城門失火，殃及池魚。

新能源上網(wǎng)電價(jià)136號(hào)文件出臺(tái)后，光伏電站投資收益率下降，并網(wǎng)接入受限，無限放大了供需錯(cuò)配的深層次矛盾，不僅硅料、硅片、電池片和光伏組件等核心制造環(huán)節(jié)開工率大幅下降，光伏玻璃、金剛線、石英坩堝、背板、光伏支架等輔材環(huán)節(jié)亦被波及，相關(guān)企業(yè)同樣被迫停工、停產(chǎn)。

2025年12月12日，天宜新材旗下兩家從事光伏石英坩堝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的子公司天啟頤陽(yáng)、新毅陽(yáng)已臨時(shí)停產(chǎn)。同是以石英坩堝為主營(yíng)的歐晶科技，其于2026年1月23日官宣，旗下子公司天津歐川、宜興歐清部分產(chǎn)線停產(chǎn)。

下游光伏組件端需求疲軟，已不斷向上游的電池片、硅片和硅料環(huán)節(jié)反向傳導(dǎo)。據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)?，?n型致密料的最低成交價(jià)已降至3.9萬元/噸?，標(biāo)志著硅料價(jià)格正式跌破4萬元/噸關(guān)口。??

硅料龍頭廠商的開工率同樣不容樂觀。據(jù)大全能源披露，其2025年的開工率一直處于低位運(yùn)行態(tài)勢(shì)，第一季度開工率僅為33%到2025年第四季度才提高到55%。按2026年全年多晶硅產(chǎn)量指引為14萬-17萬噸和30.5萬噸產(chǎn)能推算，大全能源全年開工率將維持在50-60%區(qū)間。這意味其將有近一半的產(chǎn)能處于空置狀態(tài)。

硅料龍頭都處于半負(fù)荷生產(chǎn)狀態(tài)，可想而知硅片、電池片和光伏組件廠商的也很難開足馬力，加班加點(diǎn)的生產(chǎn)。相較2025年H1有“4.30”和“5.31”兩大搶裝潮支撐，1-5月新增光伏裝機(jī)198GW，5月單月新增裝機(jī)92.92GW，今年年初尚未見有大的新增量項(xiàng)目面世。H1裝機(jī)需求的同比萎縮，將導(dǎo)致開工率的進(jìn)一步下降。

一榮俱榮，一損俱損。我國(guó)光伏行業(yè)已形成完整的產(chǎn)業(yè)協(xié)同體系、效應(yīng)，終端需求疲軟就像倒下的第一塊多米諾骨牌，在核心制造環(huán)節(jié)、配套輔材環(huán)節(jié)形成了連鎖反應(yīng)。一輪電池片、光伏組件停產(chǎn)潮過后，輔材環(huán)節(jié)的停工潮也在到來。

3月17日，三超新材（300554）發(fā)布2025年業(yè)績(jī)報(bào)告稱，旗下子公司江蘇三泓新材料有限公司（簡(jiǎn)稱“三泓新材”）仍處于停工停產(chǎn)階段。同時(shí)，其另一家控股子公司江蘇三芯精密機(jī)械有限公司（簡(jiǎn)稱“江蘇三芯”）相關(guān)業(yè)務(wù)線目前處于停休狀態(tài)，暫無復(fù)工方案。

三泓新材成立于2022年7月，主要業(yè)務(wù)為超硬材料工具的生產(chǎn)加工、銷售，這次停工停產(chǎn)的原因系光伏行業(yè)仍處于下行階段，公司整體訂單不足。江蘇三芯成立于2022年11月，主要業(yè)務(wù)為光伏及半導(dǎo)體材料加工設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

光伏周期調(diào)整冷徹骨髓的寒氣，已滲透到光伏輔材的各個(gè)角落。除上述金剛線、石英坩堝項(xiàng)目停工停產(chǎn)外，光伏膠膜、背板、支架環(huán)節(jié)的多個(gè)募投項(xiàng)目出現(xiàn)延期、終止。其中，全球市占率的單一膠膜龍頭——福斯特都不得不選擇戰(zhàn)略收縮。

2025年12月5日，福斯特公告稱，公司杭州“年產(chǎn)2.5億平方米高效電池封裝膠膜項(xiàng)目”投入使用期限延長(zhǎng)至2026年12月。2026年2月8日，明冠新材宣布終止總投資50億元的肥東縣太陽(yáng)能背板及功能性膜生產(chǎn)基地。該項(xiàng)目一期規(guī)劃建設(shè)3億平米背板及2億平米功能性膜。

2026年2月10日，意華股份公告稱，將“樂清光伏支架核心部件生產(chǎn)基地建設(shè)項(xiàng)目”達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的日期，由原定2026年4月份延長(zhǎng)至2026年12月。2月12日，中信博公告稱，將“研發(fā)實(shí)驗(yàn)室建設(shè)項(xiàng)目”投入使用狀日期由2026年11月延期到2027年11月

中信博還決定將“柔性跟蹤支架研發(fā)項(xiàng)目”、“鋼邊框在跟蹤支架上應(yīng)用”兩個(gè)募投項(xiàng)目變更為“智能打樁機(jī)器人研發(fā)項(xiàng)目”、“智能安裝機(jī)器人研發(fā)項(xiàng)目”，并將項(xiàng)目延期一年至2027年11月。

輔材環(huán)節(jié)上市公司普遍業(yè)績(jī)承壓，凸顯周期波動(dòng)向輔材環(huán)節(jié)傳導(dǎo)的難解困局。

三超新材2025年報(bào)顯示，公司2025年歸母凈虧損1.59億元，扣非后凈虧損1.68億元，這家營(yíng)收不足5億元的上市公司已連續(xù)兩年凈虧損超1億元。

明冠新材預(yù)計(jì)，2025年度歸母凈虧損1.25億至1.6億元，凈虧損額同比擴(kuò)大。

海優(yōu)新材預(yù)計(jì)，2025年歸母凈虧損4.4億至5.2億元，扣非后凈虧損4.3億至5.1億元。其雖同比有所減虧，但也連續(xù)2年凈虧損，且虧損額合計(jì)達(dá)10億元左右。

2025年光伏新增裝機(jī)達(dá)317GW的情況下，原本預(yù)期支架需求上升會(huì)帶動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的中信博，交出了預(yù)計(jì)由盈轉(zhuǎn)虧的業(yè)績(jī)答卷，降價(jià)之痛已波及到光伏支架領(lǐng)域。

中信博預(yù)計(jì)，2025年歸母凈虧損980萬元，扣非后凈虧損4380萬元。其表示，業(yè)績(jī)變動(dòng)原因主要系客戶項(xiàng)目開工、建設(shè)進(jìn)度延緩，公司國(guó)內(nèi)固定支架產(chǎn)品毛利率同比下降。

光伏輔材企業(yè)項(xiàng)目停工停產(chǎn)、募投項(xiàng)目延期、終止，是周期波動(dòng)由核心制造產(chǎn)業(yè)鏈供需錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)外溢的體現(xiàn)。這輪由無序擴(kuò)產(chǎn)、內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)引發(fā)的山洪海嘯，正向整個(gè)光伏行業(yè)席卷而去。（草根光伏）