3月18日，據(jù)廣發(fā)基金公告，鄭澄然因工作安排，正式離任廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有期混合的基金經(jīng)理一職，該產(chǎn)品由蘇文杰繼續(xù)管理。Wind數(shù)據(jù)顯示，鄭澄然自2022年7月作為基金經(jīng)理發(fā)起設(shè)立該基金以來，任期內(nèi)該產(chǎn)品虧近40%，截至2025年上半年累計(jì)虧損約19.54億元。

作為“90后”基金經(jīng)理，鄭澄然一度掌管資金超480億元。Wind數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前鄭澄然仍在管7只產(chǎn)品（不同份額合并計(jì)算，下同），截至2025年末合計(jì)管理規(guī)模已降至128.6億元，由于其過往重倉的新能源行業(yè)陷入調(diào)整周期，在管產(chǎn)品中仍有過半任職回報(bào)為負(fù)，部分虧損甚至近50%。近半年，鄭澄然管理的3只虧損接近甚至超40%的產(chǎn)品已經(jīng)相繼與他人共管或被接管。

“百億”基金經(jīng)理卸任一產(chǎn)品，任期內(nèi)虧損近40%

3月18日，廣發(fā)基金公告稱，鄭澄然因工作安排，離任廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有期混合基金經(jīng)理。

Wind數(shù)據(jù)顯示，鄭澄然目前在管7只產(chǎn)品，截至2025年末合計(jì)規(guī)模為128.6億元。鄭澄然自2022年7月作為基金經(jīng)理發(fā)起設(shè)立廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有期混合，截至2025年末規(guī)模為13.08億元。在其任期內(nèi)，廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有期混合A虧損39.11%，跑輸業(yè)績基準(zhǔn)56.32個(gè)百分點(diǎn)；截至2025年上半年，該產(chǎn)品不同份額自成立以來合計(jì)虧損19.54億元。

數(shù)據(jù)來源：wind

公開信息顯示，鄭澄然出生于1991年，曾被市場譽(yù)為廣發(fā)基金的“明星小將”“天才少年”，2015年，他從北京大學(xué)畢業(yè)后加入廣發(fā)基金，歷任公司研究發(fā)展部研究員、成長投資部研究員等；2020年5月，晉升為基金經(jīng)理，當(dāng)年即手握廣發(fā)高端制造、廣發(fā)鑫享混合兩只全年收益翻倍基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2021年一季度末，年僅30歲的鄭澄然管理產(chǎn)品規(guī)模一度達(dá)482.35億元。

回顧?quán)嵆稳坏耐顿Y軌跡，其成名于新能源賽道，也困于新能源。近年來，隨著新能源行業(yè)進(jìn)入調(diào)整周期，其投資業(yè)績大幅下滑，2025年末管理規(guī)模已降至不足150億元。

從持倉結(jié)構(gòu)來看，廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有期混合的投資策略已發(fā)生明顯轉(zhuǎn)變。截至2025年末，該基金前十大重倉股中仍有多只儲(chǔ)能、風(fēng)電等新能源產(chǎn)業(yè)鏈公司，但已配置了多只養(yǎng)殖、資源品等周期性行業(yè)個(gè)股；同時(shí)，前十大重倉股總持倉占基金凈值也從2023年的近85%降至2025年末的48.05%。

2025年三季度開始，廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有期混合增聘了蘇文杰與鄭澄然共管，蘇文杰是擅長周期行業(yè)投資的基金經(jīng)理，2024年從嘉實(shí)基金“跳槽”至廣發(fā)基金。2025年4季報(bào)顯示，該基金采取較為分散的配置方式，配置行業(yè)較多，其中配置較重的是養(yǎng)殖、新能源等行業(yè)；同時(shí)季報(bào)指出，看好下游有壁壘的海外儲(chǔ)能集成及上游資源端，以及養(yǎng)殖行業(yè)的周期反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)。

多只深度虧損產(chǎn)品被接管、共管

Wind數(shù)據(jù)顯示，近年來鄭澄然管理的多只產(chǎn)品深陷虧損泥潭。他在廣發(fā)基金管理超3年的7只產(chǎn)品中，有5只在任期內(nèi)錄得虧損；其中除廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有期混合，截至3月17日，其管理的廣發(fā)興誠混合A（-49.46%）、廣發(fā)誠享混合A（-47.18%）同樣處于深度虧損狀態(tài)。截至2025年末，廣發(fā)興誠混合、廣發(fā)誠享混合規(guī)模分別達(dá)18.74億元、15.15億元。

