【盤面分析】

從全球金融市場來看，A股下跌仍然可控，但是近10個交易日中有8個交易日跌多漲少，這就說明指數(shù)是可控的，多數(shù)個股已經(jīng)是稀里嘩啦了！歐美股市進(jìn)入到技術(shù)性熊市之中，這與地緣政治風(fēng)險有關(guān)，之后要是能夠有反彈機(jī)會，勢必將會是月線級別的反彈，所以現(xiàn)在的行情已經(jīng)調(diào)整1個多月了，沒必要輕易離開，因為外圍局勢有轉(zhuǎn)機(jī)后行情就要開始起航了。而市場當(dāng)你發(fā)現(xiàn)走好的時候，其實那個時候再進(jìn)場已經(jīng)是中后段行情了！

騎牛看熊發(fā)現(xiàn)通信工程板塊的上漲并非短期題材炒作，而是技術(shù)迭代、供需反轉(zhuǎn)、政策支撐與資金共振的結(jié)果，各邏輯相互支撐、形成閉環(huán)，推動板塊從周期底部邁入成長上行通道。AI算力升級引爆光通信需求，打開成長空間，當(dāng)前通信板塊上漲的核心邏輯的是AI算力需求的爆發(fā)式增長，而光通信作為算力傳輸?shù)暮诵妮d體，成為直接受益領(lǐng)域。隨著大模型迭代、OpenClaw等AI應(yīng)用普及，算力需求進(jìn)入指數(shù)級增長階段，傳統(tǒng)電互連（銅纜）已觸及高密度、低功耗傳輸?shù)奶旎ò?，光通信技術(shù)成為破局關(guān)鍵，其中CPO（共封裝光學(xué)）等新技術(shù)的商業(yè)化落地成為核心催化點。

三大指數(shù)集體高開，兩市個股開盤漲多跌少，題材板塊方面通信設(shè)備、半導(dǎo)體、通信工程等板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，油服工程、化纖、焦炭加工等板塊表現(xiàn)較差。算力租賃概念反復(fù)活躍，世紀(jì)恒通20CM漲停，東方國信、平治信息等紛紛跟漲，騰訊QClaw將于近期開啟公測，3月18日將發(fā)布全新版本，入口會全面升級，進(jìn)一步提升互聯(lián)體驗，降低“養(yǎng)蝦”門檻。據(jù)了解，QClaw是騰訊基于OpenClaw開源生態(tài)打造的本地AI助手，業(yè)內(nèi)首創(chuàng)直連，主打零門檻、免部署。

算電協(xié)同概念盤初活躍，韶能股份、粵電力A封一字漲停，安靠智電、金開新能等紛紛跟漲，韶能股份公告，公司全資子公司廣東韶能算電融合投資有限公司擬在韶關(guān)樂昌市出資10億元設(shè)立全資子公司，開發(fā)清潔電源業(yè)務(wù)。此外粵電力A互動平臺表示，廣東能源克拉瑪依光伏項目規(guī)劃配套建設(shè)算力規(guī)模500PFlops的智算中心。存儲芯片概念表現(xiàn)活躍，佰維存儲漲超5%續(xù)創(chuàng)歷史新高，朗科科技、江波龍等多股紛紛跟漲，美股存儲芯片股普漲，西部數(shù)據(jù)漲超9%，希捷科技漲超5%，美光科技股價漲超4%，創(chuàng)下歷史新高。韓國三星電子工會本周三將就三星史上最大規(guī)模罷工計劃進(jìn)行投票，若通過5月將中斷芯片生產(chǎn)。

電網(wǎng)設(shè)備概念走高，長城科技、百利電氣等紛紛漲停，廣電電氣、山大電力等漲幅靠前，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，1—2月，固定資產(chǎn)投資累計完成757億元，同比增長80.6%，電網(wǎng)基礎(chǔ)支撐和投資拉動效應(yīng)顯著。PCB概念快速走強(qiáng)，金祿電子漲超15%，滬電股份、澳弘電子等紛紛跟漲，根據(jù)GTC發(fā)布會，單LPU服務(wù)器由32個托盤組成，單托盤中集成8張LPU芯片。相比于過往的機(jī)柜架構(gòu)，單機(jī)柜托盤數(shù)量（可等效為PCB數(shù)量）顯著提升，對PCB環(huán)節(jié)屬于新增量。

大盤：

創(chuàng)業(yè)板：

【大盤預(yù)判】

上證指數(shù)周三高開低走，盤中出現(xiàn)5連跌的走勢，給人一種外盤反彈，A股也繃不住的感覺。從宏觀預(yù)期看：美/日風(fēng)險評價上行；國內(nèi)風(fēng)險評價穩(wěn)步下行。2026年以來，美國在格陵蘭議題與對歐關(guān)稅的表態(tài)快速回擺，加劇了歐洲等中等強(qiáng)國對美元體系的信任危機(jī)，促使國際資本降低對美元資產(chǎn)的配置比例，特朗普提名沃什也不改美元信用弱化格局。接下來注意上證指數(shù)能否在4000點之上穩(wěn)住。

