在AI算力需求持續(xù)爆發(fā)之際，英偉達(dá)CEO黃仁勛給出了一個(gè)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期的判斷，認(rèn)為公司先進(jìn)芯片創(chuàng)收超1萬(wàn)億美元的預(yù)期很可能實(shí)現(xiàn)，并暗示，隨著公司進(jìn)軍新市場(chǎng)，整體營(yíng)收將超越這一水平。

美東時(shí)間17日周二，在英偉達(dá)年度開(kāi)發(fā)者大會(huì)GTC期間，黃仁勛表示，他本周一公布的1萬(wàn)億美元以上收入預(yù)期具有強(qiáng)烈的“能見(jiàn)度”。英偉達(dá)預(yù)計(jì)將達(dá)成、入賬并交付價(jià)值超過(guò)1萬(wàn)億美元的業(yè)務(wù)，對(duì)于實(shí)現(xiàn)“超過(guò)1萬(wàn)億美元”的目標(biāo)抱有“堅(jiān)定信心”。

黃仁勛指出，這樣的預(yù)期僅包含Blackwell和Rubin兩大核心架構(gòu)產(chǎn)品線(xiàn)的收入，還不包括即將發(fā)布的新品，也不包括新增的地區(qū)和市場(chǎng)。這意味著，英偉達(dá)潛在的整體AI業(yè)務(wù)規(guī)?？赡苓M(jìn)一步超出當(dāng)前測(cè)算范圍。

黃仁勛稱(chēng)，1萬(wàn)億美元這個(gè)目標(biāo)將繼續(xù)膨脹。季度預(yù)期可以超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。客戶(hù)希望確保能獲得充足的供應(yīng)。

本周一，在GTC開(kāi)幕當(dāng)天發(fā)表主題演講時(shí)，黃仁勛透露，預(yù)計(jì)到2027年底，英偉達(dá)新一代AI加速芯片架構(gòu)Blackwell與下一代Rubin產(chǎn)品累計(jì)將創(chuàng)造至少1萬(wàn)億美元收入。這一數(shù)字是黃仁勛四個(gè)月前所說(shuō)5000億美元預(yù)測(cè)的兩倍。

去年10月末的GTC大會(huì)上，黃仁勛說(shuō)，英偉達(dá)對(duì)2025至2026年期實(shí)現(xiàn)累計(jì)5000億美元數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入具備“可見(jiàn)性”，該預(yù)期涵蓋Blackwell及Rubin架構(gòu)產(chǎn)品。

黃仁勛本周有關(guān)萬(wàn)億美元收入預(yù)期的表態(tài)不僅強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)AI基礎(chǔ)設(shè)施長(zhǎng)期景氣度的信心，也進(jìn)一步凸顯英偉達(dá)在全球算力競(jìng)賽中的核心地位。從5000億美元到1萬(wàn)億美元，英偉達(dá)的芯片收入預(yù)期翻倍背后是AI需求曲線(xiàn)的陡峭上行。

本周一，在透露至少1萬(wàn)億美元的收入預(yù)期后，黃仁勛說(shuō)：“事實(shí)上，我們甚至?xí)┎粦?yīng)求。我確定，實(shí)際的計(jì)算需求會(huì)比這高得多?！?他指出，如今的英偉達(dá)系統(tǒng)已經(jīng)證明自己是全球“成本最低的基礎(chǔ)設(shè)施”。由于英偉達(dá)能運(yùn)行幾乎所有領(lǐng)域的AI模型，這種通用性使客戶(hù)投入的這1萬(wàn)億美元能夠被充分利用、并保持長(zhǎng)久的生命周期。

“萬(wàn)億收入”預(yù)期的三大支撐

分析認(rèn)為，黃仁勛的“萬(wàn)億收入”預(yù)期背后有三大支撐。

• 訂單可見(jiàn)性極高，供不應(yīng)求仍是主線(xiàn)

黃仁勛強(qiáng)調(diào)，目前客戶(hù)最核心的訴求是“確保獲得足夠供應(yīng)”，而非價(jià)格。這反映出AI算力市場(chǎng)仍處于典型的供給瓶頸階段。

