作者 | 王小娟

編輯 | 周智宇

寶馬2025年業(yè)績承壓，但連續(xù)第二年拿下全球豪華車銷量冠軍。真正的考驗(yàn)在2026年——新世代車型必須在中國市場證明自己。

根據(jù)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，寶馬集團(tuán)2025年全年實(shí)現(xiàn)營收1334.53億歐元（約合人民幣1.06萬億元），同比下降6.3%；稅前利潤為102.36億歐元，同比下降6.7%；凈利潤為74.51億歐元，同比下降3.0% 。

營收、稅前利潤、凈利潤同比齊跌，但三個(gè)數(shù)字的跌幅并不對稱。但深入拆解后可以發(fā)現(xiàn)，寶馬的盈利根基并未動(dòng)搖。

集團(tuán)稅前利潤率維持在7.7% ，與2024年持平，凈利潤降幅也明顯小于營收降幅，說明寶馬在縮量的情況下，沒有用大幅降價(jià)換銷量，單車盈利能力還在。

寶馬官方透露，2025年實(shí)現(xiàn)降本25億歐元，擋住了原材料和關(guān)稅兩頭的壓力。

2025年BBA三家的分化很明顯：奔馳全球銷量同比跌10%，奧迪跌2.9%，寶馬反而微增0.5%。在對手都在丟量的年份守住了盤子，這是寶馬2025年最拿得出手的成績。

從區(qū)域來看，寶馬2025年全球業(yè)績的最大特征在于區(qū)域市場的嚴(yán)重分化。

歐洲市場表現(xiàn)強(qiáng)勁，全年銷量突破百萬輛大關(guān)，達(dá)到1,016,360輛，同比增長7.3%；美洲市場同樣錄得5.7%的穩(wěn)健增長，交付508,221輛 。歐美兩個(gè)市場加起來多賣了近10萬輛，剛好補(bǔ)上中國丟掉的量。

反觀中國市場，寶馬2025年僅交付625,527輛，同比下滑12.5%，連續(xù)第二年下跌，而且跌得比2024年更深。從年度走勢看，2025年第四季度跌幅擴(kuò)大至15.9%，顯示出年末沖量乏力 。

中國市場連續(xù)兩年縮水，累計(jì)蒸發(fā)近20萬輛銷量，已經(jīng)回到2017—2018年的水平 。丟量的原因不難找：30萬到50萬這個(gè)價(jià)格帶，問界、理想、蔚來幾乎是貼著BBA在搶人；而寶馬自己的SUV主力——X3、X1都處在產(chǎn)品末期，換代前青黃不接。

不過值得注意的是，寶馬在中國的轎車陣營依然具備較強(qiáng)的抗跌性——3系、5系逆勢正增長，至少說明一點(diǎn)，在轎車市場，品牌忠誠度還能扛住價(jià)格戰(zhàn)的沖擊。

從電動(dòng)化來看，寶馬的電動(dòng)化穩(wěn)步推進(jìn)，只是尚未成為增長主引擎。

電動(dòng)化是另一個(gè)不夠亮的數(shù)字。2025年寶馬全球純電銷量44.2萬輛，同比只增了3.6%，放在行業(yè)新能源滲透率快速攀升的大盤里并不起眼。原因也很直接：目前在賣的純電車型仍然基于油電共用平臺(tái)，真正的"新世代"純電架構(gòu)還沒有上量。換句話說，寶馬電動(dòng)化的成績單，要到Neue Klasse交付之后才真正開始算。

對于寶馬而言，2025年是蓄勢之年，而2026年則是新世代戰(zhàn)略全面落地的交付之年 。

據(jù)官方數(shù)據(jù)，在歐洲市場，每3臺(tái)純電寶馬的新訂單中就有1臺(tái)是新世代iX3——一款剛剛投產(chǎn)的車型能拿到三分之一的訂單份額。專為中國市場打造的長軸距版iX3將于2026年在沈陽投產(chǎn)上市，這被外界視為寶馬在華扭轉(zhuǎn)頹勢的核心籌碼 。

從技術(shù)儲(chǔ)備來看，新世代平臺(tái)的確具備一定的競爭力，第六代eDrive電驅(qū)技術(shù)、800伏高壓架構(gòu)、駕控超級大腦 等自研突破將集中上車，充電10分鐘續(xù)航300公里的性能指標(biāo)已進(jìn)入行業(yè)第一梯隊(duì) 。與此同時(shí)，第二款新世代車型——純電寶馬i3將于3月18日全球首發(fā)，進(jìn)一步擴(kuò)充產(chǎn)品矩陣 。接近寶馬的人士表示，新世代BMW iX3長軸距版將于北京車展全球首發(fā)，年內(nèi)上市。

這意味著，2026年也是寶馬的產(chǎn)品大年。

按照規(guī)劃，寶馬集團(tuán)旗下BMW、MINI與BMW Motorrad三大品牌將推出約20款全新或改款產(chǎn)品，覆蓋幾乎所有細(xì)分市場 。中期改款7系也將在北京車展全球首發(fā)，搭載iDrive X系統(tǒng)和全景視域顯示 。

有行業(yè)人士對華爾街見聞表示，寶馬2025年的財(cái)報(bào)呈現(xiàn)出的現(xiàn)狀是，在燃油車基本盤尚穩(wěn)、盈利未崩的前提下，中國市場正成為最大的變量與風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。 全球銷量冠軍的頭銜固然光鮮，但62.55萬輛的在華成績單已經(jīng)敲響警鐘。

新世代能不能救場，不用等太久就能驗(yàn)證。長軸距版iX3將在2026年北京車展首發(fā)、年內(nèi)上市，它的定價(jià)區(qū)間和上市首月的訂單量，就是第一張答卷。留給寶馬的窗口很現(xiàn)實(shí)：中國市場每年都在丟量，經(jīng)銷商的耐心不是無限的，消費(fèi)者的注意力也不會(huì)永遠(yuǎn)等一款"即將到來"的車。2026年，新世代必須從PPT開進(jìn)展廳。

對于這家百年豪華車企而言，2026年不僅是新世代的產(chǎn)品之年，更是檢驗(yàn)其體系韌性、本土化能力與戰(zhàn)略執(zhí)行力的關(guān)鍵大考。