均售價降低所抵消。第四季度銷售成本為人民幣236億元，同比下降33%，環(huán)比增長3.3%。第四季度毛利潤為人民幣51億元，同比下降42.8%，環(huán)比增長14.8%。
第四季度車輛毛利率為16.8%，去年同期為19.7%，上一季度為15.5%。同比下降主要是由于不同的產(chǎn)品組合。環(huán)比增長主要是由于上一季度計提的理想MEGA召回成本估計，部分被理想L6開始交付后因產(chǎn)品組合不同導致的平均售價降低所抵消。第四季度毛利率為17.8%，去年同期為20.3%，上一季度為16.3%。
第四季度運營費用為人民幣56億元，同比增長5.8%，環(huán)比下降1.3%。第四季度研發(fā)費用為人民幣30億元，同比增長25.3%，環(huán)比增長1.4%。同比增長主要是由于與AI和其他項目相關的成本，以支持產(chǎn)品組合擴張和技術進步。第四季度銷售、一般及管理費用為人民幣26億元，同比下降14%，環(huán)比下降4.4%。
同比下降主要是由于員工薪酬減少。第四季度經(jīng)營虧損為人民幣4.426億元，而去年同期為經(jīng)營收入人民幣37億元，上一季度為經(jīng)營虧損人民幣12億元。第四季度運營利潤率為負1.5%，去年同期為8.4%，第三季度為負4.3%。第四季度凈利潤為人民幣2020萬元，去年同期為凈利潤人民幣35億元，上一季度為凈虧損人民幣6.244億元。第四季度歸屬于普通股股東的稀釋后每股美國存托股收益為人民幣0.1元，去年同期為稀釋后每股美國存托股收益人民幣3.31元，上一季度為稀釋后每股美國存托股虧損人民幣0.62元。關于我們的資產(chǎn)負債表和現(xiàn)金流，我們的現(xiàn)金狀況依然穩(wěn)健，第四季度經(jīng)營活動提供的凈現(xiàn)金為人民幣35億元，而去年同期提供的凈現(xiàn)金為人民幣87億元，第三季度使用的凈現(xiàn)金為人民幣74億元。第四季度自由現(xiàn)金流為人民幣25億元，去年同期為人民幣61億元，第三季度為負人民幣89億元。
截至2025年底，我們共有員工30,728人?，F(xiàn)在是我們對業(yè)務的展望。對于2026年第一季度，公司預計交付量將在85,000至90,000輛之間。
季度總收入預計在人民幣204億元至人民幣216億元之間。此業(yè)務展望反映了公司目前對其業(yè)務情況和市場狀況的初步看法，可能會發(fā)生變化。我們準備好的發(fā)言到此結(jié)束。我現(xiàn)在將把電話交給接線員，開始我們的問答環(huán)節(jié)。
謝謝。
問答環(huán)節(jié)
運營商：
謝謝。（操作員指示）您的第一個問題來自摩根士丹利的Tim Hsiao。
Tim Hsiao：
（中文）所以我的第一個問題是關于渠道的。
我認為管理層剛剛提到理想汽車現(xiàn)在計劃優(yōu)化其銷售網(wǎng)絡，并據(jù)報道將關閉多達100家門店。公司在渠道優(yōu)化方面有何計劃和進展？另外，您能否詳細說明一下CEO剛才提到的店長合伙人計劃，除了對店長的激勵計劃之外，還有哪些進一步的實施細節(jié)可以與我們分享？我們預計何時能看到積極的效果？這是我的第一個問題。
馬東輝： 執(zhí)行董事兼總裁
我需要首先澄清一下關于渠道優(yōu)化的信息。關于關閉100家門店的傳聞是不實的。實際上，我們一直對門店進行例行優(yōu)化，逐步淘汰少數(shù)業(yè)績不佳、無法達成銷售目標的門店。這只是處理過去問題（如門店位置不佳或某些商圈客流量下降）的正常運營一部分。我們今年核心的渠道策略非常明確，即質(zhì)量優(yōu)先于數(shù)量。