而鄭澄然自2020年7月開始管理的廣發(fā)高端制造是其目前在管規(guī)模最大的產(chǎn)品，以A份額為例，截至3月17日，其任職回報(bào)為-22.46%。2021年末，該產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模一度達(dá)182.45億元，2025年末已縮水至48.11億元；2021年至2025年上半年，該產(chǎn)品合計(jì)虧損達(dá)83.7億元。

面對(duì)持有人持續(xù)贖回壓力，2025年鄭澄然旗下部分產(chǎn)品已經(jīng)開始增聘基金經(jīng)理進(jìn)入共管模式。2025年10月，廣發(fā)誠享混合增聘葉帥、觀富欽為基金經(jīng)理，廣發(fā)興誠混合則增聘劉彬?yàn)榛鸾?jīng)理，與鄭澄然共同管理。截至目前，鄭澄然在管的7只產(chǎn)品中，僅剩廣發(fā)鑫享混合、廣發(fā)高端制造、廣發(fā)成長新動(dòng)能混合、廣發(fā)碳中和主題四只產(chǎn)品由其單獨(dú)管理，其余三只均已進(jìn)入共管模式，而廣發(fā)成長動(dòng)力三年持有期混合目前已被接管。

管理層、“百億”基金經(jīng)理接連減負(fù)

近年來，在監(jiān)管層推動(dòng)下，公募行業(yè)紛紛淡化對(duì)個(gè)人依賴，轉(zhuǎn)向制度化、協(xié)作化的投研平臺(tái)建設(shè)。同時(shí)，業(yè)績考核機(jī)制的完善也對(duì)基金經(jīng)理提出了更高要求。

2025年5月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《推動(dòng)公募基金高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，明確提出“對(duì)三年以上產(chǎn)品業(yè)績低于業(yè)績比較基準(zhǔn)超過10個(gè)百分點(diǎn)的基金經(jīng)理，要求其績效薪酬應(yīng)當(dāng)明顯下降”。這一規(guī)定進(jìn)一步強(qiáng)化了業(yè)績考核的“指揮棒”作用，倒逼基金經(jīng)理提升投資能力，也推動(dòng)基金公司優(yōu)化基金經(jīng)理管理模式。

2025年以來，廣發(fā)基金已有多位“百億級(jí)”主動(dòng)管理型權(quán)益基金經(jīng)理開啟“減負(fù)”模式。2026年3月5日，李耀柱同時(shí)離任廣發(fā)滬港深龍頭、廣發(fā)滬港深價(jià)值精選混合兩只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，李耀柱現(xiàn)任廣發(fā)基金國際業(yè)務(wù)部總經(jīng)理，2025年末管理規(guī)模超200億元；3月12日，楊冬離任廣發(fā)成長智選基金經(jīng)理，其現(xiàn)任廣發(fā)基金總經(jīng)理助理，2025年末管理規(guī)模超350億元。值得注意的是，3月13日，廣發(fā)基金原副總經(jīng)理傅友興因離職，卸任旗下管理的全部基金產(chǎn)品，其管理規(guī)模也曾超百億。

管理規(guī)模從482億元縮水到128億元，鄭澄然用5年時(shí)間走完了一個(gè)明星基金經(jīng)理從崛起到褪色的全過程。對(duì)于廣發(fā)基金而言，鄭澄然卸任在管產(chǎn)品、引入共管模式，既是應(yīng)對(duì)當(dāng)下業(yè)績壓力的策略，也是整個(gè)行業(yè)擺脫“個(gè)人英雄主義”敘事、構(gòu)建平臺(tái)化投研體系的必然選擇。

但對(duì)于那些在2021年高點(diǎn)買入、至今仍深陷虧損的基民來說，其中的“減負(fù)”和“轉(zhuǎn)型”顯得沉重。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至3月12日，廣發(fā)基金成立滿3年的主動(dòng)管理型權(quán)益基金中，約61%近3年跑輸業(yè)績基準(zhǔn)，超45%近3年跑輸業(yè)績基準(zhǔn)超10個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)潮水退去，誰在“裸泳”已不重要，重要的是，行業(yè)能否真正建立起與持有人利益共擔(dān)的長期機(jī)制。

采寫：南都·灣財(cái)社記者 黃順威