進(jìn)入2026年，受到中東地緣政治因素影響，全球資本市場波動加劇。在此環(huán)境下，相比單一資產(chǎn)，兼具“資產(chǎn)配置+分散風(fēng)險”優(yōu)勢的FOF基金成為了眾多投資者的“避風(fēng)港”。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，以基金成立日統(tǒng)計(jì)，2026年來已新成立FOF達(dá)40只（僅計(jì)算主代碼基金，下同），合計(jì)發(fā)行份額達(dá)到619.73億份，大幅超越歷史同期水平；平均發(fā)行份額也達(dá)到15.49億份，為近5年內(nèi)新高。

3月14日，就有中歐基金、富國基金、興證全球基金等三家基金管理人齊齊宣告旗下FOF產(chǎn)品均于3月13日正式成立。其中，中歐基金旗下中歐盈欣穩(wěn)健6個月持有混合（FOF）募集份額更是高達(dá)51.24億份，成為今年來首發(fā)規(guī)模第二大的FOF產(chǎn)品，僅次于今年2月2日成立的博時盈泰臻選6個月持有混合（FOF），后者募集份額為58.44億份。而同一天宣告成立的富國智安穩(wěn)健90天持有混合（FOF）募集規(guī)模也超過十億元，達(dá)10.96億元。

來源：基金公告

除此之外，還有涉及10家基金管理人旗下的12只FOF目前正處在發(fā)行之中，而另有3只FOF也預(yù)定將在3月中下旬開始募集。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，今年FOF產(chǎn)品迎來熱潮的核心驅(qū)動力或來自于低利率環(huán)境下的存款替代需求集中釋放，同時銀行渠道轉(zhuǎn)型推動、新業(yè)務(wù)品牌打造等多重因素的共振也帶來了可觀的推動。

此外，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月12日，在1105只（A、C等份額分別統(tǒng)計(jì)，下同）有凈值披露數(shù)據(jù)的FOF產(chǎn)品中，1060只在年內(nèi)均是正收益，占比超過九成，高達(dá)95.93%。今年來共計(jì)有17只FOF產(chǎn)品累計(jì)凈值增長率超過10%；同期僅有43只產(chǎn)品出現(xiàn)虧損。

一日售罄再現(xiàn)

新經(jīng)濟(jì)e線注意到，今年來FOF投資火熱之下，多只新產(chǎn)品發(fā)行均宣布提前結(jié)束募集，更有多只基金一日售罄。

就在3月10日，易方達(dá)基金公告稱，易方達(dá)如意盈澤6個月持有期混合型FOF于3月9日開始募集，募集截止日從3月20日提前至3月9日，僅一日便結(jié)束募集，自3月10日起不再接受認(rèn)購申請。據(jù)該基金3月12日發(fā)布的合同生效公告稱，基金募集有效認(rèn)購總戶數(shù)為11925戶，募集規(guī)模超過30億元，達(dá)33.83億元。

來源：基金公告

除此之外，3月以來還有浦銀安盛盈泰多元配置3個月持有期混合型FOF、景順長城和熙安裕三個月持有期混合型FOF都宣布一日“閃電”收官，且發(fā)行規(guī)模均超10億元。

實(shí)際上，根據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)，截至3月13日，今年來已有10只FOF產(chǎn)品的認(rèn)購天數(shù)僅為一日，在年內(nèi)新成立FOF中占比達(dá)到27.03%，接近三成。

整體來看，今年FOF的發(fā)行呈現(xiàn)“數(shù)量增多、節(jié)奏加快、規(guī)模走高”的特征。除了多家耳熟能詳?shù)念^部基金公司在爭奪市場外，不少中小基金公司也開始加入行列，積極布局。數(shù)據(jù)方面，募集規(guī)模在10億元以上的“小爆款”產(chǎn)品達(dá)18只，在年內(nèi)新成立FOF中占比接近一半，達(dá)到48.65%。