我們今年將新增門店。新店將優(yōu)先選擇頂級購物中心和優(yōu)質(zhì)汽車園區(qū)，以加強品牌影響力并吸引更高質(zhì)量的客流。就城市覆蓋而言，我們在低線城市的足跡已經(jīng)相當完整。未來，我們將專注于增加高線城市的門店密度，與我們純電車型銷量的增長保持一致。同時，我們將繼續(xù)通過提供店內(nèi)接待、試駕、交付、高速公路超充站、節(jié)假日員工值守服務來提升銷售和服務體驗。因此，我們看到用戶滿意度和正面反饋持續(xù)攀升。
既然提到這個話題，我也分享一些關于我們3月1日正式啟動的新店長合伙人計劃的情況。我們將每家門店視為核心業(yè)務單元，構(gòu)建真正屬于理想汽車獨特的直營模式。
我們的門店仍然完全致力于直營。這確保了服務質(zhì)量的統(tǒng)一和全國一致的定價策略。同時，我們現(xiàn)在下放決策權(quán)并與店長分享利潤，以真正激勵我們的一線團隊，使他們能夠像真正的業(yè)務經(jīng)營者一樣思考。在門店運營方面，店長現(xiàn)在在三個方面擁有自主權(quán)：客戶獲取、日常運營和團隊管理。我們也改變了評估方式，不再僅僅基于銷量?，F(xiàn)在績效是根據(jù)門店的運營成果來衡量的。目標是讓每位店長都感覺像是在經(jīng)營自己的生意，并對結(jié)果負全責。這種新模式也幫助我們從根本上解決過去的問題，比如未經(jīng)深思熟慮就開店以及其他門店擴張方面的問題。未來，店長將從選址的第一天起就參與其中，擁有明確的所有權(quán)和責任感。這樣，我們從一開始就提高了門店質(zhì)量，公司將提供財務支持和數(shù)字工具來賦能我們的前線團隊。我們的目標是從第三季度開始看到顯著的銷售和運營改善。最終，我們相信一個健康、高效的銷售和服務體系是強勁銷售和市場領導地位的基礎。
自去年八月以來，我們花了七個月時間系統(tǒng)地重新調(diào)整了我們的直營管理框架。這包括高質(zhì)量的門店擴張、精細化運營、店長激勵以及一線培訓。所有這些都是為了長期建立一個真正可持續(xù)、有競爭力的銷售和服務網(wǎng)絡。謝謝。
Tim Hsiao：
謝謝。我的第二個問題是關于產(chǎn)品的。您能否分享一下您對新L9和L9-Levice的發(fā)布節(jié)奏、策略、生產(chǎn)力和盈利能力的看法？我的第二個問題是關于產(chǎn)品，即將推出的全新L9和L9-Levice。您能否詳細說明一下發(fā)布時間表、定價策略、產(chǎn)品競爭力以及毛利率和車輛盈利能力？謝謝。
李想： 創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官：理想汽車首先，回答你關于產(chǎn)品的問題。今年，我們將在第二季度推出我們?nèi)碌睦硐隠9 LiVus，配備我們自研的M100芯片。我們稱之為具身智能機器人的原因在于，我們從感知、大腦和本體三個維度全面革新了技術棧。首先，讓我從自動駕駛方面開始。
過去，技術范式是讓機器通過觀看視頻來學習駕駛。它們并不真正理解物理世界，而是僅僅觀看視頻并試圖從這些視頻中模仿人類行為。然而，隨著我們進行研發(fā)，我們發(fā)現(xiàn)最高效的方式是真正理解物理世界。所以當我們提到VLA模型時，我們真正嘗試的是使用語言來理解世界如何運作并據(jù)此行動，而不僅僅是解讀視頻。
因此，當我們從二維攝像頭向三維視覺Transformer演進時，我們可以更好地理解三維世界。這需要從視頻編碼器、芯片到算法的全棧革新。如何實現(xiàn)從大模型直接計算，到實際驅(qū)動物理行為。我相信這將是今年全球范圍內(nèi)，自動駕駛以及物理機器人領域的一個重大技術轉(zhuǎn)變。
正如我之前提到的，這將是真正的VLA。語言模型在決定行動之前，真正理解并思考物理世界。這是在感知方面。接下來是硬件本身，在執(zhí)行方面，正如我們之前發(fā)布的，理想L9將配備全線控系統(tǒng)，包括線控轉(zhuǎn)向、四輪轉(zhuǎn)向、電子機械制動、800伏全獨立主動懸架，每個車輪都有獨立的泵驅(qū)動懸架。所有這些結(jié)合起來，將為我們提供前所未有的車輛敏捷性。
