當前中東地區(qū)緊張局勢持續(xù)升級，霍爾木茲海峽航運風險激增，布倫特油價再次站上100美元高位。

伊朗新任最高領袖穆杰塔巴·哈梅內(nèi)伊12日通過國家電視臺發(fā)表首次聲明，強調(diào)伊朗將繼續(xù)采取包括封鎖霍爾木茲海峽在內(nèi)的戰(zhàn)略手段，并可能在必要時開辟新的戰(zhàn)線。

值此之際，美國作出了一項令外界頗感意外的決策——放寬對部分俄羅斯石油的制裁。

松綁俄油制裁

據(jù)美媒報道，美國財政部宣布，在伊朗戰(zhàn)爭導致油價上漲之際，美國將暫時放寬對部分俄羅斯石油的制裁。

許可證允許自3月12日起銷售已裝載于船舶上的俄羅斯原油和石油產(chǎn)品，截至美東時間4月11日零時01分前可銷售此類俄羅斯原油及石油產(chǎn)品。

美國財政部長斯科特·貝森特表示，此舉旨在穩(wěn)定因伊朗戰(zhàn)爭而動蕩的全球能源市場。

他強調(diào)：許可證僅解決當前海上滯留庫存問題；不會給俄羅斯政府帶來額外顯著收入（因貨物已預售或鎖定）；美國對俄能源制裁核心框架未變，此為“有限、臨時”調(diào)整。

一周前，同樣的為期30天豁免令單獨發(fā)放給印度，允許新德里購買滯留在海上的俄羅斯石油。

此前，孟加拉國政府請求美國參照對印度的豁免令，允許其購買俄羅斯石油，以解決能源供應短缺問題并減少油價波動帶來的經(jīng)濟影響。

在國際油價飆升的背景下，國際能源署32個成員國3月11日一致同意從各自庫存中聯(lián)合釋放4億桶戰(zhàn)略石油儲備，創(chuàng)下該機構成立以來的協(xié)調(diào)釋儲規(guī)模之最。美國能源部隨后宣布將在未來約120天內(nèi)釋放1.72億桶戰(zhàn)略石油儲備。

然而，如此大體量的釋儲非但未能安撫市場，反而加劇了恐慌情緒。3月12日，布倫特原油期貨大漲9.22%，收于100.46美元/桶，這是2022年8月以來首次收盤站上100美元整數(shù)關口。

海上“僵尸油”突然走俏

美國財長貝森特在聲明中強調(diào)，這項措施“不會給俄羅斯政府帶來顯著的經(jīng)濟收益”。

他的邏輯是：俄政府的能源收入主要來自開采環(huán)節(jié)的稅收，而海上的這批石油早已完成開采、離開俄國港口，即便不賣給任何人，也不會給克里姆林宮新增財政收入。

但真正的變量在于，這批此前因制裁而無人敢買的“僵尸油”，突然變成了全球買家的救命稻草。

根據(jù)Vortexa的數(shù)據(jù)，在伊朗戰(zhàn)爭爆發(fā)前，約有1.52億桶俄羅斯原油漂浮在海上尋找買家。隨著美國豁免令的出臺，這一數(shù)字在24小時內(nèi)驟降12%至1.34億桶。

Vortexa首席經(jīng)濟學家用了一個生動的比喻：“這些俄油突然像熱蛋糕一樣被搶購一空。”

油價短期邏輯生變

高盛的量化模型給出了的測算：每減少1億桶海上原油庫存，布倫特油價將下跌3至4美元。換言之，這批1.52億桶俄油的解禁入市，理論上可帶來每桶約6美元的下行壓力。

浙商證券表示，此次美國發(fā)布的涉俄原油許可并非全面取消能源制裁，而是應急性豁免，核心目的是對沖中東地緣擾動引發(fā)的原油供給恐慌、平抑國際油價漲勢，緩解全球通脹上行壓力，并非對俄制裁政策的轉(zhuǎn)向。

此次臨時許可可快速消化存量在途俄油貨源，短期全球原油供給邊際寬松，有效填補地緣沖突帶來的供給缺口，快速緩解全球煉油企業(yè)原料短缺困境。

短期國際油價或?qū)⒊袎夯芈?，存量在途俄油入市后供需缺口快速收窄；中長期原油走勢仍由OPEC+減產(chǎn)執(zhí)行力度、全球經(jīng)濟復蘇節(jié)奏及核心地緣局勢主導，此次臨時豁免僅為短期擾動，不改全球能源市場長期供需格局與制裁常態(tài)化趨勢。