具體產(chǎn)品上，博時盈泰臻選6個月持有A以58.44億元的成立規(guī)模位居首位；中歐盈欣穩(wěn)健6個月持有混合（FOF）發(fā)行規(guī)模位居次席。此外，工銀盈泰穩(wěn)健6個月持有、富國智匯穩(wěn)健3個月持有A兩只FOF發(fā)行規(guī)模分別達(dá)到45.81億元和41.90億元，位列第3和第4；在此之后，中歐盈享穩(wěn)健6個月持有A、易方達(dá)如意盈澤6個月持有A等四只FOF的成立規(guī)模也超過30億元，而隨后還有四只FOF的募集規(guī)模超過20億元。

值得一提的是，除了發(fā)行加速之外，部分產(chǎn)品在成立之后的建倉速度也開始加快，如景順長城和熙安裕三個月持有FOF于3月4日成立之后，3月6日時的凈值已為0.9999元，顯示已有建倉跡象。

據(jù)新經(jīng)濟(jì)e線了解，今年來FOF產(chǎn)品的熱銷顯示出機(jī)構(gòu)正加強(qiáng)對產(chǎn)品收益和風(fēng)險的把控，部分FOF提前結(jié)募并非單純?yōu)榱酥圃煜∪毙?，而是為了搶抓資產(chǎn)配置窗口期。當(dāng)前股債性價比處于相對均衡位置，及早建倉有利于通過再平衡策略獲取收益。同時，控制首發(fā)規(guī)模也是為了保障存續(xù)期的管理質(zhì)量。

抗風(fēng)險能力勝出

此外，按照今年來業(yè)績回報從高到低進(jìn)行排序的話，若與基準(zhǔn)進(jìn)行對比，則有831只產(chǎn)品的凈值增長率超過基準(zhǔn)表現(xiàn)，占比達(dá)75.20%，其中有6只產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)超越基準(zhǔn)收益10%以上。整體來看，今年來在A股市場劇烈震蕩的大背景下，公募FOF產(chǎn)品抗風(fēng)險能力勝出。

具體產(chǎn)品來看，國泰行業(yè)輪動A、C在所有FOF中年內(nèi)業(yè)績最佳，凈值增長率分別達(dá)到19.48%和19.38%；在此之后，中信建投睿選6個月持有C、A和國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有三只產(chǎn)品的年內(nèi)凈值增長靠前，分別為19.19%、19.09%和14.42%。

而與基準(zhǔn)收益進(jìn)行對比之下，上述五只產(chǎn)品均大幅超越基準(zhǔn)10%以上。除此之外，前海開源裕源的年內(nèi)凈值增長率為11.49%，同樣實(shí)現(xiàn)超越基準(zhǔn)收益9.69%。

新經(jīng)濟(jì)e線獲悉，由于FOF在資產(chǎn)廣度和配置靈活性上的天然優(yōu)勢，這類產(chǎn)品本身便具備分散風(fēng)險、提高持有人體驗(yàn)度、捕捉不同資產(chǎn)收益機(jī)會的特征。而在如今全球資本市場持續(xù)震蕩的環(huán)境下，F(xiàn)OF則更加能“施展拳腳”。

回顧歷史，國內(nèi)FOF基金自2017年起步以來，投資方法理論歷經(jīng)實(shí)踐迭代，如今已經(jīng)從傳統(tǒng)的股債“二元資產(chǎn)”，拓展到納入QDII、大宗商品和REITs等多元資產(chǎn)，多資產(chǎn)配置已成為大勢所趨。

實(shí)際上，F(xiàn)OF基金可觀的業(yè)績表現(xiàn)從去年已經(jīng)可以看出。Wind數(shù)據(jù)顯示，成立超過1年時間的836只FOF產(chǎn)品在2025年全部實(shí)現(xiàn)正收益，其中478只產(chǎn)品凈值增長率超過10%，占比57.18%；72只產(chǎn)品凈值增長率超過30%；更有9只產(chǎn)品累計(jì)收益超過50%。

在2025年收益榜上，國泰優(yōu)選領(lǐng)航一年持有以66.14%的總收益占據(jù)榜首，其次則是易方達(dá)優(yōu)勢回報A、C，兩次產(chǎn)品的累計(jì)凈值增長率分別達(dá)到60.51%和59.87%。