除此之外，所有的信號和決策都不再通過MCU（這是以前的范式），而是由大模型直接處理這些輸入，輸出直接發(fā)送到執(zhí)行器，而不是經(jīng)過一個不那么復雜的MCU。這就是我們相信真正的智能汽車應該有的樣子。我們相信L9將是這一切的開始。謝謝。
運營商：
您的下一個問題來自瑞銀的Paul Gong。
Paul Gong：
（中文）所以我的第一個問題是關于基于當前環(huán)境的2026年銷量目標。
更重要的是，我們應如何在銷量和市場份額目標與我們自己的利潤率之間取得平衡？在我們整體發(fā)展的平衡中，銷量目標有多重要？
李想： 創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官
2026年，如各位所知，從產(chǎn)品角度來看將是重要的一年，因為我們發(fā)布了第三代產(chǎn)品。我們對我們的產(chǎn)品非常有信心。我們也注意到，這將是迄今為止競爭最激烈的一年。今年，在20萬元人民幣及以上市場，你將看到比以往所有年份加起來還要多的新車發(fā)布。
但與此同時，市場的整體增長非常有限。考慮到這些，我們2026年全年的總體目標仍然是實現(xiàn)20%的同比增長。為支持這一目標，我們有3+2策略。
首先，從3開始。支撐我們銷量的三大支柱，第一個是銷售體系。我們將繼續(xù)致力于我們的直營模式。隨著我們實施新機制，我們將在今年開始看到直營模式帶來的好處。第二個支柱是L系列的發(fā)布，從L9開始。新一代L系列將成為我們今年銷量的關鍵支柱。因此，我們將確保從產(chǎn)品發(fā)布、供應、交付到維護的每一個細節(jié)都做到位，以確保L9及后續(xù)L系列車型的成功。第三個支柱是純電車型的爬坡，包括i6、i8、i9和MEGA。在過去的幾個月里，我們解決了供應限制。我們還修復了發(fā)布、銷售和營銷方面的問題。因此，今年隨著時間的推移，我們相信純電產(chǎn)品的銷量將穩(wěn)步爬坡，這將在高端市場中占據(jù)非常重要的份額。
現(xiàn)在談談2。第一個是人工智能相關的投資。在過去的一年里，我們在芯片、模型上投入了數(shù)十億。我相信今年將是所有這些投資開始產(chǎn)生成果的一年，意味著它們將為我們的用戶提供非常差異化的產(chǎn)品體驗?？偠灾?，這些體驗將是主動的、高頻的，每個消費者都能在日常生活中感受到并受益。第二個是我們的海外戰(zhàn)略。今年將是我們正式運營海外市場的第一個完整年度。但通過多年的積累，我們相信今年將開始看到成果，并支持長期增長。海外仍然是我們看到的長期增長機會。謝謝。
Paul Gong：
那么，我的第二個問題是關于原材料成本上漲的影響，包括金屬、存儲芯片和電池。
公司將采取什么策略來應對這一挑戰(zhàn)？我們是在供應鏈內(nèi)消化，還是將這部分成本上漲傳導給下游？我認為最好的策略是保持供應鏈穩(wěn)定。一方面，我們需要保持價格穩(wěn)定，另一方面，我們需要保持供應鏈穩(wěn)定。
李想： 創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官
我們認為目前的成本壓力仍然主要集中在電池和存儲芯片等關鍵部件上，這確實對單車成本產(chǎn)生了一定影響。為此，我們已經(jīng)采取了以下措施。
首先，我們正在加強供應鏈協(xié)作，以穩(wěn)定價格同時確保供應。在成本方面，我們已與核心供應商簽訂長期協(xié)議，預先鎖定關鍵原材料的價格和數(shù)量。這有助于我們對沖短期市場波動；在供應方面，尤其是對于近期一直緊張的AI相關組件如存儲芯片，我們持續(xù)與關鍵供應商合作，爭取專屬分配，確保生產(chǎn)和新型號發(fā)布的優(yōu)先支持。