創(chuàng)業(yè)板指數(shù)周三繼續(xù)震蕩，但是已經(jīng)跌破5日線，出現(xiàn)明顯的拐頭向下的走勢，勉強(qiáng)在10日線附近穩(wěn)住。配置方面，基于“地緣發(fā)酵全球震蕩，指數(shù)分化均需調(diào)整”的判斷，擇時方面，中線維持當(dāng)前倉位不變，等待大盤調(diào)整結(jié)束，期間考慮控制組合整體彈性。石油石化基于當(dāng)前地緣格局仍可繼續(xù)持有。此外，部分中字頭股票值得關(guān)注。接下來注意創(chuàng)業(yè)板指數(shù)能否在3300點之上穩(wěn)住。

【淘金計劃】

Wind數(shù)據(jù)顯示，A股共有100家上市公司對外披露2025年年報，超七成公司實現(xiàn)業(yè)績同比增長。其中，不少行業(yè)龍頭上市公司業(yè)績表現(xiàn)不俗。從分紅角度看，76家上市公司擬進(jìn)行現(xiàn)金分紅。其中，61家上市公司每10股分紅金額超過1元（含稅）。包括寧德時代、中興通訊、寶豐能源、寒武紀(jì)、工業(yè)富聯(lián)在內(nèi)的多家行業(yè)龍頭對外披露2025年年報，從年報表現(xiàn)看，這些行業(yè)頭部公司業(yè)績表現(xiàn)普遍不俗。

題材板塊中的通信設(shè)備、云服務(wù)、元器件等概念是資金凈流入的主要參與板塊，油服工程、種業(yè)、漁業(yè)等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發(fā)現(xiàn)從數(shù)據(jù)來看，Micro LED CPO單位傳輸能耗僅為銅纜的5%，能有效優(yōu)化數(shù)據(jù)中心運營成本，契合AI算力集群的低功耗需求，目前已從試點走向規(guī)?；逃?。同時，800G光模塊進(jìn)入批量交付期，1.6T光模塊邁入商用元年，高速光模塊的迭代加速，直接帶動上游光芯片、光器件、光纖光纜等全產(chǎn)業(yè)鏈需求爆發(fā)。此外，AI智算中心的光纖用量是傳統(tǒng)數(shù)據(jù)中心的3-5倍，進(jìn)一步放大了光通信領(lǐng)域的需求缺口，推動相關(guān)企業(yè)業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)，成為板塊上漲的核心引擎。

通信行業(yè)尤其是光纖光纜領(lǐng)域，經(jīng)歷此前長期產(chǎn)能過剩與低價競爭后，已完成產(chǎn)能出清，當(dāng)前呈現(xiàn)“需求爆發(fā)+供給剛性”的供需緊平衡格局，成為板塊上漲的重要支撐。供給端，光纖預(yù)制棒作為光纖生產(chǎn)的核心原材料，擴(kuò)產(chǎn)周期長達(dá)18-24個月，2019至2024年行業(yè)低迷期企業(yè)普遍謹(jǐn)慎擴(kuò)產(chǎn)，當(dāng)前全球光棒產(chǎn)能利用率超89%，頭部企業(yè)滿負(fù)荷生產(chǎn)仍難以滿足需求，供給剛性顯著。

需求端，除AI算力需求外，“東數(shù)西算”工程二期啟動、三大運營商算力骨干網(wǎng)升級、海外云廠商數(shù)據(jù)中心擴(kuò)建等，共同推動全球光纖需求持續(xù)攀升。CRU數(shù)據(jù)顯示，2026年全球光纖年度需求達(dá)5.77億芯公里，有效供給增速不足3%，全年缺口超1.8億芯公里，缺口率16.4%，這種緊缺格局預(yù)計將延續(xù)至2027年底。供需錯配直接推動光纖價格大幅上漲，國內(nèi)主流G.652.D單模光纖現(xiàn)貨價格較2025年初低點漲幅接近6倍，創(chuàng)近七年新高，帶動全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)盈利爆發(fā)，源杰科技、仕佳光子等核心企業(yè)凈利潤同比翻倍，基本面的改善直接傳導(dǎo)至資本市場，推動板塊估值修復(fù)與上漲。