對于當(dāng)前FOF投資的優(yōu)勢，有分析指出，綜合性和體系化的多資產(chǎn)配置方法使得FOF能夠適應(yīng)多變的市場環(huán)境，表現(xiàn)更加穩(wěn)健。與此同時，F(xiàn)OF可選擇的配置工具日益增多，也為FOF基金經(jīng)理提供了豐富的選擇，使其能更好地實(shí)現(xiàn)投資組合的優(yōu)化。尤其是FOF可以配置ETF，充分發(fā)揮ETF費(fèi)率低廉、交易靈活、透明度高的工具優(yōu)勢，優(yōu)化整體組合的成本結(jié)構(gòu)與執(zhí)行效率。

“存款搬家”助力

值得關(guān)注的是，在今年FOF發(fā)行和投資熱潮背后，其實(shí)是多重因素共振下的結(jié)果。

銀行的“存款搬家”就是其中一大的助力。有業(yè)內(nèi)人士指出，2024年以來存款利率持續(xù)下行，疊加股市結(jié)構(gòu)性行情分化，居民對“穩(wěn)健增值+專業(yè)管理”的需求空前強(qiáng)烈。2026年面臨近75萬億元定期存款到期，海量資金亟待重新配置，而FOF就恰好填補(bǔ)了這片市場空白。

在此基礎(chǔ)上，今年全球市場地緣沖突升級，資本市場再遭挑戰(zhàn)。全球資金短期避險情緒強(qiáng)烈，黃金、原油、大宗商品價格持續(xù)上漲。在巨大不確定性面前，采用多元資產(chǎn)配置策略的FOF產(chǎn)品正在成為幫助投資者應(yīng)對短期波動的有力工具。

與此同時，銀行渠道的發(fā)力也加速了FOF產(chǎn)品的發(fā)展。隨著招商銀行“長盈計(jì)劃”、建設(shè)銀行“龍盈計(jì)劃”、中國銀行“慧投計(jì)劃”相繼登場，標(biāo)志著商業(yè)銀行財(cái)富管理從“流量經(jīng)營”向“資產(chǎn)配置服務(wù)”躍遷。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至3月13日，年內(nèi)成立的40只FOF中，有33只托管于銀行，占比82.5%。其中招商銀行以261.65億元的托管規(guī)模領(lǐng)跑，占據(jù)FOF年內(nèi)發(fā)行規(guī)模的超過四成，達(dá)42.22%，顯示出強(qiáng)大的渠道優(yōu)勢和客戶基礎(chǔ)。而建設(shè)銀行、中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行則位列其后，托管規(guī)模分別為93.48億元、88.22億元和53.88億元，占比分別為15.08%、14.24%、8.69%。

對此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，銀行布局FOF產(chǎn)品，既是順應(yīng)客戶需求，更是自身轉(zhuǎn)型的必然選擇。過去銀行盈利高度依賴尾隨傭金與認(rèn)申購費(fèi)，易形成“重首發(fā)、輕持續(xù)”的銷售導(dǎo)向，而通過FOF品牌輸出配置觀點(diǎn)，銀行得以將客戶的渠道信任轉(zhuǎn)化為對自身專業(yè)能力的認(rèn)可，實(shí)現(xiàn)從“流量變現(xiàn)”向“專業(yè)留存”的跨越。

中金公司亦分析表示，銀行零售渠道對公募FOF未來擴(kuò)容至關(guān)重要。2026年在利率低位“存款搬家”背景下，公募FOF管理人應(yīng)更為注重銀行渠道資源的獲取與合作，打造固收+策略的偏債混FOF產(chǎn)品或?yàn)榍腥氡据嗁Y產(chǎn)配置敘事下擴(kuò)容周期的理想角度之一。

展望FOF的發(fā)展，有業(yè)內(nèi)分析指出，未來競爭將不再是簡單的規(guī)模競賽，而是投研能力、陪伴服務(wù)和生態(tài)構(gòu)建的較量。隨著2026年約2萬億元至4萬億元存款資金向非定存領(lǐng)域遷移，F(xiàn)OF有望成為連接居民財(cái)富與資本市場的重要橋梁。但前提是管理人必須堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展——不盲目追求首發(fā)規(guī)模、不夸大收益預(yù)期、不忽視投資者適當(dāng)性管理。只有這樣，F(xiàn)OF才能真正沉淀為資產(chǎn)配置體系中的核心基礎(chǔ)設(shè)施?！?/p>

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