對于合同中有明確定價條款和調(diào)整機制的，我們嚴格遵守這些條款。在沒有此類協(xié)議的情況下，我們與供應商攜手合作，共同分擔成本壓力，共渡周期，旨在實現(xiàn)長期互利。我們衷心感謝所有供應鏈合作伙伴對理想汽車的持續(xù)支持。其次，我們同時在推動端到端的成本優(yōu)化。我們正在識別從產(chǎn)品到研發(fā)、制造、物流和質(zhì)量成本整個價值鏈中的成本節(jié)約機會。同時，我們通過平臺化開發(fā)和提高跨車型零件通用性來最大化規(guī)模經(jīng)濟。這使我們能夠盡可能在內(nèi)部吸收外部的成本壓力。我們自研自產(chǎn)的增程器、電驅(qū)動單元、動力模塊、自研和委托生產(chǎn)的域控制器、碳化硅功率芯片、M100自動駕駛芯片和電池包。
所有這些都有助于我們更好地管理成本。第三，我們對新車的定價采取更理性和穩(wěn)健的態(tài)度。對于我們的2026款車型，定價將綜合考慮原材料波動、研發(fā)投資和用戶價值，以確保健康可持續(xù)的盈利能力。我們的目標是使新產(chǎn)品的毛利率回歸正常、健康的區(qū)間。
總體而言，我們有信心通過結(jié)合供應鏈協(xié)作、鎖定關鍵成本的長期協(xié)議、平臺化、自研技術和理性定價，能夠?qū)⒃牧蟽r格上漲的影響控制在可控范圍內(nèi)，并維持穩(wěn)定的毛利率和運營質(zhì)量。謝謝。
李想： 創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官
非常感謝。
運營商：
您的下一個問題來自...。
分析師：
所以我的第一個問題是關于回應最近的傳聞，我們聽到一些媒體報道公司考慮進行股票回購。請問您能否確認是否有相關計劃？（中文）
李鐵： 執(zhí)行董事兼首席財務官
是的，我是李鐵。我認為這不是媒體報道，而是一位微博上的媒體記者的說法。作為在美國和香港雙重主要上市的公司，我們認識到股票回購是應考慮用于提升股東價值的方式或工具之一。
關于股票回購，目前我們沒有任何需要披露的額外信息。謝謝。
分析師：
那么我的第二個問題是關于研發(fā)費用的。我們對2026年的研發(fā)費用有何指引？另外去年我們幾乎一半的研發(fā)費用與智能化或人工智能領域相關。
今年這一比例的指引是多少？好的，謝謝你的問題。這也是李鐵。我們預計今年的研發(fā)費用將保持在約120億元人民幣左右，其中與人工智能相關的項目約占一半。
這包括對AI基礎設施的投資，如自研芯片開發(fā)和算力，以及對AI產(chǎn)品的研發(fā)，如自動駕駛系統(tǒng)和過去幾年的"理想同學"。需要澄清的是，我們不將汽車和人工智能視為不同的、獨立的業(yè)務。我們在研發(fā)方面投資是為了構(gòu)建AI能力，并將其融入我們公司的整體業(yè)務模式。我們通過當前的業(yè)務模式將所有的研發(fā)投資貨幣化。這不是一個獨立的業(yè)務模式。謝謝。
運營商：
您的下一個問題來自Scientech的費星耀。
分析師：
我的第一個問題是關于i系列的。
您能給我們一些關于i系列的細節(jié)嗎？我的第一個問題是關于i系列。您能給我們一些關于i8和i6的細節(jié)，特別是關于i6的銷售和產(chǎn)能爬坡情況？您如何評估電池安全性及其成本降低的貢獻？謝謝。
未具名發(fā)言者：
現(xiàn)在讓我從理想i8開始說起。自去年7月上市以來，隨著車主累積行駛里程的增加，用戶滿意度持續(xù)上升。尤其是在長途駕駛中的充電體驗方面，其凈推薦值相比上市初期提高了超過20%。在農(nóng)歷新年假期期間，我們的5C超快充和OTA 8.3自動駕駛升級受到了用戶的熱烈好評，將凈推薦值推至歷史新高。在朗路2025年下半年的調(diào)查中，理想i8在所有大型SUV中的凈推薦值排名第一。憑借強勁的口碑，理想i8訂單穩(wěn)步回升。3月初的訂單量相較1月份增長了近180%。這一明顯的上升趨勢反映了市場需求的增強。現(xiàn)在轉(zhuǎn)向理想i6，我們已經(jīng)成功度過了產(chǎn)能爬坡最具挑戰(zhàn)性的階段。