他進(jìn)一步指出，來(lái)自云廠商及AI企業(yè)的大規(guī)模采購(gòu)，使公司訂單、預(yù)定與發(fā)貨形成高度確定性，這也是其敢于給出“強(qiáng)能見(jiàn)度”判斷的關(guān)鍵原因。

從行業(yè)角度看，包括OpenAI、Meta、微軟等在內(nèi)的科技巨頭正持續(xù)加碼AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)，推動(dòng)算力需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng) 。

• AI進(jìn)入“推理時(shí)代”，需求曲線(xiàn)再度抬升

與過(guò)去兩年以“模型訓(xùn)練”為核心不同，黃仁勛在大會(huì)上反復(fù)強(qiáng)調(diào)，AI行業(yè)已進(jìn)入“推理拐點(diǎn)”。

所謂推理，是指AI模型在實(shí)際應(yīng)用中的實(shí)時(shí)計(jì)算需求，這一階段對(duì)應(yīng)的是用戶(hù)規(guī)模擴(kuò)張與商業(yè)化落地，算力需求遠(yuǎn)高于訓(xùn)練階段。

英偉達(dá)預(yù)計(jì)，這一趨勢(shì)將成為推動(dòng)萬(wàn)億美元市場(chǎng)的核心動(dòng)力，并帶動(dòng)芯片、CPU以及整套AI系統(tǒng)的全面增長(zhǎng)。

• 產(chǎn)品迭代+平臺(tái)化，拉長(zhǎng)增長(zhǎng)周期

此次預(yù)期的1萬(wàn)億美元規(guī)模，僅覆蓋Blackwell與下一代Rubin架構(gòu)芯片，而Rubin預(yù)計(jì)將在2026年開(kāi)始大規(guī)模部署。

與此同時(shí)，英偉達(dá)還在推進(jìn)更遠(yuǎn)期的Feynman架構(gòu)，并強(qiáng)化CPU、網(wǎng)絡(luò)及軟件生態(tài)，試圖從“賣(mài)芯片”轉(zhuǎn)向“賣(mài)AI工廠”。

分析人士指出，這種平臺(tái)化戰(zhàn)略意味著英偉達(dá)未來(lái)收入不再局限于單一GPU，而是擴(kuò)展至完整數(shù)據(jù)中心系統(tǒng)，從而顯著放大收入天花板。

市場(chǎng)反應(yīng)：預(yù)期已高，但邏輯更強(qiáng)

雖然“萬(wàn)億美元”的收入目標(biāo)極具沖擊力，但資本市場(chǎng)的反應(yīng)相對(duì)克制。

本周一黃仁勛公布至少1萬(wàn)億美元的收入后，英偉達(dá)股價(jià)漲幅先刷新日高，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大到約4.8%，后很快回吐過(guò)半漲幅，最終收漲1.65%。周二股價(jià)高開(kāi)低走，盤(pán)初曾漲近1.2%，早盤(pán)轉(zhuǎn)跌，收跌約0.7%。

部分分析認(rèn)為，英偉達(dá)此前已大幅上漲，市場(chǎng)對(duì)高增長(zhǎng)已有較充分定價(jià)。

不過(guò)，多數(shù)機(jī)構(gòu)仍認(rèn)為，這一預(yù)測(cè)強(qiáng)化了一個(gè)核心邏輯：AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)仍處于早期階段，需求不僅沒(méi)有見(jiàn)頂，反而正在加速?gòu)挠?xùn)練走向更廣泛的應(yīng)用部署。

正如分析人士所言，黃仁勛描繪的并不僅是芯片銷(xiāo)售增長(zhǎng)，而是一個(gè)正在形成的“AI工業(yè)時(shí)代”。

評(píng)論認(rèn)為，黃仁勛的最新表態(tài)釋放出明確信號(hào)：AI算力競(jìng)賽遠(yuǎn)未結(jié)束，甚至剛剛進(jìn)入更大規(guī)模的商業(yè)化階段。

對(duì)英偉達(dá)而言，這不僅意味著業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間的再度打開(kāi)，更意味著其正在從一家芯片公司，逐步演變?yōu)锳I時(shí)代的基礎(chǔ)設(shè)施提供者。