隨著美伊沖突的出現(xiàn)，市場對(duì)于相關(guān)修復(fù)規(guī)律格外重視。歷史數(shù)據(jù)顯示，若局部地緣沖突對(duì)A股僅為情緒沖擊(注：這個(gè)前提很重要)，無論沖突持續(xù)時(shí)間長短，則沖突開始后對(duì)A股的影響時(shí)間大致為一至兩周，萬得全A平均下跌約3-5%；情緒影響結(jié)束后，A股一般是1-2周的修復(fù)，然后回歸原本走勢(shì)。但有些時(shí)候，我們也注意到其會(huì)改變市場趨勢(shì)的因素，那么持續(xù)調(diào)整的時(shí)間就會(huì)更久，幅度更大，這個(gè)時(shí)候就要格外小心了，那么這里面有何規(guī)律，以及博弈的策略嗎？今兒對(duì)此做一個(gè)詳解。

底部操作的兩點(diǎn)困惑

　　抄底的誘惑在于兩點(diǎn)，第一，買在最低點(diǎn)，收益最大；第二，錯(cuò)過機(jī)會(huì)，就很難再有好的買點(diǎn)?！I賣一體，這兩個(gè)因素也就導(dǎo)致了問題，首先，最低點(diǎn)只有一個(gè)，其余都是失敗，操作成功概率極低，這是必然的，所以，要么接受頻繁的止損，要么就明白，可遇不可求。其次，就是真正的底部往往不會(huì)是某一個(gè)點(diǎn)，而是一段時(shí)間，不必著急；相反，如果是某一個(gè)點(diǎn)不買就錯(cuò)過，往往也不是底部。老股民對(duì)此的總結(jié)，是底不反彈，反彈不是底，其實(shí)不妨以安全邊際來思考買賣點(diǎn)。

　　美股方面有一個(gè)研究，標(biāo)普 500 指數(shù)自 1950 年以來，有 90% 的時(shí)間處于日常波動(dòng)（2-6%）中，這個(gè)對(duì)于短線投資者來說或許是漲跌的困惑，但對(duì)長線投資者來說，這個(gè)幾乎可以忽略不計(jì)。但股民的困惑是，日常波動(dòng)會(huì)升級(jí)為技術(shù)熊市（跌20%），乃至更大的下跌，這個(gè)時(shí)候怎么辦呢？究竟如何提前預(yù)估，以及規(guī)避相關(guān)大跌，并尋找下跌之后的機(jī)會(huì)呢？

　　這里面運(yùn)用了一個(gè)物理學(xué)原理：最速曲線。即物體在一個(gè)曲線軌道上下滑，要想在最短時(shí)間內(nèi)到達(dá)終點(diǎn)，并不是走直線，而是走一條前期極其陡峭的弧線 ，這樣依靠初始階段極快的速度累積動(dòng)能。將這個(gè)理論用于股市，就會(huì)發(fā)現(xiàn)真正具有破壞性的大跌，往往在最初的 5% 下跌時(shí)，表現(xiàn)出了極快的速度。美股數(shù)據(jù)顯示，如果一個(gè)主要指數(shù)（如標(biāo)普 500 或道瓊斯）從 52 周高點(diǎn)回撤 5%，僅僅用了不到 15 個(gè)交易日，這就觸發(fā)大跌的信號(hào)。

　　標(biāo)普500經(jīng)歷過的因素更多，比如說有經(jīng)濟(jì)大蕭條、1970年代的石油危機(jī)、1987 股災(zāi)、2000 年互聯(lián)網(wǎng)泡沫、2008 年金融危機(jī)以及 2020 年疫情熔斷，絕大多數(shù)都伴隨著初期極快的下跌速度。究其原因，急跌引發(fā)了恐慌，導(dǎo)致連鎖反應(yīng)的相互踩踏，觸發(fā)更多的賣盤。所以，對(duì)股民來說，這是一個(gè)很好的警示，不要接掉落的飛到，這是一個(gè)大原則，很多股民總想著急跌后V型反轉(zhuǎn)，的確這樣很刺激，但市場絕大多數(shù)時(shí)間是沒有提供這種操作機(jī)會(huì)的，往往是陷阱。

　　A股也是如此，當(dāng)市場急跌（3周內(nèi)跌破5%時(shí)），往往預(yù)示著隨后的1個(gè)月，3個(gè)月，6個(gè)月的回撤幅度加大；相反，市場只是緩跌的時(shí)候，隨后的回撤幅度會(huì)小很多。當(dāng)然，股民也會(huì)疊加很多的技術(shù)圖形來解釋。但真正的核心還是資金與背后的盈利模式，也包括市場量化模型和機(jī)構(gòu)因素，緩跌對(duì)他們來說是有充分時(shí)間應(yīng)對(duì)，一旦急跌，就很容易讓模型發(fā)生問題。所以，很多時(shí)候我們會(huì)提到市場關(guān)鍵位置不可以失守，一旦失守后將是自由落體，重新修復(fù)就需要更久的時(shí)間，也是源于此。接下來，我們來聊抄底的因素。