我們現(xiàn)在處于穩(wěn)定的交付階段。理想i6的產(chǎn)品實力已得到充分驗證，其獨特的外觀設計、寬敞的內(nèi)部空間、高效的能耗和敏捷的操控性，精準契合了年輕家庭的需求。自上市以來，訂單勢頭強勁。與此同時，所有供應鏈瓶頸現(xiàn)已完全解決。我們過去曾面臨電池供應的短期波動，但我們已經(jīng)與核心供應商緊密合作，擴大產(chǎn)能。我們還推出了購置稅補貼和延長關懷政策。我要感謝所有理想i6用戶的理解和耐心。
我們預計理想i6將保持每月約20,000輛的穩(wěn)定銷量，我們有望在未來一兩個月內(nèi)高效完成當前積壓的訂單。最重要的是，理想i6的成功清楚地表明，理想汽車的品牌吸引力已成功地從增程領域擴展到純電領域。談到我們的電池策略，我們致力于開放的合作伙伴關系。在與行業(yè)領導者緊密合作的同時，我們在所有這些合作中保留控制權(quán)。
在車輛性能方面，我們主導電池架構(gòu)設計，并嚴格控制每一步的質(zhì)量。無論哪個合作伙伴供應電芯，所有電池都必須符合理想汽車統(tǒng)一的LiD標準，以確保性能、質(zhì)量和安全。對用戶而言，體驗是完全相同的，沒有任何差異。
此外，從2026年開始，所有理想汽車將僅配備兩個品牌的電池：理想汽車品牌和寧德時代。這標志著我們與核心合作伙伴更深層次的整合。我們請求您繼續(xù)信任理想汽車品牌，因為理想汽車的質(zhì)量從不依賴于任何單一供應商。它是由我們?nèi)珬Ｗ匝械难邪l(fā)、我們嚴格的質(zhì)量控制體系以及我們從第一天起就堅持的系統(tǒng)和核心價值觀所定義的。當人們選擇理想汽車時，意味著他們選擇了最可靠的保證。
謝謝。
未具名發(fā)言者：
（中文）
謝炎： 首席技術官
好的，我是謝炎。我來回答你的問題。M100將與L9新系列一起交付。
我們已經(jīng)開始量產(chǎn)。對于M100本身，在相同芯片面積下，M100提供了顯著更高的有效算力，為我們的VLA算法提供了更多的設計空間。例如，我們可以運行一個參數(shù)量約為上一代六倍、計算量十倍于上一代的VLA模型，同時還能實現(xiàn)更高的幀率和更快的推理速度。更重要的是，隨著我們自研的模型、編譯器堆棧和操作系統(tǒng)通過協(xié)同設計共同發(fā)展，我們開始釋放全自研自動駕駛棧的真正潛力。我們今天看到的性能提升很重要，但更大的影響在于，這種系統(tǒng)級集成將顯著加速我們自動駕駛能力隨時間提升的速度。一旦系統(tǒng)正式部署，我們預計能力提升的速度將大幅增加。M100還與Halo OS和線控車輛系統(tǒng)緊密配合，實現(xiàn)自動駕駛計算、預處理和后處理以及車輛控制之間更緊密的協(xié)調(diào)。這將傳感器光子輸入到車輛執(zhí)行的整體端到端延遲縮短至約200到300毫秒，直接改善了駕駛體驗。
更高的本地算力也使我們能夠交付超越自動駕駛的更多智能能力。隨著時間的推移，汽車將表現(xiàn)得越來越像一個機器人。其中一些能力將首先出現(xiàn)在新的L9上，我們將在未來繼續(xù)擴展它們。此外，M100還帶來了顯著的成本優(yōu)勢。
首先，每顆芯片的物料成本遠低于外部解決方案。其次，我們移除了上一代平臺使用的XCU控制器。通過用M100結(jié)合Halo OS虛擬化替代它，我們每輛車節(jié)省了超過1,000個內(nèi)部器件。第三，得益于我們的數(shù)據(jù)流架構(gòu)以及模型與芯片的協(xié)同設計，我們不僅實現(xiàn)了更高的運行效率，還為未來的性能提升保持了更大的空間。
