3月18日，先說技術(shù)指標，上證指數(shù)是遇到90日均線后反彈，趨勢有所修復(fù)。

我們說，技術(shù)趨勢要看大勢，如果預(yù)期美元潮汐還是漲潮，那么就不用擔(dān)心，每一次回撤都是為了更好上攻；但如果，我是說如果油價——通脹——加息的趨勢確定，那么就：Plan B。我們只是擔(dān)憂后一種潛在風(fēng)險，而我至今依然認為，美元漲潮依然是當下的主趨勢。

所以，各位不要誤會說我看空了，我并沒有看空市場，相反， 我對未來很樂觀，我認為霍爾木茲海峽將很快開放，而油價會很快下跌，而A股港股，也將和全球股市同步走高。

今天，談一條投資新思路。

首先，談光銅共進。起因是英偉達的Rubin新算力服務(wù)器，市場原本預(yù)期，英偉達新的服務(wù)器會使用光電共封裝取代銅纜，也就是CPO，CPO是我之前經(jīng)常提，這里說一下。

處理器處理的是電信號，而傳輸信息速度快的是光纖，所以，在算力服務(wù)器內(nèi)部，有兩種方案，一種用銅纜來實現(xiàn)服務(wù)器內(nèi)部信息鏈接，都是電信號。

另一種是光纖鏈接，而光信號轉(zhuǎn)變成電信號給芯片，需要光模塊。而為了讓光信號損耗小一點，效率高一點，就將光模塊改造為光芯片，然后和芯片一起封裝起來。說白了就是光電轉(zhuǎn)換器植入芯片封裝。

大家認為，Rubin會用光纖取代銅纜，這樣，CPO就成為剛需?？山Y(jié)果呢？英偉達談了兩件事：其一是銅纜在2-3年內(nèi)是主流，原因是性價比高；其二是CPO由英偉達自己和臺積電一起搞，不給外部供應(yīng)商。結(jié)果就是，之前CPO概念的一些股票出現(xiàn)了調(diào)整。

市場很擔(dān)心，覺得可能這些企業(yè)之前的概念炒過頭了。

這里，我有兩個觀點：其一，CPO概念股的估值的確偏高了，回調(diào)很正常；其二，CPO的需求依然很大，因為國內(nèi)需要用國產(chǎn)芯片替代進口，國內(nèi)低制程芯片要達到先進制程芯片的性能，CPO和光纖是剛需。所以，我不認為國產(chǎn)CPO沒前途，只是，各位別追高。

當然，要說明一下，CPO≠光模塊，“易中天”光模塊沒有問題。

其次，存儲芯片漲價后，下一個漲價的是云算力和云存儲。邏輯是很簡單的，因為服務(wù)器里面的存儲芯片和算力芯片也漲價了，下游云算力和云存儲會跟著硬件價格水漲船高。

云計算如何受益？各家云計算企業(yè)建設(shè)數(shù)據(jù)中心成本不同。比如阿里巴巴過去在數(shù)據(jù)中心上就有大規(guī)模投入，而那個時候存儲芯片并不貴。從需求端，由于存儲漲價，算力剛需企業(yè)不得不向云計算廠商采購算力，因為云算力存儲比自己買服務(wù)器更省錢。

所以，今天如阿里巴巴在午盤突然狂拉，原因就是：阿里云AI算力、存儲等產(chǎn)品最高漲價34%。而我認為，算力漲價將向全行業(yè)蔓延。

廉價云算力時代要過去了，云算力云存儲將迎來漲價潮，而在這場漲價中有能力控制自身成本的企業(yè)將獲益，比如谷歌就受益于廉價的自產(chǎn)算力芯片TPU。

再者，說到阿里巴巴，今天收盤后會有阿里巴巴和騰訊的年報，對此，我明日再評。

個人認為騰訊的預(yù)期會好一點，阿里巴巴預(yù)期稍差，原因是阿里巴巴要燒錢，AI燒錢，外賣也燒錢，還有AI+外賣一起送奶茶燒錢。

但阿里的外賣份額預(yù)計已和美團持平，未來兩強并列格局確定。燒錢值不值，能燒出流量當然有價值！今年國家要反內(nèi)卷，外賣補貼會減少。對阿里巴巴有個感覺，從林俊旸離職開始，阿里巴巴開始謀求一件事：“流量變現(xiàn)”。

變現(xiàn)是全方位的，可能原因是如今電商生意不好做，阿里要其他渠道變現(xiàn)。

最后說一下，恒生指數(shù)和恒生科技指數(shù)最近在持續(xù)走強，過去他們是A股見底反彈的先行指標。

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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003?！疽陨蟽?nèi)容僅代表個人觀點，不構(gòu)成買賣依據(jù)，股市有風(fēng)險，投資需謹慎】