政策端的持續(xù)加碼為通信工程板塊提供了穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境，成為板塊上漲的重要催化。一方面，電信領(lǐng)域有序擴(kuò)大開放，取消互聯(lián)網(wǎng)接入服務(wù)、應(yīng)用商店類信息服務(wù)等業(yè)務(wù)的外商投資股比限制，向外資開放國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)虛擬專用網(wǎng)業(yè)務(wù)，進(jìn)一步激發(fā)市場活力，吸引外資參與行業(yè)發(fā)展，推動行業(yè)高質(zhì)量升級。截至2025年2月，工業(yè)和信息化部已向德國電信、西門子等13家全球知名企業(yè)發(fā)放試點批復(fù)，為行業(yè)注入新動能。

另一方面，國家持續(xù)推進(jìn)數(shù)字新基建，2026年全國兩會明確將“人工智能+”列為國家戰(zhàn)略方向，發(fā)改委明確推進(jìn)算力網(wǎng)等“六張網(wǎng)”建設(shè)，初步估算投資超7萬億元；同時，5G-A規(guī)模商用推進(jìn)、6G前瞻研發(fā)提速、“東數(shù)西算”工程深化，以及ITU-T發(fā)布ION-2030技術(shù)框架推動光網(wǎng)絡(luò)代際升級，形成全方位的政策支撐體系，為通信工程板塊的中長期發(fā)展筑牢根基，也增強(qiáng)了市場對板塊的信心。

通信技術(shù)與AI的深度融合，推動行業(yè)從“單純連接”向“智能聯(lián)接+算力支撐”轉(zhuǎn)型，重塑行業(yè)價值，成為板塊上漲的長期邏輯。MWC26大會明確顯示，AI已不再是通信的附加功能，而是與5G-A、6G、算力網(wǎng)絡(luò)深度綁定，華為推出的AI-Centric Network實現(xiàn)通信網(wǎng)絡(luò)自主優(yōu)化、智能運維，其ADN網(wǎng)絡(luò)自動駕駛L4一階段方案已在全球130多張電信網(wǎng)絡(luò)商用；聯(lián)發(fā)科、紫光展銳等企業(yè)在6G技術(shù)探索、端側(cè)AI優(yōu)化等領(lǐng)域持續(xù)突破，推動通信技術(shù)向高速化、集成化、低功耗升級。

此外，液冷技術(shù)與光互聯(lián)的結(jié)合，完善了AI算力基礎(chǔ)設(shè)施閉環(huán)，中興在MWC 2026推出的模塊化冷板式液冷CDU，支持最高2MW擴(kuò)容，精準(zhǔn)匹配超大規(guī)模AIDC需求，進(jìn)一步拓展了通信技術(shù)的應(yīng)用場景。技術(shù)迭代不僅提升了行業(yè)壁壘，也推動行業(yè)從低價內(nèi)卷轉(zhuǎn)向價值增長，企業(yè)毛利率顯著提升，長期成長空間被市場持續(xù)看好[superscript:4]。

資金面的積極布局與事件催化，進(jìn)一步強(qiáng)化了板塊的上漲趨勢。從資金流向來看，全球AI算力龍頭向光通信上游企業(yè)戰(zhàn)略投資，英偉達(dá)分別向Lumentum和Coherent砸下20億美元，簽署長期產(chǎn)能鎖定協(xié)議，印證了光通信領(lǐng)域的需求剛性，打破市場對“光模塊需求見頂”的擔(dān)憂，吸引機(jī)構(gòu)資金持續(xù)布局。通信ETF嘉實（159695）跟蹤的國證通信指數(shù)，前十大權(quán)重股中光通信相關(guān)占比超一半，資金集中度持續(xù)提升，2026年以來CPO概念股已有11只漲超50%，市場賺錢效應(yīng)進(jìn)一步吸引增量資金入場。

同時，行業(yè)事件持續(xù)催化板塊情緒，OFC2026全球光通信大會臨近，市場預(yù)期大會將集中釋放1.6T/3.2T高速光模塊、CPO技術(shù)等商用進(jìn)展；MWC26大會上通信與AI融合的技術(shù)成果集中亮相，進(jìn)一步提升市場對行業(yè)景氣度的樂觀預(yù)期。資金布局與事件催化形成共振，推動板塊熱度持續(xù)攀升，加速上漲趨勢[superscript:5]。

通信工程板塊的上漲是“AI算力需求爆發(fā)+供需格局反轉(zhuǎn)+政策支撐+技術(shù)迭代+資金共振”的多重邏輯疊加結(jié)果，并非短期題材炒作，而是行業(yè)從量變到質(zhì)變的必然體現(xiàn)。其中，光通信作為核心受益領(lǐng)域，疊加國產(chǎn)替代持續(xù)深化、行業(yè)集中度提升，長期成長空間廣闊，成為板塊上漲的核心主線，而5G-A、6G、算力網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域的持續(xù)突破，將進(jìn)一步延續(xù)板塊的高景氣周期。