當我們在2022年開始自研芯片時，我們相信大約到2025年，行業(yè)將進入一個新階段，模型、芯片和操作系統(tǒng)必須協(xié)同設計。這種垂直整合創(chuàng)造了性能、效率和用戶體驗上的真正差異化。隨著時間的推移，普通方案與我們之間的差距將開始類似于手機世界中蘋果與安卓的差距。一旦你實現(xiàn)了全棧軟硬件集成，這種優(yōu)勢就變成了結(jié)構(gòu)性的，并且會不斷擴大。
謝謝。
運營商：
您的下一個問題來自高盛的Tina Hou。
Tina Hou：
謝謝。感謝您的時間。
我的第一個問題是關于具身智能的。我想請教一下未來一到兩年具身智能的戰(zhàn)略規(guī)劃以及產(chǎn)品落地形式和節(jié)奏。例如，在汽車、Robotaxi和機器人之間，這些不同產(chǎn)品的戰(zhàn)略優(yōu)先級是怎樣的？感謝回答我的問題。所以我的第一個問題是關于具身智能。未來一到兩年，理想汽車的戰(zhàn)略規(guī)劃是怎樣的？我們預計能看到什么樣的產(chǎn)品？以及這些產(chǎn)品的進展或時間表。
另外，在戰(zhàn)略優(yōu)先級上，如何在電動車、Robotaxi以及人形機器人之間做決策？
李想： 創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官
關于具身智能戰(zhàn)略，首先，在技術和產(chǎn)品方面，我們認為無論我們談論的是何種形態(tài)的物理產(chǎn)品，都存在很多共性。因此，這將是我們大力投資的領域，因為我們相信所有這些投資都將跨越不同的產(chǎn)品形態(tài)得到共享。這包括設備端推理芯片、基礎模型和操作系統(tǒng)，以及整個數(shù)據(jù)訓練流程。同時，在商業(yè)方面，我們在投資和探索時會非常謹慎。
在AI眼鏡和機器人等領域，我們將采用創(chuàng)業(yè)公司的模式。我們不會采用傳統(tǒng)大公司的方式，即在未經(jīng)證實的方向上大量投資，而是會像初創(chuàng)公司一樣啟動這些新項目，并穩(wěn)步前行。
未具名發(fā)言者：
所以我的第二個問題是關于我們的研發(fā)重組。請問重組是否已經(jīng)完成？在新的架構(gòu)下，我們自動駕駛方面的進展如何？
李想： 創(chuàng)始人、董事長兼首席執(zhí)行官
我們在1月份進行了一次重大的組織變革，徹底重組了我們的硬件和軟件職能。
所有這些都有一個共同的目標，即構(gòu)建一個硅基數(shù)字人，或者說智能人。這是我們的總體目標。為了實現(xiàn)這次重組，我們創(chuàng)建了跨業(yè)務單元的橫向組織，并根據(jù)它們所對應的人體特定部分重新劃分職能，而不是像以前那樣按所謂的業(yè)務單元或產(chǎn)品線來劃分。這種專業(yè)化發(fā)生在三個領域。第一個是我們認為是大腦的部門。這包括數(shù)據(jù)集（可類比為人類的肺）、芯片（可類比為心臟）和操作系統(tǒng)（可類比為神經(jīng)系統(tǒng)）。然后將所有這些組織在一起，以便我們能夠共同進行預訓練、后訓練和基礎設施工作，將它們視為大腦。我對這些團隊的要求是，他們不能接觸應用層。因為在許多公司，基礎研究團隊容易想做應用，但在我們這里，大腦不應該有自己的手，而應該專注于構(gòu)建一個非常強大且可以跨不同軟硬件應用使用的通用大腦。
在大腦團隊之上，我們有所謂的應用團隊，或者用我們的話說，叫做核心軟件團隊。這個核心軟件團隊包括像MCP這樣的軟件工具，包括構(gòu)建智能體的團隊，包括專注于技能和記憶的團隊。所有這些不同的組件都旨在與共享的操作系統(tǒng)協(xié)同工作。這就是我們?nèi)绾谓M織所有這些不同的軟件組件來為我們實際執(zhí)行任務，而不僅僅是成為一個對話機器人。這樣它就能真正制定策略并執(zhí)行人類交給它的任務。我上面提到的都是軟件，包括技能、記憶。同樣，在這里我們也避免讓他們想構(gòu)建自己小大腦的誘惑。我們不希望身體有自己的小腦袋，而是希望它們充分利用我之前提到的那個強大團隊構(gòu)建的大腦。所以這個團隊主要專注于身體、應用層面。
最后是硬件團隊。這是關于構(gòu)建具身智能的專用硬件，包括能源團隊、電驅(qū)動團隊和控制器團隊。當我提到控制器團隊時，我們不一定使用過去汽車中看到的那種實際控制器，因為我們現(xiàn)在的工作模式是為不同的組件構(gòu)建MCP，使大模型能夠直接與這些MCP對話并控制這些不同的組件，這使它們變得更加智能和高效。當我將這三個團隊放在一起時，我看到的主要好處是他們能夠跨不同的產(chǎn)品協(xié)同工作，因為他們彼此賦能，這與傳統(tǒng)模式下的孤島現(xiàn)象形成對比。這就是我們能夠交付與傳統(tǒng)產(chǎn)品也有區(qū)別的產(chǎn)品的方式。
在我們做出這次調(diào)整后，起初很多人不明白我們?yōu)槭裁匆鲞@個改變。但隨著時間的推移，他們很快開始看到工作流程中的效率提升。例如，對于自動駕駛團隊，他們過去每兩周迭代一次模型。但變革后，他們現(xiàn)在能夠每一天就完成一次迭代，這是14倍的改進。再次，正如我之前提到的，這部分歸功于不同團隊之間的協(xié)作。他們都坐在一起工作，而不是在不同的部門之間進行孤島式溝通。我們相信這就是我們能夠構(gòu)建很快就能見到的具身智能的方式。
（中文）還有一件重要的事情我想補充，大約在今年年初，我們看到了幾位重要的管理者，特別是在研發(fā)領域，有幾位重要人員離職。他們中的許多人已經(jīng)為公司服務超過五年，我相信你們也在市場上注意到了這一點。這些領導者，在許多情況下，是他們業(yè)務領域的第一人。他們與理想汽車一起經(jīng)歷了從0到1的創(chuàng)業(yè)階段，并且在投資界反響很好，正如我們在新聞中已經(jīng)看到的那樣，他們中的許多人已經(jīng)獲得了重要融資。所以首先，我想祝賀這些前同事在市場上獲得了良好的反響，不僅僅是融資，還有整體的認可。我真誠祝愿你們在各自的市場上好運，祝愿你們的業(yè)務發(fā)展順利，祝愿你們在新的事業(yè)中取得成功。
同時，我也想指出，這一變化在公司內(nèi)部引發(fā)了一個非常令人興奮的變化。它使我們許多年輕的領導者，跨越技術、業(yè)務單元、基礎模型、整車產(chǎn)品線和具身智能等領域，能夠脫穎而出，承擔責任。許多是90后或95后。我們開始看到一大批非常有才華和積極性的同事，這真正為公司未來十年做好了準備。我相信這對我們和我們的員工來說，總體上是一個雙贏的局面，真正為我們新的十年發(fā)展做好了準備。我希望所有投資者和關心公司的人放心，年輕一代正在很好地接班，他們在前輩奠定的堅實基礎上繼續(xù)建設，并在一些關鍵的技術領域取得了非常好的成果，包括一些論點和關鍵研究問題，我們的95后做出了重大貢獻，甚至一些剛畢業(yè)的大學生，其中許多是00后，他們對我們的產(chǎn)品、技術做出了重大貢獻，并處于我們研發(fā)的前沿。所以這真是一個激動人心的時刻，我很高興看到這一切，這也讓我對即將到來的下一個十年充滿信心。謝謝。
運營商：
由于我們的電話會議即將結(jié)束，我現(xiàn)在將電話交回公司做結(jié)束語。張女士，請繼續(xù)。
張女士： 投資者關系總監(jiān)
再次感謝大家今天參加我們的會議。如果您還有其他問題，請隨時通過我們投資者關系網(wǎng)站上提供的聯(lián)系信息與理想汽車美國投資者關系團隊聯(lián)系。本次電話會議到此結(jié)束。您現(xiàn)在可以掛斷電話了。謝謝。
會議已結(jié)束